Personalkrise: Angesichts des Einhaltungsp Drucks hat der Aktienkurs von Kweichow Moutai im laufenden Jahr um etwa 17% gefallen.

Seit 2026 steht die Kweichow Moutai Co., Ltd. (im Folgenden als "Kweichow Moutai" bezeichnet) unter dem Doppeldruck der neuen Regulierungsvorschriften und der Anpassung des Branchenkonsums. Die Firma steht vor der doppelten Prüfung ihrer Unternehmensstruktur und ihrer Betriebsergebnisse.

Die Firma hat nicht nur den Druck, die Compliance zu verbessern, da die Positionen der Finanzabteilung und des Unternehmenssekretärs von einer Person besetzt werden, sondern auch die internen Kontroversen, die durch die Untersuchung der Kernmanager verursacht wurden. Gleichzeitig zeigten die Betriebsdaten des Jahres 2025 erstmals einen doppelten Rückgang seit der Börsengenehmigung. Probleme wie die Verlangsamung der Geschäftsergebnisse in der Hochsaison und die Zunahme des Lagerbestands traten konzentriert auf. Mit der Verschränkung vieler Variablen befand sich auch die Aktienkurse der Firma unter Druck.

Es besteht ein Bedarf an der Compliance - Verbesserung bei der Mehrfachbesetzung von Positionen

Am 24. April 2026 veröffentlichte die China Securities Regulatory Commission (CSRC) die "Regeln für die Regulierung des Unternehmenssekretärs von börsennotierten Unternehmen". Diese Regeln traten am 24. Mai in Kraft und es wurde eine Übergangsfrist bis zum 31. Dezember 2027 festgelegt. Die Regeln definieren eindeutig die Einschränkungen bei der Besetzung von Positionen. Der Unternehmenssekretär darf nicht gleichzeitig als Geschäftsführer, stellvertretender Geschäftsführer für den Betrieb oder Finanzverantwortlicher der Firma fungieren, um die unabhängige Durchführung der Informationsoffenlegung zu gewährleisten und die Compliance - Risiken zu vermeiden, die durch die Konzentration von Macht in einer Position verursacht werden. Es wird verlangt, dass der Unternehmenssekretär seine Aufgabe als Vollzeitbeschäftigter ausführt und die Aufgaben im Zusammenhang mit der Informationsoffenlegung und der internen Compliance - Überprüfung wahrnimmt.

(Quelle: CSRC)

Laut Berichten von Medien wie der China Fund News und den Statistiken von Wind gibt es 899 börsennotierte Unternehmen in A - Aktien, bei denen der Finanzdirektor gleichzeitig als Unternehmenssekretär fungiert, darunter auch Kweichow Moutai. Am 13. März 2026 wurde Jiang Yan, der damalige Mitglied des Parteikomitees, stellvertretender Generaldirektor, Finanzdirektor und Unternehmenssekretär von Kweichow Moutai, wegen Verdachts auf schwerwiegende Verstöße gegen Disziplinarregeln und das Gesetz einer Disziplinaruntersuchung und einer Aufsichtsuntersuchung unterzogen. Die Position des Unternehmenssekretärs war für mehr als zwei Monate unbesetzt.

(Quelle: Die Website der Disziplinar - und Aufsichtsbehörde der Provinz Guizhou)

Es ist bekannt, dass Jiang Yan während seiner Amtszeit die Finanzbuchhaltung, die Informationsoffenlegung und Teile der betrieblichen Arbeit der Firma koordinierte. Er gehörte zu den Kernmanagern der Unternehmung. Die Untersuchung dieses Managements kann die Einschätzung des Marktes über die Stabilität des Unternehmensmanagements und das Niveau der internen Kontrollsysteme beeinflussen.

Bis jetzt hat die Strafverfolgungsbehörde keine detaillierten Informationen über den Fall, wie die genauen Details des Falles, die betroffenen Beträge und die beteiligten Personen, veröffentlicht. Die weitere Entwicklung des Falles ist noch ungewiss.

Am 14. April desselben Jahres ernannte die Firma Yu Siming als Finanzdirektor und er übernahm gleichzeitig die Aufgaben des Unternehmenssekretärs. Am 21. Mai wurde Yu Siming offiziell als Unternehmenssekretär ernannt, was zu einer Besetzungsmuster führt, bei der der Finanzverantwortliche gleichzeitig als Unternehmenssekretär fungiert, was nicht mit den aktuellen Regulierungsvorschriften übereinstimmt.

(Quelle: Ankündigung)

Nach der Ankündigung von Moutai wird die Firma die Positionseinstellungen innerhalb der Übergangsfrist anpassen, um die Mehrfachbesetzung von Positionen zu beseitigen und die Personalbesetzung den Regulierungsvorschriften zu entsprechen. Diese Personalbesetzung hat auch zu Diskussionen über das Funktionieren des internen Kontrollsystems der Firma geführt.

Offizielle Informationen zeigen, dass Yu Siming die Qualifikationen eines zertifizierten Wirtschaftsprüfers und eines hochrangigen Wirtschaftsprüfers hat. Er hat lange Zeit in der Finanzabteilung der Moutai - Gruppe gearbeitet und Erfahrungen in der Prüfung und Disziplinaraufsicht gesammelt. In der Phase, in der der Kernfinanzmanager untersucht wird und das interne Kontrollsystem noch verbessert werden muss, kann die Besetzung der Finanz - und Unternehmenssekretärspositionen durch eine Person natürlich zu Diskussionen über die gegenseitige Kontrolle zwischen Positionen und die Wirksamkeit der internen Überprüfung führen.

Jen Junhao, ein bekannter Experte für strategische Positionierung und Gründer der Fujian Huace Brand Positioning Consulting, sagte: "Nach der Inkraftsetzung der neuen Vorschriften für die Besetzung des Unternehmenssekretärs fungiert bei Moutai immer noch der Finanzverantwortliche als Unternehmenssekretär. Zusammen mit der Untersuchung des Kernmanagements in der Vergangenheit zeigt dies, dass es Mängel in der internen Unternehmensleitung gibt. Der Kern der neuen Vorschriften ist die Stärkung der Unabhängigkeit des Unternehmenssekretärs und der Professionalität der Informationsoffenlegung. Die Mehrfachbesetzung von Positionen kann jedoch zu einer Verwirrung von Zuständigkeiten führen und es ist schwierig, eine effektive gegenseitige Kontrolle zu bilden. Dies kann nicht nur die Transparenz der Kommunikation mit dem Kapitalmarkt schwächen, sondern auch das Risiko der internen Kontrolle vergrößern. Die Sorge des Marktes über die Compliance der Unternehmensleitung wird weiterhin bestehen bleiben."

Zugleich sagte Bai Wenxi, der Chef - Ökonom der China - Region des China Enterprise Capital Alliance: "Die Konzentration der Finanz - und Informationsoffenlegungsfunktionen kann in der Phase des Betriebsdrucks und der drastischen Anpassung der Vertriebskanäle das Risiko der Informationsasymmetrie verstärken. Moutai muss innerhalb der Übergangsfrist die Trennung der Positionen schnell vollenden und das Vertrauen der Anleger in die Transparenz seiner Unternehmensleitung wiederherstellen."

Hinter den verschiedenen Problemen auf der Ebene der internen Unternehmenskontrolle der Firma haben auch viele Kernbetriebsdaten auf der Betriebsseite der Firma deutliche Veränderungen erfahren.

Rückgang der Betriebsdaten in der Hochsaison

Nach dem Jahresbericht von Kweichow Moutai für das Jahr 2025, der im April 2026 veröffentlicht wurde, erreichte die Firma im Jahr 2025 einen Umsatz von etwa 168,838 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von etwa 1,21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn, der den Aktionären der börsennotierten Gesellschaft zusteht, betrug etwa 82,321 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von etwa 4,53 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies war das erste Mal, dass sowohl der Jahresumsatz als auch der Nettogewinn seit der Börsengenehmigung im Jahr 2001 rückläufig waren.

(Quelle: Jahresbericht)

Die Jahresgeschäftsergebnisse zeigten eine phasenweise Differenzierung. Im ersten Dreiviertel des Jahres 2025 blieb die Jahresumsatz - und Nettogewinnwachstumsrate gegenüber dem Vorjahr auf über 6 %. Im vierten Quartal, der traditionellen Hochsaison für den Alkoholkonsum, zeigten die Betriebsdaten jedoch einen deutlichen Rückgang. Der Umsatz im vierten Quartal betrug etwa 40,384 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von etwa 19,43 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn, der den Aktionären der börsennotierten Gesellschaft zusteht, betrug etwa 17,693 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von etwa 30,34 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

(Quelle: Jahresbericht)

Jen Junhao sagte dazu: "Der erste doppelter Rückgang von Umsatz und Gewinn von Moutai im Jahr 2025 und der starke Rückgang in der Hochsaison im vierten Quartal sind hauptsächlich auf den Doppeldruck zurückzuführen. Einerseits hat die Wiederherstellung der Konsumumgebung für hochwertige Spirituosen nicht den Erwartungen entsprochen. Der Regierungs - und Geschäftsverkehrskonsum hat sich verringert. Andererseits hat die Akkumulation von Lagerbeständen in den Vertriebskanälen und die Instabilität des Preissystems dazu geführt, dass die Firma die Produktion und den Vertrieb kurzfristig kontrolliert hat, um die Preise zu stabilisieren. Zusammen mit der Anpassung des Rhythmus der Grundweinreserve und der Kapazitätsauslastung war die Dynamik für die Mengensteigerung in der Hochsaison nicht ausreichend, was schließlich zu einem phasenweisen Schwäche der Geschäftsergebnisse führte."

Darüber hinaus betrug die Nettobar einfluss aus den Betriebstätigkeiten der Firma im Jahr 2025 etwa 61,522 Milliarden Yuan, was einem zweistelligen Rückgang von 33,46 % gegenüber etwa 92,464 Milliarden Yuan im Jahr 2024 entspricht. Das Volumen der Rückzahlung von Unternehmensmitteln hat sich verringert.

Auf der Ebene des Konsummarktes hat sich in den letzten Jahren die Konsumumgebung für hochwertige Spirituosen verkleinert. Der Konsumbedarf im Geschäfts - und Regierungsverkehr ist zurückgegangen. Laut einer Umfrage des China Alcoholic Drinks Association im ersten Halbjahr 2025 betrug die durchschnittliche Lagerumsatzzeit in der Spirituosenbranche 900 Tage, was einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Kweichow Moutai war ebenfalls von der Branchenumgebung betroffen. Das Lager der Firma betrug im Jahr 2025 etwa 61,427 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von etwa 13,04 % gegenüber 54,343 Milliarden Yuan am Ende des Jahres 2024 entspricht. Der Anstiegswert betrug etwa 7 Milliarden Yuan.

(Quelle: Jahresbericht)

Vielleicht um die aktuelle Marktlage zu bewältigen, hat die Firma ein Produktpreisanpassungsprogramm eingeführt, was auch die Marktpreisentwicklung der Produkte verändert hat. Am 31. März 2026 erhöhte die Firma den Abgabepreis des 53 % vol. 500 - ml Kweichow Moutai (2026) von 1.169 Yuan auf 1.269 Yuan und legte den empfohlenen Verkaufspreis auf 1.539 Yuan fest. Nach der Preiserhöhung hat sich das Preissystem der Produkte gewandelt.

(Quelle: Ankündigung)

Am Tag der Ankündigung stieg der Marktpreis des 53 - Grad/500 - ml 2026er Flying Fairy Moutai in Originalverpackung von 1.655 Yuan am Vortag auf 1.720 Yuan. Der Einzelflaschenpreis stieg von 1.545 Yuan auf 1.630 Yuan. Bis zum 23. Mai 2026 war der Marktpreis dieses Produkts zurückgegangen. Der Preis für die Originalverpackung stabilisierte sich auf 1.685 Yuan und der Einzelflaschenpreis auf 1.655 Yuan.

(Quelle: Heute's Alkoholpreise)

Bai Wenxi meinte dazu: "Diese Preisstrategie ist im Wesentlichen ein Mittel, um die Gewinne unter dem Betriebsdruck zu sichern. Laut Insiderinformationen ist die Verkaufssituation von Nicht - Standardprodukten über 3.000 Yuan sehr schlecht. Die Verkaufsmenge beträgt nur ein Zwanzigstel des früheren Niveaus. Die Preiserhöhung des Flying Fairy Moutai ist der einzige Weg, um die Gewinne zu steigern. Die Lagerbestände haben jedoch um 13,04 % gegenüber dem Vorjahr zugenommen, was zeigt, dass die Lagerbestände in den Vertriebskanälen weiterhin akkumulieren. Der Endverbrauch hat sich nicht mit der Preiserhöhung verbessert. Die Sicherheits