Ein alter Mann aus Hangzhou kauft einen Roboter.

Investment AI hat kürzlich erfahren, dass Hangzhou Kelin kürzlich angekündigt hat, bis zu 300 Millionen Yuan eigenes Kapital zu verwenden, um von Yang Hua und anderen Aktionären 41,57 % der Anteile von Shanghai Kepler Robot Co., Ltd. (kurz "Kepler") zu erwerben. Zusammen mit den zuvor gehaltenen 9,43 % der Anteile von Kepler wird nach Abschluss des Kaufs die Kontrolle über das Unternehmen erreicht.

Daraus lässt sich berechnen, dass der Unternehmenswert von Kepler etwa 720 Millionen Yuan beträgt.

Dieser Anblick steht in starkem Kontrast zur derzeitigen Popularität von Embodied AI.

Ein Robotikunternehmen in Serie A wird verkauft

Kepler wurde von zwei Branchen-Veteranen gemeinsam gegründet.

Gründer Yang Hua kommt aus Inner-Mongolei und absolvierte frühzeitig ein Studium an der Inner-Mongolischen Universität für Nachrichtentechnik. Er war einst Gründer von Chunmi Technology, einem Unternehmen im Bereich intelligenter Küchengeräte im Xiaomi-Ekosystem, und arbeitete zuvor bei Motorola. Der andere Mitgründer Hu Debo absolvierte sein Studium an der Königlichen Technischen Hochschule in Schweden und war einst leitender Angestellter bei Huawei und ZTE.

Zu der Zeit, als der Markt für humanoide Roboter gerade an Fahrt gewann, kamen die beiden überein und gründeten 2023 Kepler - die Inspiration stammt von der Kepler-Planeten, einem Planeten, der als einer der am ehesten bewohnbaren Planeten gilt.

"Unsere damalige Einschätzung war, dass nach der Kommunikation die nächste große industrielle Welle die Robotik sein würde, die bereits einen deutlichen Wachstumstrend zeigte. Wir sollten also etwas dagegen tun." Hu Debo sprach einst über seinen Gründungsgrund.

Keplers Strategie besteht darin, industrielle Szenarien zu ersetzen und repetitive, hochbelastende oder gefährliche Arbeitsaufgaben zu erledigen. Nur drei Monate nach der Gründung wurde die erste Reihe von Robotern der Vorläufer-Serie veröffentlicht. Nach mehreren Iterationen hat das Unternehmen bereits Bestellungen im Wert von über 47 Millionen Yuan.

Ein solches aufstrebendes Unternehmen hat schnell eine große Anzahl von Finanzierungen angezogen. Die Ankündigung zeigt, dass mehrere börsennotierte Unternehmen zu den Aktionären von Kepler gehören - Zhaofeng Co., Ltd., Weichuang Electric Co., Ltd., Keli Sensing Co., Ltd., Furan De Co., Ltd., Taotao Vehicle Co., Ltd., Hanwei Technology Co., Ltd., Qiaofeng Intelligence Co., Ltd. und so weiter.

Selbst vor einigen Tagen hat Kepler eine strategische Investition im Wert von mehreren Millionen Yuan bekanntgegeben. Der Investor ist Jiangyin Xiachuang No. 1 Artificial Intelligence Investment Partnership, und die Finanzierungsrunde hat die Serie A+++ erreicht.

Hangzhou Kelin hat in der Tat schon lange Kontakt mit dem Unternehmen. Offizielle Informationen zeigen, dass Hangzhou Kelin hauptsächlich im Bereich elektrischer Geräte tätig ist und 2021 an der Science and Technology Innovation Board notiert wurde. Der aktuelle Marktwert beträgt etwa 1,1 Milliarden Yuan.

Schon Ende vergangenen Jahres hat das Unternehmen mit Yang Hua, Gründer und tatsächlichem Kontrollierer von Kepler, ein "Aktienübertragungsvertrag" unterzeichnet und 100 Millionen Yuan eigenes Kapital verwendet, um 387.100 Yuan an Kapital von Yang Hua zu erwerben und so 9,43 % der Anteile von Kepler zu erlangen. Der Unternehmenswert betrug damals etwa 1,06 Milliarden Yuan.

Im Februar dieses Jahres hat Kepler angekündigt, Hangzhou Kelin als strategischen Investor einzuziehen, und die Finanzierungsmenge erreichte die Größenordnung von Hunderten von Millionen Yuan. Damals hat Hangzhou Kelin erklärt, dass es die Technologiestruktur und die Umsetzungskapazität von Kepler im Bereich industrieller Embodied AI sehr schätzt und dass die Investition in Kepler ein wichtiger Schritt für die Verbesserung der intelligenten Industrieko - Ökosystem von Kelin ist.

Ein interessanter Detail in diesem Geschäft ist: Neben dem tatsächlichen Kontrollierer Yang Hua gehören auch Hanwei Technology, Qiaofeng Intelligence, Furan De, Taotao Vehicle und andere alte Aktionäre zu den Verkäufern. Die meisten von ihnen haben das Unternehmen erst vor kurzem erworben.

Einige wählen den Ausstieg, andere wählen die Loyalität.

Trotz der beeindruckenden Aktionärsgruppe besteht immer noch eine beträchtliche Lücke zwischen Kepler und der Spitze der Branche. Laut dem veröffentlichten Prüfungsbericht beliefen sich die Einnahmen des Unternehmens im ersten Quartal 2025 und 2026 auf 4,3372 Millionen Yuan bzw. 2,6363 Millionen Yuan, und die Nettoverluste erreichten 66,939 Millionen Yuan bzw. 17,0927 Millionen Yuan.

Der ehemalige CEO von Kepler, Hu Debo, hat kürzlich sein Engagement beendet und ein neues Unternehmen gegründet. Das neue Unternehmen "Sota Boundless" wurde im April 2026 registriert und ist auf die Forschung und Entwicklung von Embodied AI-Brains spezialisiert. Die Position des CEO wird von Song Hua, einem alten Angestellten des Unternehmens, übernommen.

Zu der Zeit, als humanoide Roboter am beliebtesten waren, hat Kepler sich entschieden, sich zu verkaufen.

Der Wendepunkt der Umstrukturierung

Eine solche Ankündigung enthüllt die zwei Seiten von Embodied AI.

Seit diesem Jahr haben wir eine Finanzierungsboom in der Embodied AI - Branche miterlebt - in der Vergangenheit konnten nur wenige Unternehmen drei bis vier Finanzierungsrunden in einem Jahr abschließen, aber heute ist dies bei den meisten Embodied AI - Unternehmen üblich. Infolgedessen tauchen Billionen - Unicorns mit bisher unerreichter Dichte auf.

Das neueste erstaunliche Beispiel ist, dass das Unternehmen für Greifhand "Critical Point" eine neue Finanzierungsrunde im Wert von Hunderten von Millionen Yuan abgeschlossen hat, und der Unternehmenswert hat die Marke von 1 Milliarde US - Dollar überschritten - das Unternehmen hat in weniger als fünf Monaten vier Finanzierungsrunden abgeschlossen und sich in die Gruppe der Unicorns eingeschlichen.

Ähnlich hat Tashizhihang im April dieses Jahr die Abschluss einer Serie Pre - A - Finanzierung im Wert von 455 Millionen US - Dollar bekanntgegeben, was den bisher höchsten Einzelfinanzierungsrekord in der chinesischen Embodied AI - Branche aufgestellt hat.

Solche Beispiele sind unzählbar: Qianxun, Zhifang, Xinghaitu, Independent Variable Robot, Zhujidongli, Qiongche Intelligence... Es ist nicht übertrieben zu sagen, dass die chinesischen Embodied AI - Unternehmen seit Jahresbeginn in einem Rausch der Aktion sind. Sogar eine Angststimmung beginnt in Unternehmen, die keine neuen Finanzierungen angekündigt haben, zu sichern.

Unter dieser glorreichen Szenerie taucht jedoch auch ein Wendepunkt auf - die Neugierde des Marktes wird nicht für immer andauern, und Projekte ohne mittelfristige und langfristige Geschäftsmodelle werden vor eine Überlebensprüfung gestellt. Dies wird besonders deutlich, wenn Embodied AI von der "Laborprototyp" zur "Massenproduktion" übergeht.

Etwa geschätzt gibt es derzeit 100 - 200 chinesische Embodied AI - Unternehmen. Viele Erfahrungen in der Vergangenheit haben gezeigt, dass wenn die Technologie sich konvergiert und ein Branchenkonsens erreicht wird, der Wettbewerb besonders heftig wird. In diesem Moment möchte jeder Teil der Gruppe sein, die am Ende überlebt.

Vielleicht ist es so, wie Han Fengtao, Gründer von Qianxun Intelligence, es beschreibt: "Das Jahr 2026 in der Embodied AI - Branche wird sehr ähnlich wie das Jahr 2023 in der Branche der großen Modelle sein. Wenn Sie nicht viel Geld bekommen können und die Leistung Ihres Modells nicht in die Spitze rankt, haben Sie keine Chance, am Spiel teilzunehmen."

Wer nicht bis zur Börsengang kommt, wird entweder fusioniert oder pleite gehen - dies ist auch das Schicksal vieler Start - Up - Unternehmen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account "Investment AI", Autor: Yu Mengying, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.