ZhiYuan's "Open Strategy": Not Competing in Exhibition Matches, but Betting on the Grand Game

ZhiYuan hat zu viel aufs Spiel gesetzt: Kapital, Ruf und die besten Jahre der Berufskarrieren der beiden Gründer. Es hat keine Entschuldigungen und keine Rückzugsroute. Es muss erfolgreich werden.

Im ersten Halbjahr war die chinesische Roboterszene wie ein Stück magischer Realismus.

Im April startete die Halbmarathon für humanoide Roboter in Beijing Yizhuang. Mehr als einhundert Teams traten in einem Wettbewerb an, und die Szene war wie eine "Tierwelt für Roboter". Das H1 von Unitree taumelte mehrmals. Obwohl der letztjährige Sieger, der TianGong Ultra, einen Rekord brach, wurde er von Honor, einem Mobiltelefonhersteller, der erst seit acht Monaten in der Branche tätig ist, in den Schatten gestellt.

Fast zur gleichen Zeit fand auf der Partnerkonferenz von ZhiYuan in Shanghai Zhangjiang statt. Die Gründer Deng Taihua und "ZhiHuiJun" Peng Zhihui traten nacheinander auf die Bühne und präsentierten eine grandiose Erzählung mit XYZ-Kurven, dem Jahr der Deploymentsituation und dem "358-Masterplan". Auf dem Bildschirm rollten Zahlen wie "1 Milliarde Yuan Umsatz", "Tausende Stück in Massenproduktion", "10 Milliarden Yuan in fünf Jahren und 100 Milliarden Yuan in acht Jahren" vor.

Zwei Veranstaltungen, zwei Haltungen. Einige "kämpften um Aufmerksamkeit" auf der Rennstrecke, andere "redeten über die Zukunft" im Konferenzsaal.

ZhiYuan war weder auf der Bühne der Frühlingsgalarei noch auf der Rennstrecke in Yizhuang zu sehen. Es scheint, dass es absichtlich alle reinen Show-Veranstaltungen meidet. Dies ist nicht nur eine strategische Wahl, sondern auch ein sorgfältig kalkulierter Plan: Während die Branche noch darum kämpft, wer die schönsten Sommersaults machen kann, setzt ZhiYuan auf ein größeres Spiel - die Entwicklung zu einem Produktivitätstool und die Rolle als künstliche Intelligenz-Infrastruktur in der physischen Welt.

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Die "zweikernige" Struktur von ZhiYuan, zwei Motoren aus Huawei

Früher schien das öffentliche Interesse an ZhiYuan hauptsächlich auf "ZhiHuiJun" zu liegen.

ZhiHuiJun, also Peng Zhihui, ist ein "Wilder Iron Man" mit einer Million Followern auf Bilibili und das "technologische Symbol" von ZhiYuan. Sein Satz "Der Embodied Intelligence Agent wird der größte Token-Konsument in der Ära der künstlichen Intelligenz sein" ist voller ingenieurischer Romantik und Größenordnung. Er ist dafür verantwortlich, dass die Roboter "menschlicher" werden, mit natürlicherem Gang, anthropomorpher Interaktion und geschickteren Händen.

Aber eigentlich war Deng Taihua das eigentliche "Richtungsgewissheit" von ZhiYuan.

Dieser ehemalige Vizepräsident und Leiter der Computingerzeugnislinie von Huawei arbeitete mehr als zwanzig Jahre bei Huawei und leitete persönlich den Aufbau der beiden Computingsysteme Kunpeng und Ascend. Peng Zhihui war damals eines seiner "Genius-Jugendlichen" bei Huawei. Ende 2022 verließ Deng Taihua Huawei und gründete sein eigenes Unternehmen. Damals hatte OpenAI gerade den Krieg der großen Modelle entfacht, und die Embodied Intelligence war noch wenig beachtet. Aber Deng Taihua glaubte, dass die künstliche Intelligenz aus hinter dem Bildschirm in die physische Welt treten musste, und der beste Träger dafür seien humanoide Roboter. Im Februar 2023 wurde ZhiYuan offiziell gegründet.

Im Vergleich zu dem technischen Geek ZhiHuiJun ist Deng Taihua eher ein realistischer Industriemanager. Er weiß genau, was eine Branche von 0 auf 1 und von 1 auf 100 erfordert. Das erste, was er nach der Gründung von ZhiYuan tat, war nicht die Forschung und Entwicklung, sondern das Zeichnen eines "358-Masterplans": 1 Milliarde Yuan in drei Jahren, 10 Milliarden Yuan in fünf Jahren und 100 Milliarden Yuan in acht Jahren. Dies ist keine Optimismus gegenüber der Technologie, sondern eine Rückschluss auf die Branche.

Innerhalb des Unternehmens ist die Aufteilung der Arbeit klar: ZhiHuiJun ist dafür verantwortlich, dass die Roboter "intelligenter" werden, und Deng Taihua ist dafür verantwortlich, dass die Roboter "besser verkauft" werden. Der eine kümmert sich um die Produktdefinition und die technische Höhe, der andere um die strategische Finanzierung und die kommerzielle Umsetzung. Diese Kombination aus Strategen und technischem Geek ist in chinesischen Roboterstarterunternehmen einzigartig. Zhou Jian von Ubtech trägt die Fahne allein, und Wang Xingxing von Unitree ist sowohl ein technischer Fanatiker als auch die Öffentlichkeitsfigur des Unternehmens. ZhiYuan hingegen hat von Anfang an zwei Motoren.

Aber es gibt ein interessantes Detail. Bis 2025 war fast alles, was ZhiYuan öffentlich sagte, von ZhiHuiJun. Nach 2025, insbesondere nach der Übernahme von Shangwei New Materials und dem Start der Massenkommerzialisierung, trat Deng Taihua häufiger in den Vordergrund. ZhiHuiJuns Titel wechselte von CEO zu Präsident und CTO, während Deng Taihua zum Vorsitzenden und CEO wurde. Dies ist nicht nur eine einfache Anpassung der Aufteilung der Arbeit, sondern eine grundlegende Verschiebung des Unternehmens Schwerpunkts, von "herstellen" zu "verkaufen".

Deng Taihua sagte auf der Partnerkonferenz: "Wir sind nicht darauf bedacht, sofort positive Nettogewinne zu erzielen. Wir müssen auf die Zukunft schauen. Dies ist ein Langstreckenlauf." Mit anderen Worten kann ZhiYuan Verluste akzeptieren, aber es muss das Volumen aufbauen.

Dieser Ansatz von "erst den Platz beanspruchen, dann Miete einnehmen" ist typisch für Deng Taihua. Er handhabte die Kunpeng- und Ascend-Ekosysteme bei Huawei auf die gleiche Weise: Ohne Rücksicht auf kurzfristige Renditen, zuerst Ressourcen einsetzen, um die Basis zu erweitern, und dann den Wert durch das Ökosystem einheimsen. Innerhalb von nur drei Jahren hat ZhiYuan 12 Finanzierungsrunden abgeschlossen, und der Unternehmenswert liegt bei 15 Milliarden Yuan. Im Vergleich dazu hat Unitree, das neun Jahre alt ist, nur neun Finanzierungsrunden durchgeführt.

Deng Taihua führt den Kampf eines Start - up - Unternehmens auf die Weise eines großen Unternehmens. ZhiYuan sammelt auf fast "preisgünstige" Weise schnell Munition: Die Forschungs - und Entwicklungsausgaben sind fünf bis zehn Mal höher als der Durchschnitt der Branche, und die Mitarbeiterzahl ist dreimal so hoch wie die von Unitree. Aber die andere Seite der Medaille ist: Wenn die Begeisterung auf dem Primärmarkt nachlässt, wie lange kann dieses Finanzierungsgetriebene Modell noch funktionieren?

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Wie viel Wasser steckt in der Erzählung über das Volumen?

Am 14. April 2026, kurz bevor Deng Taihua auf der Bühne das "Jahr der Deploymentsituation" ankündigte, unternahm ZhiYuan an der Produktionslinie im Longqi - Technologiepark in Nanchang, Jiangxi, etwas, das die Branche stumm machte: Eine 8 - stündige Live - Übertragung, bei der der humanoide Roboter Elf G2 auf der schnellen 3C - Produktionslinie präzise Tablet - PCs ein- und auslagerte. 2.283 Operationen, 0 Fehler, 100 % Erfolgsrate.

Dies war kein Demo, kein Probelauf, sondern eine normale Einrichtung. ZhiHuiJun nannte diese Live - Übertragung später in einem Interview "den Moment, in dem der Roboter vom Darsteller zum Arbeiter wurde". Dies bedeutet auch, dass der Embodied - Intelligence - Roboter kein Exponat mehr ist, sondern ein Werkzeug.

ZhiYuan definiert diesen Zeitpunkt als das "Jahr der Deploymentsituation". Die von Deng Taihua vorgeschlagene XYZ - Kurve ist im Wesentlichen ein "Technologie - zu - Geschäft" - Fahrplan für die Branche: Die X - Kurve (2022 - 2025) steht für "bewegbar", die Y - Kurve (2026 - 2030) für "fähig zu arbeiten", und die Z - Kurve (nach 2030) für "Intelligenz - Emergenz".

Diese Einteilung ist zwar einleuchtend, aber nicht neu. Fast alle Technologiebranchen folgen einer ähnlichen S - Kurve. Was wirklich betrachtet werden muss, ist, dass ZhiYuan glaubt, bereits in die Y - Kurve eingetreten zu sein. Und die offizielle Erzählung gibt drei Gründe: Erstens die Massenproduktion von Tausenden von Einheiten, wobei Deng Taihua immer wieder betont, dass "Volumen ist die Herrschaft"; zweitens sieben Szenarios, die die industrielle, kommerzielle und spezielle Richtung abdecken; drittens ein geschlossener Datenkreislauf, wobei Mifeng Technology versucht, das Modell mit den echten Daten von Tausenden von Robotern zu verbessern.

Diese dreistufige Erzählung klingt zusammenhängend, aber bei genauerem Nachdenken verbirgt jede Stufe eine Lücke.

10.000 Einheiten sind zwar ein Meilenstein, aber nicht alle davon sind vollständige humanoide Roboter. Es gibt auch Vierbeiner - Roboter, Radroboter und halbgrößige humanoide Roboter. Unitree erklärte später, dass die Auslieferung von humanoiden Robotern im Jahr 2025 über 5.500 Einheiten lag, mehr als die 5.100 Einheiten von ZhiYuan. Dieser "Kampf um die Spitze" ist im Wesentlichen ein Spiel mit statistischen Kriterien. Die Massenlieferung funktioniert, aber die "Qualität des Volumens" ist fraglich.

Betrachten wir nun die Szenarien. Die sieben Szenarien klingen grandios, aber ZhiYuan hat "einfache Umgebungen und relativ kontrollierbare Aufgaben" gewählt, wie z. B. die 3C - Produktionslinie mit festen Bahnen, das Stapeln und Entstapeln mit Standardprozessen und die Sicherheitsüberprüfung mit vordefinierten Routen. Dies ist zwar realistisch, aber es ist noch ein langer Weg bis zum Ziel von "komplexen Umgebungen und komplexen Aufgaben". Kurz gesagt, hat ZhiYuan zuerst an den leichtesten Früchten gegriffen.

Was den Datenkreislauf betrifft, ist die Logik richtig, aber die Voraussetzung ist, dass die Deploymentszahl groß genug und die Datenqualität hoch genug sind. ZhiYuan plant, im Jahr 2026 10 Millionen Stunden effektive Daten zu sammeln. Im Vergleich zu den Billionen von Tokens der großen Sprachmodelle ist dies nur ein Tropfen im Ozean. ZhiHuiJun selbst räumte in einem Interview ein: "Daten sind für mich immer noch ein großer Engpass."

Ein noch subtileres Problem als die Daten ist die von ZhiYuan immer wieder erwähnte "Eigenfinanzierung". ZhiHuiJun sagte in einem Interview im April dieses Jahres: "Wir haben derzeit wirklich nicht viel Geldbedarf. Der Kommerzialisierungsprozess läuft schnell, und wir können uns selbst finanzieren. Wir sind nicht so dringend auf die externe Finanzierung auf dem Primärmarkt angewiesen."

Aber worauf basiert diese Eigenfinanzierung? Wenn es um den Verkauf von Hardware geht, ist es vor der Massenproduktion schwierig, die hohen Forschungs - und Entwicklungs - Kosten mit einem Preis von 200.000 bis 500.000 Yuan und einer ROI von zwei Jahren zu decken. Wenn es um die RaaS - Vermietung geht, verbessert der servicebasierte Umsatz die Cashflow nur geringfügig und trägt nur wenig zum Umsatzvolumen bei. Wenn es um die Rückflüsse aus der Finanzierung der Tochterunternehmen geht, ist dies im Wesentlichen ein Kapitalspiel von "links nach rechts" und keine echte Betriebseigenfinanzierung.

ZhiYuan hat die genaue Verlustrate nicht offen gelegt, sondern nur gesagt, dass sie "stetig abnimmt". Aber eine Abnahme bedeutet nicht, dass sie in Plus geht. Bei einem Umsatzziel von 1 Milliarde Yuan im Jahr 2027 würde selbst eine Verlustrate von 10 % einen Jahresverlust von 100 Millionen Yuan bedeuten. Wer wird dieses Geld aufbringen? Die Investoren auf dem Primärmarkt haben bereits mehr als zehn Runden investiert, und die Anleger auf dem Sekundärmarkt erwarten eine klare Gewinnaussicht. ZhiYuan sagt, dass es "nicht viel Geldbedarf" hat, aber das ist Geld aus der Finanzierung, nicht aus dem Gewinn. Das Erste ist die Erwartung des Marktes, das Zweite ist der Beweis der Fähigkeit.

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Wer ist der "King" zwischen ZhiYuan und Unitree?

Immerhin war es nie ZhiYuan, das am meisten Aufmerksamkeit erregt und die meiste Aufregung in der Roboterszene macht.

Jetzt wird diese Einschätzung erneut bestätigt. Am 12. Mai verbreitete sich ein Video auf den sozialen Medien weltweit: Ein fast 3 Meter hoher bemanntes Transformations - Roboter stieg aus der Garage, schlug mit einer Faust eine Ziegelmauer um und schritt vorwärts, gesteuert vom Fahrer. Der Fahrer dieses Roboters namens GD01 war Wang Xingxing, der Gründer von Unitree.

Dies ist die typische Einstellung von Unitree: extrem, romantisch und direkt auf das Verbraucherbewusstsein ausgerichtet. Von der Bühne der Frühlingsgalarei bis zur Halbmarathon, von den Vierbeiner - Roboterhunden bis zum bemannten Roboter, scheut Wang Xingxing nie davor zurück, die "coolen" Seiten der Roboter der Welt zu zeigen.

Wenn man ZhiYuan und Unitree vergleicht, kann man fast die Spaltung der chinesischen Roboterindustrie erkennen.

Unitree ist der ultimative Vertreter der "Hardware - Schule". Wang Xingxing glaubt an "erst gute Hardware herstellen, dann über Intelligenz reden". Unitree verkauft seine Vierbeiner - Roboterhunde seit mehr als zehn Jahren. Der Preis des humanoiden Roboters G1 liegt unter 100.000 Yuan, und über 90 % der Kernkomponenten werden in - house entwickelt. Im Jahr 2025 erreichte es einen Nettogewinn von über 600 Millionen Yuan und ist derzeit eines der wenigen