Eine britische "alte Reiche" hat sich zurückgezogen.

Letztes Wochenende verbreitete sich die Nachricht, dass der britische Vermögensverwalter Schroders seinen Eigenkapitalfonds aus dem chinesischen Markt zurückzieht. Am 20. Mai fiel der Hammer, und die Gerüchte wurden wahr.

Die ausländischen Eigenkapitalfonds Schroders Fund und Neuberger Berman Fund gaben gleichzeitig bekannt, dass Schroders Fund die Verwaltungsfunktionen von drei öffentlichen Fonds an Neuberger Berman Fund übertragen wird. Neuberger Berman Fund plant, gleichzeitig einige der Kerninvestitionsexperten der betreffenden Fonds aufzunehmen. Diese drei öffentlichen Fonds sind: Schroders Hengxiang Bond - Type Securities Investment Fund, Schroders China Power Equity - Type Securities Investment Fund und Schroders Tianyuan Pure Bond - Type Securities Investment Fund.

Somit hat der 2023 in den chinesischen Markt eingetretene Schroders Public Fund nur drei Jahre gebraucht, um offiziell aus der Geschichte zu verschwinden.

Ein informierter Insider sagte, dass dies Teil von Schroders breiterem Rückzug aus kleineren und nicht - kernigen Bereichen weltweit sei. Er wies jedoch gleichzeitig darauf hin, dass China weiterhin ein strategisches Schwerpunktgebiet des Unternehmens sei.

Das Ende eines 222 - jährigen Finanzimperiums

Die Veränderungen in Schroders chinesischem Geschäft sind Teil einer jüngsten Geschäftsanpassung und auch die Folge der Übernahme Anfang des Jahres.

Anfang Februar dieses Jahres tauchte eine sensationelle Transaktion auf. Laut Meldungen wird der US - amerikanische Top - Vermögensverwalter Nuveen über eine neu gegründete Tochtergesellschaft namens "Pantheon, LLC" die gesamte ausgegebene und zu emittierende Kapitalstock des britischen Vermögensverwalters Schroders gegen bis zu 9,9 Milliarden Pfund Sterling (etwa 13,5 Milliarden US - Dollar oder 93,18 Milliarden Yuan) in bar erwerben.

Nach Abschluss des Deals bedeutet dies, dass dieser Londoner Traditionskonzern mit 222 Jahren Geschichte offiziell in andere Hände geht.

Die Geschichte von Schroders ist eine Geschichte der globalen Finanzexpansion über zwei Jahrhunderte hinweg. 1804 gründete der 17 - jährige Johann Heinrich Schröder zusammen mit seinem Bruder das Unternehmen. Anfangs war Schroders hauptsächlich auf den Zuckerhandel und den Handelsfinanzdienstleistungen tätig.

1818 gründete Johann Heinrich Schröder eigenständig die Firma J. Henry Schroder & Co, die sich auf die Handelsfinanzierung zwischen Europa und Amerika konzentrierte und sich schnell zu einer der besten Londoner Geschäftsbanken entwickelte, die Kreditfinanzierungen für Infrastrukturprojekte in Europa, Amerika und Asien arrangierte.

1870 emittierte Schroders eine Anleihe, um den Bau der ersten Eisenbahn in Japan zu unterstützen, was seine scharfe Nase für aufstrebende Märkte zeigte. Erst 1924 gründete Schroders seinen ersten Investmenttrustfonds und begann offiziell mit der Vermögensverwaltung. 1926 gründete es offiziell eine Investmentabteilung, was den Grundstein für seine Rolle als professioneller Vermögensverwalter legte.

1959 absolvierte Schroders eine Börsengang an der Londoner Börse. Die öffentliche Emission war 18 - fach überabonniert. Die Schröder - Familie behielt einen signifikanten Anteil am Kapital und sicherte so eine langfristig stabile Eigentumsstruktur.

Das Jahr 2000 war ein weiterer Wendepunkt in der Geschichte von Schroders - das Unternehmen verkaufte seine Investmentbankabteilung und konzentrierte sich vollständig auf die Vermögens - und Vermögensverwaltung. Schroders interne Bewertung nannte dies einen herzzerreißenden Moment. Danach expandierte Schroders kontinuierlich in alternative Investmentbereiche wie Private Equity, Immobilien und Infrastrukturfinanzierung und baute durch eine Reihe strategischer Akquisitionen ein vielseitiges Investmentportfolio auf.

Stand Oktober 2025 betrug das verwaltete Vermögen des Konzerns etwa 816,7 Milliarden Pfund Sterling (mehr als 76 Billionen Yuan). Der Konzern hat 38 Büros weltweit und beschäftigt über 6.100 Fachkräfte. Die Schröder - Familie hält immer noch etwa 44 % des ausgegebenen Kapitalstocks und hat somit die Kontrolle. Sie ist der Kernaktionär dieses traditionsreichen Unternehmens.

In der Geschichte von Schroders hat das Unternehmen mehrere Krisen überlebt und seinen Erfolg aufrechterhalten: Während der US - Wirtschaftskrise 1929 war Schroders US - Geschäft fast unbeeinflusst. Während der globalen Finanzkrise 2008 bekam Schroders sogar große Aufträge von institutionellen Kunden, und sein Geschäftsvolumen stieg anstatt zu sinken.

Allerdings ist selbst ein traditionsreiches Unternehmen wie Schroders in der heutigen Zeit des Aufstiegs der passiven Investitionen, des sinkenden Sektorrendements und des zunehmend heftigen Wettbewerbs um Marktanteile nicht gefeit.

In den letzten zehn Jahren haben globale Anleger die von Schroders verwalteten Fonds massiv verkauft und stattdessen kostengünstigere "passive" Indexfonds und Börsengehandelte Fonds (ETF) gewählt. Gleichzeitig haben die britischen Rentenfonds, die Schroders Kernkunden sind, in den letzten zwanzig Jahren kontinuierlich aus der britischen Börse zurückgezogen, was weiter zur Kursrückgang von Schroders führte.

In den letzten drei Jahren ist der Aktienkurs von Schroders um etwa 50 % gefallen, da Kunden Milliarden von Pfund aus seinen Fonds abzogen.

Angesichts der kontinuierlichen Reduzierung des Vermögens und des Kursrückgangs ist es nicht verwunderlich, dass die Schröder - Familie in nur zwei Sitzungen und etwa sechs Wochen den Verkaufskontrakt unterschrieb und den gesamten Kapitalstock des Konzerns verkaufte, ohne einen Anteil zu behalten.

Hinter dieser Übernahme verbirgt sich die grausame Überlebensregel der Vermögensverwaltungsbranche - Größe ist Überleben. Schroders hat zuvor ein Kostensenkungsprogramm in Höhe von 150 Millionen Pfund Sterling eingeführt und plant, etwa 3 % seiner Belegschaft zu entlassen, um die Betriebsergebnisse zu verbessern. Im Januar 2025 startete Schroders ein dreijähriges globales Transformationsprogramm, um seine Geschäftstätigkeit und die Angebote für Kunden in bestimmten Märkten in Asien, Europa und Südamerika zu optimieren und neu zu gestalten.

Obwohl das fusionierte Unternehmen in den "2 - Billionen - Dollar - Club" eintreten kann und dadurch die Kosten senken und die Investitionen erhöhen kann, ist es immer noch im Vergleich zu den US - Riesen unterlegen. Die Vermögensgröße von BlackRock beträgt fast 14 Billionen US - Dollar, und die von Vanguard Group liegt bei etwa 12 Billionen US - Dollar.

Ein mit Schroders enger verbundener Insider sagte der "Financial Times", dass die Gründe für den Verkauf der Investmentbank damals und des Vermögensverwaltungsunternehmens heute die gleichen seien: Schroders konnte nicht in den US - Markt eindringen, musste in die USA investieren, hatte aber nicht genug Kapital. Deshalb musste es an ein großes US - Unternehmen verkauft werden.

Der erste Eigenkapitalfonds, der den chinesischen Markt verlässt

Zurück zum Schließung des Eigenkapitalgeschäfts in China. Diese Anpassung hat tatsächlich keine direkte Verbindung mit der oben genannten Übernahme. Der Transfer der drei öffentlichen Fonds bedeutet nicht, dass Schroders Group insgesamt aus dem chinesischen öffentlichen Fondsmarkt zurückzieht.

2005 gründete Schroders gemeinsam mit der Bank of Communications und China International Marine Containers Co., Ltd. in Shanghai die Bank of Communications Schroders Fund Management Co., Ltd., die erste joint - venture - Fondsgesellschaft, die von einer börsennotierten kommerziellen Bank gehalten wird. Schroders Group ist in China weiterhin an joint - venture - Vermögensverwaltungsgesellschaften beteiligt, darunter an der Bank of Communications Schroders Fund mit 30 % und an der Schroders Bank of Communications Wealth Management mit 51 %. Diese beiden joint - venture - Gesellschaften laufen weiterhin normal und wurden von dieser Transaktion nicht betroffen.

Nicht nur in den öffentlichen Fonds hat Schroders in China eine vielfältige Geschäftsentwicklung erreicht. 1994 gründete Schroders in Shanghai eine Vertretung und wurde einer der ersten ausländischen Vermögensverwalter, die in das chinesische Festland kamen. Später hat Schroders über QFLP in nicht - öffentliche Märkte wie die chinesische neue Energieinfrastruktur und Logistikimmobilien investiert und insgesamt mehr als 3 Milliarden Yuan ausländisches Kapital in den chinesischen Private - Equity - Markt gebracht. Seine Strategien umfassen Fondsinvestitionen, Private - Equity - Sekundärmarkttransaktionen sowie Mitinvestitionen und Direktinvestitionen.

Vor einem Jahr startete es einen privaten Immobilien - Eigenkapital - Investmentfondsplan mit einem Gesamtumfang von etwa 3 Milliarden Yuan, der sich auf hochwertige Bürogebäude in Kernstädten des Yangtse - Delta und Investitionsmöglichkeiten in konsumorientierte Infrastrukturen konzentriert. Im Februar dieses Jahres unterzeichnete Schroders während des Besuchs des britischen Premierministers Starmer in China ein strategisches Kooperationsmemorandum mit CATL und Lochpine Capital, um gemeinsam die Entwicklung und Investition in europäische Batteriespeicherprojekte zu erkunden. Das potenzielle Entwicklungsvolumen beträgt bis zu 10 GWh.

Von der Perspektive der globalen Geschäftsanpassung betrachtet, hat sich das verwaltete Vermögen von Schroders Fund (China) seit seiner Gründung im Jahr 2023 stark verringert. Bis Ende des ersten Quartals 2026 betrug es nur 1,695 Milliarden Yuan, was um mehr als 70 % gegenüber dem Höchstwert von 6,4 Milliarden Yuan Ende des ersten Quartals 2025 zurückgegangen ist.

Dies ist in Schroders globalen Vermögensverwaltungsvolumen von fast 1 Billion Pfund Sterling fast vernachlässigbar. Die Entscheidung, dieses Geschäft zu beenden und die Ressourcen in die stärkeren joint - venture - Kanäle zu investieren, war eine natürliche Wahl.

Im makroökonomischen Umfeld hat die chinesische heimische Fondsbranche seit 2023 eine historische "Gebührenreduktionswelle" erlebt, und die Verwaltungs - und Custodialgebühren sind stark gestiegen. Da der chinesische öffentliche Fondsmarkt stark von den Vertriebskanälen von heimischen Banken, Brokerhäusern und Internet - Drittanbietern abhängt, hat Schroders, das stark an die heimischen Institutionen gebunden und bekannt ist, es schwer, das verwaltete Vermögen in kurzer Zeit auf die Rentabilitätsgrenze zu bringen.

Unter diesen Umständen ist Schroders die erste Institution, die seit der Lockerung der Beschränkungen für ausländische Eigenkapitalfonds in China beschlossen hat, ihre Lizenz zu verkaufen.

Wenn man den Zeitraum vergrößert, haben auch Vanguard und VanEck die gleiche Entscheidung getroffen.

Ende 2023, als einer der größten globalen Indexfonds - und Investmentfondsriesen, hat Vanguard nach der Bewertung des chinesischen Marktes festgestellt, dass sein in den USA erfolgreiches Retail - Fondsmodell, das stark auf die Direktverkäufe an Privatpersonen basiert, nicht in dem chinesischen Markt, der stark auf Provisionen aus der Vermittlung angewiesen ist, repliziert werden kann. Deshalb hat es 2021 die Antragstellung für eine Fondslizenz gestoppt und Ende 2023 sein Büro in Shanghai offiziell geschlossen und den chinesischen Markt verlassen. Es hat auch seine Anteile an der joint - venture - Beratungsgesellschaft mit Ant Group verkauft.

Ebenfalls 2023 hat die amerikanische berühmte ETF - und Fondsgesellschaft VanEck den Antrag auf eine chinesische Fondslizenz 2023 abgebrochen, das Fondsbeschaffungsteam aufgelöst und stattdessen seine Energie und das verbleibende Team auf das leichtere, auf bestimmte Institutionen ausgerichtete Private - Equity - Geschäft (QFII/QDLP) konzentriert.

Analysten sagen, dass mit der zunehmenden Passivierung und Konzentration in der globalen Vermögensverwaltungsbranche ähnliche Fälle wie Schroders, bei denen Unternehmen "ein paar Schachfiguren opfern, um den Vorteil zu gewinnen", möglicherweise häufiger auftreten werden. Für China bedeutet der Rückzug ausländischer Eigenkapitalfonds nicht unbedingt ein Scheitern der Öffnungspolitik. Im Gegenteil, es ist eine Prüfung der Reife des Marktes im Prozess des Überlebens des Stärksten.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account "Touzhongwang", Autor: Zhang Xue, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.