"Ningde-System", geht in die IPO-Warteschlange
Immer mehr CVCs auf dem Weg
Autor | Feng Xiaoting
Redakteur | Wu Ren
Quelle | Rongzhong Finance
CATL hat wieder in Aktion getreten.
Kürzlich hat Zhongheng Electric eine Fortschrittsankündigung über die Unterzeichnung des "Rahmenabkommens für strategische Investitionskooperation" durch den Kontrollaktionär veröffentlicht. Die Ankündigung zeigt, dass die strategische Investition von Contemporary Amperex Technology Co., Ltd. (im Folgenden "CATL") in Hangzhou Zhongheng Technology Investment Co., Ltd. (im Folgenden "Zhongheng Technology Investment"), dem Kontrollaktionär der Gesellschaft, in geordneter Weise voranschreitet. CATL plant, mit 4,09985882353 Milliarden Yuan (etwa "4,1 Milliarden Yuan") die neue Kapitalerhöhung von Zhongheng Technology Investment zu subscribieren.
Zhongheng Electric hat angegeben, dass seit der Unterzeichnung des "Rahmenabkommens für strategische Investitionskooperation" alle Parteien auf der Grundlage der grundlegenden Einigung im Rahmenabkommen die Verhandlungen und Beratungen über die Kapitalerhöhung von Zhongheng Technology Investment und die Bildung einer strategischen Geschäftsbeziehung zwischen der Gesellschaft und CATL gemeinsam vorangetrieben haben. Derzeit laufen die relevanten Arbeiten weiterhin in geordneter Weise.
Es ist erwähnenswert, dass dies nicht die erste Aktion von CATL auf dem Kapitalmarkt in diesem Jahr ist.
Offizielle Daten zeigen, dass CATL seit diesem Jahr auch in börsennotierte Unternehmen wie Fuling Precision Industry, Saidou Technology unter Seres und 21Vianet investiert hat. Darüber hinaus hat im März dieses Jahres die Unternehmensinformation auf Tianyancha gezeigt, dass bei der Gewerbeänderung von Boyu Xinzhi Xinchan (Ningbo) Equity Investment Partnership (Limited Partnership) mehr als zehn neue Investoren hinzugekommen sind, darunter auch CATL. Im April hat CATL eine Ankündigung veröffentlicht und geplant, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft namens "Era Resources Group" zu gründen, die als professionelles Investitions- und Managementplattform für den Bereich neuer Energiemineralien der Gesellschaft positioniert ist... Solche Beispiele sind unzählbar.
Und wenn man sich die Branchen anschaut, in die CATL investiert hat, hat dies fast keine direkte Verbindung zu ihrer Kernbranche der Batterien für Elektromobile. Daraus lässt sich schließen, dass der "König Ning" mit einem Marktwert von über einer Billion Yuan von der kooperativen Investition in der Industriekette zu einer breiteren Ökosystemstrategie übergeht. In Zukunft werden auch immer mehr Unternehmen aus dem "König Ning-Kreis" die Türen der zweiten Kapitalmarktstufe öffnen.
Und CATL, das sich in anderen Branchen investiert, ist kein Einzelfall. Überall sieht man, dass immer mehr Branchenführer ähnliche strategische Entscheidungen treffen. Angesichts der Schwierigkeiten bei der Kapitalbeschaffung und der Rückzahlung von traditionellen Private-Equity-Instituten wird der CVC, der um Branchenführer herum aufgebaut ist, allmählich eine nicht zu vernachlässigende Kraft auf dem chinesischen innovativen Kapitalmarkt.
4,1 Milliarden Yuan: Der König Ning investiert in Zhongheng Electric
Dieser Deal hat insgesamt zwei Monate gedauert.
Schon im April dieses Jahres hat Zhongheng Electric eine Ankündigung veröffentlicht, dass der Kontrollaktionär Zhongheng Technology Investment die Kapitalerhöhung durch CATL akzeptieren will. Nach der geplanten Kapitalerhöhung werden der Kontrollaktionär von Zhongheng Technology Investment, Zhu Guoding und Bao Xiaoru, sowie CATL 35,70%, 15,30% und 49,00% der Anteile von Zhongheng Technology Investment halten. Unter dem Einfluss dieser positiven Nachricht hat Zhongheng Electric am Tag nach der Veröffentlichung der Ankündigung mit einem Limit-Up geöffnet.
Bezüglich des nächsten Schrittes hat Zhongheng Electric in der Ankündigung angegeben: "Alle Parteien nutzen ihre Kernkompetenzen und Ressourcenvorsprünge in den relevanten Bereichen, um CATL und Zhongheng Electric bei der Zusammenarbeit in den Bereichen grüne ICT-Infrastruktur, Elektromobilität und neues Stromsystem (Kalkulation-Energie-Synergie) zu fördern, die Ressourcen zu integrieren und die Entwicklung der Gesellschaft zu stärken."
Um zu verstehen, warum die beiden Seiten in anderen Branchen zusammenarbeiten, müssen wir zuerst Zhongheng Electric kennenlernen.
Als eine digitale Energiegesellschaft, die sich auf den Aufbau einer kohlenstoffneutralen intelligenten Gesellschaft konzentriert, hat Zhongheng Electric sich auf die Hochspannungs-Gleichstrom-Technologie spezialisiert. Die Hauptgeschäftstätigkeiten der Gesellschaft umfassen Bereiche wie Datencenter und Standortenergie, digitale Stromnetze und integrierte Energieversorgung. Sie ist ein Pionier in der Branche für die Hochspannungs-Gleichstrom (HVDC)-Energieversorgungslösung für Datencenter. Die Kernprodukte umfassen HVDC-Gleichstromversorgung und -verteilung für Datencenter, vorkonfigurierte Panama-Energiemodule, Kommunikationsstromversorgungssysteme und Stromversorgungssysteme für elektrische Anlagen. Derzeit werden sie in Datencenter-Szenarien wie Internet, Drittanbieter-COLO, KI-Berechnungszentren, Supercomputing-Zentren, Telekommunikationsbetreibern und Finanz- und Regierungsinstitutionen weit verbreitet eingesetzt.
Obwohl es nicht sehr bekannt ist, ist die Branchenkonzentration im chinesischen HVDC-Sektor hoch. Die Hauptunternehmen sind Zhongheng Electric und Vertiv Technology. Unter ihnen hat Zhongheng Electric dank der Kundenbarrieren und technologischen Vorteile die höchste Marktanteil und der Spitzenstatus wird wahrscheinlich fortgesetzt.
Derzeit ist die Investition in AIDC (Künstliche Intelligenz-Datencenter) in eine Phase des raschen Wachstums eingetreten, und der Markt für die Energieversorgung und -verteilung in Datencentern ist riesig. Die Kapitalausgaben der weltweit führenden Cloud-Anbieter sind in die Phase des Wachstums eingetreten. Die monatlichen Kapitalausgaben der ausländischen Spitzen-Cloud-Anbieter wie Amazon, Microsoft, Google und Meta steigen kontinuierlich und deutlich. Der Anstieg der Kapitalausgaben fließt hauptsächlich in die Infrastruktur für KI, was die Investition in AIDC in eine Phase des raschen Wachstums treibt. Die Energieversorgungs- und -verteilungssysteme als die Basisstütze für AIDC sind stark positiv korreliert mit dem Wachstum der Kapitalausgaben der Cloud-Anbieter. Die Nachfrage nach Schlüsselgeräten wie Transformatoren, HVDC, UPS und Schaltschränken wird ebenfalls synchron steigen.
Zur gleichen Zeit steigen mit der raschen Expansion der Trainings- und Inferenzanforderungen von KI-Großmodellen auch der Stromverbrauch und die Anforderungen an die Stromversorgungsstabilität in Datencentern. Die Energiespeicherung wird daher zu einer Notwendigkeit. Dieser Anwendungsfall ist genau der Stärkenbereich von CATL.
Nach der Zusammenarbeit können die beiden Seiten gemeinsam die Kernprobleme wie die Anpassung von grüner Energie und die Spitzen-Tal-Regulierung in KI-Berechnungszentren lösen und eine ganzheitliche Lösung von der Produktion von grüner Energie über die Energiespeicherung, effiziente Stromversorgung bis hin zur Rechenleistungskonsumierung schaffen. Einfach ausgedrückt, kann das Energiespeichersystem von CATL zusammen mit dem HVDC von Zhongheng über die Kanäle der Datencenter in immer mehr Serverräume gelangen. Bevor dies geschah, hat CATL zusammen mit SenseTime in Shanghai das Lingang KI-Berechnungszentrum (AIDC) errichtet und ein Energiespeichersystem mit einer Leistung von 17,888 MW gebaut, was zu einem der Leitprojekte für die Synergie zwischen Kalkulation und Energie geworden ist.
Was für eine Chemie zwischen CATL und Zhongheng Electric entstehen wird, nachdem der Deal abgeschlossen ist, können wir nur abwarten.
Der "König Ning-Kreis" ist überall auf dem Kapitalmarkt vertreten
Das Investieren in börsennotierte Unternehmen in anderen Branchen ist für CATL kein neues Phänomen.
Seit diesem Jahr hat CATL mit der strategischen Investitionsstrategie von "Equity Investment + Geschäftsbeziehung" direkt oder indirekt in mehrere börsennotierte Unternehmen investiert. Im Januar hat CATL mit Fuling Precision Industry zusammengearbeitet, um die tiefergehende Zusammenarbeit in der neuen Energieindustrie zu stärken und eine praktische Kooperationsstruktur in den aufstrebenden Branchen aufzubauen, um eine tiefere Ressourcenintegration und strategische Zusammenarbeit zu erreichen. Im Mai hat die an der amerikanischen Börse notierte 21Vianet eine Ankündigung veröffentlicht, dass die verbundene Gesellschaft von CATL, PJ Millennium, mit 942 Millionen US-Dollar (etwa 6,4 Milliarden Yuan) rund 650 Millionen A-Kommonaktien der Gesellschaft erworben hat und möglicherweise der größte Aktionär der Gesellschaft werden wird...
Das Investieren in börsennotierte Unternehmen ist nur die Spitze des Eisbergs des Investitionsportfolios von CATL. Im Investmentkreis ist es bereits ein "Veteran" im CVC-Bereich und hat unter Wasser ein riesiges Investitionsimperium aufgebaut, das die gesamte Industriekette umfasst.
Die Daten von Qichacha zeigen, dass CATL in 158 Unternehmen investiert hat, und die Anzahl der indirekt gehaltenen Unternehmen ist unzählbar. Durch die Investitionen hat CATL seine Fühler in mehrere führende Branchen wie Lithium-Batterie-Rohstoffe, Automobile, neue Energien, Luft- und Raumfahrt sowie Embodied Intelligence gestreckt. Bei den Direktinvestitionsprojekten wie Lead Intelligent Equipment, Chery Automobile, Shouhang New Energy, ZEEKR, Uniubi Technology und Microguide Nanotech sind bereits erfolgreiche Börsengänge stattgefunden. Gleichzeitig stehen eine Vielzahl von Projekten aus dem "König Ning-Kreis" vor der Börse und warten auf den IPO.
Zur gleichen Zeit steckt CATL hinter vielen Investmentinstituten wie Chendao Capital, Yicun Capital, Hengxu Capital, Boyu Capital, Hillhouse Capital, Guoce Investment, CICC Capital, GLP Yishan Capital und Puquan Capital.
Unter ihnen wird Puquan Capital von "CATL New Energy Industry Investment Co., Ltd.", der CVC von CATL, gehalten und ist die zentrale Industriestützplattform. Laut Informationen hat der Times Zeyuan-Fonds von Puquan Capital mehrere Runden der Kapitalerhöhung durchlaufen und hat derzeit ein Volumen von einer Milliarde Yuan. Er konzentriert sich auf sechs Kernbereiche: neue Energien, neue Energieautomobilindustrie, Energiespeicherung, Roboter, Hochtechnologiefertigung und Halbleiterchips. Bislang hat der Fonds fast 30 hochwertige Projekte realisiert, mit einer kumulierten Investition von fast 600 Millionen Yuan und einer durchschnittlichen Investition von über 200 Millionen Yuan pro Projekt.
Das Team nutzt die Stärken des Industriekapitals voll aus und tritt in Projekte mit einem großen Anteil und niedrigen Kosten ein, um die Unternehmen in der gesamten Industriekette zu stärken. Mit der starken Fähigkeit von CATL zur industriellen Synergie hat Puquan Capital ein spezialisiertes Investitionsmodell entwickelt: Einerseits ist es tief in die Lithium-Batterie-Zubehörunternehmen wie Silizium-Kohlenstoff-Anoden, Batteriemanagementsysteme und Energiemanagementsysteme investiert; andererseits setzt es auf die Hochtechnologiefertigungsbereiche wie allgemeine Roboter, intelligente Greifer und automatisiert geführte Bergbaulkw. Derzeit haben mehrere investierte Unternehmen die Börsengangsanträge gestellt, und viele Projekte werden bald an der Hongkonger und chinesischen Börse notiert. Die Investitionsergebnisse sind reichhaltig. Gleichzeitig setzt das Institut die Planung von M&A-Fonds, Frühstufen-Technologiefonds und ausländischen Dollarfonds voran und baut ein mehrschichtiges und ganzheitliches Investitionssystem auf, das alle Bereiche von Ressourcenakquisitionen, Frühstufen-KI-Investitionen bis hin zu Investitionen in reife Projekte abdeckt.
Im Investmentportfolio von Puquan Capital hat der Unicorn Galaxy Universal Robot kürzlich viel Aufmerksamkeit erregt und im März dieses Jahres offiziell die Abschluss einer neuen Runde von 2,5 Milliarden Yuan an Finanzierung bekannt gegeben. Es ist bemerkenswert, dass dies die erste Investition des großen Fonds in ein Unternehmen im Bereich Embodied Intelligence über den National Artificial Intelligence Industry Investment Fund war.
Der neueste Akt auf dem Weg von CATL als LP ereignete sich im März dieses Jahres. Damals hat die Unternehmensinformation auf Tianyancha gezeigt, dass bei der Gewerbeänderung von Boyu Xinzhi Xinchan (Ningbo) Equity Investment Partnership (Limited Partnership) mehr als zehn neue Partner wie CATL, Tencent, Pop Mart, Vipshop, Ningbo Financial Holding, Beijing State-owned Assets Management und Guotai Haitong hinzugekommen sind, und das Kapital ist von 2 Millionen Yuan auf etwa 4 Milliarden Yuan erhöht worden. Es ist erwähnenswert, dass dies nicht die erste Zusammenarbeit zwischen CATL und Boyu Capital ist. Laut Informationen wird dieser Fonds hauptsächlich in Wachstums- und Reifestadienunternehmen in den Bereichen Technologie, Gesundheit, Konsumgütern und Einzelhandel investieren.
Ohne es zu merken hat sich der Kapitalarm von CATL nicht mehr nur auf die eigene Lieferkette konzentriert, sondern richtet sich nun auf breitere finanzielle Renditen und die Ökosystembildung.
Ausßerhalb von CATL: Der Aufstieg des CVC ist an der Zeit
CATL, dessen Fühler überall im Venture-Capital-Sektor zu finden sind, ist kein Einzelfall. Hinter ihm verbirgt sich ein größerer Trend.
CVC, also "Corporate Venture Capital", bezieht sich auf das Verhalten von nicht-finanzellen Unternehmen mit Kerngeschäftstätigkeiten, die über Tochtergesellschaften in Start-up-Unternehmen investieren. Zu seinen Kernmerkmalen gehören die Abhängigkeit von den Ressourcen des Mutterunternehmens, die Verfolgung von strategischen Synergieeffekten anstatt nur finanzieller Renditen und die Einschränkung der Anreizmechanismen durch die Unternehmensregeln des Mutterunternehmens. Die Investitionsziele konzentrieren sich in der Regel auf Unternehmen, die eng mit der Branche des Mutterunternehmens verbunden sind oder auf frühstufige innovative Projekte. Beim Rückzug wird das investierte Unternehmen bevorzugt übernommen.
Der CVC in China hat spät begonnen. 1998 gilt die Investition von Star Group in Beijing Mingtai Technology Development Company als das erste CVC-Investitionsprojekt mit gewisser Größe. In der folgenden Zeit hat die Entwicklung relativ langsam verlaufen. Erst um 2010, als Internet-Unternehmen wie Tencent und Alibaba nacheinander Strategieinvestitionsabteilungen eingerichtet haben, ist der CVC in China in eine Entwicklungsphase eingetreten. Von 2013 bis 2015 hat die Anzahl und der Betrag der CVC-Investitionsprojekte unter dem Motto "Massenunternehmerismus und Masseninnovation" sprunghaft zugenommen. In den letzten Jahren hat sich der Investitionsträger von Internetriesen auf CATL, Huawei Hubble Investment und andere Hardtech-Industriekapital ausgedehnt.
Hubble Investment, gegründet im Jahr 2019, wird vollständig von Huawei Investment Holding Co., Ltd. gehalten, hat ein Kapital von 3 Milliarden Yuan und ein verwaltetes Volumen von etwa 7 Milliarden Yuan. Laut Qichacha-Daten hat Hubble Investment insgesamt 132 externe Investitionsprojekte, die sich hauptsächlich auf die verschiedenen Stufen der Industriekette wie Halbleiterchip-Design, EDA-Tools, Verpackung und Test, Halbleitermaterialien und -