Der globale AI-Boom erlebt eine abrupte Bremsung

Der Nikkei-Durchschnitt ist drei Tage lang auf dem Rückzug. Doch einige Meinungen gehen davon aus, dass "die Wachstumsgeschichte der KI, der Bedarf an Anlageninvestitionen und der Bedarf an Speichermedien, die die Voraussetzungen für die KI-Börsenentwicklung bilden, nicht zusammengebrochen sind" und halten den gegenwärtigen Kursrückgang für "nur eine Phase der Korrektur"...

An den globalen Börsen hat die Aufwärtstreibung der Aktien von Künstlicher Intelligenz (KI) und Halbleitern einen jähen Halt gemacht. Am 8. Juni fiel der Nikkei-Durchschnitt um 2.563 Punkte (3,8 %) gegenüber dem Vorwochenende. Die anhaltend starken Wirtschaftsindikatoren in den USA haben die Erwartungen an eine Zinserhöhung in den USA verstärkt. Aus Vorsicht vor übermäßigen Kursgewinnen neigen die Anleger dazu, ihre Gewinne einzubuchen.

"Die Anleger, die Halbleiteraktien gekauft haben, um der Markttrend zu folgen, haben vorübergehend ihre Positionen reduziert", so Shiro Ishibashi, Vizepräsident der Goldman Sachs Securities, am Vormittag des 8. Juni, als der Nikkei-Durchschnitt um mehr als 3.000 Punkte fiel, in seiner Analyse des Kurssturzes. Der Absatz konzentrierte sich auf den Tokyoer Markt mit hohem Handelsvolumen.

Der Nikkei-Durchschnitt ist drei Tage lang auf dem Rückzug und hat sich auf 64.024 Punkte gesenkt, was ein Neuniederstand seit dem 22. Mai, also seit fast zwei Wochen, darstellt. Der Tagesverlust belegte den 5. Platz in der Geschichte. Nur hinter dem 7. April 2025, als der US-Präsident Donald Trump die Einführung von "gleichen Zöllen" weltweit ankündigte und der Markt in Unordnung geriet (2.644 Punkte Abfall).

Der MSCI All Country World Index (ACWI), der die allgemeine Entwicklung der globalen Börsen widerspiegelt, erreichte am 2. Juni einen Höchststand. Der Wendepunkt begann mit dem Kurssturz der US-amerikanischen Firma Broadcom. Die am 3. Juni veröffentlichten Quartalszahlen für die Monate Februar bis April 2026 zeigten, dass der Umsatz die hohen Erwartungen des Marktes nicht erreichte. Der Absatz breitete sich auf Halbleiter- und Speichermedienaktien aus.

Ein weiterer abkühlender Faktor waren die US-Beschäftigungsdaten für den Monat Mai. Die am 5. Juni veröffentlichten Zahlen zeigten, dass die Anzahl der Beschäftigten im nicht-landwirtschaftlichen Sektor weit über den Markterwartungen lag. Die Erwartung, dass die Federal Reserve "als nächstes die Zinsen erhöhen wird", gewann an Einfluss.

Eine Zinserhöhung lässt die Anleger erkennen, dass die Bewertung von High-Tech-Aktien und anderen Aktien, die aufgrund der zukünftigen Wachstumsaussichten einen hohen PER (Preis-Einkommen-Verhältnis) haben, zu hoch ist, und schwächt den relativen Anlagewert. Die Anlagegelder, die zuvor aufgrund der hohen Wachstumsaussichten von Halbleiteraktien in die Börse geflossen waren, zogen sich zurück. Am 5. Juni fiel der Philadelphia Semiconductor Index (SOX), der aus den wichtigsten an der US-Börse notierten Halbleiteraktien besteht, um 10,3 %.

Der Kursrückgang hat sich auf die asiatischen Börsen ausgeweitet. Der Taiwanese Taiex und der südkoreanische KOSPI sind um 3 % bzw. 8 % gefallen. An der südkoreanischen Börse wurde die Schaltklausel ausgelöst. Der KOSPI ist im Vergleich zum Höchststand am 2. Juni in drei Handelstagen um insgesamt 15 % gefallen.

An diesem Tag hat die Eskalation der militärischen Auseinandersetzungen zwischen Israel und Iran den Absatz noch verstärkt.

Viele Marktbeobachter sehen die Entwicklung gelassen und halten sie für eine "schnelle Korrektur", die durch die Erwartungen an zukünftige Zinserhöhungen ausgelöst wurde. Der Nikkei Halbleiterindex, der aus den wichtigsten japanischen Halbleiteraktien besteht, hat sich von Ende 2025 bis zum Höchststand am 4. Juni 2026 in etwa fünf Monaten verdreifacht, was auf kurzfristige Überhitzung hinweist.

Die Überhitzung des Nikkei-Durchschnitts ist ebenfalls auf einem historischen Höchststand. Der Abweichungswert gegenüber der 200-Tage-Bewegenden Durchschnittslinie erreichte am 3. Juni +31 %, was ein Neuhoch seit Mai 2013, als die Abenomics-Börsenentwicklung begann, darstellt. Seit 2001 gab es nur zwei Fälle, in denen der positive Abweichungswert über 30 % lag: damals und Ende Oktober 2025.

Der aktuelle Kursrückgang scheint auch mit der Liquidation von privaten Kreditpositionen verbunden zu sein, die sich im Laufe der Börsensteigerung angesammelt haben. Der Kreditkaufsaldo (Gesamt von institutionellem und allgemeinem Kredit in den Märkten von Tokio und Nagoya), der bis zum 29. Mai von der Tokyoer Börse zusammengefasst wurde, betrug 6,3915 Billionen Yen, was ein Neuhoch seit Dezember 1994, als die Daten über QUICK zurückverfolgt werden können, darstellt.

Die USA erwarten am 12. Juni ein großes IPO der SpaceX. Der Absatz von Aktien, um Geld für den Kauf von SpaceX-Aktien zu sammeln, wird auch eine Belastung für die Angebot-Nachfrage-Beziehung darstellen und sorgt für Vorsicht am Markt. Darüber hinaus haben die anstehenden Veröffentlichungen von US-Preisdaten, wie der US-CPI (Verbraucherpreisindex) am 10. Juni und der US-PPI (Produzentenpreisindex) am 11. Juni, die die Zinsentwicklung beeinflussen, die Anleger zu Beobachtungslage gebracht.

Am 8. Juni war der Drang, breite Aktienpakete zu verkaufen, auf dem Tokyoer Markt begrenzt. Die Aktien von Seven & I Holdings und Recruit Holdings stiegen um 2 bis 3 %. Aktien aus den Branchen Handel, Lebensmittel und Dienstleistungen wurden gekauft, und etwa 30 % der Aktien am Prime-Markt der Tokyoer Börse stiegen.

Takahiro Hiroki, Chefs Strategist der Monex Securities, meint: "Da der Markt zuvor zu sehr auf Halbleiteraktien fokussiert war, wird der Kauf von Aktien, deren Kurszuwachs deutlich hinterherhinkt, wahrscheinlich noch eine gewisse Zeit andauern."

Es gibt nur wenige Meinungen, die die Aufwärtstreibung der japanischen Börse in Frage stellen. Dies liegt daran, dass die Unternehmensergebnisse, die die Aktienkurse stützen, weiterhin stark sind und es keine direkten Faktoren gibt, die die Wachstumsaussichten von KI- und Halbleiteraktien auf den Kopf stellen würden.

Kohhei Okazaki, Chefmarktwirtschaftswissenschaftler der Nomura Securities, weist darauf hin, dass "die Wachstumsgeschichte der KI, der Bedarf an Anlageninvestitionen und der Bedarf an Speichermedien, die die Voraussetzungen für die KI-Börsenentwicklung bilden, nicht zusammengebrochen sind" und hält den gegenwärtigen Kursrückgang für "nur eine Phase der Korrektur".

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Nikkei Chinese Net" (ID: rijingzhongwenwang), Verfasser: Nikkei Chinese Net. 36Kr hat die Veröffentlichung mit Genehmigung durchgeführt.