Mit einem geschätzten Wert von 45 Milliarden US-Dollar kehrt Liang Wenfeng "von der Berghöhe zurück".
45 Milliarden US-Dollar.
Anfang Mai 2026 brach diese Zahl wie ein schwerer Hammer die Stille in der Risikokapitalbranche der letzten drei Jahre.
Vor zwei Wochen ging in der Branche die Gerüchte um, dass Alibaba und Tencent 20 Milliarden US-Dollar für DeepSeek ausgeben würden. Niemand hätte gedacht, dass sich die Lage so schnell ändern würde. Laut einer Quelle der Financial Times plant der Nationale Fonds für die integrierte Schaltkreisindustrie (National Integrated Circuit Industry Investment Fund) nun, diese Runde der Finanzierung zu leiten, und hat den Unternehmenswert direkt auf 45 Milliarden US-Dollar festgelegt.
Innerhalb von zwei Wochen hat sich der Unternehmenswert verdoppelt.
Heute, wo die Rechenkapazität knapp ist, die Finanzierungsbedingungen schlecht sind und sogar die These vom Rückgang der Künstlichen Intelligenz weit verbreitet ist, hat DeepSeek mit eigener Kraft bewiesen, wer der unangefochtene "Star" in der chinesischen KI-Branche ist. Doch die Jiedian Finance ist der Meinung, dass hinter all dem nicht nur einige Großkonzerne Zahlen im Buchstabenspiel spielen, sondern es sich um eine Neugestaltung der zugrunde liegenden Logik der chinesischen KI handelt.
Liang Wenfengs "Abstieg vom Berg"
Um über DeepSeek zu sprechen, kann man nicht an dem Mann namens Liang Wenfeng vorbeigehen.
Über einen langen Zeitraum war Liang Wenfeng in der Branche wie ein Eremit. Mit der phantastischen Quantifizierung als "Geldspender" war seine Einstellung in der Anfangsphase so hart wie Stein: Er nahm kein externes Kapital an, veranstaltete keine aufwendigen Pressekonferenzen und sprach auch nicht viel mit Investoren.
Diese Zuversicht, die besagt "Ich habe genug Geld und kann mich einfach auf die Technologie konzentrieren", hat es DeepSeek ermöglicht, die Fluktuation zu vermeiden und sich durch die Optimierung der Algorithmen international einen Weg gebahnt.
Warum hat Liang Wenfeng, der bisher immer gegen die Finanzierung war, 2026 beschlossen, sich dem Kapital zu öffnen?
Die Jiedian Finance ist der Meinung, dass ein direkter Grund darin liegt, dass die KI von einer "geistigen Arbeit" zu einer "Schwerindustrie" geworden ist.
Anfangs gründete DeepSeek auf der Kreativität und tanzte mit raffinierten Algorithmen zwischen den NVIDIA-Chips. Doch im Jahr 2026 ist der Wettbewerb um die großen Modelle in die Phase des Wettlaufs um L4-Intelligenzagenten (MasterAgent) eingetreten. Dies ist nicht nur ein Wettkampf der Algorithmen, sondern auch ein Wettkampf um Strom, Rechenkapazität und sogar die nationale Ressourcenverteilung. Selbst wenn die phantastische Quantifizierung reich ist, ist es nur eine erstklassige "Privatwerkstatt", die DeepSeek nicht das "Eintrittskarten" geben kann, das die gesamte Halbleiterindustrie bewegen kann.
Liang Wenfengs "Abstieg vom Berg" ist im Wesentlichen ein strategischer Kompromiss. Er hat erkannt, dass es in der gegenwärtigen internationalen Situation unmöglich ist, ein "Weltweise" zu sein. Ohne Beteiligung würde man unter der Rechenkapazitätsblockade ersticken.
Ein noch wichtigerer Grund ist das Personal.
Kürzlich haben einige frühe Kerntechniker wie Guo Daya ( wechselte zu ByteDance) und Luo Fuli ( wechselte zu Xiaomi) kündigt. Dies hat in der Branche eine beachtliche Aufregung ausgelöst, und einige Leute glauben sogar, dass DeepSeek an Nachwuchs mangeln würde.
Aber wenn man sich die Autorenliste bei der Veröffentlichung von DeepSeek V4 ansieht, sind die Zahlen sehr beeindruckend: Das Kernforschungsteam besteht aus etwa 270 Personen, und nur etwa 10 Personen haben während der Forschung und Entwicklung gekündigt. Eine Abwanderungsrate von weniger als 4 % ist in jeder großen KI-Firma ein Wunder - man muss bedenken, dass die Abwanderungsrate der Kernpersonen bei OpenAI in den letzten zwei Jahren über 25 % lag.
Der Grund, warum die Leute den Eindruck haben, dass es eine "Abwanderungswelle" gibt, ist, dass das frühe Team von DeepSeek sehr kompakt war und viel Aufmerksamkeit erregte. Wenn einer dieser "Genius-Jungen" von einem großen Unternehmen mit einem mehrfachen Gehalt und einem höheren Titel abgeworben wird, wirkt es für die Außenwelt wie ein Erdbeben.
Aber auf der anderen Seite hat der Wettbewerb um das Personal tatsächlich zugenommen.
Warum muss man jetzt finanzieren? Es geht darum, den Mitarbeitern einen "sicheren Preis" zu geben. Früher, als DeepSeek keine Finanzierung hatte, waren die Optionsscheine in den Händen der Mitarbeiter nur "Papiergewinne", die man nicht sehen und berühren konnte. Jetzt, nachdem der Unternehmenswert von 45 Milliarden US-Dollar festgelegt wurde, haben die Leute plötzlich festgestellt, dass ihre Aktien tatsächlich Wert haben. Wenn die Mitarbeiter von großen Unternehmen mit hohen Gehältern angelockt werden, werden sie sich überlegen, ob sie zu einem großen Unternehmen gehen und sofort Bargeld bekommen oder bei DeepSeek bleiben und hoffen, dass der 45-Milliarden-US-Dollar-Kuchen nochmal wächst.
Außerdem muss man gegen die "Geldmacht" der großen Unternehmen ankämpfen. Unternehmen wie ByteDance, Tencent und Xiaomi bieten bei der Personalgewinnung oft Aktien und Bonuszahlungen. Liang Wenfeng braucht diese Runde der Finanzierung, um DeepSeek von einem "Geek-Labor" zu einem "Super-Unicorn" mit starkem Kapitalrückenhalt zu machen und die Initiative auf dem Arbeitsmarkt zurückzugewinnen.
Gerüchte über die Beteiligung des Nationalen Fonds
Laut einer Meldung der Financial Times unterhält der Nationale Fonds für die integrierte Schaltkreisindustrie (kurz "Nationaler Fonds") Gespräche mit DeepSeek über seine erste Runde der Finanzierung.
Es ist ein absolutes Novum, dass der Nationale Fonds in ein Unternehmen mit großen Modellen investiert.
Bis jetzt hat der Nationale Fonds insgesamt drei Fonds gegründet. Der erste Fonds war eine "strategische Anordnung", der das Problem "gibt es überhaupt?" gelöst hat. Der zweite Fonds war eine "präzise Risikobeseitigung", der sich darum bemüht hat, das Problem "können wir von anderen Ländern blockiert werden?" zu lösen und hat sich auf die Kernbereiche wie Geräte und Materialien konzentriert. Im Mai 2024 wurde der dritte Fonds gegründet, dessen Volumen größer ist als die Summe der ersten beiden Fonds, und er hat begonnen, sich in Richtung KI-Chips auszudehnen.
Insgesamt hat der Nationale Fonds bisher sein Geld in die Herstellung von Chips, Lithographiegeräte und Ätzmasken investiert, um die "Grundlagen" zu stärken. Jetzt, dass er plötzlich beschließt, DeepSeek auf einen Unternehmenswert von 45 Milliarden US-Dollar zu heben, handelt es sich hinter all dem um eine präzise strategische Ressourcenumstellung.
Nach Ansicht der Jiedian Finance investiert der Nationale Fonds in DeepSeek, weil DeepSeek drei "Karten" in der Hand hält, die das Spiel ändern können:
Erstens ist es der "Chef-Tontechniker" der chinesischen Rechenkapazität.
Der Nationale Fonds hat jahrelang in die Halbleiterindustrie investiert, und sein größtes Problem ist, dass die chinesischen Chips zwar hergestellt werden können, aber nicht gut genutzt werden können.
Chinesische KI-Chips wie Huawei Ascend, Cambricon und Biren haben zwar gute technische Daten, aber in Bezug auf die Ökosysteme und die Kompatibilität werden sie immer noch von NVIDIA geschlagen. Viele Modellhersteller wählen aus Bequemlichkeit weiterhin das CUDA-Ökosystem.
DeepSeek ist anders. Es ist ein echtes "Hartnäckiges". Sein Stärken liegt darin, dass es durch die extreme Optimierung der Algorithmen die chinesischen Chips, die auf der Softwareebene etwas ungeschliffen erscheinen, eine weit bessere Leistung erzielen lässt als angegeben. Wenn der Nationale Fonds in DeepSeek investiert, investiert er in einen Supermotor, der die chinesische Halbleiterindustrie voranbringen kann. Sobald DeepSeek den L4-Intelligenzagenten (MasterAgent) auf der chinesischen Rechenkapazitätsplattform realisiert hat, ist es wie eine "Sicherheitsbescheinigung" für die chinesischen Chips auf dem Weltmarkt.
Zweitens ist es der "Störenfried", der den Wettbewerb aufbrechen kann.
In der Branche der großen Modelle kann man nur ein Nachfolger sein, wenn man hinter OpenAI herläuft und Rechenkapazität und Geld investiert.
DeepSeek wird von der Staatsmacht geschätzt, weil es eine andere Möglichkeit gezeigt hat: Mit weniger Geld und weniger Karten kann man größere Dinge erreichen.
Diese asymmetrische Strategie der "Algorithmusumwandlung in Rechenkapazität" entspricht sehr gut der gegenwärtigen Überlebenslogik unter extremer Druckausübung. Der Nationale Fonds leitet die Finanzierung, um diesen "niedrigenergieverbrauchenden, hochintelligenten" Technologieweg als den Hauptstrom der chinesischen KI festzulegen und zu vermeiden, dass die Leute in der Rechenkapazitätskonkurrenz sinnlos verbraucht werden.
Drittens ist es das "letzte Puzzlestück" des Ökosystem-Ringschlusses.
Bisher hat die chinesische KI-Industrie in verschiedenen Teilen gearbeitet: Der Nationale Fonds investiert in Chips, Alibaba und Tencent befassen sich mit Anwendungen, und die Start-up-Unternehmen entwickeln Modelle.
Dieses Mal führt der Nationale Fonds die Investition an, als würde er eine Hand ausstrecken und die verstreuten Perlen zu einer Kette zusammenfügen.
Unterste Ebene: Der Nationale Fonds garantiert die Priorität der chinesischen Chips.
Mittlere Ebene: DeepSeek bietet das eigenentwickelte Kerngehirn.
Oberste Ebene: Die Internetriesen bieten die Szenarien, um die Modelle mit Daten zu füttern und den Austritt zu finden.
Diese Kombination von "Staatsgarantie + Geek-Führung + Riesenunternehmen-Implementierung" ist der echte, sichere Ökosystem-Ringschluss, den der Nationale Fonds sehen möchte.
Der Nationale Fonds investiert also nicht in einen sprechenden Roboter, sondern in einen Hard- und Software-Integrationskommandanten, der der chinesischen KI ermöglicht, in der "Rechenkapazitätswüste" eine Oase zu schaffen.
Der Unternehmenswert von 45 Milliarden US-Dollar kauft eine Chance, dass die chinesische Halbleiterindustrie wirklich "lebendig" wird. Diese Chance ist in der gegenwärtigen Konfrontation wirklich ein "unbezahlbares Schatz".
Hinter den 45 Milliarden US-Dollar: Nicht nur ein Wettlauf zwischen China und den USA, sondern auch ein "Ökosystemzusammenbau"
Viele Leute interpretieren den Aufstieg von DeepSeek als ein "Wettlauf" zwischen China und den USA. Doch die Jiedian Finance ist der Meinung, dass diese Ansicht zu oberflächlich ist.
Im Jahr 2026 hat die USA die Hegemonie über die B200-Chips und versucht, die chinesische KI in der "Rechenkapazitätsarmut" einzuschließen. Und DeepSeek ist Chinas härteste Antwort. Der Nationale Fonds leitet diese Runde der Finanzierung, weil er nicht an DeepSeeks Fähigkeit, Gedichte zu schreiben, interessiert ist, sondern an seiner Fähigkeit.
DeepSeek vollzieht eine beispiellose "Ökosystemzusammenbau":
Nach oben hin "pflegt" es die Rechenkapazität: In der kritischen Phase, in der die chinesischen Chips noch schwer zu entwickeln sind, hat DeepSeek mit seiner erstklassigen Algorithmusoptimierung es den chinesischen Chips ermöglicht, eine bessere Leistung zu erzielen als erwartet. Da man die besten Chips nicht kaufen kann, nutzt man die beste Logik, um den Restwert jeder chinesischen Chips auszuschöpfen. Dies ist nicht nur eine Kostenersparnis, sondern auch eine "Lebensrettung" für die chinesische Rechenkapazitätsindustrie.
Nach unten hin "baut" es einen Ringschluss: Bisher war das chinesische KI-Ökosystem zerbrochen - Chips waren Chips, Modelle waren Modelle und Anwendungen waren Anwendungen. Wenn diese Runde von dem Nationalen Fonds geleitet und von den Internetriesen unterstützt wird, wird tatsächlich ein vollständiger Ringschluss hergestellt: Der Nationale Fonds sichert die unterste Ebene, DeepSeek liefert das Gehirn und die Internetriesen liefern die Szenarien.
Diese Strategie gibt den bisher verstreuten chinesischen Ressourcen erstmals ein einheitliches "Kommandostab", das hartnäckig kämpfen kann.
Es gibt eine sehr subtilen Weisheit in diesem 45-Milliarden-US-Dollar-Spiel.
Nach Ansicht der Jiedian Finance ist die Beteiligung der Internetriesen nicht mehr ein "Landnahme", sondern eher eine ökosystemische Ergänzung. Die großen Unternehmen haben Milliarden von Benutzerzugängen und Unternehmensszenarien, die das "Geek-Labor" DeepSeek am meisten braucht. Und die Beteiligung der Staatsmacht gibt dieser ungewissen Industrie einen starken Ansporn.
Für Liang Wenfeng ist diese Runde der Finanzierung eine "Einführung in die Welt der Erwachsenen". Er verabschiedet sich von der reinen Laborzeit und tritt in das Zentrum der komplexesten Interessenkonflikte ein. Diese Veränderung mag etwas von der Hochachtung der Geeks verloren haben, aber es gibt eine Stärke, um in der Machtkonfrontation zwischen den großen Nationen zu überleben.
Ist 45 Milliarden US-Dollar teuer? Wenn man nur ein Modell kauft, ist es unglaublich teuer; aber wenn man ein KI-Ökosystem kauft, das sich auch unter extremer Blockade weiterentwickeln kann, trägt dieser Preis eigentlich die Zukunft der Nation.
Im Zentrum des Sturms im Jahr 2026 hat DeepSeek das schwerste Blatt bekommen. Ob es in Zukunft wirklich die "digitale Mauer" gegen Silicon Valley werden kann, hängt nicht nur von der Tiefe seiner Algorithmen ab, sondern auch von seiner Fähigkeit, die Ressourcen in dieser Kapitalwelle zu integrieren.
Schließlich ist in diesem Spiel der KI, das als "unendlicher Wettlauf" bezeichnet wird, das Überleben und die Unersetzlichkeit die einzige Wahrheit.