140 Milliarden, der größte Börsengang im Bereich Quantencomputing steht bevor.
Quantencomputing wird schnell im Investment- und Startup-Sektor beliebter, und es gibt bereits Unternehmen, die auf dem Kapitalmarkt Ergebnisse vorweisen können. Innerhalb einer Woche haben je ein quantencomputing-Unternehmen in den USA und in China den Sprung zur Börse unternommen.
In den USA hat das Quantencomputing-Unternehmen Quantinuum eine Börsengangsanmeldung bei der US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsbehörde eingereicht. Der Markt schätzt dessen Wert auf über 20 Milliarden US-Dollar (etwa 140 Milliarden Yuan). In China hat am 11. Mai Guoyi Quantum die Genehmigung für seinen Börsengang an der STAR-Börse von der Shanghaier Börsenzulassungsbehörde erhalten.
Es ist bemerkenswert, dass die beiden Unternehmen in ihrem Entwicklungspfad gewisse Gemeinsamkeiten aufweisen. Erstens haben beide bisher noch keinen Gewinn erzielt. Quantinuum hat im Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 30,9 Millionen US-Dollar erzielt, aber einen Nettoverlust von 192,6 Millionen US-Dollar hinzunehmen. Guoyi Quantum hat im Jahr 2025 einen Umsatz von 666 Millionen Yuan erzielt, aber einen Nettoverlust von 5,85 Millionen Yuan.
Zweitens haben beide Unternehmen in gewissem Maße das Vertrauen des jeweiligen nationalen Kapitalmarktes gewonnen. In den letzten Jahren war der Weg der Quantencomputing-Unternehmen zum Börsengang fast ausschließlich von Special Purpose Acquisition Companies (SPAC) dominiert. Quantinuum hat diesmal den strengeren traditionellen Börsengang gewählt, wobei Top-Investmentbanken wie J.P. Morgan und Morgan Stanley als Börsenmakler fungieren. In China wurde die Börsengangsanmeldung von Guoyi Quantum am 10. Dezember 2025 angenommen und am 11. Mai 2026 genehmigt, was nur 153 Tage dauerte. Die Geschwindigkeit des Prüfungsverfahrens hat ebenfalls die Aufmerksamkeit des Marktes erregt.
Offensichtlich wird die Quantentechnologie allmählich zur Kernrichtung des nächsten globalen Technologiewettbewerbs, wenn sie sich vom Labor in den Kapitalmarkt bewegt. Einige Institutionen haben darauf hingewiesen, dass die Quantentechnologie derzeit einen entscheidenden Übergang von der Grundlagenforschung zur massstäblichen technischen Anwendung durchmacht und in ihre erste kommerzielle Phase eintritt. In Bezug auf die Branchenentwicklung hat sie grob vier Phasen durchlaufen: die theoretische Grundlegung, den technologischen Durchbruch, die technische Umsetzung und die massstäbliche Umsetzung. Derzeit befinden wir uns an einem wichtigen Punkt, der von der technischen Validierung zur industriellen Expansion führt.
Industrie-Riesen treiben den größten Börsengang in der Geschichte des Quantencomputings voran
Quantinuum entstand aus der Quantenlösungsabteilung des US-amerikanischen Jahrhundert-Industrie-Riesen Honeywell und wurde 2021 mit dem britischen Cambridge Quantum Computing zusammengeführt. Es ist ein Unternehmen, das mit dem Glanz eines "Star-Unternehmens im Quantencomputing" geschmückt ist.
Der erste CEO des Unternehmens war Ilyas Khan, der Gründer von Cambridge Quantum Computing. Er ist ein erfahrener Unternehmer, der in seiner Jugend Investmentbanking gelernt hat und seine Karriere bei der britischen Bank Merchant Bank begonnen hat. Überraschenderweise war er auch der Besitzer eines Fußballclubs in seiner Heimatstadt und gründete eine Literaturzeitschrift.
Im Jahr 2014, als sich der Quantencomputing noch in einem sehr frühen Stadium befand, gründete Khan Cambridge Quantum Computing in Cambridge. Danach war er über zehn Jahre lang als Senior-Forscher an der St. Edmund's College der Universität Cambridge und an der Judge Business School tätig, bis er im August 2025 ausschied.
Im Jahr 2023 wechselte Khan zum stellvertretenden Vorsitzenden des Vorstands und Chefproduktmanager, um sich auf die globale Strategie von Technologie und Produkten zu konzentrieren. Er hält bis heute etwa 20 % der Anteile von Quantinuum und ist der zweitgrößte Aktionär nach Honeywell. Er hat seit der Gründung des Unternehmens keine seiner Anteile verkauft.
Danach übernahm Rajeeb Hazra die Position des CEO. Er hat über dreißig Jahre Erfahrung in der Leitung von Supercomputing- und Quantentechnologien bei Intel, Micron und Lockheed Martin.
Seit seiner Gründung hat Quantinuum mehrere Runden von Schlüsselinvestitionen erhalten, und in den letzten zwei Jahren hat sich sein Wert um ein Vielfaches erhöht. Im Januar 2024 absolvierte Quantinuum eine Finanzierung von 300 Millionen US-Dollar, bei der J.P. Morgan die Führung übernahm und Honeywell, Mitsui & Co. und Amgen mitinvestierten. Der Vorfinanzierungs-Wert betrug 5 Milliarden US-Dollar. Nur etwa 18 Monate später, im September 2025, absolvierte Quantinuum erneut eine Finanzierung von 600 Millionen US-Dollar, und der Vorfinanzierungs-Wert stieg schnell auf 10 Milliarden US-Dollar, was doppelt so viel wie in der vorherigen Runde war. Neben den alten Aktionären wie J.P. Morgan, Mitsui & Co. und Amgen haben auch neue Investoren wie das Risikokapitalunternehmen NVentures von NVIDIA, Quanta Computer und QED Investors beteiligt.
Obwohl die Kapitalstruktur sehr beeindruckend ist, ist die aktuelle finanzielle Leistung von Quantinuum nicht besonders herausragend. Im Geschäftsjahr 2025 hat das Unternehmen einen Umsatz von 30,9 Millionen US-Dollar erzielt, aber einen Nettoverlust von 192,6 Millionen US-Dollar hinzunehmen. Der hoch erwartete universelle fehlertolerante Quantencomputer Apollo wird frühestens 2029 möglicherweise auf den Markt kommen.
Wenn man die Zielbewertung von etwa 20 Milliarden US-Dollar, die von Marktanalysten angegeben wurde, nimmt, bedeutet dies, dass der Kapitalmarkt aufgefordert wird, einen Preis von mehr als 600-facher Umsatzbewertung für einen Quantencomputer zu zahlen, der noch nicht wirklich existiert.
Trotzdem zeigt das Unternehmen starkes Vertrauen in seine eigene Zukunft. Im Gegensatz zu den meisten Quantentechnologie-Unternehmen, die in der Vergangenheit über SPACs den Kapitalmarkt betraten haben, hat Quantinuum den traditionellen Börsengang gewählt, der höhere Anforderungen und strengere Prüfungen hat. Es ist eines der wenigen repräsentativen Unternehmen im Bereich des Quantencomputings, das sich aktiv einem traditionellen Börsengang stellt.
Der chinesische A-Aktienmarkt erhält den "ersten Börsenwert im Bereich der Quantenpräzisionsmessung"
Wie Ilyas Khan sagte, steht der Quantencomputing an der Schwelle, "ein alltägliches Thema für Regierungspolitik, Finanzmärkte und sogar das tägliche Leben jeder Person zu werden".
Dieser Trend zeigt sich gleichzeitig auf den Kapitalmärkten der USA und Chinas.
Fast zur gleichen Zeit, als Quantinuum seinen Börsengang unternahm, hat die Erstplatzierungsanmeldung von Guoyi Quantum aus Hefei, China, an der STAR-Börse die Genehmigung der Börsenzulassungsbehörde erhalten und hat die Chance, der "erste Börsenwert im Bereich der Quantenpräzisionsmessung" an den chinesischen A-Aktien zu werden. Laut dem Prospekt plant Guoyi Quantum, etwa 1,169 Milliarden Yuan zu beschaffen. Die Mittel werden hauptsächlich in die Industrialisierung von Hochtechnologie-Wissenschaftsgeräten, den Aufbau eines Forschungszentrums für Quantentechnologie und den Aufbau eines Netzwerks von Anwendungszentren investiert.
Guoyi Quantum, das 2016 gegründet wurde, basiert auf der Umwandlung von Forschungsergebnissen des Key Laboratory of Microscopic Magnetic Resonance der chinesischen Akademie der Wissenschaften an der Universität von Wissenschaft und Technologie Chinas. Es wird von He Yu, einem "90er" -Unternehmer aus der Eliteklasse der Universität von Wissenschaft und Technologie Chinas, geleitet. Seit seiner Gründung hat sich das Unternehmen kontinuierlich auf die Forschung und Entwicklung von Hochtechnologie-Wissenschaftsgeräten konzentriert. Seine Anwendungen erstrecken sich über verschiedene Bereiche wie Quantentechnologie, Materialwissenschaft, Chemie, Biomedizin und fortschrittliche Fertigung. Seine Produkte wurden an über 80 Universitäten der 985/211-Programme und über 150 Forschungseinrichtungen geliefert. Seine Unternehmenskunden umfassen Markführer in der Branche von Materialien, Halbleitern und Energie wie BOE, BYD und CATL.
Rückblickend auf seinen Entwicklungspfad hat Guoyi Quantum von der Förderung durch Politik, der technologischen Akkumulation und der Kapitalunterstützung profitiert.
Im August 2016 wurde in der "Nationalen Technologie- und Innovationplanung für den 13. Fünfjahresplan" klar festgelegt, dass Quantenkommunikation und Quantencomputing zu den Schlüsselbereichen für den technologischen Durchbruch gehören. Vier Monate später gründete Shuhua Technology, an dem Kapital aus dem Leser-Medien-Sektor beteiligt war, Guoyi Quantum und brachte den ersten kommerziellen X-Band-Elektronenspinresonanz-Spektrometer auf den Markt. Im Dezember desselben Jahres nahmen iFlytek, USTC i-Create und Kexun Venture Capital Anteile am Unternehmen. Später wurden auch Institutionen wie Xuancheng Huohua Venture Capital hinzugefügt.
Im Jahr 2019 wurde in der "Entwicklungsplanung für die Integration der Yangtse-Delta-Region" festgelegt, dass zukünftige Branchen wie Quanteninformation entwickelt werden sollen. Anschließend wurde Hillhouse Capital einer der wichtigen Investoren von Guoyi Quantum im Bereich der Quantentechnologie. Darüber hinaus haben auch Institutionen wie Tongchuang Weiye, Jushi Capital und China Merchants Securities investiert. Im selben Jahr wurde "Quanteninformation" zum ersten Mal in den "14. Fünfjahresplan" und die Regierungserklärung aufgenommen. Das Ministerium für Bildung hat auch begonnen, Quanteninformation in das Bachelorstudium aufzunehmen, um die Ausbildung von Fachkräften zu beschleunigen. Im Dezember desselben Jahres absolvierte Guoyi Quantum eine Finanzierung von mehreren Hundert Millionen Yuan in der Runde C.
Vor und nach diesem Börsengang hat sich die Aktionärsstruktur des Unternehmens weiter diversifiziert. Neben Institutionen wie Guofeng Investment Fund, CAS Capital, IDG Capital, Hefei Industrial Investment, Songhe Capital und Qianhai Mother Fund haben auch alte Aktionäre wie iFlytek, Hillhouse Venture Capital, Tongchuang Weiye, Boshi Innovation und Xuancheng Huohua Venture Capital weiterhin investiert.
Ein Billionenmarkt wartet auf die Explosion
Laut unvollständigen Statistiken haben über 30 Länder und Regionen weltweit Quantenstrategien entwickelt. Die exponentielle Expansion des Marktvolumens bestätigt die Popularität dieses Sektors.
Im Februar dieses Jahres hat Infleqtion den ersten Börsengang als neutrales Atom-Quantentechnologie-Unternehmen über eine SPAC an der New Yorker Börse absolviert. Nur einen Monat später hat Xanadu über eine SPAC an der NASDAQ notiert und sich zum ersten öffentlichen rein optischen Quantencomputing-Unternehmen der Welt gemacht. Im selben Monat hat das singapurische Quanten-Software-Infrastruktur-Unternehmen Horizon Quantum ebenfalls an der NASDAQ gehandelt. In seiner Aktionärsstruktur sind Tencent und Sequoia Capital India zu finden.
Laut Statistiken von Drittinstitutionen betrug der weltweite Marktvolumen des Quantencomputings im Jahr 2025 6,61 Milliarden US-Dollar und wird voraussichtlich bis 2030 auf 179,52 Milliarden US-Dollar steigen. Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 2024 bis 2030 beträgt beispiellos 81,39 %. Dabei wachsen die Märkte für Quantenkommunikation und Quantenpräzisionsmessung synchron. Im Jahr 2025 betrugen die weltweiten Marktvolumina 2,703 Milliarden US-Dollar und 1,88 Milliarden US-Dollar, und es wird vorausgesagt, dass beide Märkte bis 2035 den Milliarden-Dollar-Marke überschreiten werden.
China wird dabei zu einer Schlüsselvariablen in der globalen Quantenindustrie. Laut Vorhersagen wird Chinas Anteil am globalen Quantencomputing-Markt bis 2035 auf 30,61 % steigen. Die globale Quantenindustrie könnte allmählich zu einem Zwei-System-Modell von China und den USA führen.
Am 9. Mai 2026 wurde der vierte Generation chinesische eigenständige supraleitende Quantencomputer "Benyuan Wukong-180" offiziell in Betrieb genommen und beginnt, globale Quantencomputing-Aufträge anzunehmen. Das System ist mit einem 180-Qubit-Supraleitungsquantenchip ausgestattet und erreicht auf einer Single-Chip-Architektur eine Quantenrechenleistung im Bereich von Hunderten von Qubits. Dies wird als wichtiger Meilenstein in der technologischen Umsetzung der chinesischen Quantenrechenleistung angesehen.
Die Fondsbeschaffungswelle steigt auch kontinuierlich. Im März dieses Jahres absolvierte Bose Quantum eine Finanzierung von 1 Milliarde Yuan, die von Beijing Financial Holdings, ICBC Capital, Chaoyang Shunxi, CMBC International, Shenzhen Investment Holdings und Yida Capital gemeinsam geleitet wurde. Institutionen wie Turing Asset Management, Dingxing Quantum, Bofu Fund, Guangdong Science and Technology Investment und Guangzhou Financial Holdings haben mitinvestiert, und viele alte Aktionäre haben ihre Investitionen erhöht.
Innerhalb derselben Zeit absolvierte Logic Bit Technology auch zwei Runden von Finanzierungen, Pre-A+ und Pre-A++, und hat im Jahr insgesamt über 300 Millionen Yuan beschafft. Das Unternehmen stammt aus dem Supraleitungsquantencomputing-Team der Zhejiang-Universität. Sein Kernmitglied, Professor Wang Haohua, war Schüler von John Martinis, der 2025 den Nobelpreis für Physik erhielt, aufgrund seiner Beiträge im Bereich der supraleitenden Quantenkreise.
Die Regierungserklärung von 2026 hat festgestellt, dass Chinas Forschung und Anwendung in der Quantentechnologie weltweit führend sind und hat gefordert, zukünftige Branchen wie die Quantentechnologie zu entwickeln. Mit der Unterstützung von Top-Politik, langfristigem Kapital und industriellen Anwendungen wird der Wettlauf um die Quantentechnologie allmählich zum Kernfeld des technologischen Wettbewerbs zwischen Großmächten und der Neuausrichtung der Produktivität.
Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Dongsi Shitiao Capital" (ID: DsstCapital), geschrieben von Wei Xianghui und mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.