Die drastische Einbuße bei den BD-Einnahmen hat die Geschäftsergebnisse belastet, und der Nettogewinn von CSPC Pharma Group im ersten Quartal ist stark gefallen.

Am 27. Mai veröffentlichte die CSPC Pharmaceutical Group Limited (01093.HK) ihre Quartalsberichte für das erste Quartal 2026. Die Finanzberichte zeigen, dass das Unternehmen im Berichtszeitraum einen Umsatz von 6,465 Milliarden Yuan erzielt hat, was einem Rückgang von 7,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Gewinn für die Aktionäre belief sich auf 860 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 41,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Betrachtet man die verschiedenen Geschäftssegmente, so betrug der Umsatz des Arzneimittelsegments der CSPC Pharmaceutical Group im ersten Quartal 2026 5,224 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz des Rohstoffproduktsegments belief sich auf 796 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 25,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Umsatz des Funktionsnahrungsmittel- und anderen Segments betrug 445 Millionen Yuan, was einem leichten Anstieg von 0,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Rückgang des Umsatzes der Rohstoffprodukte war hauptsächlich auf den Preisrückgang von Vitamin-C-Produkten und Penicillin-Produkten zurückzuführen.

Die CSPC Pharmaceutical Group erklärte, dass der starke Rückgang des Gewinns für die Aktionäre im ersten Quartal hauptsächlich auf die hohen Lizenzgebühren im Vorjahreszeitraum zurückzuführen sei. Wenn man die Auswirkungen der Lizenzgebühren ausklammert, betrug der Gewinn für die Aktionäre des Unternehmens in dieser Periode 736 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 7,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die Finanzberichtsdaten zeigen, dass die im ersten Quartal 2026 bestätigten Lizenzgebühren 146 Millionen Yuan betrugen, was einem Rückgang von 79 % gegenüber den 718 Millionen Yuan im Vorjahreszeitraum entspricht.

Als Repräsentant der traditionellen chinesischen Pharmaunternehmen, die sich in Richtung Innovation transformieren, war die CSPC Pharmaceutical Group in den letzten Jahren ein aktiver Teilnehmer am BD (Business Development)-Markt. Im Jahr 2025 absolvierte die CSPC Pharmaceutical Group insgesamt fünf BD-Transaktionen. Anfang Januar dieses Jahres schloss die CSPC Pharmaceutical Group eine strategische Partnerschaft mit AstraZeneca ab, deren Gesamtwert 18,5 Milliarden US-Dollar betrug. Bereits die Vorzahlung belief sich auf 1,2 Milliarden US-Dollar, was erneut einen Rekord darstellt und die größte ausländische Lizenzübertragung eines chinesischen Pharmaunternehmens ist. Gemäß dem Vertrag werden beide Parteien auf der Grundlage der langwirksamen verzögerten Freisetzungstechnologieplattform und der AI-Plattform zur Entdeckung von Peptidarzneimitteln der CSPC Pharmaceutical Group gemeinsam innovative langwirksame Peptidarzneimittel entwickeln.

Die Auswirkungen von BD auf chinesische Pharmaunternehmen haben jedoch eine neue Phase erreicht. Einerseits betrug gemäß den von PharmaCube veröffentlichten Daten der Gesamtbetrag der BD-Transaktionen für innovative Arzneimittel in China im ersten Quartal 2026 61,4 Milliarden US-Dollar, was den gesamten Transaktionsbetrag des Jahres 2024 überstieg und 69,7 % des globalen Transaktionsbetrags ausmachte. China ist bereits zum Kern der globalen Neuerwerbungen von Arzneimitteln geworden.

Andererseits kann die BD-Kooperation für traditionelle Pharmariesen wie die CSPC Pharmaceutical Group zwar einen beträchtlichen Cashflow generieren, aber es ist nicht möglich, die Leistungstrends, die durch die Sammelankäufe und die fehlende Volumensteigerung der neuen Arzneimittel verursacht werden, kurzfristig umzukehren. Darüber hinaus gibt es auch in der Branche Kontroversen über das Phänomen, dass einige lokale Pharmaunternehmen noch in der frühen Forschungs- und Entwicklungsphase befindliche, noch nicht ausgereifte innovative Arzneimittelprojekte (sogenannte "Jungpflanzen") zu niedrigen Preisen an große multinationale Pharmaunternehmen lizenzieren.

Times Finance bemerkte, dass der Umsatz der CSPC Pharmaceutical Group aufgrund der Sammelankäufe bereits zwei Jahre lang rückläufig war. Die Finanzberichtsdaten zeigen, dass der Umsatz des Unternehmens in den Jahren 2024 - 2025 29,009 Milliarden Yuan bzw. 26,005 Milliarden Yuan betrug, was einem Rückgang von 7,8 % bzw. 10,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die Unsicherheit der BD-Einnahmen zeigt sich auch in den Finanzberichten mehrerer Pharmaunternehmen. Nehmen wir als Beispiel die Quartalsberichte der CSPC Pharmaceutical Group. Da die hohen Lizenzgebühren im Vorjahreszeitraum die Leistungsebene erhöht haben, ist der Umsatz des Arzneimittelgeschäfts im ersten Quartal dieses Jahres zwar um 5 % gesunken, aber der Gewinn für die Aktionäre hat um über 40 % schwankt.

Auch auf dem Sekundärmarkt ist eine BD-Müdigkeit aufgetreten. Seit Anfang dieses Jahres ist der Aktienkurs mehrerer Pharmaunternehmen, einschließlich der CSPC Pharmaceutical Group, nach der Veröffentlichung von BD-Transaktionen nicht gestiegen, sondern gesunken. Insbesondere fiel der Aktienkurs der CSPC Pharmaceutical Group am Tag der Ankündigung der 18,5-Milliarden-US-Dollar-Partnerschaft mit AstraZeneca um über 10 % und der Aktienkurs der kontrollierten Tochtergesellschaft Xinnuowei (300765.SZ) um 15,72 %.

Hinter den Leistungsschwankungen hat auch der sukzessive Austritt prominenter Führungskräfte der CSPC Pharmaceutical Group die Aufmerksamkeit der Branche erregt.

Vor der Veröffentlichung der Finanzberichte ging die Nachricht um, dass Hei Yongjiang, der Exekutivdirektor und der globale Chefmediziner der CSPC Pharmaceutical Group, kürzlich gekündigt habe. Times Finance hat die CSPC Pharmaceutical Group zur Bestätigung gefragt, bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Artikels wurde keine positive Antwort erhalten.

Offizielle Berichte zeigen, dass Hei Yongjiang ein 30-jähriger Veteran der Pharmabranche ist. Er hat in mehreren Unternehmen in China und im Ausland leitende Positionen innegehabt und trat im Dezember 2024 in die CSPC Pharmaceutical Group ein und war ca. anderthalb Jahre angestellt. Laut den Informationen von Tianyancha gründete Hei Yongjiang im April dieses Jahres die Shanghai Huaisibo Biomedical Technology Co., Ltd. und startete offiziell seinen eigenen Unternehmensgründungsprozess.

Davor trat im September 2024 Liu Yongjun, ein bekannter Immunologe, Onkologe und Experte für Translationsmedizin, als Exekutivdirektor und globaler Forschungsdirektor in die CSPC Pharmaceutical Group ein, kündigte jedoch nur drei Monate später und gründete sein eigenes Unternehmen.

Einige Marktanalysten glauben, dass der Austritt der beiden Führungskräfte mit der Machtübergabe in der Familie der CSPC Pharmaceutical Group zusammenhängt. Darüber hinaus wird auch die Organisationsstruktur der CSPC Pharmaceutical Group in Frage gestellt. Ende 2025 übernahm Cai Lei, der Sohn des Gründers Cai Dongchen der CSPC Pharmaceutical Group, die Position des stellvertretenden Vorsitzenden des Vorstands und des Chefexecutivs von Zhang Cuilong, einem langjährigen Veteran.

Die Ankündigung zeigt, dass Cai Lei 1980 geboren wurde. Er hat einen Bachelor-Abschluss in Biochemie von der Beijing Normal University und einen Doktor-Abschluss von der National University of Singapore. Er trat im April 2014 in die CSPC Pharmaceutical Group ein und hat Positionen wie Vizepräsident der Gruppe, Vizepräsident des Marketing- und Betriebszentrums, Vizepräsident der amerikanischen Forschungsabteilung, Präsident der Arzneimittelverkaufsabteilung und Exekutivdirektor innegehabt.

Times Finance hat die CSPC Pharmaceutical Group um Kommentare zu Fragen wie der Dauer der Auswirkungen der Sammelankäufe auf die Unternehmensleistung und den Gründen für den sukzessiven Austritt prominenter Führungskräfte gebeten. Bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Artikels wurde keine Antwort erhalten.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Publikationskanal "Times Finance APP" (ID: tf - app), Autor: Du Sumin, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.