Bankkapital tritt häufig bei Börsengängen von Halbleiterunternehmen auf

Bankengelder tauchen erneut im Bereich der Investitionen in Hard Tech auf.

Am 15. Juni haben die chinesische GPU - Firma Suyuan Technology und die Wafer - Herstellungsfirma Yuexin Semiconductor beide die Börsengenehmigung erhalten. Journalisten der Cailian Press haben festgestellt, dass hinter beiden börsengeeigneten Unternehmen Bankengelder aufgetaucht sind.

Yuexin Semiconductor hat direkte Investitionen von den Finanzanlagen - Investmentgesellschaften (AIC) der Agricultural Bank of China und der China Construction Bank erhalten. Suyuan Technology hingegen hat Geld aus dem System der Industrial Bank und der China CITIC Bank indirekt über Private - Equity - Fonds und andere Formen angelockt.

Seit diesem Jahr hat die Bankeninvestition in die Halbleiter - Branche deutlich beschleunigt. Im April haben die AICs der fünf großen staatlichen Banken gemeinsam in die Shareholder - Listen von Speicherchip - Marktführern wie Yangtze Memory Technologies und Changxin Memory Technologies aufgetaucht, was weite Aufmerksamkeit auf dem Markt erregte.

Die Branche ist der Ansicht, dass Bankengelder im Kontext der politischen Anregung, "früh, in kleine Unternehmen, langfristig und in Hard Tech zu investieren", allmählich von der traditionellen Kreditunterstützung auf "Eigenkapital + Fremdkapital" - integrierte Finanzdienstleistungen ausweiten und zu einer wichtigen zusätzlichen Kraft in der Finanzierungsökosystem der Halbleiterindustrie werden.

Bankengelder setzen weiterhin auf den Halbleiter - Sektor

Angesichts der Situation der Unternehmen, die die Börsengenehmigung erhalten haben, haben Bankengelder tief in den Wachstumsprozess einiger Halbleiterunternehmen eingebunden.

Nach dem Prospekt von Yuexin Semiconductor ist ABC Financial Asset Investment schon im ersten Finanzierungsrunden - Stadium des Unternehmens im Jahr 2021 eingestiegen und hat im November 2022 bei der dritten Finanzierungsrunde weiter zugenommen. Bislang hält ABC Financial Asset Investment 4,09 % der Anteile von Yuexin Semiconductor und ist der sechstgrößte Gesellschafter des Unternehmens. CCB Financial Asset Investment hat an der dritten Finanzierungsrunde von Yuexin Semiconductor teilgenommen und hält derzeit 1,19 % der Anteile.

Im Vergleich dazu zeigt sich die Unterstützung von Bankengeldern für Suyuan Technology eher in Form von indirekten Investitionen.

Der Prospekt zeigt, dass Xingyin Wealth Management, eine Tochtergesellschaft der Industrial Bank, als Partner einen 49,40 % - Anteil am Private - Equity - Fonds Shanghai Xinji hält, der wiederum 0,8749 % der Anteile von Suyuan Technology besitzt. Gleichzeitig hält Xingye Fortune (eine Tochtergesellschaft von Industrial Fund), eine kontrollierte Gesellschaft der Industrial Bank, als Partner einen 12,52 % - Anteil am Private - Equity - Fonds Wuyuefeng Phase III, der 1,7725 % der Anteile von Suyuan Technology hält.

Die Daten von Tianyancha zeigen, dass beide Private - Equity - Fonds dem Wuyuefeng Capital gehören und schon bei der Serie - B - Finanzierung von Suyuan Technology im Jahr 2020 beteiligt waren.

Darüber hinaus hält eine Private - Equity - Firma, die von CITIC Bank (Hong Kong) Investment gegründet wurde, als Partner einen 3,24 % - Anteil am Wuyuefeng Phase III und kann so indirekt an der Investition in Suyuan Technology teilnehmen. CITIC Bank (Hong Kong) Investment ist eine ausländische Investmentbankplattform und Tochtergesellschaft der China CITIC Bank.

Branchenmitglieder sind der Ansicht, dass die Banken - Kapitalanlagen von GPU, Speicherchips bis zur Wafer - Herstellung mehrere Schlüsselbereiche der Halbleiter - Branche abdecken, was zeigt, dass Finanzinstitute das langfristige Wachstumspotenzial der chinesischen Substitution und der fortschrittlichen Herstellungsindustrie gutheißen.

Ein Analyst einer Broker - Firma, der sich seit langem mit der Halbleiter - Branche befasst, sagte den Journalisten der Cailian Press, dass die chinesische Halbleiter - Branche derzeit in die Phase von "Kapitalintensivität + Technologieintensivität" eingetreten ist. Allein auf Risikokapital zu setzen, kann die langfristige Kapitalbedürfnisse der Unternehmen nicht befriedigen. Bankengelder haben ein großes Volumen und niedrige Kapitalkosten. Ihr Eintritt in den Bereich der Eigenkapitalinvestitionen kann helfen, den Finanzierungsdruck der Branche zu lindern und auch die Umsetzung von Technologie - Innovationen zu fördern.

Die Bankenbranche wird zur "Investition - Kredit - Synergie" angeregt

Das häufige Auftauchen von Bankengeldern hinter Halbleiterunternehmen hängt eng mit der Erweiterung der Pilotprojekte für AIC - Eigenkapitalinvestitionen in den letzten Jahren zusammen.

Im April dieses Jahres gab Feng Junfu, der Vorsitzende von ICBC Financial Asset Investment, auf der zweiten AIC - Eigenkapitalinvestitions - Tagung bekannt, dass bis Ende 2025 das beabsichtigte Vertragsvolumen der Pilotprojekte für AIC - Eigenkapitalinvestitionen in ganz China 380 Milliarden Yuan überschritten hat. Das neue Eigenkapitalinvestitionsvolumen im Jahr 2025 beträgt fast 100 Milliarden Yuan, was etwa 10 % des neuen Eigenkapitalinvestitionsvolumens in ganz China ausmacht.

Auch auf lokaler Ebene wird die Umsetzung der relevanten Geschäfte kontinuierlich vorangetrieben.

Die Daten, die die Finanzaufsichtsbehörde von Sichuan im April dieses Jahr veröffentlichte, zeigen, dass derzeit 10 AIC - Eigenkapitalinvestitionsfonds in der Provinz geplant sind, von denen 9 realisiert wurden und ein Volumen von 8 Milliarden Yuan haben, was alle fünf Pilot - AIC - Institutionen abdeckt. Gleichzeitig haben die großen Banken in der Provinz 418 Millionen Yuan an Finanzierungsunterstützung für Unternehmen über Modelle wie "Kredit zuerst, dann Investition" und "Investition zuerst, dann Kredit" bereitgestellt, was die Hebelwirkung der Eigenkapitalinvestitionsfonds effektiv ausnutzt.

Die Daten der Finanzaufsichtsbehörde von Guangdong zeigen, dass bis Ende des ersten Quartals 2026 die AICs in der Provinz insgesamt 2,975 Milliarden Yuan an Projekte investiert haben, was fast 6 Milliarden Yuan an Einlagen und über 1,5 Milliarden Yuan an Krediten ausgelöst hat, und eine relativ deutliche Investition - Kredit - Synergieeffekt gebildet hat.

Branchenanalysten weisen darauf hin, dass die einzigartige Stärke der AIC darin besteht, die Barrieren zwischen der traditionellen Kreditgeschäft und der Eigenkapitalinvestition der Banken zu durchbrechen. Einerseits kann man über die Eigenkapitalinvestition an den Wachstumsgewinnen der Unternehmen teilhaben. Andererseits kann man mit den Ressourcen des Bankensystems integrierte Dienstleistungen wie Kreditvergabe, Abrechnung und Supply - Chain - Finanzierung für Unternehmen bieten und ein Synergiemodell von "Eigenkapitalinvestition + Fremdkapitalfinanzierung" bilden.

Insbesondere in Branchen mit hohem technologischen Schwellenwert und langer Forschungs - und Entwicklungszeit wie Halbleiter, Künstliche Intelligenz und neue Energiequellen kann die AIC zu einer wichtigen Kraft bei der Förderung von "geduldigem Kapital" werden.

Banken stehen vor Herausforderungen bei der Technologie - Investition

Allerdings stehen die relevanten Geschäfte immer noch vor vielen realen Herausforderungen, während die Banken die Technologie - Investition beschleunigen.

Journalisten der Cailian Press haben bemerkt, dass ein kürzlich veröffentlichter Bericht von China International Capital Corporation (CICC) darauf hinweist, dass die Geschäftsbanken derzeit noch an Mängeln bei der Aufbau der Forschungs - und Investitionsfähigkeiten bei der AIC - Eigenkapitalinvestitionsgeschäft leiden. Die traditionelle Risikomanagement der Banken konzentriert sich hauptsächlich auf die Rückzahlungsfähigkeit, die Cash - Flows und die Kreditwürdigkeit der Unternehmen. Die Eigenkapitalinvestition in Technologieunternehmen hingegen legt mehr Wert auf die Beurteilung der technologischen Route, die Analyse der Industrietrends und die Validierung des Geschäftsmodells. Es gibt deutliche Unterschiede zwischen den beiden Fähigkeitssystemen.

Zur gleichen Zeit wird auch das Problem der Übereinstimmung zwischen der Bewertungsmechanik und den Geschäftsmerkmalen beachtet. CICC ist der Ansicht, dass es im Allgemeinen 5 bis 7 Jahre oder sogar länger dauert, bis Technologieunternehmen wie Halbleiterunternehmen in die reife Erntephase eintreten. Geschäftsbanken verwenden jedoch im Allgemeinen das Jahr oder das Quartal als Bewertungszeitraum. Es besteht ein gewisser Widerspruch zwischen dem kurzfristigen Leistungspress und der langfristigen Investitionslogik.

Darüber hinaus sind Branchenmitglieder der Ansicht, dass die zukünftige Entwicklung der AIC - Eigenkapitalinvestitionsgeschäft von der weiteren Verbesserung der regulatorischen Politik abhängt, einschließlich der Festlegung der Kapitalbindung, der Risikogewichtung, der Steuerunterstützung und der Aufbau der Ausstiegskanäle für Eigenkapital. Mit der kontinuierlichen Optimierung der relevanten Systeme wird der Raum für die Beteiligung von Bankengeldern an der Technologie - Innovation möglicherweise weiter erweitert.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account "Kechuang Daily", Autor: Zou Juntao, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.