Der Wettlauf um KI-Talente aus der Sicht von Finanzanalysten: 2.000 Investoren warten auf Roadshows, und es werden Jahresgehälter von 7 Millionen Yuan angeboten, um frischgebackene Absolventen zu rekrutieren.

Im Bereich der AI - Startup - Finanzierung im Jahr 2026 scheint die Obsession mit den "Menschen" fast fanatisch geworden zu sein.

Ein Leiter der AI - Abteilung einer großen Firma kann frühzeitig auf der "Wunschliste" von Headhuntern und Investoren stehen. Von Zeit zu Zeit fragen sie: Möchten Sie mal herauskommen und sich umschauen?

Manchmal reicht es aus, dass dieses "Beuteobjekt" nur an einigen externen Foren teilnimmt oder mit ein paar vertrauten Freunden spricht. Dann werden die scharfsinnigen Investoren sofort neugierig. Egal, ob sie Verbindungen nutzen oder "Aufrufe" schicken, sie wollen nur mit den Menschen persönlich sprechen.

Im Bereich der Startup - Finanzierung verbreitet sich die Nachricht über den Ausscheiden eines Leiters der AI - Abteilung einer großen Firma oft schneller als interne Unternehmensmitteilungen. Wenn die Person offiziell kündigt und die Außenwelt die Nachricht liest, ist das Team bereits zusammengestellt und die erste Finanzierungsrunde fast abgeschlossen.

Diese wahnsinnige Situation ist überall zu sehen.

Im April berichtete Li Jun, ein Fachmann im Bereich der Finanzierungsberatung (FA), dass die Gesamtjahresgehälter von frisch abgeschlossenen Doktoranden in Informatik an den besten chinesischen Universitäten von 3 Millionen Yuan auf 5 Millionen Yuan gestiegen sind. Einen Monat später waren die Gehälter besonders hervorragender Talente auf 7 Millionen Yuan gestiegen.

Wenn ein AI - Technologiekünstler aus einer großen Firma anfangt, ein eigenes Unternehmen zu gründen, kann das Projekt schon in der Konzeptphase einen Schätzwert von 3 Milliarden Yuan erreichen. Gestern (13. Mai) berichtete The Information, dass zwei informierte Personen angaben, dass das von Lin Junyang, dem ehemaligen Chef - Forscher des Tongyi Qianwen - Modells von Alibaba, gegründete AI - Labor an einer Finanzierung arbeitet. Es wird erwartet, dass der Schätzwert dieses AI - Labs nach Abschluss dieser Finanzierungsrunde etwa 2 Milliarden US - Dollar betragen wird.

Selbst Praktikanten in AI - Startups sind rar. Sie werden nicht auf dem Arbeitsmarkt angeboten, sondern nur in den WhatsApp - Chats von Investoren und Gründern ausgetauscht. Sie werden schon vor dem Abschluss ihres Studiums reserviert, und die Praktikumsvergütung kann zwischen 30.000 und 80.000 Yuan pro Monat betragen.

Hinter dieser kollektiven Wertschätzung von "Menschen" liegt die Unwirksamkeit eines Grundsatzes. In den letzten vier Jahren waren die Basismodelle, die Multimodalität, die Agenten und die Embodied Intelligence nacheinander in Mode. Die alten Bewertungsinstrumente wie das Preis - Einnahmen - Verhältnis und das Preis - Umsatz - Verhältnis auf dem Primärmarkt funktionieren immer weniger. Niemand kann sagen, wie viel ein AI - Projekt in der Zukunft wert sein wird - es kann wertlos sein oder das nächste ByteDance werden.

Wenn die quantifizierbaren finanziellen Daten die Unternehmensbewertung nicht mehr erklären können, werden die Menschen zum Träger der Träume. Man schaut nicht auf die Einnahmen, nicht auf die Gewinne, nicht auf das Produkt, sondern auf die Menschen. Der Investmentkreis nennt dies das "Traum - Bewertungsverhältnis" - je höher der Traum, desto höher der Schätzwert. Schließlich ist "kein Schätzwert zu hoch für einen Traum".

Nur weiß niemand genau, wie die Branche in sechs Monaten aussehen wird, wenn alle nach den Menschen streben, die am nächsten an der Zukunft stehen.

Der Wettlauf um die Menschen, die am nächsten an der AGI stehen

Im August 2024 suchte ein Partner einer Investmentfirma Zhang Jing, der in einer Investmentbank arbeitete, auf und fragte ihn, ob er alte Aktien der Pre - A - Finanzierungsrunde von Moore Threads übernehmen möchte. Zhang Jing lehnte ab. Damals war Moore Threads noch nicht an der Börse notiert und hatte ein Jahresdefizit von mehreren hundert Millionen Yuan, aber der Unternehmenswert lag bei etwa 20 Milliarden Yuan. Aus der bisherigen Erfahrung war dies kein guter Anlagegegenstand.

Einen Jahr später absolvierte Moore Threads eine Börsengänge an der STAR - Market. Obwohl das Unternehmen noch nicht gewinnbringend war und akkumulierte Verluste hatte, stieg der Marktwert auf 300 Milliarden Yuan.

Zhang Jing sah die Erfolgsmeldung des Investors in seinem Freundeskreis. "Dieser Fall ist wirklich absurd", sagte Zhang Jing. Wenn eine Branche sehr beliebt ist, insbesondere in der Frühphase, gibt es nicht viel Logik hinter der Unternehmensbewertung. Es ist wie eine Auktion. Die Investoren bieten alte Aktien an, und derjenige, der am höchsten bietet, bestimmt schließlich den Unternehmenswert.

Die heutige AI - Branche befindet sich gerade in solch einer Phase. Wenn die quantifizierbaren finanziellen Daten die Unternehmensbewertung nicht erklären können, richten die Investoren ihren Blick auf die Gründer und das Gründerteam. Die nächste Frage ist, wen man investieren möchte und kann. Das erste Konsens im Primärmarkt ist, sich auf die technischen Labels zu verlassen.

Die Menschen, die Technik verstehen, werden zuerst ins Visier genommen. Wang Liang glaubt, dass der Bereich der AI - Infrastruktur, einschließlich der Basismodelle, über einen langen Zeitraum der Kernbereich für AI - Talente bleiben wird.

Wang Liang ist der Exekutivdirektor von Wan Chuang Investment Banking. Wan Chuang Investment Banking wurde vor zehn Jahren gegründet und ist ein Finanzierungsberater, der sich auf die Technologie - Industrialisierung konzentriert. Es hat bisher über 800 Projekte betreut und den Handelsumfang von über 130 Milliarden Yuan erreicht.

Wang Liang sagte: Die Nachfrage nach Talenten in der AI - Ära unterscheidet sich grundlegend von der in der Internet - Ära. In der letzten Ära war das Produkt und der Markt wichtiger, aber die AI bringt alles auf den Kern zurück - die Technologie selbst wird zum "harten Bargeld".

AI - Talente aus Universitätslaboren, aus dem Ausland zurückgekehrte und aus großen Firmen stammende Talente werden zu den beliebtesten Anlageobjekten.

Die Investoren studieren die Top - Zeitschriften, verfolgen die Forschungsfortschritte in den Universitäts - AI - Laboren und lesen die wissenschaftlichen Artikel wiederholt. Sie gehen bis zum letzten Seitenverzeichnis und suchen die Autoren auf. Einige nehmen auch an Studenten - Startup - Präsentationen teil, um zwischen den komplizierten Codes und den unbeschwerten Blicken die schnellste Route zur AGI zu finden. Die angebotenen Bedingungen sind auch sehr attraktiv: Die Gesamtjahresgehälter von frisch abgeschlossenen Doktoranden in Informatik an den besten chinesischen Universitäten wurden von 3 Millionen Yuan auf 5 Millionen Yuan angehoben. Einen Monat später aktualisierte Li Jun die Nachricht: Die Gehälter besonders hervorragender Talente waren auf 7 Millionen Yuan gestiegen.

Auch Praktikanten aus Universitäten, die in AI - Startups wie Zhipu, Minimax und Yuezhianmian gearbeitet haben, werden teuer. Neben der Suche nach Investoren für seine AI - Branchenkunden hat Li Jun auch die Aufgabe, diese Kunden bei der Rekrutierung von technischen Praktikanten zu unterstützen. "Gute Praktikanten werden nicht auf dem Arbeitsmarkt angeboten", sagte er.

Dies ist ein deutlicher Unterschied zwischen der AI - Ära und der früheren Internet - Ära - in AI - Firmen gibt es fast keine echten "Eingangspositionen". Ein Doktorand aus einem Spitzen - Universitäts - AI - Labor kann, auch wenn er noch Praktikant ist, bereits an der Kern - Algorithmenentwicklung beteiligt sein. Das sogenannte "Praktikum" ist oft nur deshalb notwendig, weil der Student noch nicht abgeschlossen hat und keine Vollzeitbeschäftigung haben kann.

Heute kann der Praktikumslohn eines Doktoranden mit Informatik - Hintergrund aus einer C9 - Universität (Chinas Spitzenuniversitätsallianz) zwischen 30.000 und 80.000 Yuan pro Monat betragen. Noch wichtiger ist, dass diese Praktikanten oft schon vor dem Abschluss ihres Studiums reserviert sind.

Wer einmal in Minimax praktiziert hat, wird für das nächste Praktikum von einem anderen Startup "geklaut". Wer in einer großen Modellfirma aufkommt, wird von Investoren, FA - Beratern und Gründern gefragt. Viele Lebensläufe werden nie auf Jobbörsen veröffentlicht, sondern nur in den WhatsApp - Chats von Investoren und Gründern ausgetauscht und über Alumni - Netzwerke, Labore und Social - Media - Gruppen weitergeleitet. Selbst einige Frühstufen - Startups bieten diesen Praktikanten vor ihrem Abschluss schon die Position eines Mitgründers an.

Es ist unbestritten, dass in der Reihenfolge der Talentinvestitionen die Leiter von AI - Projekten in großen Firmen die höchste Priorität haben. Wang Liang erinnerte sich, dass als die AI - Hardware im vergangenen Jahr sehr beliebt war, viele Investoren in Shenzhen in den großen Hardware - Firmen Talente rekrutierten. Bei demselben Nischenmarkt und derselben Technologie würde ein Investor gerne über die Investition in ein Unternehmen reden, dessen Gründer aus DJI oder Yunjing kommen und das einen Unternehmenswert von 500 Millionen Yuan hat. Wenn der Gründer jedoch keine Erfahrungen in großen Firmen hat, wird der Investor den Schätzwert direkt senken oder nach einem neuen Anlageobjekt suchen.

Wenn man die Zeitachse betrachtet, ist diese Bevorzugung von AI - Talenten aus großen Firmen durchgängig. Der Markt möchte die Menschen finden, die am nächsten an der Zukunft stehen und bereits bewährt wurden. Ob es sich um das Rekrutieren von Mitarbeitern zwischen Firmen oder um die Förderung von Technologiekünstlern durch Investmentfirmen handelt, der Hintergrund einer großen Firma ist wie eine "Kreditwürdigkeit". Insbesondere in einem Bereich wie der AI, in dem der kommerzielle Weg noch nicht klar ist und die technologische Entwicklung schneller als erwartet voranschreitet, glauben die Investoren, dass ein Mensch, der wirklich an großen Modellen gearbeitet und Kernprojekte geleitet hat, eher in der Lage ist, die Schwankungen zu überstehen.

ByteDance ist das prominenteste Beispiel im "AI - Talentkampf" und wird als die "Kadettenanstalt" der chinesischen AI - Branche bezeichnet. In der Internet - Ära hat es eine große Anzahl von Algorithmentwicklern angesammelt. Produkte wie Doubao, Seedance und Jianying haben in der AI - Ära schnell Erfolg erzielt. Die Leiter dieser Projekte sind für jeden Investor, Headhunter und Unternehmen begehrt.

Laut Z Finance sind in den letzten 12 Monaten bis April dieses Jahres etwa 60 - 70 Mitglieder von Seed in verschiedene Modellfirmen gewechselt. In den letzten 20 Monaten stammen die Gründerteams von über 30 neuen AI - Startern aus ByteDance, darunter Chen Mian, der Gründer von Liblib, Wang Changhu, der Gründer von Aishi Technology, und Zhang Yueguang, der Gründer von Muyan Zhiyu.

Nach Ansicht von Li Jun hat das Label "ByteDance" die FOMO - Emotion (Angst vor Verpassen) der Investoren noch verstärkt. Die Investoren glauben, dass die Gründer aus ByteDance mehr Unternehmensinstinkt und - fähigkeiten haben. Einige Investoren würden sogar "blind mitinvestieren" - egal, was die Gründer aus ByteDance tun möchten, sie bekommen fast immer Geld.

Die großen Firmen selbst treiben die Talente auch hinaus. Aufgrund der langen Entscheidungszyklen und der komplexen Organisationsstruktur ist es für Spitzentalente schwierig, ihre eigenen Ideen umzusetzen. Die produzierten Produkte dienen eher den kommerziellen Bedürfnissen des Konzerns und stimmen nicht immer mit den Wünschen der Leiter überein. Mehrere Medien berichteten, dass der Ausscheiden von Lin Junyang, dem Leiter des Tongyi Qianwen - Modells von Alibaba, direkt mit der Unternehmensplanung auf Konzernebene zusammenhängt.

"Das Verlassen von Talenten aus großen Firmen ist unvermeidlich", sagte Wang Liang. Jetzt ist vielleicht auch die beste Zeit für Talente, aus großen Firmen auszutreten und ein eigenes Unternehmen zu gründen. "In China kann es vorübergehend an Talenten fehlen, aber nicht auf Dauer."

Das Kapital glaubt an die Jugendlichen

Die technischen Labels sind ein schnelles Bewertungsinstrument, aber sie können nur die Laufbahn eines Menschen erfassen, nicht seine Grenzen. Viele Investoren versuchen nun eine andere Investitionslogik: Sie schauen nicht auf die Laufbahn, sondern auf die Begeisterung. Sie schauen nicht auf das, was jemand in der Vergangenheit erreicht hat, sondern auf das, was er in der Zukunft erreichen könnte. Diese Logik setzt auf die Jugendlichen.

Li Jun berichtete: Die aktuelle Tendenz auf dem Primärmarkt ist, die Jugendlichen aus der Generation der 00er und 95er zu fördern. "Wenn der Gründer vor 1985 geboren ist, ist das ein großer Nachteil."

Im gegenwärtigen Kontext glaubt die Startup - Branche allgemein, dass die Jugendlichen die AI besser verstehen und kreativer sind. Die Gründer in ihren zwanzigern und dreißigern werden zum Symbol der Zukunft. Insbesondere im Jahr 2025, das als das "Jahr des Ausbruchs der AI - Anwendungen" bezeichnet wird, sind die Basismodelle in den letzten zwei Jahren aufgebaut worden, und es gibt die Möglichkeit, neuere und flexiblere Produkte zu entwickeln.

Die Statistiken bestätigen diese Tendenz. Die internationale Risikokapitalfirma Antler hat 1.629 Unicorn - Unternehmen und 3.512 Gründer weltweit analysiert. Eines der Ergebnisse ist, dass das durchschnittliche Alter der Gründer von AI - Unicorn - Unternehmen bei der Gründung des Unternehmens von 40 Jahren im Jahr 2020 auf 29 Jahre im Jahr 2024 gesunken ist. Im Gegensatz dazu ist das durchschnittliche Alter der Gründer von nicht - AI - Unicorn - Unternehmen in derselben Zeit von 30 Jahren auf 33 Jahre gestiegen.

Die Entscheidungsgeschwindigkeit der Investmentinstitute wird auch schneller. In der Vergangenheit hatte das Institut einen relativ langen Prüfzeitraum, wenn es ein Projekt investierte, von zwei bis drei Monaten bis zu einem halben Jahr oder einem Jahr. Heute hat Zhang Jing einen extremen Fall erlebt: Der Investor sprach am selben Tag mit dem Gründer über die Projektpräsentation und beschloss am nächsten Tag, zu investieren und begann mit der Verhandlung des Kapitalerhöhungsvertrags. Dies übertraf seine bisherigen Erfahrungen. Aber manchmal wird dies von einigen Instituten als Geschichte verkauft, insbesondere bei einigen späteren Starprojekten.

Aber was passiert, nachdem man die Menschen gewonnen hat?

Peng Zhihui, der als "Genius Junge von Huawei" und "Top - 100 - UP - Master von Bilibili" bekannt ist, gründete 2023 zusammen mit anderen das Unternehmen Zheyuan Robotics und übernahm die Rolle des CTO. Später war er der Leiter des X - Lab und der Präsident der Lingxi - Abteilung. Laut einer Bericht von Workplace Bonus sagte ein Mitarbeiter von Zheyuan, der mit Peng Zhihui zusammengearbeitet hat: "Zhihui ist ein guter Mensch, sehr kreativ und fleißig. Aber er hat keine Erfahrung in der Umsetzung von Produkten. Als Mitglied der Unternehmensleitung macht er es den Mitarbeitern etwas schwierig."

Ein anderer Mitarbeiter von Zheyuan hat ähnliche Ansichten geäußert. Ein technischer Mitarbeiter, den er kannte, wechselte wegen der unangepassten Management - Stil in die Lingxi - Abteilung, die direkt von Peng Zhihui geleitet wird, und hat dort gute Entwicklungsmöglichkeiten. Aber sie befürchten, dass "Zhihui keine Geschäftserfahrung hat und nicht weiß, ob das Produkt später gut verkauft werden kann".

Yang Zhilin, der Gründer und CEO von Yuezhianmian, geriet Ende 2024 in einen Schiedsgerichtsstreit mit Zhu Xiaohu, dem leitenden Partner von Jinshajiang Venture Capital, um die Anteile von Yuezhianmian. Dies hat in gewissem Maße die Unreife junger Unternehmer in der Unternehmensverwaltung offen gelegt. Wang Xingxing, der Gründer und CEO von Unitree Robotics, hat eine starke Produkt - und Ingenieurfähigkeit, aber sein Managementstil ist sehr persönlich. Er hat hohe Anforderungen an die Effizienz und folgt nicht dem traditionellen Unternehmensorganisationsmanagement. Er hat auf mehreren öffentlichen Foren die Branche kritisiert und treffende Kommentare abgegeben. Xiao Hong