Das Halbleiterunternehmen Guangzhou strebt den Börsengang an und ist ein Konkurrent von SMIC.

Im Trend der nationalen Substitution hat wieder ein Halbleiterunternehmen die Börse angestrebt.

Nach Informationen von Gelonghui hat das Yuexin Semiconductor Technology Co., Ltd. (im Folgenden als "Yuexin Semiconductor" bezeichnet) am 15. Juni die Genehmigung für die Börsengangsprüfung erhalten und plant, an der ChiNext des Shenzhen Börse zu notieren. Der Unternehmensberater ist die GF Securities.

Yuexin Semiconductor ist darauf verpflichtet, chinesischen und ausländischen Chip-Design-Unternehmen Dienstleistungen für die 12-Zoll-Wafer-Fertigung und Lösungen für spezielle Technologien anzubieten. Im Jahr 2025 belief sich sein Umsatz auf fast 2,6 Milliarden Yuan, es befand sich jedoch immer noch im Verlustzustand, und es gab einen großen Abstand in Bezug auf das Geschäftsvolumen und das technologische Niveau im Vergleich zu führenden Unternehmen der Branche wie TSMC und SMIC.

Ein Halbleiterunternehmen aus Guangzhou strebt die Börse an und plant, 7,5 Milliarden Yuan zu beschaffen

Yuexin Semiconductor hat seinen Sitz im Huangpu-Distrikt von Guangzhou. Sein Vorgänger, Yuexin Co., Ltd., wurde 2017 von Yuxin Zhongcheng und der Science City Group gemeinsam gegründet und wechselte 2023 in eine Aktiengesellschaft. Seine Kapitalstruktur ist relativ verteilt, es gibt keinen Kontrollaktionär und keine tatsächliche Kontrollperson.

Vor der aktuellen Emission gehörten die Aktionäre von Yuexin Semiconductor mit einem Anteil von über 5% Yuxin Zhongcheng, der Guangdong Semiconductor Fund, Guangzhou Huaying, die Science City Group und der Guotou Chuangye Fund. Ihre Anteile beliefen sich auf 16,88%, 11,29%, 9,51%, 8,82% und 7,05% respectively.

Ende 2025 hatte das Unternehmen insgesamt 1.943 Mitarbeiter. Davon machten die Produktionsmitarbeiter 66,86% aus, während die Anteile der Mitarbeiter in der Forschung und Entwicklung, Verwaltung und Vertrieb 17,65%, 12,35% und 3,14% respectively betrugen.

Was die Unternehmensleitung betrifft, wurde der Vorsitzende des Vorstands von Yuexin Semiconductor, Chen Jin, 1971 geboren und hat einen Master-Abschluss. Er war einst Vorsitzender und Präsident der Guangzhou Zhiguang Electric Co., Ltd., Vorsitzender und Präsident der Guangzhou Jinpeng Group Co., Ltd., stellvertretender Generaldirektor der Guangzhou Kaide Holdings Co., Ltd. und Vorsitzender der Guangzhou Development Zone Construction Venture Capital Co., Ltd. Er war auch Vorsitzender des Vorstands der Guangzhou Yuexin Semiconductor Technology Co., Ltd.

Der Generaldirektor, CHEN, WEI TONY (Chen Wei), wurde 1959 geboren und hat ebenfalls einen Master-Abschluss. Er war einst stellvertretender Vorsitzender für Vertrieb und Kundenbetreuung der Shanghai Huahong Grace Semiconductor Manufacturing Corp., Chefvertreter und Generaldirektor der chinesischen Filiale der Chartered Semiconductor Manufacturing Ltd. aus Singapur und auch Generaldirektor der Guangzhou Yuexin Semiconductor Technology Co., Ltd.

Bei dieser Börsengang plant Yuexin Semiconductor, 7,5 Milliarden Yuan an Kapital zu beschaffen, die für das 12-Zoll-Integrated-Circuit-Analog-Sonderprozess-Produktionslinienprojekt (Projekt der dritten Phase), das Forschungsprojekt für die Sonderprozess-Technologieplattform, das Forschungsprojekt für die Siliziumphotonik-Technologie und die Schlüsseltechnologie für die optoelektronische gemeinsame Kapselung auf der Grundlage der 65-nm-Logik, das Forschungsprojekt für die Schlüsseltechnologie des MCU auf der Grundlage der eNVM-Prozessplattform, das Forschungsprojekt für das Speicher-Berechnungs-Integrations-Chip auf der Grundlage der 22-nm-Logik und der RRAM-Speicherbauelement-Technologie sowie die Ergänzung des Betriebskapitals verwendet werden sollen.

Projekte für die Investition der beschafften Mittel, Bildquelle: Prospektus

Über 70% des Umsatzes stammen aus der Integrated-Circuit-Fertigungsdienstleistung, und die Kundenkonzentration ist hoch

Die obere Stufe der Halbleiter-Industrie-Kette umfasst EDA, IP, Rohstoffe für Integrated Circuits und Geräte für Integrated Circuits;

Die mittlere Stufe ist die Halbleiterfertigungsindustrie, die die drei Schritte Chip-Design, Wafer-Fertigung und Verpackungstest umfasst;

Die Anwendungsbereiche der unteren Stufe umfassen Konsumelektronik, industrielle Steuerung, Rechenzentren, Kommunikationsgeräte, Luft- und Raumfahrt, Automobil-Elektronik, Künstliche Intelligenz, Computer usw.

Bildquelle: Prospektus

Yuexin Semiconductor konzentriert sich auf den Halbleiterfertigungssektor und bietet seinen Kunden hauptsächlich Dienstleistungen für die 12-Zoll-Sonderprozess-Wafer-Fertigung von Produkten wie Integrated Circuits und Leistungshalbleitern an, um Chip-Design-Unternehmen und Endkunden zu dienen.

Genauer gesagt stammte in den Jahren 2023, 2024 und 2025 (im Folgenden als "Berichtszeitraum" bezeichnet) mehr als 70% des Umsatzes von Yuexin Semiconductor aus der Integrated-Circuit-Fertigungsdienstleistung, und der Anteil des Umsatzes aus der Leistungshalbleiter-Fertigungsdienstleistung belief sich auf etwa 20%.

Im Bereich der Integrated-Circuit-Fertigung hat Yuexin Semiconductor Technologieplattformen wie MS (Mischsignal), HV (Hochspannungs-Displaydriver), CIS (CMOS-Bildsensor), eNVM (eingebetteter nichtflüchtiger Speicher), BCD (Bipolar-CMOS-DMOS) und SiPho (Siliziumphotonik) etabliert. Die Technologienodes der Integrated Circuits reichen von 180 nm bis 55 nm.

Im Bereich der Leistungshalbleiter verfügt das Unternehmen über Technologieplattformen für MOSFET (Metall-Oxid-Halbleiter-Feldeffekttransistor) und IGBT (Isolationsgate-Bipolartransistor).

Betrachtet man die Anwendungsbereiche, so stammte etwa 80% des Umsatzes des Unternehmens im Berichtszeitraum aus dem Bereich der Konsumelektronik. Der Umsatz aus dem Bereich der industriellen Steuerung hat ebenfalls zugenommen, und es gab auch einen geringen Umsatz aus Bereichen wie der Automobil-Elektronik.

Klassifizierung des Hauptgeschäftsumsatzes des Unternehmens nach Anwendungsbereichen, Bildquelle: Prospektus

Derzeit verfügt Yuexin Semiconductor über zwei 12-Zoll-Waferfabriken mit einer geplanten Gesamtkapazität von 80.000 Wafern pro Monat. Bis Ende 2025 wurde eine Kapazität von 63.300 Wafern pro Monat erreicht. Das Unternehmen hat die Bauarbeiten für die dritte Fabrik begonnen, und nach Fertigstellung wird die Gesamtkapazität auf 120.000 Wafer pro Monat steigen.

Die Hauptkunden von Yuexin Semiconductor sind bekannte chinesische und ausländische Chip-Design-Unternehmen. Die Produktkategorien der Kunden umfassen Fingerabdrucksensor-Chips, Hochspannungs-Displaydriver-Chips, Bildsensoren, Power-Management-Chips, Leistungshalbleiter usw. Bis Ende 2025 hatte das Unternehmen insgesamt über 200 Kunden entwickelt.

Im Berichtszeitraum belief sich der Anteil des Gesamtumsatzes von Yuexin Semiconductor an den fünf größten Kunden am jeweiligen Hauptgeschäftsumsatz auf 53,90%, 60,34% und 62,68% respectively. Es besteht das Risiko einer hohen Kundenkonzentration.

Noch nicht gewinnbringend, technologisches Niveau hinter TSMC und SMIC zurück

Mit der Entwicklung von Anwendungsbereichen wie Künstlicher Intelligenz, Internet der Dinge, Automobil-Elektronik und Konsumelektronik hat sich die Halbleiterindustrie auch rasant entwickelt. Darunter sind Wafer-Fertigungsunternehmen wie Yuexin Semiconductor speziell für die Wafer-Fertigung verantwortlich und bieten Chip-Design-Unternehmen Dienstleistungen für die Wafer-Fertigung an.

Im Jahr 2024 erholte sich die globale Wafer-Fertigungsindustrie, und der Marktvolumen belief sich auf 141 Milliarden US-Dollar. Es wird geschätzt, dass das globale Marktvolumen der Wafer-Fertigung im Jahr 2029 auf 249 Milliarden US-Dollar steigen wird.

Nach Statistiken von Institutionen wie SEMI belief sich das Marktvolumen der chinesischen Wafer-Fertigungsindustrie im Jahr 2024 auf 14,3 Milliarden US-Dollar, und es wird erwartet, dass es bis 2029 auf 26,6 Milliarden US-Dollar steigen wird. Die durchschnittliche Jahreswachstumsrate von 2024 bis 2029 wird auf 13,22% geschätzt.

Bildquelle: Prospektus

China hat die weitesten Anwendungsbereiche und den größten Marktbedarf für Analogchips und ist der weltweit größte Verbrauchermarkt für Analogchips. Der Eigenversorgungsgrad für Analogchips ist jedoch immer noch niedrig. Nach Statistiken von Zhiyan Consulting belief sich der Eigenversorgungsgrad für Analogchips in China im Jahr 2024 auf etwa 16%, es gibt ein breites Potenzial für die nationale Substitution.

Im Zuge des Wachstums der chinesischen Wafer-Fertigungsindustrie und des Trends der nationalen Substitution hat der Umsatz von Yuexin Semiconductor in den letzten Jahren einen Aufwärtstrend gezeigt, es befindet sich jedoch immer noch im Verlustzustand, und der Verlustbetrag hat zugenommen.

Im Jahr 2023, 2024 und 2025 beliefen sich die Umsätze von Yuexin Semiconductor auf etwa 1,044 Milliarden Yuan, 1,681 Milliarden Yuan und 2,582 Milliarden Yuan respectively, und die entsprechenden Nettogewinne beliefen sich auf etwa -1,917 Milliarden Yuan, -2,327 Milliarden Yuan und -2,49 Milliarden Yuan. Der kumulierte Verlust in drei Jahren belief sich auf über 6,7 Milliarden Yuan.

Nach Prüfung belief sich der Umsatz des Unternehmens im Januar-März 2026 auf etwa 805 Millionen Yuan, was einen Anstieg von 71,95% gegenüber dem Vorjahreszeitraum darstellt. Der Nettoverlust belief sich auf etwa -632 Millionen Yuan, und der Verlust hat im Vergleich zum Vorjahr zugenommen. Das Unternehmen erwartet, dass es spätestens 2029 wieder gewinnbringend sein wird.

Die Wafer-Fertigungsindustrie, in der Yuexin Semiconductor tätig ist, zeichnet sich durch hohe Anlagekosten und eine hohe Technologieintensität aus. Die Forschungs- und Entwicklungsausgaben sind ein wichtiger Kostenfaktor für das Unternehmen. In den jeweiligen Perioden des Berichtszeitraums beliefen sich die Forschungs- und Entwicklungsausgaben des Unternehmens auf etwa 605 Millionen Yuan, 446 Millionen Yuan und 422 Millionen Yuan, was 58%, 26,5% und 16,36% des Umsatzes respectively entspricht.

Es ist zu beachten, dass die Wafer-Fertigungsindustrie hohe technologische Barrieren und lange Zyklen für die technologische Forschung und Entwicklung sowie die Validierung aufweist. Insbesondere bei der Entwicklung neuer Prozessnodes wie 40 nm, 28 nm und 22 nm kann es Schwierigkeiten bei der Überwindung von Schlüsseltechnologien und Verzögerungen bei der Forschungs- und Entwicklungsarbeit geben. Auch die Zyklen für die technologische Entwicklung und die Produktvalidierung in Bereichen wie Automobil-Elektronik, industrieller Steuerung und Künstlicher Intelligenz sind ungewiss.

Derzeit besteht immer noch ein großer Abstand zwischen Yuexin Semiconductor und führenden Unternehmen der Branche wie TSMC, UMC, GlobalFoundries und SMIC in Bezug auf das Geschäftsvolumen und das technologische Niveau.

Nach Statistiken von Chip Insights beliefen sich die Marktanteile der fünf größten Unternehmen in der globalen spezialisierten Wafer-Fertigungsindustrie im Jahr 2025 auf TSMC (74,25%), SMIC (5,92%), UMC (4,54%), GlobalFoundries (4,21%) und Huahong Group (2,86%). Die Marktkonzentration der fünf größten Unternehmen in der Branche belief sich auf 91,78%.

Was das technologische Niveau betrifft, konzentriert sich Yuexin Semiconductor auf die Sonderprozess-12-Zoll-Wafer-Fertigungsdienstleistung und verfügt über die Fertigungskapazität für Produkte wie Analogchips, Leistungshalbleiter und Siliziumphotonik-Chips. Die Prozessnodes reichen von 180 nm bis 55 nm und werden in Zukunft auf 40 nm und 22 nm erweitert.

Andererseits haben führende Unternehmen der Branche wie TSMC, UMC, GlobalFoundries und SMIC bereits Prozessnodes von 14 nm, 12 nm und 3 nm erreicht.