Ningbo Bank hat 8 Milliarden Yuan als Dividende ausgezahlt und dann direkt 16 Milliarden Yuan an Schuldtitel emittiert. Diese Aktion von Ningbo Bank ist wirklich geschickt gespielt.
Nach dem Wechsel des Bankleiters steht die Ningbo Bank an einer ziemlich subtilen Stelle.
Am 28. Mai gab die Ningbo Bank bekannt, dass die Emission einer Anleihe im Wert von 16 Milliarden Yuan abgeschlossen sei. Der Zweck ist die "Ergänzung des anderen primären Kapitals". Im vergangenen September hatte sie ebenfalls aus demselben Grund eine Anleihe im Wert von 10 Milliarden Yuan emittiert. Innerhalb von weniger als einem Jahr hat die Ningbo Bank zweimal große Anleiheemissionen zur Kapitalerhöhung durchgeführt, und die Gesamtmenge hat bereits 26 Milliarden Yuan erreicht.
Es ist nicht ungewöhnlich, dass Banken Anleihen emittieren, um ihr Kapital zu ergänzen. Das Subtile daran ist jedoch, dass vor etwa einem Monat die Ningbo Bank gerade ein historisch großes Dividendenausschüttungsprogramm vorgelegt hatte, bei dem die vorgesehene Dividendenhöhe fast 8 Milliarden Yuan betrug.
Einerseits gab es die bisher größte Dividendenausschüttung seit der Börsengang, um den Aktionären "Geschenke" zu geben und das Vertrauen in den Markt zu stärken. Andererseits wurde eine große Anleihe emittiert, um das Kapital zu ergänzen. Obwohl jeder einzelne Schritt für sich genommen erklärbar ist, lässt die Kombination diese Aktionen den Markt womöglich zu zusätzlichen Überlegungen veranlassen.
Insbesondere vor dem Hintergrund eines kontinuierlichen Rückgangs der Nettozinsmarge, eines Anstiegs der Ausfallquote bei Privatkrediten und eines kontinuierlichen Rückgangs der Kapitaldeckung ist diese Kombination von Maßnahmen offensichtlich nicht so einfach, wie es auf den ersten Blick scheint.
Handelt es sich bei dieser beispiellosen großzügigen Dividendenausschüttung um eine gelassene Rückvergütung nach einer soliden Geschäftstätigkeit oder um eine aktive Erklärung der neuen Leitung, um das Vertrauen zu stabilisieren und sich selbst zu beweisen?
Nach dem Wechsel des Bankleiters ist der Kapitalmarkt nicht sehr beeindruckt
Das Jahr 2026 ist ein Schlüsseljahr für die Ningbo Bank, in dem es einen Wechsel des Bankleiters gab und eine neue Leitung antrat.
Am 27. Februar kündigte die Ningbo Bank an, dass Zhuang Lingjun als Vorsitzender des Vorstands ernannt wurde und Feng Peijiong als stellvertretender Vorsitzender des Vorstands und Präsident. Lu Huayu, der die Ningbo Bank über 20 Jahre lang geleitet hatte, trat formell nach Erreichen des Alterslimits zurück. Der stellvertretende Präsident Luo Weikai verließ ebenfalls die Bank, und mehrere Manager aus den Jahrzehnten der 70er und 80er, wie Yu Gang, Lu Haiying und Hu Haidong, wurden in die Kernleitung befördert.
Das bedeutet, dass die Ningbo Bank offiziell in die "Post-Lu Huayu-Ära" eintritt.
Für eine Bank, die seit langem als Spitzenreiter unter den städtischen Geschäftsbanken angesehen wird, bedeutet der Wechsel des Bankleiters an sich nicht unbedingt Risiko. Aber es bringt von Natur aus eine weitere Prüfung mit sich: Ist das von dem Markt wiederholt bestätigte Wachstumsmodell auf institutionelle Fähigkeiten zurückzuführen oder auf die Managementergebnisse einer Personenzentrierten Ära?
Mit anderen Worten, das Wichtigste, was die neue Leitung zu leisten hat, ist nicht nur der Betriebsübergang, sondern auch der Übergang des Vertrauens des Kapitalmarkts.
Betrachtet man die finanziellen Ergebnisse, ist die Bilanz der Ningbo Bank bisher nicht schlecht.
Im Jahr 2025 erzielte die Ningbo Bank einen Umsatz von 71,97 Milliarden Yuan, was einem Jahr-zu-Jahr-Anstieg von 8,01 % entspricht. Der Nettogewinn für die Aktionäre betrug 29,33 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 8,13 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Zum Vergleich: Der Median des Umsatzwachstums und des Gewinnwachstums der börsennotierten städtischen Geschäftsbanken lag bei nur 2,7 % bzw. 3,59 %.
Was noch bemerkenswerter ist, hat die Ningbo Bank diese Ergebnisse nicht durch einen absoluten Größenvorsprung erzielt.
Zum Jahresende 2025 war das Gesamtvermögen der Ningbo Bank noch um etwa 1,3 Billionen Yuan geringer als das der Bank of Beijing und der Jiangsu Bank. Das Volumen betrug ungefähr drei Viertel desjenigen der letzteren beiden Banken. Doch in Bezug auf die Gewinnergebnisse hat sie bereits den Umsatz der Bank of Beijing übertroffen, und der Nettogewinn für die Aktionäre ist fast 1,5-mal so hoch wie der der Bank of Beijing und erreicht etwa 85 % des Niveaus der Jiangsu Bank.
Das bedeutet, dass die Ningbo Bank immer noch über eine Fähigkeit verfügt, die von dem Markt als die wichtigste bei Spitzenstädtischen Geschäftsbanken angesehen wird: die Fähigkeit, eine starke Betriebseffizienz und Gewinnumwandlungsfähigkeit in einem relativ begrenzten Vermögensumfang aufrechtzuerhalten.
Im ersten Quartal 2026 hat sich dieser Zustand nicht wesentlich geändert. In diesem Quartal erzielte die Ningbo Bank einen Umsatz von 20,384 Milliarden Yuan, was einem Jahr-zu-Jahr-Anstieg von 10,21 % entspricht. Der Nettogewinn für die Aktionäre betrug 8,181 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 10,3 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Das Problem ist, dass der Kapitalmarkt diese Bilanz möglicherweise nicht vollständig als Ergebnis der neuen Leitung ansieht.
Das Bankgeschäft hat eine starke Kontinuität. Sowohl die Kundenbasis, die Vermögensstruktur als auch die Fähigkeit, in bestimmten Regionen tiefgreifend tätig zu sein, können von einer Leitung nicht in kurzer Zeit neu gestaltet werden. Oft sind die ersten Bilanzen nach der Übernahme durch die neue Leitung eher das Ergebnis der Fortsetzung des früheren Geschäftszyklus.
Vor diesem Hintergrund hat die Ningbo Bank eine direktere Karte gespielt - eine großzügige Dividendenausschüttung.
Im Zusammenhang mit der Veröffentlichung des Jahresberichts kündigte die Ningbo Bank ein Cash-Dividendenprogramm in Höhe von 7,924 Milliarden Yuan an. Dies ist nicht nur die höchste Dividendenausschüttung seit ihrer Börsengang, sondern auch deutlich höher als die historischen Raten der Bank. Die Daten zeigen, dass die Ningbo Bank seit ihrer Börsengang im Jahr 2007 insgesamt Dividenden in Höhe von etwa 43,7 Milliarden Yuan ausgeschüttet hat, was einem durchschnittlichen jährlichen Dividendenbetrag von etwa 2,3 Milliarden Yuan entspricht. Im Vergleich dazu übersteigt diese nahezu 8 Milliarden Yuan betragende Cash-Auszahlung sowohl in Bezug auf die Stärke als auch auf die symbolische Bedeutung deutlich das übliche Niveau.
Für eine Bank, die gerade einen Wechsel des Bankleiters durchgeführt hat, hat eine solche Aktion eine deutliche Signalwirkung. Sie teilt nicht nur die Ergebnisse mit den Aktionären, sondern sendet auch eine Botschaft an den Kapitalmarkt: Die Ningbo Bank hat immer noch genügend Gewinnkraft und Kapitalstärke, um eine hohe Rendite aufrechtzuerhalten.
Aber die Reaktion des Marktes war nicht so enthusiastisch, wie erwartet.
Am ersten Handelstag nach der Ankündigung der Dividendenausschüttung wurde der Aktienkurs der Ningbo Bank tatsächlich stimuliert und stieg kurzzeitig auf 33,88 Yuan. Gemäß dem Handelstag zuvor betrug der maximale Anstieg fast 5 %. Diese Stimmungserhöhung hielt jedoch nicht lange an, und der Anstieg am Schluss des Tages nahm schnell ab. Danach hat der Aktienkurs nie wieder das Stufenhoch überschritten. Bis zum Schluss am 27. Mai war der Aktienkurs der Ningbo Bank auf 30,68 Yuan gefallen, was einem Rückgang von fast 10 % gegenüber dem Hochpunkt nach der Ankündigung des Dividendenprogramms entspricht.
Diese Reaktion ist eigentlich ziemlich interessant. Normalerweise sollte eine Bank, die gerade einen Wechsel des Bankleiters durchgeführt hat, ein wachsendes Geschäft hat und ein historisches Dividendenprogramm vorgestellt hat, eine positivere Bewertung auf dem Markt erhalten. Aber in der Realität war die Reaktion des Kapitalmarkts eher ein kurzfristiger Impuls als eine dauerhafte Neubewertung.
Obwohl die Leistung des Banksektors in letzter Zeit nicht besonders stark war, könnte es, wenn selbst eine historische Dividendenausschüttung nur einen kurzfristigen Impuls bewirken kann, auch bedeuten, dass es bei der Ningbo Bank möglicherweise Dinge gibt, die den Kapitalmarkt vorsichtig machen.
Die Herausforderung des Fälligkeitseintritts von riesigen Festgeldern
In den letzten Jahren hat die Ningbo Bank hauptsächlich von einem "leichtkapitalintensiven Modell" erzählt, das einfach so verstanden werden kann, dass die Bank nicht mehr nur durch die Vergabe von Krediten Zinsdifferenzen verdient, sondern zunehmend als "Mittelmann" und "Dienstleister" auf dem Finanzmarkt agiert und Provisionen verdient.
Im Jahr 2025 betrug das Nettoeinkommen aus Provisionen und Kommissionen der Ningbo Bank 6,085 Milliarden Yuan, was einem Jahr-zu-Jahr-Anstieg von 30,72 % entspricht. Der Anteil am Umsatz stieg auf 8,46 %. Im ersten Quartal 2026 stieg dieser Indikator weiter auf 2,575 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 81,72 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht, und der Anteil am Umsatz stieg auf 12,63 %.
Allerdings desto schneller das leichtkapitalintensive Geschäft wächst, desto leichter wird man ein grundlegendes Faktum vergessen: Die Ningbo Bank ist letztendlich immer noch eine Geschäftsbank, und ihre Grundlage hängt immer noch von Einlagen, Krediten und Zinsdifferenzen ab. Und auf diesem Grundlagenbereich hat die Ningbo Bank in den letzten Jahren nicht wenig Druck zu ertragen.
Von 2023 bis 2025 betrug die Nettozinsmarge der Ningbo Bank 1,88 %, 1,86 % und 1,74 % und zeigte einen kontinuierlichen Abwärtstrend. Im Jahr 2025 sank sie um 12 Basispunkte, was deutlich höher als der Median der börsennotierten städtischen Geschäftsbanken von etwa 7 Basispunkten war.
Im Jahr 2026 wird dieser Druck wahrscheinlich noch komplexer.
Einerseits besteht die Möglichkeit, dass es im Jahr 2026 weitere Zinssenkungen und Geldmengenexpansionen geben wird, was die Kreditrendite weiter drücken wird. Andererseits ist die Nachfrage nach Unternehmenskrediten gering, und der Wettbewerb zwischen Banken um hochwertige Kreditkunden ist immer noch heftig. Das bedeutet, dass aus der makroökonomischen Perspektive der Druck auf die Nettozinsmarge der Ningbo Bank kurzfristig schwer zu wenden ist.
Zur gleichen Zeit ist die Verbindlichkeitsseite an einem kritischen Punkt angelangt.
Nach Schätzungen des Marktes werden im Jahr 2026 möglicherweise mehrere Billionen Yuan an Festgeldern fällig werden. Auf den ersten Blick ist dies für die Bank eine Chance, die Kosten ihrer Verbindlichkeiten zu senken. Wenn die früher mit hohen Zinsen angezogenen Festgelder nach Fälligkeit mit niedrigeren Zinsen verlängert werden können, wird die Zinsbelastung der Bank natürlich sinken.
Die Ningbo Bank hat auch angegeben, dass im Jahr 2026 eine größere Menge an dreijährigen Festgeldern und anderen Festgeldern mit hohen Zinsen fällig werden wird, was voraussichtlich die gesamte Zinsbelastung der Einlagen senken und die Verbesserung der Nettozinsmarge unterstützen wird.
Aber dahinter liegt ein komplexes Problem: Werden die Sparer nach Fälligkeit der Festgelder weiterhin bei Ihnen bleiben?
Man muss bedenken, dass sich die Einstellung der Einlagenkunden in einer Niedrigzinssenvironment ändert. Früher waren die Menschen bereit, dreijährige Festgelder anzulegen, weil die Zinsen noch akzeptabel waren. Jetzt, wo die Zinsen gesunken sind, könnten viele Gelder in Anlagefonds, Fonds, Versicherungen oder sogar in andere Banken fließen.
Deshalb ist der Fälligkeitseintritt von Festgeldern für die Bank nicht nur eine Chance, die Kosten zu senken, sondern auch ein Test ihrer Fähigkeit, Kunden zu halten. Wenn die Kapazität zur Übernahme der Einlagen nicht ausreicht, sinken zwar die Kosten der Verbindlichkeiten, aber die Kunden und die Gelder fließen auch weg, und der Druck ist ebenfalls beträchtlich.
Das ist die Dilemma-Situation, der sich die Ningbo Bank gegenübersieht. Obwohl die Ningbo Bank bereits eine Spitzenstädtische Geschäftsbank ist, steht sie in den Bereichen Vermögensverwaltung, Finanzprodukten und Fonds-Forschung und -Analyse oft vor Konkurrenten wie den vier großen Staatsbanken und den nationalen Aktiengesellschaftsbanken. Sowohl in Bezug auf das Forschungs- und Analyseteam, das Produktportfolio, die Fähigkeit, Kunden zu erreichen, als auch die Kanalressourcen ist es für städtische Geschäftsbanken schwierig, auf gleicher Stufe mit großen Banken zu konkurrieren.
Was noch schwieriger ist, gibt es bei der Vermögensverwaltung und der Finanzgeschäftstätigkeit von kleinen und mittleren Banken eine nicht zu umgehende Hürde: die Einhaltung der Vorschriften und die interne Kontrolle.
Am letzten Tag des Jahres 2025 erging die Ningbo-Zweigniederlassung der Nationalen Finanzaufsichtsbehörde eine Strafe an die Ningyin Wealth Management, eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Ningbo Bank. Wegen "unzureichender Verwaltung von Investmenttransaktionen und unvorsichtiger Zulassung von Anlegern für einzelne Produkte" wurde die Ningyin Wealth Management mit einer Strafe von 1,4 Millionen Yuan belegt, und die Verantwortlichen Chen Lu und Chen Xudong wurden jeweils mit einer Verwarnung belegt.
Eine Strafe von 1,4 Millionen Yuan ist für die Ningbo Bank natürlich nicht sehr hoch, aber der wirklich bemerkenswerte Aspekt ist das dahinter liegende Signal. Denn in Zukunft muss die Ningbo Bank mit Vermögensverwaltung und Finanzgeschäftstätigkeit auf den möglicherweise bevorstehenden Wettbewerb um die Beibehaltung von Kunden eingehen.
Wenn die Bank, um Kunden zu halten und die fälligen Einlagen zu übernehmen, zu schnell vorgeht und die Produktvermarktung, die Investmentverwaltung und die Angemessenheit für die Kunden nicht mitkommen, besteht die Gefahr, dass der alte Druck noch nicht abgebaut ist, bevor der neue Druck eintritt.
Dies ist auch die schwierigste Aufgabe für die neue Leitung der Ningbo Bank: Wenn die Zinsdifferenz weiter schrumpft, die Einlagen neu bewertet werden und die Kunden neu wählen, können die Servicefähigkeit, die Produktfähigkeit und die interne Kontrollfähigkeit der Ningbo Bank mitkommen?