Unitree, das schnellste IPO in diesem Jahr

Ein Meilenstein.

Heute (1. Juni) zeigt die Website der Shanghai Börse, dass die IPO-Anmeldung von Yushu Technology an der STAR-Marke die Prüfung des Börsenzulassungsausschusses der Shanghai Börse bestanden hat.

Dies ist ein äußerst rasches Geschehen – von der Annahme der IPO-Anmeldung von Yushu durch die Shanghai Börse am 20. März dieses Jahres bis zur heutigen Prüfung auf der Sitzung sind es nur 73 Tage, was damit den bisher schnellsten IPO-Rekord seit 2026 aufstellt.

Selbst in der Geschichte der STAR-Marke ist eine solche Geschwindigkeit selten. Letztes Wochenende brauchte das hochbeachtete Changxin Technology immerhin 148 Tage.

Zehn Jahre Xingxing Wang: Der zweite 90er-Jähriger, der an der STAR-Marke die Glocke schlägt

Yushu Technology plant bei dieser IPO, 4,202 Milliarden Yuan zu beschaffen. Unter der Annahme eines öffentlichen Emissionsanteils von mindestens 10 % beträgt der Gesamtwert von Yushu 42 Milliarden Yuan.

Nach Ansicht der Branche könnte es sich hierbei jedoch um ein Unternehmen im Milliardenbereich handeln.

Wenn man die letzten Jahre betrachtet, ist Yushu fast die lebhafteste Erzählung auf dem Gebiet der Embodied AI in China. Xingxing Wang, ein 90er-Jähriger aus Ningbo, absolvierte 2009 ein Studium an der Zhejiang Sci-Tech-Universität und war schon während des Studiums in der Lage, einen zweibeinigen humanoiden Roboter zu entwickeln. Nach seinem Abschluss als Masterstudent an der Shanghai Universität arbeitete er kurzzeitig bei DJI, bevor er 2016 endgültig kündigte und in Hangzhou Yushu Technology gründete.

Nach Jahren hat sich Yushu von einem kleinen Team von 1 oder 3 Personen langsam zu einem Unternehmen mit über tausend Mitarbeitern entwickelt. Am bekanntesten ist Yushu für seine drei Auftritte beim chinesischen Neujahrsempfang. Dadurch konnte die Außenwelt deutlich die technologische Entwicklung und die Richtung der Embodied AI-Industrie erkennen.

Übrigens ist dies eines der wenigen profitablen Embodied AI-Unternehmen in China – laut Prospekt beliefen sich die Umsätze des Unternehmens in den Jahren 2023 - 2025 auf 159 Millionen Yuan, 393 Millionen Yuan und 1,699 Milliarden Yuan; die Nettogewinne betrugen -11 Millionen Yuan, 95 Millionen Yuan und 278 Millionen Yuan. Das Unternehmen erwartet, dass der Umsatz von Januar bis Juni 2026 zwischen 1,052 Milliarden Yuan und 1,128 Milliarden Yuan liegen wird, was einem Anstieg von 35,62 % bis 45,41 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Derzeit konzentriert sich Yushu Technology hauptsächlich auf Vierbeiner-Roboter, humanoide Roboter und Roboterkomponenten. Besonders hervorragend ist der Geschäftsbereich der humanoiden Roboter – in den letzten Jahren hat der Umsatz dieses Bereichs den der Vierbeiner-Roboter übertroffen und ist damit das größte Wachstumspotenzial des Unternehmens geworden. Im Prospekt wird erwähnt, dass die Liefermenge der humanoiden Roboter (ohne zweiarmige Rollroboter) im Jahr 2025 über 5.500 Einheiten lag und weltweit die erste Stelle belegte.

In der Venture-Capital-Szene spricht man überall von Yushu und Xingxing Wang.

Die Finanzierungsgeschichte ist besonders dramatisch. Da Wang nicht von einer namhaften Universität stammte und das Team nicht besonders auffällig war, verlief die Finanzierung von Yushu in der Anfangsphase nicht glatt. Das erste Kapital erhielt Wang von Yin Fangming, einem privaten Investor aus Peking, als der Unternehmenswert noch nicht einmal 10 Millionen Yuan betrug; das erste Kapital von einer Institution kam 2018 von der AnChuang Accelerator in Zusammenarbeit mit BianLiang Capital.

Der Wendepunkt kam 2020, als Yushu Technology eine Prä-Serie-A-Finanzierung im Wert von mehreren Millionen Yuan von der Sequoia China Seed Fund und der Dexun Investment erhielt, was bedeutete, dass Yushu Technology nun in den Fokus der Venture-Capital-Szene rückte. Sequoia hat Wang als "Außenseiter" beschrieben und später erneut in das Unternehmen investiert.

Weitere Investoren von Yushu Technology sind u.a. Vertex Ventures, First Light Capital, Shunwei Capital, Matrix Partners, Dunhong Asset, Hexagon Group, Rongyi Investment, Shenzhen Capital Group, Meituan, Golden Stone Investment, Source Code Capital, China Internet Investment Fund, Mida Junshi, Beijing Robot Industry Investment Fund, Meituan Longzhu, Zhongguancun Science City, Amber Capital, Shanghai Science and Technology Innovation Fund, CITIC Securities, Tencent, Jinqiu Fund, Alibaba, Ant Group, Geely Capital usw. Später wurde das Unternehmen mehrfach "heiß begehrt", und der Preis für alte Aktien stieg immer höher.

Der Prospekt zeigt, dass bislang Meituan der zweitgrößte Aktionär ist und einen Anteil von etwa 9,65 % hält; Sequoia China, Matrix Partners und Shunwei Capital folgen dicht hinterher, mit Anteilen von etwa 7,11 %, 5,45 % und 4,42 %; Xingxing Wang selbst hält über 23 %.

Schließlich haben die Investoren ihre Rendite erreicht. Xingxing Wang könnte der zweite 90er-Jährige werden, der an der STAR-Marke die Glocke schlägt, nachdem Jingkang Liu von Insta360 dies bereits getan hat.

Der IPO-Struggle

Für einige ist es eine Zeit der Freude, für andere eine Zeit der Trauer.

Übrigens ist Yushu Technology das zweite Unternehmen, das nach der Einführung des "Voranmeldungssystems" an der STAR-Marke eine IPO beantragt hat. Dieses System erlaubt es Unternehmen, vor der offiziellen Anmeldung eine vertrauliche Prüfung und eine vorzeitige Korrektur von Fragen durchzuführen, wodurch der Prüfprozess nach der offiziellen Annahme erheblich verkürzt wird.

So kam es zu dem schnellsten Prüfgespräch dieses Jahres. Dies lässt die Außenwelt auch die Wichtigkeit, die die Politik der Embodied AI beimisst, erkennen.

Der Vorbildcharakter von Yushu wird möglicherweise die Kapitalaktivität der gesamten Embodied AI-Industrie schnell ankurbeln – dies ist die Geschwindigkeit, mit der chinesische High-Tech-Branche sich durchsetzt.

Naturgemäß wird ein sichtbarer IPO-Wettlauf ausbrechen.

Genauso erwartet wie Yushu sind auch Galaxy Universal und Zhipu Robotics. Im März dieses Jahres kündigte Galaxy Universal gerade eine neue Finanzierung in Höhe von 2,5 Milliarden Yuan an. Ein Investor von Galaxy Universal hat der Investment Community gesagt, dass Galaxy Universal höchstwahrscheinlich einer der ersten Embodied AI-Unternehmen sein wird, die an der Börse notiert werden. Nachdem Zhipu Robotics im vergangenen Jahr ein Angebot zur Übernahme des STAR-Marke-Unternehmens Shangwei New Materials gemacht hat, hat die Investment Community von Investmentinstituten erfahren, dass Zhipu Robotics nach Abschluss der Fusion weiterhin nach dem festgelegten Ziel an der Hongkonger Börse eine IPO durchführen wird.

Darüber hinaus hat Cloud Deep, das zusammen mit Yushu zu den "Sechs Känguruen" in Hangzhou gehört, seine IPO-Anmeldung an der STAR-Marke angenommen und befindet sich jetzt in der ersten Runde der Fragen; im Mai hat die Shenzhen Börse die IPO-Anmeldung von Leju Intelligence an der Growth Enterprise Market angenommen, was das erste Unternehmen ist, das die vierte Börsenzulassungsrichtlinie der Growth Enterprise Market nutzt; und Xinghaitu, Zhongqing Robotics und Songyan Power haben alle die Kapitalumwandlung abgeschlossen... Die IPO ist für das Überleben eines Unternehmens von entscheidender Bedeutung und kann sogar bestimmen, ob ein Unternehmen weiterhin am Spiel bleiben kann.

Unternehmen in der Branche brauchen dringend ein "Börsennachmuster". Die Kapitalmärkte geben Yushu eine rasche Prüfung und eine hohe Bewertung, was im Wesentlichen eine Wette auf die zukünftigen Milliarden-Gewinne der Embodied AI-Industrie ist, aber auch strenge Anforderungen an die nachfolgende Entwicklung des Unternehmens stellt.

Nach Yushu könnte dies bedeuten, dass der IPO-Weg, auf dem tausende Unternehmen um die Zulassung kämpfen, noch enger wird. Viele werden sicherlich gemischte Gefühle dabei haben.

Schneller, noch schneller. Niemand möchte zurückbleiben.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account “Investment Community” (ID: pedaily2012), Autor: Yang Jiyun, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.