Die Aktienkurse stiegen stark. Die Marktkapitalisierungen von Micron Technology und SK Hynix haben nacheinander die Marke von einer Billion US - Dollar überschritten.

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Am 26. Mai Ortszeit gingen die drei großen US-aktienindizes auseinander. Laut Wind-Daten fiel der Dow Jones um 0,23 %, der S&P 500 stieg um 0,61 % und der Nasdaq um 1,19 % bis zum Schlusskurs. Die US-Chipaktien zeigten eine starke Leistung. SanDisk stieg um über 7 %, Western Digital um über 8 % und Seagate Technology um 4 %. Micron Technology sprang um über 19 % und erzielte damit die stärkste Tagesleistung seit 2011. Der Schlusskurs betrug 895,88 US-Dollar pro Aktie, und der Marktwert überschritt erstmals 1 Billion US-Dollar.

Micron Technology ist nach Giganten wie NVIDIA, Apple, Microsoft, TSMC und Broadcom das 13. Unternehmen weltweit mit einem Marktwert von über 1 Billion US-Dollar. In den letzten 12 Monaten hat sich sein Aktienkurs verachtfacht.

Am 27. Mai eröffnete der japanische und der koreanische Aktienmarkt. Der Nikkei 225 stieg um 1,2 %, der koreanische KOSPI um 2,42 %. Die Aktie des weltweit führenden Speicherchipherstellers SK Hynix stieg vorübergehend um 11 %, und der Marktwert überschritt erstmals während der Börsensitzung die Marke von 1 Billion US-Dollar. Das koreanische Samsung Electronics hatte diesen Marktwert bereits erreicht.

Am 26. Mai gab die UBS (Union Bank of Switzerland) einen der stärksten Kaufempfehlungen auf der Wall Street ab und hob den Zielpreis für Micron Technology von 535 US-Dollar auf 1.625 US-Dollar an. Dieser Zielpreis würde einem Marktwert von 1,8 Billionen US-Dollar entsprechen, was einen Anstiegspotenzial von 81 % gegenüber dem neuesten Schlusskurs darstellt.

Laut LSEG-Daten ist der von der UBS angegebene Zielpreis von 1.625 US-Dollar der höchste von 46 Brokerhäusern, die Micron Technology analysieren. Laut regulatorischen Unterlagen war Micron Technology im ersten Quartal dieses Jahres eines der beliebtesten Anlageziele von Institutionen. Etwa 2.440 Institutionen haben neue Positionen eröffnet, darunter die Rockefeller Capital Management und Schroders.

Im Zeitalter des künstlichen Intelligenz-Superzyklus besteht weiterhin eine starke Nachfrage von globalen Technologiegiganten nach Speicherchips. Micron Technology hat angekündigt, dass die Kapazität für Hochleistungs-Speicherchips (HBM) für das Jahr 2026 bereits vollständig verkauft ist, was darauf hinweist, dass die Nachfrage die Lieferkapazität bei weitem übersteigt. Der Nachfolger des HBM4 ist bereits in Massenproduktion.

Die UBS ist der Ansicht, dass Micron Technology nicht länger als traditionelles zyklisches Speicherunternehmen angesehen werden sollte, das einfach von den Preiszyklen von DRAM und NAND betroffen ist, sondern zunehmend als Nutzer der KI-Infrastruktur, der eine stärkere Gewinnerhaltbarkeit und eine höhere langfristige Ertragssichtbarkeit aufweist.

Der UBS-Analyst Timothy Arcuri schrieb in seinem Bericht: "Da Langzeitverträge (LTA) in den meisten Teilen der Branche fest etabliert sind, heben wir erneut unsere Prognosen für die Jahre 2027 bis 2029 an und erwarten, dass der Gewinn pro Aktie (EPS) von Micron während dieser Zeit stetig über 100 US-Dollar liegen wird und die Gesamtsumme der freien Cashflows über 400 Milliarden US-Dollar beträgt."

Die UBS erwartet derzeit, dass Micron 2027 einen Gewinn pro Aktie von 155 US-Dollar erzielt, 2028 von 167 US-Dollar. Selbst in einem moderaten Abschwung in der Prognosemodellierung für 2029 wird der EPS über 100 US-Dollar bleiben. Der Bericht zeigt, dass die von der KI getriebene Strukturänderung der Speicherbranche ausreicht, um die Bewertung zu erweitern, da die Anleger zunehmend erkennen, dass dieses Wachstum eher struktureller als zyklischer Natur ist.

Auf der Nachfrageseite haben große Cloud-Computing-Unternehmen wie Microsoft, Google, Amazon und Meta bereits etwa 60 % bis 70 % der zukünftigen Server-DDR5-Lieferungen reserviert. "Große Cloud-Anbieter sind zunehmend bereit, höhere Preise zu zahlen, um eine langfristige Lieferbarkeit und eine höhere Vorhersagbarkeit der zukünftigen Wirtschaftlichkeit zu gewährleisten", so die UBS in ihrem Bericht.

Darüber hinaus sind HBM-Chips zu einer wichtigen Infrastruktur für die Kernbeschleunigerchips großer KI-Datenzentren geworden. Die UBS hat ihre Preisschätzungen für HBM-Chips stark angehoben und erwartet nun, dass der durchschnittliche Verkaufspreis von Microns HBM-Chips 2027 um 50 % steigen wird, höher als die vorherige Prognose von 35 %. Die UBS geht davon aus, dass Micron, Samsung und SK Hynix nach 2027 wieder einen Preisaufschlag für HBM-Chips einführen werden und die Preisunterdrückung durch Wettbewerbsdruck zwischen 2025 und 2026 rückgängig machen werden. Das Prognosemodell der UBS zeigt, dass die HBM-Liefermenge von Micron 2027 um etwa 58 % steigen wird und der Umsatz aus dem HBM-Geschäft auf etwa 25,3 Milliarden US-Dollar ansteigen könnte und 2028 nahezu 45 Milliarden US-Dollar erreichen könnte. Gleichzeitig wird die Gewinnspanne für HBM-Chips auf etwa 75 % geschätzt, was der oder sogar höher als die Rentabilität des traditionellen DRAM-Geschäfts ist.

Die UBS erwartet auch, dass der Mangel an DRAM bis zum zweiten Quartal 2028 andauern wird, was länger als zuvor prognostiziert ist. Auch das Angebot an NAND-Chips wird länger knapp sein, da Samsung, SK Hynix und Micron bei der Kapazitätserweiterung zurückhaltend vorgehen.

Am 26. Mai hat SK Hynix die "iHBM"-Technologie vorgestellt. Diese Technologie integriert ein integriertes Kühlsystem ("ICE*") in die HBM-Packung, wodurch die Wärmeentwicklung während des Betriebs erheblich reduziert wird.

SK Hynix plant, die iHBM-Technologie in zukünftige Produkte wie HBM5 einzusetzen, um den strengen Kühlanforderungen in Anwendungen wie Hochleistungsrechnen (HPC) und KI-Datenzentren zu entsprechen und die Stabilität und Effizienz des gesamten Systems zu verbessern.

Dieser Artikel stammt von Jiemian News, Autor: Peng Peng. Veröffentlicht von 36 Kr mit Genehmigung.