Die Kapitalstrategie von Dreame: 200 Geschäftseinheiten, Dutzende staatliche Fonds und ein Wahrscheinlichkeitsspiel
Im März dieses Jahres gab eine KI-Intelligent-Sofa-Marke namens "Smarter Shuman De" bekannt, dass sie eine Finanzierung von fast 100 Millionen Yuan abgeschlossen habe.
Die Shuman De-Sofas setzen auf "KI-Technologie" und haben einen durchschnittlichen Verkaufspreis von etwa 10.000 Yuan. Im Vergleich zu anderen Marken im Möbelmarkt war Shuman De bisher nicht sehr bekannt. Der Verkäufer im Geschäft erklärt den Kunden, dass es sich um das gleiche Sofa wie auf der Frühlingsfeier im Jahr des Pferdes handle und "wir auch aus der Zuomii-Familie stammen".
In den offiziellen Propagandaworten des Unternehmens ist es schwer, Spuren von Zuomii zu finden. Aber wie Jiemian News erfuhr, ist Smarter Shuman De eine Intelligente-Sofa-BU (Geschäftseinheit) von Zuomii und auch eine von über 200 BUs des Unternehmens.
In den letzten mehr als einem Jahr hat Zuomii mithilfe des Modells der gemeinsamen Einrichtung von Industrie-Förderfonds mit lokalen Regierungen sukzessive mehrere Dutzend Fonds gegründet. Diese Fonds spielen in Marken wie Shuman De und den dahinter liegenden über 200 BUs eine entscheidende Rolle.
In der ersten Hälfte dieses Jahres waren die Mitglieder des Finanzierungsteams von Zuomii in verschiedenen Teilen des Landes häufig zu sehen. Ein Insider aus dem Primärmarkt sagte einem Reporter von Jiemian News, dass er in den Provinzen Zhejiang, Jiangsu, Shandong, Hubei, Gansu und Xinjiang von dieser Gruppe gehört habe, die nach Finanzierungen bei den Regierungen sucht.
Die über 200 BUs und das Finanzierungsteam, das in verschiedenen Teilen des Landes unterwegs ist, stützen das riesige Imperium von Zuomii und die grenzenlose Ambition des Gründers Yu Hao. Dies lässt das Image dieses kommerziellen Unternehmens bei der Öffentlichkeit umstritten erscheinen.
In letzter Zeit haben eine Reihe von Zweifeln an dem Modell von Zuomii im Internet an Fahrt gewonnen, und das schnelllaufende Modell wurde angehalten. Nach der Sturmwelle der öffentlichen Meinung haben einige lokale Regierungen dringend die Zusammenarbeit mit Zuomii gestoppt.
"Wir haben in letzter Zeit tatsächlich einige Auswirkungen erfahren, und der Finanzierungsrhythmus vieler BUs wurde gestört." sagte Wan Jia, ein Insider von Zuomii, an Jiemian News.
Aber niemand glaubt, dass dieses Spiel dadurch enden wird.
Herkunft und Verwendung des Geldes
Am 29. Dezember 2025 eröffnete "Smarter Shuman De" seinen ersten Laden in Yibin, Sichuan. Innerhalb von weniger als einem halben Jahr hat sich das Geschäftsnetzwerk von Shuman De auf mehrere Städte wie Hangzhou, Hefei und Changchun ausgeweitet.
Die APP Tianyancha zeigt, dass das Betriebsunternehmen von Smarter Shuman De Hangzhou Shushi Te Intelligent Technology Co., Ltd. (im Folgenden "Hangzhou Shushi Te") ist, das von Hangzhou Shuman De Smart Home Co., Ltd. und Sichuan Zhida Zhuichuang Venture Capital Partnership (im Folgenden "Sichuan Zhida") gemeinsam investiert wurde und 2025 gegründet wurde. Nach der Durchdringung der Mehrfach-Gesellschafterstruktur ist die tatsächliche Kontrollperson von Hangzhou Shuman De Bai Meifang - sie ist der einzige natürliche Gesellschafter von Zuomii Technology (Suzhou) Co., Ltd. neben Yu Hao und hält 2,2865 % der Anteile.
Der Gründer von Zuomii, Yu Hao, und die Kern-Bestellerin, Bai Meifang, haben zusammen ein riesiges Universum mit fast tausend verbundenen Unternehmen geschaffen.
Grafik: Zhou Mo
Durch die rechtliche Struktur unabhängiger BUs zu vermeiden, dass das Risiko bei einem Scheitern eines einzelnen Projekts auf das Hauptunternehmen von Zuomii übertragen wird, ist eine Regel für die Expansion des Zuomii-Universums.
Shuman De ist genau ein Schnittpunkt des Zuomii-Universums. Als eine BU, die erst seit weniger als einem Jahr existiert, benötigen Forschung und Entwicklung, Marketing und Vertrieb einen großen Kapitalaufwand. Daher ist die Finanzierung das oberste Ziel jeder BU.
Die Fähigkeit, Geld zu finden, bestimmt auch in gewissem Maße die Lebensdauer einer neuen BU bei Zuomii.
Shuman De hat Geld beschafft. Woher kommt das Geld? Sichuan Zhida spielt dabei eine Schlüsselrolle.
Laut der APP Tianyancha gibt es hinter Sichuan Zhida drei Gesellschafter. Die Dazhou Dongxin Urban Management Service Co., Ltd. investiert 80 %, die Suzhou Zhuiyue Bailing Technology Development Partnership (Limited Partnership) investiert 19 % und die Xiamen Zhuichuang Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) investiert 1 %. Die erste wird vollständig von der Finanz- und Finanzierungsbehörde des Ostlichen Wirtschaftsgebiets von Dazhou, Sichuan, kontrolliert, während die anderen beiden von den von der Sky Workshop Venture Capital Fund verwalteten Fonds sind.
Die Vorgängerin von Sky Workshop ist die Zhuichuang Venture Capital, eine von Zuomii Technology gegründete Industriewertpapierplattform und auch der größte Hebel für Zuomii, um externe Ressourcen zu nutzen.
Die gemeinsame Einrichtung von Fonds mit lokalen Regierungen und die Nutzung desselben Projekts, um die industrielle Anlage in verschiedenen Städten zu bewegen, ist in der Ökosystem von Zuomii keine Seltenheit. Selbst die gleiche lokale Regierung kann möglicherweise sechsmal oder siebenmal mit verschiedenen Incubatoren von Zuomii in Kontakt kommen.
Nach unvollständigen Statistiken von Jiemian News verwaltet die "Sky Workshop Venture Capital" von Zuomii über 24 Fonds mit einem Kapital von über 25 Milliarden Yuan. Insgesamt gibt es 31 staatliche LP (Limited Partner), deren beigetragenes Kapital etwa 60 % ausmacht.
Anfangs verhandelte Sky Workshop mit der Regierung über ein Investitionsverhältnis von 5:5, wobei beide Seiten jeweils die Hälfte beisteuerten. Aber nachdem in einigen Gebieten ein Verhältnis von 2:8 umgesetzt wurde, hat sich dieses System geändert. Zuomii verlangt nun, dass die lokale Regierung den Anteil auf 80 % erhöht. Ein Insider von Zuomii sagte Jiemian News: "Sobald ein oder zwei Verträge abgeschlossen sind, denkt der Chef, dass dieses Modell replizierbar ist und verlangt, dass alle in diesem Verhältnis ansprechen."
Abgesehen von Nanjing, Xiamen, Suzhou und Shaoxing, in denen die Fonds frühzeitig eingerichtet wurden, wurden seit der zweiten Hälfte von 2025 die meisten Investmentgesellschaften von Sky Workshop von staatlichen Kapitalplattformen in verschiedenen Gebieten mit einem Anteil von 80 % gegründet. Dazu gehören Jiaxing, Taizhou, Lishui und Ningbo in Zhejiang, Chengdu, Yibin und Dazhou in Sichuan, Wuhan und Qianjiang in Hubei sowie Jiaozuo in Henan und Zaozhuang in Shandong.
Grafik: Zhou Mo
Während der Eröffnung des Ladens in Yibin gründete Hangzhou Shushi Te auch Tochtergesellschaften in zwei anderen Städten: die Dazhou Shuman De Smart Home Co., Ltd. und die Qianjiang Shuman De Smart Home Co., Ltd. Und diese drei Städte haben auch Investitionsbeziehungen zu den Investmentfonds von Zuomii.
Nachdem diese Mittel beschafft wurden, fließen die Gelder über die oben genannten Institutionen in einige Projekte der über 200 BUs von Zuomii - dies umfasst viele Bereiche wie Roboter, Smart Home, neue Energie, Verkehrsmittel, Künstliche Intelligenz und Konsum.
Beide Seiten haben ihre Bedürfnisse befriedigt
Die Beziehung zwischen Zuomii und den lokalen Regierungen ähnelt eher einer bewussten "Beziehung, in der beide Seiten ihre Bedürfnisse befriedigen" - die lokale Regierung braucht Projekte, während Zuomii das "Risiko" verteilen möchte.
Nach Ansicht von Wan Jia wird das Modell von Zuomii weiterhin funktionieren, da die lokale Regierung Bedarf an industrieller Implementierung hat und Zuomii genau diese Bedürfnisse erfüllt. Insbesondere für einige kleine Gebiete könnte Zuomii möglicherweise immer noch die "relativ zuverlässige Option" sein.
Die Daten von Tianyancha zeigen, dass bis Mai 2026 971 Unternehmen direkt mit dem Gründer von Zuomii, Yu Hao, und Bai Meifang verbunden sind, von denen 87,5 % zwischen 2025 und den ersten fünf Monaten von 2026 gegründet wurden. Nur im Jahr 2025 wurden 577 neue Unternehmen gegründet, und im Jahr 2026 hat sich der Rhythmus nicht verlangsamt. In den ersten fünf Monaten wurden weitere 273 Unternehmen hinzugefügt. Umgerechnet wurden in den letzten anderthalb Jahren durchschnittlich alle zwei Tage ein neues Unternehmen registriert.
Grafik: Zhou Mo
Mit anderen Worten, die meisten dieser Projekte sind sehr früh im Stadium, und ihr Geschäftsmodell und ihre Einnahmekraft müssen noch überprüft werden.
Wan Jia gestand, dass die unterliegende Logik der Zusammenarbeit zwischen Zuomii und den lokalen Regierungen die Risikoverteilung ist. "Zuomii verteilt den Gründungswettbewerb, den es selbst tragen sollte, teilweise auf die lokalen Regierungen und andere soziale Kapitalgeber, indem es die Gründung von Fonds initiiert."
Ein wichtiger Grund, warum einige lokale Regierungen dieses Modell akzeptieren, ist, dass sie auch die Schwierigkeit haben, keine guten Projekte zu investieren.
Zuomii hat bereits etablierte Marken, Traffic, Vertriebskanäle und Lieferketten und hat sogar "auf der Frühlingsfeier aufgetreten". Im Vergleich zu anderen unbekannten Projekten wird die Investition in die Zuomii-Marken eher zur "optimalen Lösung".
Lei Ming, der stellvertretende CEO von Zuomii Technology, sagte auch bei der Reaktion auf die relevanten Zweifel, dass die Regierung durch Investitionen in die Investitionsförderung die passenden Industrien in die Region bringen kann, was eine sehr effiziente Methode der Investitionsförderung ist und auch die Entwicklung der Städte besser unterstützen kann. Selbst wenn das staatliche Kapital nicht in die von Zuomii-Ökosystemen geförderten Projekte investiert, wird es andere externe Projekte anziehen.
Unter den Gründen, die die Regierung dazu bringen, zu investieren, ist der "Wertschöpfung" ein wichtiger Faktor. Einige der investierten Projekte werden ihre Geschäfte in der Region der investierenden Regierung etablieren. Beispielsweise hat das intelligente Matratzenprojekt "Sleep Force Matrix", an dem das Joint-Venture zwischen Dazhou, Sichuan, und Zuomii beteiligt ist, die Sichuan Sleep Force Matrix Technology Co., Ltd. gegründet.
Es gibt auch einen anderen Fall, in dem die investierten Projekte Tochtergesellschaften in verschiedenen Gebieten gründen. Die Standorte dieser Tochtergesellschaften haben in der Regel an der Investition in Sky Workshop beteiligt, wie das oben erwähnte AI-Intelligent-Sofa Shuman De.
Wan Jia sagte Jiemian News, dass verschiedene lokale Regierungen unterschiedliche Aspekte wie Wertschöpfung, Steuern und Beschäftigung betonen. In solchen Fällen wird Zuomii seine Geschäfte aufteilen und in verschiedenen Gebieten etablieren, um die unterschiedlichen Bedürfnisse der Regierung zu erfüllen.
Er wies auch darauf hin, dass in diesem Modell die lokale Regierung nicht die genaue Verwendung der Mittel kennt und auch nicht jede Investition des Förderfonds gründlich untersucht. Aber Wan Jia meint, dass dies in gewissem Maße eine "offene Karte" zwischen Zuomii und der Regierung ist.
"Tatsächlich ist dies auch ein Schutz für die lokale Regierung. Wenn sie direkt an jedem spezifischen Projekt beteiligt wäre, würde es sehr problematisch sein, wenn eines der investierten Projekte Verluste macht." sagte ein Insider, der an einem Förderfonds beteiligt war, an Jiemian News. "In dem gegenwärtigen Modell ist es kein Problem, solange Zuomii dafür sorgen kann, dass der Gesamtfonds Wert behält oder die bestimmten Bedingungen der lokalen Regierung erfüllt."
Lei Ming erwähnte auch, dass die Gründung von Fonds mit lokalen Regierungen nicht dazu dient, die Industrie zwangsweise zu verlagern, um die Rückinvestitionsaufgabe zu erfüllen, sondern dass die Unternehmensgruppe die Übereinstimmung der Industriekette, die Versorgung mit Fachkräften und die Kosten und andere Faktoren berücksichtigt, bevor sie die Projekte etabliert. "Wir nehmen nicht das Geld der Region und verlagern die Industrie einfach hin." "Wir würden solche umgekehrten Dinge nicht tun."
Oberstes Ziel und Wahrscheinlichkeitsspiel
Bei Zuomii braucht eine neue BU zwei Schlüsselfaktoren, um sich zu entwickeln: Geld und Menschen.
Gao Ge war einst der Leiter einer BU bei Zuomii. Er sagte Jiemian News, dass als er Zuomii betrat, nur er und der Personalverantwortliche in der BU waren. Die wichtigste Aufgabe bei der Gründung der BU war die Einstellung von Mitarbeitern. Die harte Zielsetzung seiner BU war, die Anzahl der Mitarbeiter so schnell wie möglich auf 200 zu erhöhen, "egal, ob es wirklich einen Bedarf an 200 Mitarbeitern gibt".
Das Finden von Geld ist eine andere wichtige Aufgabe. Am Anfang der Gründung einer neuen BU kann sie direkt von der Unternehmensgruppe unterstützt werden, die Möglichkeiten der Lieferkette ausloten, um das erste Produkt zu entwickeln. Die Unternehmensgruppe ist bereit, ihr einen gewissen Spielraum für Fehlversuche zu geben.
Nach seiner Ansicht dient das schnelle Einstellen von Mitarbeitern im Wesentlichen auch der Finanzierung, da die Mitarbeiterzahl eines der Kriterien ist, die die Investoren betrachten. "Sie werden feststellen, dass dieses Unternehmen eher wie ein Modell arbeitet als wie ein Produktunternehmen."
Yu Hao hat an mehreren Stellen das Linke-Rechte-Hand-Modell von Zuomii erklärt: Die linke Hand ist für das Verdienen von Geld und die Bereitstellung eines stabilen Cashflows verantwortlich, während die rechte Hand mit Innovationen größere Geschichten erzählt. Nur wenn beide Hände gleichzeitig funktionieren, gibt es Raum für Kapitalphantasie.
Die Geschäftsexpansion von "Smarter Shuman De" folgt ebenfalls dieser Logik: Bereits auf der ersten Vermarktungskon