Yushi Space hat 500 Millionen Yuan an Finanzierungen in der Serie A abgeschlossen und plant, in diesem Jahr drei Raketen auszuliefern. Der kumulative Finanzierungsbetrag hat bereits 1 Milliarde Yuan erreicht | Exklusivbericht von 36Kr

Text | Azhi

36Kr hat erfahren, dass Yushi Space eine Serie-A-Finanzierung in Höhe von 500 Millionen Yuan abgeschlossen hat. Die Serie-A-Finanzierung wurde gemeinsam von Gao Rong Venture Capital und Kunlun Capital angeführt. Jianfa Emerging, Blue Lake Capital, Honghui Fund, Orient Securities Capital, Zhentai Capital und Gengxin Capital haben als Mitinvestoren beigezogen. Die Industriepartnershareholder Zijin Mining, bekannte Internet-Strategieinvestoren und Smart Terminal-Industriepartner haben gemeinsam investiert. Die alten Shareholder Hillhouse Capital, Cornerstone Capital, Qiancheng Capital und Zhisheng Ruiying haben in mehreren aufeinanderfolgenden Runden nachinvestiert.

Das Kapital dieser Runde wird hauptsächlich für die Endmontage und Prüfung von Raketen, die Validierung der Chopsticks-Rückgewinnungstechnologie, die Kapazitätserweiterung der Raketenproduktion und die Teamentwicklung verwendet, um die Erstflug des AS-1-Raketen von Yushi Space und die anschließende skalierbare Betriebsweise zu gewährleisten.

Yushi Space ist ein Unternehmen, das wir seit langem beobachten. Es konzentriert sich auf die Entwicklung von Flüssigkeitsraketen mit hoher Tragfähigkeit, niedrigen Kosten und schneller Wiederverwendbarkeit. In den letzten 12 Monaten hat das Unternehmen bereits vier Runden Finanzierung abgeschlossen. Zusammen mit der kürzlich abgeschlossenen Serie-A-Finanzierung beläuft sich der kumulative Finanzierungsbetrag auf 1 Milliarde Yuan.

Die Herstellung und das Starten von Raketen als Kernstück der kommerziellen Raumfahrtindustrie ist seit jeher ein Schwerpunkt für Kapitalanlagen. Wiederverwendbare Raketen, als der am stärksten umkämpfte Bereich in diesem Segment, können die Kosten pro Start erheblich senken und die Starthäufigkeit erhöhen. Dies ist nicht nur ein unverzichtbarer Schritt, um das Ziel einer umfangreichen Satellitenkonstellation in China zu erreichen, sondern auch eine wichtige Voraussetzung für die wirtschaftliche Machbarkeit zukünftiger kommerzieller Anwendungen wie Weltraumrechnerleistung, Weltraumsolarenergie und Weltraumtourismus.

Insgesamt befindet sich die rückgewinnbare und wiederverwendbare Rakete in China in einer kritischen Phase des Übergangs von der experimentellen Validierung zur industriellen Anwendung. Obwohl die routinemäßige Rückgewinnung und Wiederverwendung noch nicht erreicht wurde, konvergieren die Technologiestrategien. Seit 2026 haben die Unternehmen der ersten Liga neue Raketen in enger Folge erstmals gestartet und die Rückgewinnung validiert. Aufgrund ihrer Flexibilität und Innovation sind die jungen Unternehmen in der Lage, die Kostenstruktur der gesamten Branche neu zu gestalten, indem sie einen systemischen Ansatz zur Kostensenkung verfolgen.

Als derzeit einziges chinesisches kommerzielles Raketenunternehmen, das das "Stahlrohr + Flüssigsauerstoff-Methan-Triebwerk + Chopsticks-Rückgewinnungssystem" einsetzt, hat Yushi Space im Januar dieses Jahres die erste wiederverwendbare 70-Meter-Stahlflüssigkeitsraketenträger AS-1 ausgeliefert. Als kostengünstige zweistufige mittlere Flüssigkeitsrakete wiegt die AS-1 etwa 570 Tonnen, hat einen Durchmesser von 4,2 Metern und eine Einweg-LEO-Tragfähigkeit von 15,7 Tonnen. Bei Wiederverwendung beträgt die LEO-Tragfähigkeit 10 Tonnen. In Zukunft wird die Rakete hauptsächlich auf den Markt für die Abwurfleistung in niedrigen und mittleren Umlaufbahnen abzielen.

Um die Herstellungskosten der Rakete weiter zu senken, hat Yushi Space sich entschieden, die Materialbasis zu revolutionieren und ein industrielles Produktionssystem einzuführen, indem es das Stahlrohrkonzept anwendet.

Tang Wen, Gründer und CEO von Yushi Space, sagte: "Stahl hat im Vergleich zu Aluminium viele Vorteile. Ein häufig befürchteter Nachteil ist das höhere Gewicht des Stahls. Dies müssen wir durch eine optimierte Struktur und präzisere Schweißtechniken lösen. Während der aktuellen Produktentwicklung haben wir bereits erreicht, dass das Gewicht der Stahlrohrstruktur der Rakete im Wesentlichen mit der Aluminiumstruktur übereinstimmt."

Tatsächlich hat Yushi Space als eines der ersten chinesischen Teams, die Stahlrohre einsetzen, die Lieferkette für Stahlrohre von Grund auf aufgebaut. Das Team hat derzeit ein geschlossenes Designsystem für Stahlrohre von der Materialstufe über die Komponentenstufe bis zur gesamten Rakete erreicht. Laut Informationen kostet das von Yushi Space selbst entwickelte Stahlrohr nur ein Zehntel des Aluminiumrohrs, während die Produktivität um ein Vielfaches erhöht wurde. Die schnellste Lieferzeit beträgt nur einen Monat.

Die Materialinnovation ist der erste Schritt. Um die Rakete von einem Kunstwerk zu einem industriellen Produkt zu machen, benötigt es auch eine skalierbare Produktionskapazität. Tang Wen sagte: Yushi Space hat derzeit eine Produktionsstätte in Hunan mit einer Jahreskapazität von acht Raketen errichtet. "In Zukunft werden wir die Kapazität weiter erweitern und durch die Skaleneffekte die Kosten der Rakete kontinuierlich senken."

In Bezug auf die Kapazitätserweiterung haben wir erfahren, dass Yushi Space seine Strategie des "einen Zentrums und zwei Standorten" erweitert hat.

Das Forschungszentrum in Peking hat seine Fläche auf über 4.000 Quadratmeter erweitert. Das neu in Betrieb genommene elektrische Komplettprüfzentrum bietet eine entscheidende Stütze für die Validierung des elektrischen Systems der Rakete. Die Raketenentwicklung und Endmontagestätte in Hunan hat bereits teilweise Produktion aufgenommen und wird voraussichtlich im dritten Quartal 2026 vollständig in Betrieb genommen werden. Nach der Fertigstellung wird die Anlage eine Jahreskapazität von acht Raketen haben. Der Avionik-Zentrum und das Bodenversuchszentrum für das Chopsticks-Rückgewinnungssystem haben die Bauarbeiten bereits begonnen. In Zukunft wird die gesamte Wertschöpfungskette von der Entwicklung, Herstellung, Prüfung bis zur Einlaufphase, Rückgewinnung und Wiederverwendung weiter vervollständigt werden.

Dieses Jahr plant Yushi Space, drei Raketen zu produzieren. Das Team wird sich voraussichtlich auf etwa 350 Mitarbeiter erweitern (derzeit etwa 200), um die Vorbereitungen für den Erstflug im ersten Halbjahr des nächsten Jahres sicherzustellen und die Kernkräfte für die anschließende skalierbare Betriebsweise aufzubauen.

"Ich denke, dass es in China heute bei der Raketentragfähigkeit nicht mehr darum geht, ob wir Raketen bauen können, sondern ob wir sie kostengünstig bauen können. Ich glaube an die Nachholvorteile Chinas in der kommerziellen Raumfahrt. Die Infrastrukturfähigkeit ist für China nie ein Problem gewesen." In Tang Wens Ansicht werden die Raketen in Zukunft immer größer, die industrielle Herstellungskosten immer niedriger und die Umlaufgeschwindigkeit immer schneller.

Wenn alle diese Faktoren optimal kombiniert werden und die Lieferfähigkeit wiederverwendbarer Raketen weiter erhöht wird, wird die Raketentragfähigkeit zu einer Infrastruktur, die größere Service-Szenarien und -Volumina hervorruft.

Tang Wen ist der Meinung, dass die Weltraumwirtschaft nicht dazu dient, die bestehenden Bedürfnisse des bestehenden Marktes zu befriedigen, sondern eher neue Angebote und Bedürfnisse zu schaffen. "Wenn die Kosten der Rakete einen kritischen Schwellenwert unterschreiten, wird ein neuer Markt geöffnet. Dieser Prozess ist kein linearer Entwicklungsprozess, sondern ein sprunghafter Aufstieg."

In Bezug auf den Entwicklungsprozess ist die zentrale Nachfrage auf dem chinesischen Markt derzeit die schnelle Vernetzung von umfangreichen Satellitenkonstellationen. Dies wird auch die Hauptdienstleistung und kommerzielle Einnahmequelle für kommerzielle Raketenunternehmen in den nächsten 3 - 5 Jahren sein. Yushi Space hofft, in dieser Zeit die Kosten pro Kilogramm Tragfähigkeit auf unter 20.000 Yuan zu senken, um die Raketen für die Vernetzung von Satellitenkonstellationen im großen Maßstab einzusetzen. Dies ist die erste Phase.

"Wenn die Kosten der Raketentragfähigkeit auf etwa 5.000 Yuan pro Kilogramm sinken, wird die Phase der Weltrauminfrastrukturentwicklung und -betreuung beginnen." Tang Wen ist der Meinung, dass Anwendungen wie Weltraumsolarenergie und Weltraumrechnerleistung, die derzeit auf dem Markt viel Beachtung finden, auf einer Kostenbasis von weniger als 5.000 Yuan pro Kilogramm Raketentragfähigkeit beruhen müssen. Langfristig kann die Rakete erst dann für Aufgaben wie den Aufbau einer Mondbasis eingesetzt werden, wenn die Kosten pro Kilogramm auf unter 500 Yuan sinken.

"Die Nachfrage nach Raketentragfähigkeit in diesen Szenarien und die Entwicklung der Weltraumwirtschaft sind mindestens ein langfristiger Wettlauf von über 10 Jahren. In dieser Zeitwende ist dies keine Gelegenheit für ein einzelnes Unternehmen, sondern eine Chance für die gesamte Epoche." Zusammenfasste Tang Wen.

Meinungen der Investoren

Der Projektverantwortliche von Gao Rong Venture Capital, der Anführer dieser Finanzierungsrunde, sagte: Als Kerninfrastruktur für strategische Branchen wie Satelliten-Internet, Weltraumrechnerleistung und 6G befindet sich die kommerzielle Raumfahrt im Übergang von der Forschungs- und Validierungsphase zur massenhaften kommerziellen Umsetzung. Raketen mit hoher Tragfähigkeit und Wiederverwendbarkeit werden zu einer Notwendigkeit für die Branchenentwicklung. Yushi Space ist eines der ersten chinesischen kommerziellen Raketenunternehmen, das sich vollständig an SpaceX orientiert. Es konzentriert sich auf die Entwicklung von mittelgroßen, wiederverwendbaren Flüssigkeitsraketen mit einem Durchmesser von vier Metern. Das Team hat sich immer an den technologischen Spitzenstand der kommerziellen Raumfahrt gehalten. Bei der konsequenten Verfolgung der technologischen Endroute hat das Yushi-Team unter der Leitung von Dr. Tang Wen eine beeindruckende Leistung gezeigt, und der Fortschritt bei der industriellen Umsetzung ist bemerkenswert. Wir freuen uns darauf, Yushi in naher Zukunft weitere Branchenmeilensteine setzen zu sehen.

Kunlun Capital, der Anführer dieser Finanzierungsrunde, sagte: Die chinesische kommerzielle Raumfahrtindustrie hat eine neue Entwicklungsphase erreicht. Der Markt hat klare Anforderungen an Raketen mit "niedrigen Kosten, hoher Häufigkeit, Wiederverwendbarkeit und hoher Tragfähigkeit" gestellt. Gleichzeitig wird mit dem raschen Aufstieg von neuen Branchen wie Weltraumrechnerleistung, Weltraumherstellung und Tiefraumeconomie die große wiederverwendbare Trägerrakete zu einer wichtigen Fähigkeit für die zukünftige Weltrauminfrastrukturentwicklung. Von Anfang an hat Yushi Space sich für die Produktdefinition und Technologiestrategie von "Flüssigsauerstoff-Methan + Stahlrohr + Chopsticks-Rückgewinnungssystem" entschieden und in die Einstellung von Talenten und die industrielle Infrastruktur investiert. Dadurch hat es schnell Meilensteine in der Forschung und Entwicklung erreicht, was die klare Einschätzung und starke Zielorientierung des Teams bei der strategischen Entscheidungsfindung zeigt.

Kunlun Capital konzentriert sich auf Investitionen in die Hardtech-Branche und legt Wert auf eine klare Technologiestrategie, nachweisbare industrielle Fähigkeiten sowie die Mission, Zielorientierung und kontinuierliche Durchsetzungsfähigkeit des Gründerteams. Diese Investition in Yushi Space basiert auf unserer Zuversicht in die langfristige Entwicklungsperspektive der chinesischen kommerziellen Raumfahrt und der Anerkennung des Teams unter der Leitung von Dr. Tang Wen. Kunlun Capital möchte gemeinsam mit Yushi Space die Entwicklung der großen wiederverwendbaren Trägerrakete in China von der Nachholphase zur Führungsrolle vorantreiben.

Das Investitionsteam von Jianfa Emerging sagte: Wir sehen vor allem die Chancen der industriellen Transformation und den langfristigen Wachstumswert von Unternehmen in der kommerziellen Raumfahrt 2.0. Die Branche hat derzeit die Phase der massenhaften, kostengünstigen kommerziellen Umsetzung erreicht. Raketen mit einem Durchmesser von vier Metern und hoher Tragfähigkeit sowie Wiederverwendbarkeit werden zur Notwendigkeit für die Branchenentwicklung. Die fünfte Börseneintrittsrichtlinie des STAR-Marktes hat die Zulassungsregeln für Hardtech-Raumfahrtunternehmen festgelegt. Yushi Space konzentriert sich auf die Entwicklung von mittelgroßen, wiederverwendbaren Flüssigkeitsraketen, was vollständig den Regulierungsstandards und der Hauptentwicklungstrend der Branche entspricht. Das Team hat immer einen sachlichen und pragmatischen Arbeitsstil gehabt und sich auf die industrielle Entwicklung konzentriert. Im Vergleich zu anderen kommerziellen Raumfahrtunternehmen der neuen Generation hat es den besten Fortschritt bei der industriellen Umsetzung erreicht und ein hohes Wachstumspotenzial. Jianfa Emerging hofft, dass das Yushi-Team unter der Leitung von Dr. Tang Wen seine beeindruckende Wachstumsgeschwindigkeit und starke Durchsetzungsfähigkeit beibehält und die Endroute konsequent verfolgt, um das zweite Unternehmen in der Branche zu werden, das eine Rakete mit einem Durchmesser von über vier Metern erstmals startet.

Orient Securities Capital sagte: Orient Securities Capital ist fest davon überzeugt, dass die kommerzielle Luft- und Raumfahrtbranche ein vielversprechender Bereich ist. Yushi Space hat sich direkt für die Endlösung von "Flüssigsauerstoff-Methan + Stahlrohr" entschieden und sich auf die Branchenprobleme von wiederverwendbaren Raketen mit hoher Tragfähigkeit und einem Durchmesser von über vier Metern konzentriert. Das Team ist stark und offen, und es führt in vielen Bereichen wie Triebwerk, Rückgewinnung und industrieller Umsetzung die Branche an. Die kommerzielle Raumfahrt hat die Phase der "kommerziellen Umsetzung" erreicht. Yushi Space verfügt über die Kerntechnologie für Stahlrohrraketen, wird von Industriekapital unterstützt und hat ein klares und offenes Geschäftsmodell. Wir sind überzeugt, dass das Unternehmen in der zweiten Hälfte des Wettlaufs in der kommerziellen Raumfahrt den Sprung von der Raketenvalidierung zur kommerziellen Raketenstartleistung schaffen kann, die Kosten- und Effizienzstandards der kommerziellen Raumfahrt neu definieren und zu einer führenden Kraft in der chinesischen kommerziellen Raumfahrt werden kann.

Blue Lake Capital sagte: Yushi Space ist ein typisches Beispiel für die kommerzielle Raumfahrt 2.0. Von Anfang an hat es sich direkt an die Endroute der Branche von "Stahlrohr + Flüssigsauerstoff-Methan + Wiederverwendbarkeit" orientiert und die historischen Belastungen der festen und kleinen Flüssigkeitsraketen der 1.0-Phase vollständig übersprungen. Das Team hat keine Pfadabhängigkeit und konzentriert alle Ressourcen auf die Entwicklung von mittelgroßen, wiederverwendbaren Raketen, um effizient auf die Marktbedürfnisse zu reagieren. Es hat deutliche Nachholvorteile.

Honghui Fund sagte: Honghui Fund hat immer das Ziel, die langfristige technologische Wertschöpfung zu entdecken und in Hardtech-Basistechnologien zu investieren. Diese Investition in Yushi Space ist eine weitere wichtige Positionierung von Honghui in der innovativen Technologiebranche. Wir werden Dr. Tang und seinem Team voll und ganz bei der Beschleunigung des Erstflugs und der skalierbaren Betriebsweise der Rakete unterstützen und helfen, dass die wiederverwendbare Trägertechnologie in der chinesischen kommerziellen Raumfahrt einen Durchbruch erzielt.

Mehrere Industriepartnershareholder dieser Finanzierungsrunde sagten: Die Produktionskapazität von Raketen ist der größte Engpass in der gesamten Weltraumwirtschaft. Die Kosten der Rakete haben einen direkten Einfluss auf die Entfaltung der unteren Ökosysteme und Anwendungen. Yushi Space hat sich auf die Endtechnologiestrategie von Stahlrohr, Flüssigsauerstoff-Methan-Triebwerk und Wiederverwendbarkeit festgelegt, was nicht nur genau der langfristigen Entwicklungstrend der Branche entspricht, sondern auch die tiefgreifende Einschätzung und langfristige strategische Entschlossenheit des Kernteams für die Branchenentwicklung zeigt. Mit der Beschleunigung des Aufbaus von niedrigen Umlaufbahn-Satellitenkonstellationen und der weiten Marktperspektive von zukünftigen Branchen wie Weltraums