Ein Chef aus Hunan, der zur Generation der nach 1960 Geborenen gehört, verkauft jährlich 51 Millionen Paar Schuhe, erzielt einen Jahresumsatz von 5,8 Milliarden Yuan und strebt nun den Börsengang an der A-Aktie an.
Autor | Huang Xiaogui von Pencil News
Redakteur | Zhu Zhishan von Pencil News
Die Chinesen kaufen pro Jahr 700 bis 800 Millionen Paar Sportschuhe.
Wenige wissen jedoch, dass Adidas-Schuhe nicht von Adidas hergestellt werden und Li-Ning-Schuhe auch nicht von Li-Ning.
Der eigentliche Hersteller ist ein Unternehmen, von dem die meisten Verbraucher noch nie gehört haben. Es heißt Longxing Tianxia.
Kürzlich hat diese hinter den Marken stehende Schuhfabrik einen Angriff auf die Hauptbörse der A-Aktien unternommen.
Im Jahr 2025 erreichte Longxing Tianxia einen Umsatz von 5,834 Milliarden Yuan und einen Nettogewinn nach Steuern von 258 Millionen Yuan. Die Jahresverkaufszahl überstieg 51 Millionen Paar Sportschuhe. Mit 26 Fabriken weltweit ist es bereits der zweitgrößte Sportschuhhersteller in China und der siebtgrößte weltweit.
Seine Kunden sind globale Sportmarken wie Li-Ning, Anta, Under Armour, Adidas, Decathlon und HOKA.
Von einem Arbeiter aus Hunan zum siebtgrößten Schuhhersteller der Welt
Die Geschichte von Longxing Tianxia trägt die typischen Züge der chinesischen Fertigungsindustrie.
In den 1990er Jahren war Taoyuan County in Changde, Hunan, ein berühmtes Auswanderungszentrum für Arbeitskräfte. Viele junge Menschen zogen nach Süden nach Dongguan in Guangdong, um in Schuhfabriken zu arbeiten.
Long Shuchu, der 1969 in Taipingpu Township geboren wurde, absolvierte 1992 das Taoyuan Berufliche Mittelschule und zogen mit seinem Bruder Long Jinchu mit der Arbeitsmigrantengruppe nach Süden. Sie begannen in einer Schuhfabrik in Zhongshan, Guangdong, zu arbeiten.
Später gründeten die Brüder Long zusammen mit Chen Tongju ein Unternehmen. Sie begannen mit einer Werkzeugfabrik und erweiterten schrittweise in die Herstellung von Schuhsohlen, die Verarbeitung von Schuhuppen und schließlich die Produktion ganzer Schuhe.
Viele denken, dass die Herstellung von Sportschuhen ein einfacher Geschäftszweig ist.
Tatsächlich steckt hinter einem Hochleistungs-Laufschuh heute ein komplexer Wettbewerb aus Materialwissenschaft, Ergonomie, Automatisierungsproduktion und Supply Chain Management.
Nehmen wir Laufschuhe als Beispiel. Ein Paar Schuhe beinhaltet oft Dutzende von Bauteilen und Materialien sowie Dutzende von Herstellungsschritten. Wer diese Schritte stabil integrieren kann, hat eine Wettbewerbsbarriere.
Das Klügste an Longxing Tianxia ist, dass es nicht auf einfache Auftragsproduktion beschränkt blieb.
Die Prospektinformationen zeigen, dass die Produkte des Unternehmens bereits in Bereichen wie Laufschuhen, professionellen Sportschuhen, Outdoor-Schuhen und Freizeit-Schuhen angeboten werden und sich auch auf die Herstellung von Schuhsohlen und Werkzeugen, d.h. die Oberschicht der Lieferkette, erstrecken.
Dieses Modell ähnelt etwas dem von Foxconn. Foxconn besitzt nicht die Apple-Marke, aber es beherrscht die Herstellungskapazität. Ebenso ist es bei Longxing Tianxia.
In der Sportschuheindustrie bestimmt die Marke die Nachfrage, und der Hersteller bestimmt die Lieferung.
Mit dem Aufstieg des chinesischen Sportkonsums durchläuft die Sportschuheindustrie eine tiefgreifende Veränderung.
Vor zehn Jahren waren chinesische Sportmarken hauptsächlich auf Auftragsfabriken für die Grundproduktion angewiesen. Heute verlangen immer mehr Marken, dass die Lieferanten an der Designentwicklung, Materialinnovation und Produktforschung teilnehmen. Wer von der "Produktion" zur "gemeinsamen Entwicklung" wechseln kann, kann höhere Gewinne erzielen.
Das ist auch der Grund, warum Longxing Tianxia zu den zehn größten Schuhherstellern der Welt gehört.
Bis 2025 produzierte das Unternehmen etwa 51 Millionen Paar Sportschuhe und hat 26 Fabriken weltweit. Nur ein Produktionsstandort in Taoyuan, Hunan, hat Tausende von Mitarbeitern beschäftigt und hat die Ansiedlung von über 40 Zulieferunternehmen in der Lieferkette angeregt.
Viele Anleger interessieren sich für Verbrauchermarken. Tatsächlich verdienen in vielen Verbrauchsgüter-Lieferketten nicht die Marken, sondern die Marktführer in der Supply Chain langfristig am meisten. Hinter Nike steht die Huali Group, und hinter Apple steht Foxconn.
Hinter dem Aufstieg der chinesischen Sportmarken wird Longxing Tianxia ein neuer Gewinner.
Einer der Gewinner hinter Li-Ning und Anta
Im Jahr 2025 erreichte Longxing Tianxia einen Umsatz von 5,834 Milliarden Yuan. Ein beträchtlicher Teil des Umsatzes stammt von der Auftragsproduktion von Laufschuhen.
Im Jahr 2024 erreichte der Umsatz aus dem Laufschuhgeschäft 2,068 Milliarden Yuan, was etwa 37% des Gesamtumsatzes ausmacht. Professionelle Sportschuhe brachten 1,395 Milliarden Yuan, Freizeit-Schuhe 1,026 Milliarden Yuan und Outdoor-Schuhe 455 Millionen Yuan.
Dies spiegelt einen größeren Trend wider: Die Popularität von Volksmarathons, Trailrunning und Outdoor-Sport steigt stetig.
Alle Marken benötigen mehr Laufschuhe, und die Aufträge konzentrieren sich auf die führenden Hersteller.
Die Prospektinformationen zeigen, dass der Umsatz der fünf größten Kunden von Longxing Tianxia über einen langen Zeitraum mehr als 86% ausmacht. Li-Ning, Under Armour, Adidas, Decathlon und Anta sind alle Kernkunden. Im Jahr 2024 trugen die fünf größten Kunden 89,12% des Umsatzes bei.
Das bedeutet aber auch ein anderes Risiko: Die Kunden sind zu konzentriert.
Tatsächlich hat die Auftragsproduktionsbranche für Sportschuhe bereits ähnliche Schocks erlebt. Von 2023 bis 2024 waren die globalen Sportmarken allgemein in einer Phase der Bestandsreduzierung. Marken wie Nike, Adidas, Puma und Converse haben Auftragsbestände gekürzt, was einige Auftragsfabriken unter Druck setzte.
Ein weiteres bemerkenswertes Datum ist die Gewinnspanne. Von 2023 bis 2025 betrug die Bruttomarge des Unternehmens 19,10%, 17,61% und 18,48%. Im Vergleich zu Huali Group, das eine Gewinnspanne von über 20% und fast 30% erreicht, besteht immer noch ein deutlicher Unterschied.
Das zeigt, dass die Schuhherstellung immer noch ein anstrengendes Geschäft ist. Mit einem Umsatz von 5,8 Milliarden Yuan beträgt der Nettogewinn nur etwas über 200 Millionen Yuan, was einer Nettomarge von weniger als 5% entspricht.
Die Chancen liegen in Südostasien
Was Longxing Tianxia wirklich wagt, ist die nächste globale Kapazitätsverlagerung.
Das Unternehmen plant, etwa 1,409 Milliarden Yuan durch die IPO zu sammeln, wobei der Schwerpunkt auf der Errichtung von Produktionsstandorten in Indonesien, Vietnam und China sowie der Automatisierungsoptimierung liegt.
Die globale Sportschuheindustrie erlebt eine große Verlagerung. In den letzten dreißig Jahren war das globale Zentrum der Sportschuhherstellung immer in China. Mit der steigenden Arbeitskosten beginnen immer mehr internationale Marken, ihre Produktionskapazitäten nach Vietnam, Indonesien und anderen Regionen zu verlagern.
Dies ist nicht die Wahl von Longxing Tianxia allein, sondern eine kollektive Aktion der gesamten Branche.
Die größte Auftragsproduktionspartnerin von Nike, die Huali Group, hat in Vietnam eine große Produktionskapazität. Die weltweit größte Schuhfabrik, die Yue Yuen Group, hat bereits ihren Schwerpunkt nach Südostasien verlagert. Heute werden viele Produkte von Nike und Adidas nicht mehr in China hergestellt, sondern in Fabriken in Vietnam und Indonesien.
Die Herstellung von Sportschuhen ist im Wesentlichen immer noch eine arbeitsintensive Industrie. Ein Paar Laufschuhe beinhaltet oft Dutzende von Schritten wie Schneiden, Nähen, Formen und Montieren, die eine große Anzahl von Arbeitern erfordern. Mit der stetig steigenden Löhne in der chinesischen Fertigungsindustrie beginnen die Markenhersteller, nach kostengünstigeren Produktionsstandorten zu suchen.
Vietnam und Indonesien erfüllen genau alle Bedingungen.
Es gibt genügend junge Arbeitskräfte, die Löhne sind relativ niedrig, und es gibt eine ausgereifte Schuhherstellungs-Lieferkette. Noch wichtiger ist, dass beide Länder arbeitsintensive Industrien mit Steuervergünstigungen, Importfreigaben für Rohstoffe und Exportvorteilen durch Freihandelsabkommen wie RCEP begünstigen. Longxing Tianxia erwähnt in seiner Prospektinformation ausdrücklich, dass Vietnam und Indonesien zu wichtigen Zielen für die Verlagerung der globalen Schuhherstellungsindustrie geworden sind.
Aber wenn man dies nur als "wo es billig ist, dorthin gehen" versteht, unterschätzt man diese Industrieverlagerung.
Die echte Veränderung ist, dass chinesische Schuhfabriken von "Made in China" zu "Global Manufacturing" aufsteigen. Früher musste eine Schuhfabrik nur gute Produkte herstellen. Heute muss ein führender Auftragshersteller globale Lieferfähigkeiten haben.
Chinesische Marken wie Li-Ning und Anta benötigen eine Nähe zum chinesischen Markt. Internationale Marken wie HOKA und Under Armour liefern viele Produkte schließlich nach Nordamerika und Europa. Für diese Aufträge ist es oft vorteilhafter, direkt von Vietnam oder Indonesien zu liefern, da die Transporteffizienz und die Zollkosten günstiger sind. Longxing Tianxia gibt in seiner Prospektinformation ausdrücklich an, dass eine der wichtigen Funktionen seiner ausländischen Standorte die Erfüllung der globalen Supply Chain-Anforderungen der Kunden ist.
Die Industrieverlagerung bedeutet nicht, dass chinesische Fabriken aus der Konkurrenz fallen. Im Gegenteil, China behält den wertvollsten Teil der Lieferkette.
Viele wissen nicht, dass Longxing Tianxia zwar in Südostasien seine Produktionskapazitäten erweitert, aber die Kernkompetenzen wie Forschung und Entwicklung, Automatisierungsausrüstung und Materialentwicklung immer noch in China liegen. Einfache Näharbeiten und Montageschritte werden nach Übersee verlagert, während hochwertige Schritte wie Forschung und Entwicklung, Automatisierung, Supply Chain Management und die Entwicklung hochwertiger Materialien in China bleiben.
Die nächste Wachstumschance für die chinesische Fertigungsindustrie liegt im Ausland. Diejenigen, die zuerst eine globale Strategie umsetzen, könnten die größten Gewinner dieser globalen Industrieverlagerung werden.
*Dieser Artikel stellt keine Anlageempfehlung dar.
*Cover-Bild: ChatGPT
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Pencil News" (ID: pencilnews), Autor: Pencil News, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.