Was hat diese derzeit beliebteste chinesische börsennotierte Firma richtig gemacht, um einen Marktwert von über einer Billion Yuan zu erreichen?

Beim Nachdenken über die Entwicklungsgeschichte von Zhongji Xuchuang fällt es nicht schwer zu erkennen, dass die risikoreiche grenzüberschreitende Fusion und Übernahme zu einem entscheidenden Zeitpunkt für die Geschäftsentwicklung und -transformation war und den Wendepunkt für das Wiederaufleben des starken Wachstums markierte.

Zehnfaches Wachstum in einem Jahr

Die „Reichtumslegende“, die durch die Rechenleistung und optische Speicherung ausgelöst wurde, spielt weiterhin heftig. Die Entwicklung ist wie ein Blumenmeer und ein feuriges Feuer.

In letzter Zeit hat der Aktienkurs von Zhongji Xuchuang, dem Marktführer im Bereich optischer Module, stark auf über 1.000 Yuan gestiegen und damit den zehnten Aktienkurs von über 1.000 Yuan in der Geschichte der A-Aktien erreicht. Es ist auch der zweite Aktienkurs von über 1.000 Yuan an der ChiNext. Der Gesamtmarktwert nähert sich 1,2 Billionen Yuan. Seit 2026 hat der Aktienkurs von Zhongji Xuchuang insgesamt um über 70 % gestiegen.

Zhongji Xuchuang ist hauptsächlich auf die Forschung, Produktion und Vertrieb von hochwertigen optischen Kommunikations-Transceiver-Modulen spezialisiert. Zu den Hauptprodukten gehören 100G-, 200G-, 400G-, 800G- und 1,6T-Hochgeschwindigkeits-optische Module, die in Bereichen wie Cloud-Computing-Datenzentren, Datenkommunikation, 5G-Funknetzen, Telekommunikationstransport und Festnetzanbindung weit verbreitet sind. Zu den Kernkunden gehören globale Technologiegiganten wie Google, NVIDIA, Amazon, Microsoft und Meta sowie chinesische Unternehmen wie Alibaba, Huawei, ZTE, Tencent, Baidu und Inspur.

Die beispiellose Leistung, die wie ein „Gelddruckwerk“ wirkt, ist der grundlegende Grund dafür, dass Zhongji Xuchuang fest im Billionen-Yuan-Club der A-Aktien steht. Die Jahresberichtsdaten zeigen, dass Zhongji Xuchuang im Jahr 2025 einen Umsatz von 38,24 Milliarden Yuan erzielt hat, was einem Anstieg von 60,25 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Mutterunternehmen hat einen Nettogewinn von 10,797 Milliarden Yuan erzielt, was einem Anstieg von 108,78 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Zhongji Xuchuang hat im Jahresbericht erklärt, dass die starke Zunahme der Unternehmensleistung auf die starke Investition der Endkunden in die Rechenleistungsinfrastruktur zurückzuführen ist. Dies hat zu einem raschen Anstieg der Produktlieferungen geführt, wobei der Anteil der Hochgeschwindigkeits-optischen Module stetig zugenommen hat und somit die Kernstütze für Umsatz und Gewinn geworden ist. Gleichzeitig hat die kontinuierliche Optimierung der Produktlösungen und die Verbesserung der Betriebseffizienz den Gewinnspielraum des Unternehmens stetig erhöht und die Wachstumsdividende noch stärker ausgenutzt.

Als der wichtigste Bestandteil der optischen Kommunikationseinrichtungen ist das optische Modul hauptsächlich für die optoelektrische Konvertierung verantwortlich, d. h. es fungiert als Verbinder und Übersetzer zwischen optischen und elektrischen Signalen. Wenn man die Datenübertragung als „Expresslieferung“ betrachtet, ist das optische Modul die Schlüsselstation, die für das „Beladen und Entladen des Expressgutters sowie die Beschleunigung“ verantwortlich ist. In gewisser Weise bestimmt die Übertragungsgeschwindigkeit des optischen Moduls die Effizienz des Datenaustauschs zwischen GPU-Clustern und beeinflusst somit die Gesamtleistung und Skalierbarkeit des gesamten AI-Rechenleistungssystems.

Je nach Übertragungsgeschwindigkeit werden die optischen Module in Serien wie 100G/200G/400G/800G/1,6T unterteilt. Das 800G-Optische Modul gehört zu den Hochgeschwindigkeits-optischen Modulen und ist derzeit das Hauptprodukt, das den Bedarf an AI-Rechenleistung erfüllt. Das 1,6T-Modul ist ein Ultrahochgeschwindigkeits-optisches Modul und das derzeit fortschrittlichste Produkt des Unternehmens, das hauptsächlich in zukünftigen AI-Datenzentren und Cloud-Netzwerken eingesetzt wird.

Betrachtet man die Umsatzstruktur, so stammt fast der gesamte Umsatz von Zhongji Xuchuang aus optischen Modulen, was einem Anteil von 98 % entspricht. Die Daten zeigen, dass Zhongji Xuchuang im Jahr 2025 einen weltweiten Marktanteil von über 40 % am 800G-Optischen Modulmarkt hatte und somit global an erster Stelle stand. Im Bereich des technologisch anspruchsvolleren 1,6T-Moduls wird der globale Marktanteil von Zhongji Xuchuang auf 50 % bis 70 % geschätzt. Laut Untersuchungsdaten von Brokerhäusern wie CITIC Securities spielt Zhongji Xuchuang bei der Versorgung von NVIDIA's Blackwell AI-Cluster mit Kern-optischen Modulen eine zentrale Rolle und hat einen Anteil von 80 % am Einkauf von 1,6T-Optischen Modulen bei NVIDIA.

Seit Beginn des Jahres 2026 befindet sich die Betriebsleistung von Zhongji Xuchuang in einem rasanten Aufschwung. Die neuesten Quartalsberichtsdaten zeigen, dass Zhongji Xuchuang im ersten Quartal 2026 einen Umsatz von 19,496 Milliarden Yuan erzielt hat, was einem Anstieg von 192 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn betrug 5,735 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 262 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Gewinn eines einzelnen Quartals hat bereits mehr als die Hälfte des gesamten Jahres 2025 erreicht.

Tatsächlich wird Zhongji Xuchuang als der „Schaufelverkäufer“ der AI-Zeit in den letzten Jahren von Kapitalgebern heiß begehrt. Wenn man ab Mai 2025 berechnet, hat der Aktienkurs von Zhongji Xuchuang in den letzten 12 Monaten um mehr als das Zehnfache gestiegen. Wenn man vom Tiefstand im Februar 2023 (16,84 Yuan) ausgeht, hat der Aktienkurs von Zhongji Xuchuang in den letzten drei Jahren um mehr als das 50-fache gestiegen.

Mit dem kontinuierlichen Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens ist auch das Vermögen der Familie Wang Weixiu, der eigentlichen Kontrollperson von Zhongji Xuchuang, sprunghaft gestiegen. Aus der Kapitalstruktur geht hervor, dass die Väter und Söhne Wang Weixiu und Wang Xiaodong zusammen ca. 17,41 % der Aktien des Unternehmens kontrollieren, indem sie „direkt Aktien halten und indirekt kontrollieren“. Daraus errechnet sich, dass das Gesamtvermögen der Familie Wang Weixiu bereits 200 Milliarden Yuan erreicht hat und somit die Familie Zhang Shiping der Weiqiao Group, die lange Zeit an der Spitze stand, erfolgreich überholt hat und fest an der Spitze der reichsten Menschen in Shandong steht.

Schicksal wenden

Zufällig half er „Liu Sheng“ und traf glücklicherweise auf einen Retter.

Der Aufstieg der Familie Wang Weixiu stammt von einer grenzüberschreitenden Fusion, die das Schicksal wenden konnte.

Offizielle Informationen zeigen, dass der Vorgänger von Zhongji Xuchuang, „Zhongji Equipment“, auf die Gründung der Longkou Zhenhua Electrical Special Equipment Factory im Jahr 1987 zurückgehen kann, die von Wang Weixiu in Longkou, Shandong, mit 230.000 Yuan gegründet wurde. 1988 hat die Zhenhua Electrical Special Equipment Factory erfolgreich die erste maschinelle Montagelinie für Waschmaschinenmotoren in China entwickelt. 2010 wurde das Unternehmen in die Shandong Zhongji Electrical Equipment Co., Ltd. umgewandelt. 2012 hat Zhongji Equipment erfolgreich an der ChiNext notiert.

Zhongji Equipment war hauptsächlich auf die Forschung, Produktion und Vertrieb von Herstellungsausrüstung für Motorenstatorwicklungen spezialisiert. Die Produkte wurden hauptsächlich in der Haushaltsgerätebranche, wie Kühlschränken und Waschmaschinen, eingesetzt. 2011 hat Zhongji Equipment einen Umsatz von 162 Millionen Yuan und einen Nettogewinn von 51,21 Millionen Yuan erzielt. Mit dem Auslaufen der Politikdividenden des „Haushaltsgeräte-Ausstoß in die ländlichen Gebiete“ und der schwachen Nachfrage in der untergeordneten Haushaltsgerätebranche hat Zhongji Equipment nach der Notierung an der Börse ernste Wachstumsengpässe erlebt und der Nettogewinn hat kontinuierlich abgenommen. Bis 2015 war der Umsatz von Zhongji Equipment auf 121 Millionen Yuan gesunken und der Nettogewinn lag bei weniger als 6 Millionen Yuan, was einem Rückgang von fast 90 % gegenüber fünf Jahren zuvor entspricht und nur noch einen Schritt von einem Verlust entfernt war.

Als das traditionelle Kerngeschäft am Rande des Untergangs stand, begann Wang Weixiu, im ganzen Land zu reisen und aktiv nach Chancen für eine Transformation zu suchen. Wang Weixiu hat sich nacheinander in mehreren aufstrebenden Branchen wie der Energieerzeugung aus erneuerbaren Quellen, der Halbleiterindustrie, der Künstlichen Intelligenz und der optischen Kommunikation intensiv erkundet, um qualitativ hochwertige Fusionstargets auszuwählen. Schließlich hat Wang Weixiu seinen „Wettlauf“ auf den Bereich der optischen Module gesetzt, und Suzhou Xuchuang, gegründet von dem ausländisch ausgebildeten Doktor Liu Sheng, ist somit in seinen Blickfeld geraten.

Offizielle Informationen zeigen, dass Suzhou Xuchuang im Jahr 2008 gegründet wurde. Der Gründer Liu Sheng hat an der Tsinghua-Universität studiert und einen Doktorgrad an der Georgia Institute of Technology erworben. Er hat zuvor in nordamerikanischen optoelektronischen Unternehmen wie Agere System, Pine Photonics und Opnext gearbeitet. Das Gründerteam beherrscht die Kerntechnologien für hochwertige optische Module. Als ein Unicorn-Unternehmen in der globalen optischen Modulbranche hat Suzhou Xuchuang seine optischen Module frühzeitig in die Lieferkette von globalen Technologiegiganten wie Google und Amazon eingeführt und hat von Google Capital eine große Investition (38 Millionen US-Dollar) erhalten.

Im Mai 2014 hat Suzhou Xuchuang mit Finisar ein „Patentlizenzabkommen“ unterzeichnet und damit eine Reihe von Patentlizenzen für optoelektronische Transceiver-Module von Finisar und seinen verbundenen Unternehmen erhalten. Danach hat Suzhou Xuchuang im Jahr 2015 auf Initiative und mit Unterstützung von Google eine Antragstellung bei der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission abgeschlossen und plante, an der NASDAQ zu notieren, ursprünglich mit einem Finanzierungsplan von 100 Millionen US-Dollar.

Aber unter dem Einfluss der allgemeinen Abkühlung chinesischer Aktien auf den US-amerikanischen Kapitalmärkten und der ungünstigen Regulierungs- und Marktbedingungen ist die IPO von Suzhou Xuchuang fehlgeschlagen. Schließlich hat der Gründer von Suzhou Xuchuang, Liu Sheng, um neue Finanzierungsmöglichkeiten für die Erweiterung der Produktionslinien und die Technologieentwicklung zu finden, das Angebot von Zhongji Equipment angenommen, was später zu der grenzüberschreitenden Fusion führte, die die Geschichte der A-Aktien veränderte.

Im September 2016 hat Zhongji Equipment angekündigt, Suzhou Xuchuang Technology Co., Ltd. für 2,8 Milliarden Yuan zu 100 % zu erwerben. Im Juli 2017 hat Suzhou Xuchuang die Übertragung der Vermögenswerte abgeschlossen und ist offiziell eine Tochtergesellschaft von Zhongji Equipment geworden. Nach der Fusion hat das Unternehmen seinen Namen in „Zhongji Xuchuang Co., Ltd.“ geändert.

Es ist erwähnenswert, dass Wang Weixiu fast sein gesamtes Vermögen riskiert hat, um diese hochriskante grenzüberschreitende Wette zu bestehen. Die Daten zeigen, dass der Gesamtvermögenswert von Zhongji Equipment bis Ende 2016 nur 632 Millionen Yuan betrug, weit unter dem Vermögen des erworbenen Unternehmens Suzhou Xuchuang (buchmäßiger Gesamtvermögenswert von 2,617 Milliarden Yuan). Um diese „Schlange, die einen Elefanten verschluckt“-Art der Fusion zu vollenden, hat Wang Weixiu schließlich 284 Millionen Yuan in Form von neuen Aktien persönlich investiert und hat auch für diese enorme grenzüberschreitende Fusion seine Kreditwürdigkeit eingesetzt.

Die Tatsachen haben gezeigt, dass Wang Weixiu die richtige Entscheidung getroffen hat, sein gesamtes Vermögen auf Suzhou Xuchuang zu setzen. Gemäß den Leistungsversprechen bei der Fusion sollte Suzhou Xuchuang in den Jahren 2016 bis 2018 einen Nettogewinn von nicht weniger als 175 Millionen Yuan, 211 Millionen Yuan und 283 Millionen Yuan erzielen.

Tatsächlich hat Suzhou Xuchuang nicht nur die Leistungsversprechen erfüllt, sondern auch weit übertroffen. Die Daten zeigen, dass Suzhou Xuchuang in den Jahren 2016 bis 2018 einen tatsächlichen Nettogewinn nach Abzug der außerordentlichen Erträge von 236 Millionen Yuan, 589 Millionen Yuan und 663 Millionen Yuan erzielt hat. Der kumulative Nettogewinn nach Abzug der außerordentlichen Erträge in drei Jahren hat 1,488 Milliarden Yuan erreicht, mehr als doppelt so viel wie das versprochene Gesamtgewinnvolumen.

Globaler Führer

Im Jahr 2021 hat Zhongji Xuchuang um die Ressourcen auf die Entwicklung von hochwertigen optischen Kommunikations-Transceiver-Modulen zu konzentrieren, 100 % der Aktien des ursprünglichen Ausrüstungsgeschäfts an den Mutterkonzern Zhongji Holding verkauft und damit die vollständige Transformation von einem „Doppelgeschäft“ zu einem 100 % auf optische Module fokussierten Geschäft abgeschlossen. Im Jahr 2023 hat der 73-jährige Wang Weixiu die Position des Vorsitzenden des Vorstands aufgegeben und ist nun Ehrenvorsitzender des Unternehmens. Gleichzeitig hat Liu Sheng offiziell die Position des Vorsitzenden des Vorstands von Zhongji Xuchuang übernommen und ist auch der Präsident des Unternehmens, der alle Geschäfte und die strategische Entwicklung des Unternehmens leitet.

Seit 2023 hat die Veröffentlichung von generativen Künstlichen Intelligenz-Modellen wie ChatGPT den Bedarf an AI-Rechenleistung stark stimuliert und somit die Nachfrage nach Kommunikationsprodukten, einschließlich optischer Module, erhe