308 Milliarden, das ist das Geld, das Jensen Huang in diesem Jahr in KI investiert hat. Es reicht fast aus, um DeepSeek zu kaufen.

Zhidongxi berichtete am 11. Mai, dass laut der ausländischen Medienagentur CNBC bis heute die von NVIDIA zugesagten Gesamtinvestitionen in die KI-Branche für das Jahr 2026 mehr als 45,3 Milliarden US-Dollar (etwa 308,074 Milliarden Yuan) betragen. 

Laut einem Bericht der ausländischen Medienagentur The Information vom 8. Mai könnte der Marktwert von DeepSeek über 350 Milliarden Yuan liegen. Im Vergleich dazu nähert sich die von NVIDIA in diesem Jahr in die KI-Branche investierte Summe bereits dem Marktwert von DeepSeek. 

Am 7. Mai schloss NVIDIA einen Vertrag mit dem Rechenzentrumsbetreiber IREN, wonach es das Recht erhält, in dieses Unternehmen bis zu 2,1 Milliarden US-Dollar (etwa 14,282 Milliarden Yuan) zu investieren. Einen Tag zuvor hatte NVIDIA auch einen Vertrag mit dem Glashersteller Corning abgeschlossen, der es ihm erlaubt, bis zu 3,2 Milliarden US-Dollar (etwa 21,762 Milliarden Yuan) zu investieren. 

Die bisherigen Investitionen von NVIDIA im Bereich KI im Jahr 2026 sind wie folgt: 

▲ Bisherige Investitionen von NVIDIA im Bereich KI im Jahr 2026 (Stand 11. Mai, Grafik von Zhidongxi)

Nach der Jahresberichterstattung, die NVIDIA bei der US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsbehörde (SEC) eingereicht hat, beliefen sich die im vergangenen Geschäftsjahr (d. h. von Februar 2025 bis Januar 2026) tatsächlich abgeschlossenen Investitionen in private Unternehmen und KI-Infrastruktur auf etwa 17,5 Milliarden US-Dollar (etwa 119,013 Milliarden Yuan) , was nur 39 % der 45,3 Milliarden US-Dollar entspricht. 

01. NVIDIA setzt auf Infrastruktur, neue Clouds und große KI-Modelle

Im Jahr 2026 können die Investitionen von NVIDIA im Bereich KI grob in KI-Infrastruktur, neue Clouds und große KI-Modelle eingeteilt werden. 

Im Bereich der KI-Infrastruktur kündigte NVIDIA am 7. Mai eine strategische Partnerschaft mit dem Rechenzentrum IREN an. IREN wird in seinen Einrichtungen weltweit Infrastruktur des NVIDIA DSX-Brands mit einer Leistung von bis zu 5 Gigawatt installieren, um KI-Arbeitslasten zu unterstützen. 

Im Vertrag gewährt IREN NVIDIA ein fünfjähriges Recht, bis zu 30 Millionen Stammaktien zu einem Ausübungspreis von 70 US-Dollar pro Aktie zu erwerben. Dadurch erhält NVIDIA das Recht, bis zu 2,1 Milliarden US-Dollar (etwa 14,282 Milliarden Yuan) zu investieren. 

Am 6. Mai investierte NVIDIA bis zu 3,2 Milliarden US-Dollar (etwa 21,762 Milliarden Yuan) in den Glashersteller Corning. Als Teil des Deals baut Corning in den USA drei neue Fabriken, die speziell für NVIDIA optische Technologieprodukte herstellen. NVIDIA könnte bei der Konstruktion seiner Racks von Kupferkabeln auf Glasfaserkabel umsteigen. 

Laut CNBC hat NVIDIA neben der Investition auch mehrere Milliarden US-Dollar an Corning gezahlt, um die Errichtung neuer Fabriken zu finanzieren. 

Im März dieses Jahres investierte NVIDIA 2 Milliarden US-Dollar (etwa 13,601 Milliarden Yuan) in Marvell Technology als Teil einer strategischen Partnerschaft auf dem Gebiet der Siliziumphotonik. Im selben Monat investierte es auch jeweils 2 Milliarden US-Dollar (etwa 13,601 Milliarden Yuan) in die beiden Photonikunternehmen Lumentum und Coherent. 

Im Bereich der "neuen Clouds" (Neoclouds) investierte NVIDIA im Januar dieses Jahres 2 Milliarden US-Dollar (etwa 13,601 Milliarden Yuan) in das Cloud-Computing-Unternehmen CoreWeave. Der Vertrag sieht unter anderem die Errichtung von Rechenzentren mit NVIDIA-Technologie vor. NVIDIA investierte auch 2 Milliarden US-Dollar (etwa 13,601 Milliarden Yuan) in das KI-Cloud-Unternehmen Nebius Group als Teil eines Kooperationsvertrags auf den Gebieten der KI-Infrastrukturbereitstellung, des Cluster-Managements, der Inferenz und des Designs von KI-Fabriken. 

Darüber hinaus beteiligte sich NVIDIA im Januar dieses Jahres als strategischer Investor an der E-Serie Finanzierung von xAI (jetzt SpaceXAI) von Elon Musk. Bei dieser Finanzierungsrunde wurden insgesamt 20 Milliarden US-Dollar (etwa 136,015 Milliarden Yuan) beschafft. 

Im Februar dieses Jahres nahm NVIDIA auch an der G-Serie Finanzierung von Anthropic teil. Bei dieser Finanzierungsrunde wurden 30 Milliarden US-Dollar (etwa 204,022 Milliarden Yuan) beschafft, und der Marktwert von Anthropic erreichte 380 Milliarden US-Dollar (etwa 20,4 Billionen Yuan) . Ende Februar kündigte NVIDIA an, 30 Milliarden US-Dollar (etwa 204,022 Milliarden Yuan) in OpenAI zu investieren. 

Im September letzten Jahres hatten NVIDIA und OpenAI angekündigt, dass NVIDIA allmählich bis zu 100 Milliarden US-Dollar (etwa 680,075 Milliarden Yuan) in OpenAI investieren würde, wenn OpenAI NVIDIA-Systeme mit einer Leistung von 10 Gigawatt einsetzen würde. 

Dieser Deal hat sich jedoch nicht verwirklicht. Jensen Huang sagte im März dieses Jahres, dass eine Investition von 100 Milliarden US-Dollar in OpenAI höchstwahrscheinlich "nicht möglich" sei und dass der Deal über 30 Milliarden US-Dollar "wahrscheinlich" der "letzte" große Scheck von NVIDIA an OpenAI vor einem möglichen Börsengang (IPO) in diesem Jahr sei. 

Der Grund dafür ist, dass OpenAI nicht mehr auf die Entwicklung von Rechenzentren konzentriert ist, sondern stark auf Partner wie Oracle, Microsoft und Amazon angewiesen ist, um so viel Rechenleistung wie möglich zusammenzustellen. 

02. NVIDIA hat im vergangenen Jahr 119 Milliarden Yuan investiert, und die Aktienkurse sind in vier Jahren um das 11-fache gestiegen

NVIDIA ist der größte Gewinner der KI-Boom. Die von der Firma hergestellten Grafikprozessoren (GPU) sind genau die Produkte, die für das Training von KI-Modellen und das Ausführen großer Arbeitslasten erforderlich sind. 

Die globale Nachfrage nach GPUs hat die Aktien von NVIDIA in vier Jahren um mehr als das 11-fache gestiegen, was den Marktwert der Firma auf etwa 5,2 Billionen US-Dollar (etwa 35,36 Billionen Yuan) getrieben hat und sie zur wertvollsten Firma der Welt gemacht hat. 

Zum Schluss der Börse am 8. Mai lag der Aktienkurs von NVIDIA bei 215,22 US-Dollar (etwa 1463,66 Yuan) , und der Gesamtmarktwert betrug etwa 5,2 Billionen US-Dollar (etwa 35,36 Billionen Yuan) .

▲ Aktienkurs von NVIDIA (Quelle: Google)

Um die Dominanz der Firma außerhalb des Chip-Bereichs auszubauen, finanziert NVIDIA die gesamte KI-Lieferkette, um sicherzustellen, dass diese auf NVIDIA-Hardware läuft und dass genügend Kapazität vorhanden ist, um die Nachfrage zu befriedigen. 

Im vergangenen Geschäftsjahr hat NVIDIA 97 Milliarden US-Dollar (etwa 659,673 Milliarden Yuan) freien Cashflow generiert. Nach der Jahresberichterstattung, die NVIDIA bei der SEC eingereicht hat, hat die Firma im vergangenen Geschäftsjahr 17,5 Milliarden US-Dollar (etwa 119,013 Milliarden Yuan) in private Unternehmen und Infrastrukturfonds investiert. Die Firma erklärte, dass diese Investitionen auch KI-Modellunternehmen umfassen, die ihre Produkte direkt oder über Cloud-Dienstleister erwerben. 

Die nicht börnotierten Aktienanlagen (d. h. Investitionen in private Unternehmen) auf der Bilanz von NVIDIA sind von 3,39 Milliarden US-Dollar (etwa 23,055 Milliarden Yuan) vor einem Jahr auf 22,25 Milliarden US-Dollar (etwa 151,317 Milliarden Yuan) am Ende Januar dieses Jahres gestiegen. 

Die Firma berichtete, dass die Erträge aus diesen Vermögenswerten und den gehaltenen börnotierten Aktien 8,92 Milliarden US-Dollar (etwa 60,663 Milliarden Yuan) betrugen, was weit höher ist als im vergangenen Geschäftsjahr mit 1,03 Milliarden US-Dollar (etwa 7,005 Milliarden Yuan) . Ein Grund dafür ist die Investition in Intel, dessen Aktienkurse in diesem Jahr um über 200 % gestiegen sind. 

"Es gibt so viele ausgezeichnete und erstaunliche Basis-Modellunternehmen, dass wir versuchen, in alle von ihnen zu investieren", sagte NVIDIA-Gründer und Chefexecutiv Jensen Huang in einem Podcast im April. "Wir wählen keine Sieger aus. Wir müssen jedes Unternehmen unterstützen." 

Bei der Quartalskonferenz im Februar sprach Huang darüber: "Unsere Investitionen sind sehr klar und strategisch darauf ausgerichtet, die Reichweite unseres Ökosystems zu erweitern und zu vertiefen." 

03. Analysten warnen vor Zirkulinvestitionsrisiken von NVIDIA

Mit steigenden Investitionssummen wächst die Sorge, dass NVIDIA wie Google und Amazon versucht, durch Investitionen in andere Unternehmen ihr eigenes Wachstum zu fördern. 

NVIDIA unterstützt einige Unternehmen, die seine Chips in großen Mengen kaufen, und mietet in einigen Fällen auch Rechenleistung von diesen Unternehmen zurück. Der Analyst Matthew Bryson von Wedbush Securities schrieb in einem Bericht, dass die Investitionen und Expansionen von NVIDIA "vollkommen dem Muster der Zirkulinvestitionen entsprechen". 

Bryson meint jedoch, dass diese Investitionen die Vision von NVIDIA verdeutlichen und, wenn die Firma diese richtig umsetzen kann, eine "Konkurrenzsicherung" für sie schaffen werden. 

Der Chip-Analyst Jordan Klein von der japanischen Finanzgruppe Mizuho sagte, dass die Deals von NVIDIA mit den Zulieferern "für den Finanzchef und das Team äußerst klug und eine ausgezeichnete Verwendung des Geldes" seien, da sie die Entwicklung von Schlüsseltechnologien und knappen Produkten beschleunigen würden. 

Er ist jedoch skeptischer gegenüber den Investitionen von NVIDIA im Bereich der neuen Clouds. "Das fühlt sich an, als würde man sich selbst die Kaufkraft für seine eigenen GPUs und Produkte vorausfinanzieren", sagte Klein in einer E-Mail. Er fügte jedoch hinzu, dass diese Cloud-Anbieter über die von NVIDIA benötigten Schlüsselressourcen wie Strom und Rechenzentrumskapazität verfügen. 

Der Analyst Ben Bajarin von der amerikanischen Marktforschungsfirma Creative Strategies äußerte ähnliche Bedenken gegenüber dem Deal von NVIDIA mit IREN. In einem Interview mit CNBC sagte er: "Das Risiko besteht darin, dass, wenn sich der Zyklus wendet, der Markt beginnt zu hinterfragen, wie viel der Nachfrage aus echter Marktbedarf und wie viel von der Bilanz von NVIDIA getragen wird." 

04. Fazit: NVIDIA ist nicht mehr zufrieden, nur der "Schaufelverkäufer" zu sein

Wenn man die Investitionen von NVIDIA im Jahr 2026 betrachtet, handelt es sich im Wesentlichen um eine strategische Planung für die langfristige Zukunft der KI-Branche. 

Indem NVIDIA Branchenbereiche wie Photoniktechnologie, Glasfaserverbindungen und Rechenzentren unterstützt, löst es proaktiv die Engpässe, die die Skalierbarkeit der KI einschränken. Die neuen Fabriken von Corning und die von IREN bevorstehende Installation von 5 Gigawatt Infrastruktur werden in Rechenleistung umgesetzt. Die strategischen Investitionen in KI-Modellunternehmen wie xAI, Anthropic und OpenAI stellen sicher, dass die Pioniere genügend Ressourcen haben, um die technologischen Grenzen zu erweitern. 

Aus diesen Investitionen kann man deutlich erkennen, dass NVIDIA sich von einem Chip-Lieferanten zu einem "Generalunternehmer" und "Geldgeber" für KI-Infrastruktur entwickelt hat. 

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Zhidongxi" (ID: zhidxcom) , Autor: Wang Han. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.