Warum ist es die gemeinsame Entscheidung großer Unternehmen, die Chip-Karte zu spielen?

Chinesische Chips: Gute Nachrichten folgen aufeinander.

Changxin Technology und YMTC, die als die "Zweieinigkeit der Speicher" bekannt sind, haben beide die IPO-Prozesse gestartet und die Tür zur Kapitalmärkte geöffnet. Ein wenig früher hat auch Kunlun Chip von Baidu die Beratung für die Börsengang an der STAR-Marke offiziell begonnen. Gleichzeitig erwägt auch Pingtouge von Alibaba eine IPO.

Dies bedeutet, dass wichtige chinesische Chip-Unternehmen aus dem Hintergrund in den Vordergrund treten.

Als Teil der AI-Strategie von Baidu und Alibaba tragen Kunlun Chip und Pingtouge die Hoffnung auf Kostensenkung, Effizienzsteigerung und Unabhängigkeit und werden daher von der Öffentlichkeit gerne diskutiert.

Warum haben Baidu und Alibaba die gleichen Ansätze, indem sie Chips als Schlüsselpunkt wählen? Was sind die Unterschiede in ihren Strategien? Welches ist der Schlüssel für den Überholmanöver in Zukunft?

Selbstkontrolle ist der wichtigste Faktor

Internetriesen sind seit langem an der Entwicklung eigener AI-Chips interessiert.

Im Ausland hat Google den AI-Chip TPU entwickelt und seine AI-Strategie von der Schwerpunktlage auf Training zur Schwerpunktlage auf Inferenz verschoben. Microsoft hat den selbstentwickelten AI-Chip Maia 200 vorgestellt, der speziell für die neuesten Modelle mit niedriger Genauigkeit entwickelt wurde und die Token-Durchsatzleistung erheblich verbessert. Amazon hat ebenfalls den AI-Chip Inferentia entwickelt, der für Inferenzszenarien optimiert ist...

Selbstentwickelte Chips von ausländischen Riesenunternehmen, Bildquelle: US Stock Research Club

Während ausländische Unternehmen aktiv agieren, lassen chinesische Unternehmen nicht hinter sich.

Insbesondere Baidu ist erwähnenswert. Bereits 2011 hat es ein Chip-Projekt namens FPGA AI Accelerator gestartet, um die Suchkosten zu senken.

Robin Li hat einmal zurückerzählt: "Als wir damals die Suche entwickelten, waren die Chips von anderen Herstellern zu teuer, je Stück 10.000 US-Dollar. Aber wenn wir sie selbst entwickelten, kosteten sie nur 20.000 Yuan. Deshalb haben wir uns gezwungen, sie selbst zu entwickeln."

Manchmal bringt es überraschende Ergebnisse, wenn man etwas ohne große Absicht tut.

Im Jahr 2018 hat sich die internationale Situation plötzlich gewandelt, und Chips sind zum Brennpunkt des technologischen Wettbewerbs geworden. Unternehmen aller Größen haben den Weg der "Chip-Herstellung" eingeschlagen, um die Selbstständigkeit in der Lieferkette zu gewährleisten.

In jenem Jahr hat Baidu den Kunlun 1. Generation AI-Chip vorgestellt, und das Grundgerüst der Full-Stack-AI hat sich allmählich geformt.

Seitdem hat sich Kunlun Chip ständig weiterentwickelt und ist schließlich zu einer unübersehbaren Kraft auf dem Rechenleistungsmarkt geworden. Bis Ende 2025 wurden bereits Tausende von Kunlun-Chips installiert, und das erste voll selbstentwickelte Cluster mit 30.000 Karten in China wurde in Betrieb genommen, was die Probleme der hohen Kosten und der instabilen Anwendung in der Vergangenheit gelöst hat.

Außer Baidu hat auch Alibaba beeindruckende Leistungen erzielt.

Um das potenzielle Risiko der "Engstellen" zu bewältigen, hat Alibaba 2018 das zuvor erworbenen Zhongtianwei System und das Chip-Forschungsteam des DAMO Academies integriert und Pingtouge Semiconductor gegründet.

Ein Jahr später hat Pingtouge den AI-Chip "Hanguang 800" vorgestellt, dessen Inferenzleistung 78.563 IPS erreicht und der der erste selbstentwickelte Chip von Alibaba für die Massenkommerzialisierung geworden ist.

Nachdem Pingtouge den Erfolg gespürt hat, hat es nicht aufgehört, neue Fortschritte zu machen.

Offizielle Informationen zeigen, dass Pingtouge bereits die Zhenyue-Serie von Speicherkontrollern, die Yitian-Serie von Arm-Server-CPUs, die Zhenwu-Serie von AI-Chips, die ICN Switch-Interconnect-Chips und die Panmai-Serie von intelligenten Netzwerkkarten und andere Kernchips für Datencentren entwickelt hat und so eine Full-Stack-Selbstentwicklung von Rechenleistung, Netzleistung und Speicherleistung erreicht hat.

Bildquelle: Offizielle Website von Pingtouge Semiconductor

Betrachtet man die Entwicklung von Kunlun Chip und Pingtouge, so haben sie zwar beide aus den Umständen hervorgegangen, aber die Wege, die sie gegangen sind, sind unterschiedlich.

Die Chiparten von Kunlun Chip sind relativ konzentriert, und sein Hauptgeschäft bezieht sich auf die Inferenz von großen Modellen, Cloud Computing-Cluster usw. Außerdem gibt es aktiv Rechenleistung nach außen ab. Die Chiparten von Pingtouge sind relativ vielfältig und umfassen die meisten gängigen Chip-Systeme, aber es dient hauptsächlich der Rechenleistungsekosystem von Alibaba und hat bisher keine externe Fähigkeiten vergeben.

RISC-V ist die Chance für den Überholmanöver

Obwohl Kunlun Chip und Pingtouge unterschiedliche Schwerpunkte haben, sind sie beide an den Kapitalmärkten interessiert. Es gibt drei Gründe dafür.

Erstens, die beste Zeit ist gekommen.

Es ist bekannt, dass die Chip-Branche ein Bereich mit hohem Investitionsbedarf, hohem Risiko und hohem Output ist. Nur auf die Unterstützung des Konzerns zu setzen ist keine langfristige Lösung. Die Kapitalmärkte nutzen, ist eine win-win-Lösung.

Tatsächlich sind die Kapitalmärkte gegenüber den Pionieren der AI-Ära sehr großzügig.

Zum Beispiel hat Cambricon im Jahr 2025 einen Umsatz von 6,497 Milliarden Yuan erzielt, was einem Anstieg von 453,21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn betrug 2,059 Milliarden Yuan, und es war das erste Mal, dass das Unternehmen im ganzen Jahr Gewinn erzielt hat. Cambricon ist inzwischen zum "König der Chips" geworden, und seine Aktienkurs hat inzwischen den von Kweichow Moutai übertroffen.

Chip-Unternehmen an der Börse erhalten eine hohe Prämie

Zum Beispiel hat Yuanjie Technology, ein Unternehmen im Bereich der optischen Chips, aufgrund der hohen Wachstumsnachfrage durch die AI-Rechenleistung auch eine zehnfache Wertsteigerung seiner Aktien auf der A-Börse erzielt, was die Öffentlichkeit sehr beeindruckt hat.

Kurz gesagt, die Kapitalmärkte sind bereit, für Chip-Unternehmen mit hohem Schwellenwert und hohem Wachstumspotenzial zu zahlen.

"Lianxian Insight" hat gesagt: "Intel hat Jahrzehnte lang in die Chip-Technologie investiert und sich von einem Verfolger des Moore'schen Gesetzes zum globalen Eckpfeiler der Rechenleistung entwickelt. Tesla hat den Winter der Elektromobilitätsbranche überstanden und die Zukunft des intelligenten Autos durch kontinuierliche technologische Innovation definiert. Amazon hat 20 Jahre lang an der Cloud Computing-Strategie gearbeitet, und schließlich ist AWS zum Kernmotor im Bereich des Unternehmensdienstleistungssektors geworden. Das gemeinsame Merkmal dieser Giganten ist, dass sie sich auf den Bereich der harten Technologien mit hohem Schwellenwert und langer Zykluszeit konzentriert haben, während die Branche kurzfristige Gewinne verfolgt hat, und schließlich haben sie die technologische Kompoundwirkung in der Zeitwende eingefahren."

Die Daten von JPMorgan zeigen, dass der Umsatz von Baidus Kunlun-Chips vom geschätzten 1,3 Milliarden Yuan im Jahr 2025 auf 8,3 Milliarden Yuan im Jahr 2026 steigen wird, was einer Verzehnfachung entspricht.

Von diesem Blickwinkel aus gesehen, ist die Börsengang eine win-win-Option für Unternehmen und Anleger.

Zweitens, die Bedenken von Dritten beseitigen.

In den letzten Jahren hat Kunlun Chip ständig seine Außenausdehnung vorangetrieben, und der Anteil externer Kunden hat inzwischen auf 40 % gestiegen, darunter Branchenriesen wie BYD, China Merchants Bank, China Southern Power Grid und China Mobile.

Beispielsweise hat Kunlun Chip in der zentralisierten Beschaffung von Künstlicher-Intelligenz-Allgemeinrechnungsgeräten (Inferenztyp) von China Mobile von 2025 bis 2026 70 %, 70 % und 100 % der Anteile in Paket 1, Paket 2 und Paket 3 gewonnen.

Um das Geschäft weiter auszubauen, ist Unabhängigkeit unvermeidlich.

Schließlich hat die Börsengang nicht nur den Vorteil der Finanzierung, sondern auch die Vorteile einer unabhängigeren Markenpräsenz, einer strengeren Unternehmensführung und einer transparenteren Finanzberichterstattung, was für Kunlun Chip und Pingtouge von großem Nutzen ist.

Shen Dou, der Präsident der Business Unit von Baidu Smart Cloud, hat treffend festgestellt: "Nur wenn wir vollständig unabhängig sind, können wir das Vertrauen jener Kunden gewinnen, die Baidu als Konkurrent betrachten. Die Börsengang ist die beste 'Einführung in die Welt' und das beste 'Vertrauenszeugnis'."

Drittens, der Wettbewerb geht in die Tiefe.

Nachdem man die finanziellen Mittel aufgebracht und die Sorgen beseitigt hat, kann man sich voll und ganz auf den Wettbewerb konzentrieren. Nach der ständigen Weiterentwicklung der Fähigkeiten hat sich die Beziehung zu den ausländischen Chip-Giganten verändert, und es gibt in einigen Bereichen Überlappungen.

Der US-Medienbericht von "The Information" sagt, dass der PPU-Chip von Pingtouge stärker ist als der NVIDIA A100 und bereits für die Training von einigen kleinen großen Modellen von Alibaba eingesetzt wird, was ihm eine Vorsprung vor anderen chinesischen Chip-Unternehmen verschafft.

Mit anderen Worten, Kunlun Chip und Pingtouge rücken in die Tiefe des Wettbewerbs vor.

Es ist zu beachten, dass chinesische Chips nicht nur auf die Konkurrenz abzielen, sondern auch größere Ziele haben. Insbesondere setzen sie auf die neuen Technologierouten, um einen Überholmanöver zu erzielen.

RISC-V ist der Schlüssel.

Hu Zhenbo, der Gründer von Xilaisi Technology, hat gesagt: "Der auf RISC-V basierende Vector Processor Unit (VPU) kann den Beschleunigern wie GPU und NPU helfen, eine allgemeinere Leistung zu erzielen."

Deshalb wird RISC-V als der Windrose der nächsten Generation von Chip-Technologien angesehen.

RISC-V-Architektur

Selbst die "Anführer" in der Branche haben sich aktiv an RISC-V angeschlossen und die Anpassung von CUDA an die RISC-V-Chip-Architektur vorangetrieben, während es zuvor nur an die x86- und ARM-Chip-Architekturen angepasst war.

Es ist leicht zu sehen, dass die Wettbewerbssituation zwischen den beiden Oligarchen x86 und ARM sich langsam verändert.

Tatsächlich entwickelt sich die chinesische Chip-Branche auf dem Gebiet von RISC-V sehr gut und wird in Bereichen wie Automobile, Haushaltsgeräte, Kommunikation und intelligente Endgeräte weit verbreitet eingesetzt.

Nehmen wir Pingtouge als Beispiel. Es hat die Xuan Tie-Serie von Chips auf Basis von RISC-V entwickelt. Es gibt bereits 16 CPU-IPs, die von Einbettungssystemen bis zu Servern reichen, und mehr als 250 Chipmodelle sind in die Massenproduktion gegangen.

Die Daten von SHD Group zeigen, dass die Marktdurchdringung von RISC-V-basierten SoC-Chips von 5,9 % im Jahr 2024 auf 25,7 % im Jahr 2031 steigen wird. Bis 2031 wird die Liefermenge von RISC-V-Chips mehr als 20 Milliarden Stück erreichen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass unter der Welle der AI-Revolution die Chips als harte Technologie von versteckten Ressourcen zu sichtbaren Vermögenswerten geworden sind. Sie sind nicht nur das Fundament des AI-Technologie-Closed-Loop, sondern auch der Schlüssel für die Entwicklung der zweiten Wachstumskurve.

Es ist unbestritten, dass die Chips das letzte Puzzlestück der AI-Strategie von Großunternehmen sind.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Zinc Scale" (ID: znkedu), geschrieben von Chen Dengxin und mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.