Wieder eine Tochtergesellschaft verkauft: Der Kernlieferant von Zhang Xue Motorrädern, WANFENG OMW, plant, seine profitable Tochtergesellschaft für 500 Millionen Yuan zu verkaufen, was den Nettogewinn in diesem Jahr um über 16,84 Millionen Yuan reduzieren wird.

Nach mehr als zehn Jahren der Umstellung auf aufstrebende Branchen wie umweltfreundliche neue Materialien und neue Technologien will Wanfeng Aowei (002085.SZ), der Kernlieferant von Zhangxue Motorcycles, "abnehmen".

Am Abend des 8. Juni gab Wanfeng Aowei bekannt, dass das Unternehmen beabsichtigt, seine vollständig gegründete Tochtergesellschaft Shanghai Dacromet Coating Industry Co., Ltd. (im Folgenden "Shanghai Dacromet") zu 100 % für 500 Millionen Yuan an Dakemai Materials Technology (Hangzhou) Co., Ltd. (im Folgenden "Dakemai") zu verkaufen.

Wanfeng Aowei erwarb Shanghai Dacromet im November 2013 für 454 Millionen Yuan mit einem Übernahmepreispremium von über 22-fachem Wert. Laut der Ankündigung von Wanfeng Aowei erzielte Shanghai Dacromet im Jahr 2025 und im ersten Quartal dieses Jahres einen Nettogewinn von jeweils 47,429,100 Yuan und 7,057,400 Yuan.

Wanfeng Aowei erklärte, dass diese Transaktion den Nettogewinn des Unternehmens im Jahr 2026 um 16,845,300 Yuan verringern wird, aber es ermöglichen wird, sich stärker auf das Kerngeschäft zu konzentrieren und die Vermögensstruktur des Unternehmens zu optimieren.

Der Zeit-Wochenblatt-Journalist sendete am 9. Juni eine Interviewanfrage an Wanfeng Aowei, um Informationen über die Betriebssituation von Shanghai Dacromet und die zukünftige Entwicklungsplanung des Unternehmens zu erhalten. Bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Artikels war keine Antwort eingegangen.

Am 9. Juni stieg der Aktienkurs von Wanfeng Aowei um 0,57 % auf 12,38 Yuan pro Aktie. Der Marktwert des Unternehmens betrug 26,29 Milliarden Yuan.

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12 Jahre nach der Übernahme wird die profitabler Tochtergesellschaft verkauft

Laut der Ankündigung von Wanfeng Aowei unterzeichnete das Unternehmen am 8. Juni einen Vertrag mit Dakemai, um die 100 %-ige Beteiligung an Shanghai Dacromet für 500 Millionen Yuan an Dakemai zu verkaufen.

Bei dieser Transaktion wurde der Gesamtwert der Anteilseigner von Shanghai Dacromet nach der Ertragsmethode auf 528 Millionen Yuan geschätzt. Nach Abzug der bereits ausgezahlten Dividenden in Höhe von 25 Millionen Yuan betrug der geschätzte Wert 503 Millionen Yuan. Der endgültige Verhandlungspreis für die Transaktion betrug 500 Millionen Yuan.

Wanfeng Aowei erklärte, dass Shanghai Dacromet nach der Übergabe nicht mehr in die konsolidierten Finanzberichte des Unternehmens aufgenommen werden wird. Eine vorläufige Schätzung ergab, dass diese Transaktion einen Gewinn oder Verlust von etwa 16,845,300 Yuan verursachen wird, was den Nettogewinn des Unternehmens im Jahr 2026 um 16,845,300 Yuan verringern wird.

Im Jahr 2013 erwarb Wanfeng Aowei die 100 %-ige Beteiligung an Shanghai Dacromet von dem Privatmann Li Guansheng für 454 Millionen Yuan. Wanfeng Aowei erklärte damals, dass die Übernahme von Shanghai Dacromet die Umstellung und Aufwertung des Unternehmens von der Automobilteilindustrie auf aufstrebende Branchen wie umweltfreundliche neue Materialien und neue Technologien ermöglichen würde.

Es ist bemerkenswert, dass Shanghai Dacromet im Jahr 2012 einen Nettogewinn von 64,870,200 Yuan erzielte. Nach der Übernahme in Wanfeng Aowei zeigte die Geschäftsentwicklung insgesamt einen Anstieg und anschließenden Rückgang und erreichte im Jahr 2017 einen Nettogewinnpeak von 122 Millionen Yuan. Im Jahr 2019 sank der Nettogewinn von Shanghai Dacromet jedoch um 62,1 % auf 40,493,400 Yuan, da der Absatz aufgrund des allgemeinen Abschwungs des Automobilmarktes sank und die Betriebskosten wie Abschreibungen aufgrund der Errichtung einer neuen Produktionsbasis in Jiaxing stiegen.

Seitdem hat der jährliche Nettogewinn des Unternehmens nie wieder die Marke von 60 Millionen Yuan überschritten. Im Jahr 2020 führte Wanfeng Aowei Shanghai Dacromet nicht mehr als Hauptgesellschaft mit Beteiligung oder Kontrolle auf und gab keine Betriebsergebnisse preis. Wenn man die Daten von 2020 ausklammert, erzielte Shanghai Dacromet von 2014 bis 2025 einen kumulierten Nettogewinn von über 800 Millionen Yuan.

△Quelle: Grafik des Zeit-Wochenblatt-Journalisten

Der Zeit-Wochenblatt-Journalist bemerkte, dass die Rentabilität von Shanghai Dacromet trotz des jahrelangen Abschwungs der Geschäftsentwicklung immer noch höher war als die der börsennotierten Gesellschaft. Die Rentabilität von Shanghai Dacromet betrug im Jahr 2025 und im ersten Quartal dieses Jahres 17,05 % bzw. 12,52 %, während die Rentabilität von Wanfeng Aowei in derselben Periode 7,14 % bzw. 9,22 % betrug.

Shanghai Dacromet ist hauptsächlich auf die Oberflächenbeschichtung von Metallteilen spezialisiert. Wanfeng Aowei erklärte, dass der Verkauf der Beteiligung an Shanghai Dacromet es ermöglichen würde, sich stärker auf das Kerngeschäft zu konzentrieren, die Vermögensstruktur des Unternehmens zu optimieren, die Verwaltungsebene zu verringern und das Verschuldungsniveau zu senken.

Dies ist die zweite Tochtergesellschaft, die Wanfeng Aowei in den letzten 3 Jahren verkauft hat.

Im Dezember 2023 beabsichtigte Wanfeng Aowei ebenfalls, die 100 %-ige Beteiligung an seiner vollständig gegründeten Tochtergesellschaft Wuxi Xiongwei Precision Technology Co., Ltd. (im Folgenden "Wuxi Xiongwei") für 1,1 Milliarden Yuan zu verkaufen, um sich auf das Kerngeschäft zu konzentrieren. Das Unternehmen ist hauptsächlich auf das Design, die Herstellung und den Vertrieb von Automobilstanzteilen und automatisierten Stanzwerkzeugen spezialisiert.

Zuvor erwarb Wanfeng Aowei im Jahr 2018 und 2021 die 95 %- und 5 %-Beteiligung an Wuxi Xiongwei für 1,254 Milliarden Yuan bzw. 66 Millionen Yuan. Bereits im Jahr der Konsolidierung von Wuxi Xiongwei (2018) ging das Geschäftsergebnis des Unternehmens rückläufig. Der Nettogewinn im ganzen Jahr betrug 98,531,500 Yuan, was nur 61,58 % des Geschäftsergebnisversprechens von 160 Millionen Yuan des Übertragers entsprach. Laut der damaligen Ankündigung handelte es sich bei dem Verkauf von Wuxi Xiongwei um einen Diskontverkauf, der einen Verlust von 117 Millionen Yuan verursachen würde.

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Fast 2 Milliarden Yuan Bargeld auf dem Konto, die Popularität von Zhangxue Motorcycles bringt zusätzliche Geschäfte

Wanfeng Aowei ist ein internationales Unternehmen, das sich auf die fortschrittliche Fertigungsindustrie im Bereich des großen Verkehrs konzentriert. Die Hauptgeschäftsbereiche des Unternehmens umfassen zwei Segmente: die Leichtbauweise von Automobilmetallteilen mit Aluminium- und Magnesiumlegierungen als Hauptlinie und die professionelle Herstellung von Allgemeinverkehrsflugzeugen, die sich auf die eigenständige Forschung und Entwicklung, das Design, die Herstellung und den Vertrieb als Dienstleistung konzentriert. Das Unternehmen ist auch der Kernlieferant von Zhangxue Motorcycles.

In den letzten Jahren war der Umsatz von Wanfeng Aowei relativ stabil, und die Gesamtgröße schwankte im Bereich von 16 Milliarden Yuan. Aufgrund von staatlichen Subventionen und anderen Einnahmen in Höhe von insgesamt 141 Millionen Yuan im ganzen Jahr sowie von Gewinnen und Entschädigungsgeldern aus der Übernahme der Kernaktivitäten von Volocopter GmbH stieg der Muttergesellschaftsanteil am Nettogewinn von Wanfeng Aowei im Jahr 2025 um 51,11 % auf 987 Millionen Yuan.

Im ersten Quartal dieses Jahres sank der Umsatz von Wanfeng Aowei um 3,04 % auf 3,458 Milliarden Yuan. Aufgrund der steigenden Rohstoffkosten und Devisenverluste sank der Muttergesellschaftsanteil am Nettogewinn des Unternehmens im gleichen Quartal um 11,64 % auf 243 Millionen Yuan.

Es ist bemerkenswert, dass die Cashflow-Daten von Wanfeng Aowei gut sind. Bis Ende des ersten Quartals betrug der Bargeldbestand von Wanfeng Aowei 1,953 Milliarden Yuan.

Laut der Antwort von Wanfeng Aowei auf eine Institutionenbefragung am 13. Mai konzentriert sich das Unternehmen weiterhin auf die Leichtbauweise von Automobilmetallteilen und die Herstellung von Allgemeinverkehrsflugzeugen und erhöht die Forschung und Entwicklung von neuen Flugzeugen wie Starrflügelflugzeugen, eVTOL-Flugzeugen und Drohnen, um den globalen Niederflughafenmarkt zu erschließen. Gleichzeitig wird das Unternehmen durch die Geschäftsintegration die Forschung und Entwicklung von neuen Modellen von Allgemeinverkehrs-Starrflügelflugzeugen und eVTOL-Flugzeugen intensivieren und die Zulassungsprüfung dieser Flugzeuge vorantreiben.

Wanfeng Aowei erklärte in der Ankündigung, dass das Unternehmen bei dieser Transaktion gemäß der Vereinbarung die Kaufpreise für die Beteiligung erhalten wird, die zur Rückzahlung von Bankkrediten und zur Ergänzung des Betriebskapitals verwendet werden können, um die Entwicklung des Kerngeschäfts des Unternehmens zu unterstützen.

Wang Peng, stellvertretender Forscher am Peking Sozialwissenschaftlichen Institut, analysierte am 9. Juni gegenüber dem Zeit-Wochenblatt-Journalisten: "Die Veräußerung von hochwertigen Nichtkernaktivitäten deutet auf eine sehr hohe Kapitalausgabenvorhersage von Wanfeng Aowei hin. Obwohl das Unternehmen fast 2 Milliarden Yuan Bargeld auf dem Konto hat, muss es aufgrund der kontinuierlichen und enormen Investitionen in die Herstellung von Allgemeinverkehrsflugzeugen und die Zulassungsprüfung von eVTOL-Flugzeugen aktiv "Munition" aufbauen. Dieses Verhalten des "Verkaufs von Hochwertigem zur Unterstützung von Neuem" bedeutet normalerweise, dass das Unternehmen urteilt, dass der langfristige Wertaufschlag des neuen Geschäfts den Beitrag des derzeit stabilen Gewinns übersteigen wird."

Es ist bemerkenswert, dass die Popularität von Zhangxue Motorcycles zusätzliche Geschäfte für Wanfeng Aowei gebracht hat. Wanfeng Aowei erklärte bei der Institutionenbefragung, dass das Unternehmen der Kernlieferant von Zhangxue Motorcycles ist und Zhangxue Motorcycles bei der Aluminiumleichtbauweise technologisch unterstützt. Während es die Kernkomponenten für den Hochleistungsrennwagen 820RR-RS liefert, stellt es auch Aluminiumräder, Schwingarme und Rahmen für Modelle wie den 500RR, 500F und 820RR von Zhangxue Motorcycles zur Verfügung.

"Der Sieg von Zhangxue Motorcycles hat direkt die Markenbekanntheit und den Absatz erhöht und auch zusätzliche Aufträge für das Unternehmen gebracht." Wanfeng Aowei erklärte jedoch auch, dass dieser Geschäftsbereich derzeit nur einen geringen Anteil am Gesamtumsatz des Unternehmens ausmacht.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Zeit-Wochenblatt" (ID: timeweekly), Autor: Song Yiting, Han Xun, Redakteur: Huang Jiaxiang. Veröffentlicht von 36 Kr mit Genehmigung.