Neues Signal für ausländische Bildungsinvestitionen: Diese Art von Unternehmen erhält zunehmend mehr Kapital.

Finanzierungsankündigungen geben normalerweise das Finanzierungsvolumen und den Verwendungszweck des Kapitals preis. Das Finanzierungsvolumen spiegelt das Ausmaß der Finanzierung wider, während der Verwendungszweck des Kapitals die Schwerpunkte der betrieblichen Investitionen in einer bestimmten Phase widerspiegelt.

Kürzlich haben die britische Online-Tutoring-Firma Virtual Class, die amerikanische Lernsoftware Gizmo und die südkoreanische Mathematik-AI-Firma Postmath erfolgreich Finanzierungen abgeschlossen. Die Geschäftsmodelle der drei Firmen unterscheiden sich voneinander: Virtual Class konzentriert sich auf eine Online-Tutoring-Plattform, Gizmo bietet Lernwerkzeuge für Schüler an, und Postmath setzt auf Algorithmen zur Lösung mathematischer Probleme. Alle drei Firmen befassen sich jedoch mit der Verbesserung der gleichen Fähigkeiten – der Bereitstellung von personalisierten Lernanwendungen mithilfe von KI-Technologie.

Die Unterschiede in Wachstumsgeschwindigkeit, Produktstruktur und Kundenansatz der drei Firmen haben dazu geführt, dass diese Finanzierungen unterschiedliche Marktlogiken aufweisen.

170.000 in 13 Jahren und ein Vielfaches von 40 in einem Jahr: Die Wachstumsvorlieben des Finanzierungsmarktes

Die britische Firma Virtual Class hat einen typischen Wachstumspfad in das Schulsystem eingeschlagen. Im Jahr 2012 trat die Firma mit der Marke Third Space Learning auf den britischen Markt für öffentliche Grundschulen ein und bot zunächst persönliche Online-Tutoring-Services in Mathematik an. Im Jahr 2021 wurde das Geschäft auf die Sekundarstufe ausgeweitet, und im Jahr 2023 begann die Expansion auf den US-Markt. Derzeit deckt ihr Service-Netzwerk 4.100 Schulen in den Vereinigten Königreich und den Vereinigten Staaten sowie 170.000 Schüler ab.

Dieser Wachstumsprozess steht in engem Zusammenhang mit der Beschaffungslogik von Schulen. Sowohl in Großbritannien als auch in den Vereinigten Staaten muss die Schulbeschaffung normalerweise einen vollständigen Prozess durchlaufen, der die Testphase, die Validierung der Ergebnisse, die Budgetgenehmigung und die Ausschreibungsevaluation umfasst. Im Vergleich zu einer schnellen Expansion scheint Virtual Class eher langfristig in das reale Schulunterrichtssystem einzudringen.

Die Finanzierungsankündigung zeigt, dass die Firma bereits kontinuierlich profitabel ist. Die aktuelle Finanzierung in Höhe von etwa 40,8 Millionen Yuan wird hauptsächlich für die Weiterentwicklung des KI-Tutoring-Produkts Skye und die Expansion auf den US-Markt verwendet. Skye wurde im Jahr 2024 eingeführt und ist als ein mathematisches KI-Tutoring-Werkzeug konzipiert, das von Lehrern geleitete Kurse anbietet und KI für sofortige Rückmeldungen sorgt.

Im Vergleich dazu zeigt die amerikanische Firma Gizmo eine andere Wachstumskurve. Diese 2021 gegründete Firma bietet als Kernprodukt eine Lösung, die Schülernotizen in Karteikarten, Tests und interaktive Kurse umwandelt und die Benutzeraktivität durch spielerische Mechanismen wie Ranglisten, tägliche Herausforderungen und fortlaufende Einchecks erhöht. Benutzer können das Produkt direkt über den App Store herunterladen und nutzen, ohne dass eine Schulbeschaffung erforderlich ist.

Im Jahr 2023 betrug die Nutzerbasis von Gizmo etwa 300.000. Bis 2025 stieg diese Zahl auf 13 Millionen an, und das Produkt ist in über 120 Ländern verfügbar. Diese Wachstumsgeschwindigkeit hat auch zu einem höheren Finanzierungsvolumen geführt. Gizmo hat in dieser Runde eine Serie-A-Finanzierung in Höhe von 22 Millionen US-Dollar (etwa 150 Millionen Yuan) abgeschlossen. Nach der Finanzierung plant das Unternehmens-Team, von 7 auf 30 Mitarbeiter zu erweitern, und die Mittel werden hauptsächlich in die Entwicklung der Engineering-, Produkt- und KI-Teams investiert.

Der Pfad der südkoreanischen Firma Postmath liegt zwischen den beiden anderen. Die Firma wurde 2020 gegründet, und ihr Produkt ist als mathematischer KI-Assistent konzipiert, dessen Kernfunktion die "Echtzeit-Generierung von personalisierten Lernpfaden" ist. Derzeit deckt ihr Service-Netzwerk 3.200 Schulen in Südkorea und 1,2 Millionen Nutzer ab, und die Firma beteiligt sich an einem südkoreanischen staatlichen KI-Bildungsprojekt.

Postmath hat in dieser Runde eine Serie-Pre-A-Finanzierung in Höhe von 1,86 Milliarden won (etwa 8,62 Millionen Yuan) abgeschlossen. Obwohl das Finanzierungsvolumen bei den drei Firmen das kleinste ist, hat das Unternehmens-Team bereits über 120 Mitarbeiter.

Die drei Firmen repräsentieren drei verschiedene Wachstumsstrukturen: Virtual Class steht für eine langfristige Penetration des Schulsystems, Gizmo ist eher einem Produkt im Bereich des Konsum-Internets mit hohem Wachstum vergleichbar, und Postmath zeichnet sich durch eine starke Investition in technologische Systeme aus. Aus den Finanzierungsergebnissen geht hervor, dass ein hohes Nutzerwachstum weiterhin ein höheres Finanzierungsvolumen erzielen kann, dass langfristige Schulsysteme und eine stabile Rentabilität immer noch attraktiv sind, und dass Firmen, die auf Echtzeit-Lernsysteme und zugrunde liegende technologische Fähigkeiten setzen, nun in eine andere Bewertungslogik eintreten, die stärker auf technologische Fähigkeiten abzielt.

Leichte KI-Anwendungen "wärmen auf", schwere Lernsysteme "kühlen ab"

Die Unterschiede in der Art der technologischen Investitionen werden besonders deutlich in den Finanzierungsankündigungen der drei Firmen.

Postmath hat den "schwersten" technologischen Pfad. Die Firma hat im Rahmen dieser Finanzierungsrunde 64 NVIDIA-Grafikkarten installiert und sich an einem südkoreanischen Hochleistungsrechenprogramm beteiligt. Solche Konfigurationen treten normalerweise in Anwendungsfällen auf, die eine umfangreiche Echtzeit-Inferenz erfordern, und nicht in traditionellen Bildungsinstrumenten. Die Kernfunktion "Echtzeit-Generierung von personalisierten Lernpfaden" bedeutet, dass das System die Schwierigkeit der Aufgaben und die Verteilung des Inhalts kontinuierlich und dynamisch anpassen muss, basierend auf den Schülerantworten, dem Wissensstand und dem Lernverhalten. Im Vergleich zu traditionellen Aufgabenbanken oder Kursplattformen erfordert diese Echtzeit-Rückmeldemechanik eine höhere kontinuierliche Rechenleistung. Daher konzentrieren sich die Mittel von Postmath auch auf die Entwicklung von Echtzeit-Lernsystemen, die GPU-Betrieb und die Aufbau des technologischen Teams.

Im Vergleich dazu verwendet Virtual Class die KI deutlich eher auf der "Anwendungsebene". Das von der Firma entwickelte Skye ist nicht als System konzipiert, das Lehrer ersetzen soll, sondern als ein Erweiterungswerkzeug für das persönliche Tutoring-System. Die Positionierung als "Lehrergeleitete Kurse, KI- sofortige Rückmeldung" definiert auch eine relativ klare Grenze für die Zusammenarbeit zwischen Mensch und Maschine. Seit 2012 ist das Kerngeschäft von Virtual Class immer noch das persönliche Online-Tutoring. Skye ist eher eine Effizienzsteigerung für das bestehende Tutoring-System. Daher werden die Mittel in dieser Finanzierungsrunde neben der Entwicklung von Skye auch für die Expansion auf den US-Markt und den Aufbau des Schulsystems verwendet.

Der technologische Pfad von Gizmo ist am "leichtesten". Das Kernprodukt besteht weiterhin aus der Umwandlung von Notizen, interaktiven Tests und spielerischen Lernmechanismen und ist nicht von einer hohen Rechenleistung oder einem komplexen Echtzeit-Inferenzsystem abhängig. In der Finanzierungsankündigung wird über die zugrunde liegende technologische Infrastruktur kaum etwas erwähnt, und der Schwerpunkt liegt eher auf der Verbesserung der Produkt-Erfahrung und der Expansion des Teams.

Wenn man die drei Firmen zusammen betrachtet, wird deutlich, dass sie drei verschiedene Strukturen der technologischen Investitionen repräsentieren.

Gizmo ist eher ein typisches leichteres KI-Anwendungsprodukt, Virtual Class ist eine fortschrittliche Weiterentwicklung des "KI + bestehendes Lehrsystem", und Postmath entwickelt sich zunehmend in Richtung eines schwereren Lernsystems.

Aus den Finanzierungsergebnissen geht hervor, dass leichte Anwendungen weiterhin leichter ein hohes Finanzierungsvolumen erzielen können, dass die KI- Verstärkung in einem etablierten Lehrsystem immer noch einen stabilen Wert hat, und dass schwerere Lernsysteme, die auf Echtzeit-Inferenz und Systemfähigkeiten setzen, nun in eine Phase kommen, in der stärker auf technologische Fähigkeiten investiert wird.

ToG und ToC: Die Spaltung zweier Wachstumslogiken

Der Kliententyp ist ein wichtiger Aspekt, um die Unterschiede dieser drei Finanzierungen zu verstehen.

Virtual Class und Postmath haben Schulen als Hauptkunden und folgen einem typischen ToG-Pfad. Ein Merkmal dieses Modells ist, dass die Wachstumsgeschwindigkeit deutlich von den Schulbeschaffungsprozessen beeinflusst wird. Der Test des Produkts, die Validierung der Unterrichtsergebnisse, die Budgetgenehmigung und die Ausschreibungsprozedur erfordern normalerweise einen längeren Zeitraum. Virtual Class trat 2012 auf den britischen Markt für öffentliche Schulen ein und begann erst 2023 mit der Expansion auf den US-Markt. Die Expansion von Postmath auf Schulen hängt auch stark mit einem südkoreanischen staatlichen KI-Bildungsprojekt zusammen.

Im Vergleich zu Produkten für den Verbrauchermarkt wächst der Schulmarkt langsamer, hat aber eine höhere Einstiegshürde und stabilere Kundenbeziehungen. In Übersee-Märkten wie den Vereinigten Staaten und Großbritannien ist es üblich, dass ToG-Bildungsgeschäfte stärker ausgeprägt sind als ToC-Business. Viele Bildungs- und Technologieunternehmen in diesen Ländern haben als Kernkunden öffentliche Schulen, Hochschulen und verwandte Institutionen, anstatt direkt auf Eltern und Schüler abzustellen.

Daher werden die Mittel von Virtual Class in dieser Finanzierungsrunde nicht nur für die Weiterentwicklung des KI-Tutors Skye investiert, sondern auch für die Expansion auf den US-Markt, einschließlich der Aufbau von Kundenbeziehungen zu Schulen und der Erweiterung des lokalen Lehrerteams. Die Ressourcen von Postmath werden weiterhin auf die Entwicklung von Echtzeit-Lernsystemen konzentriert, einschließlich der GPU-Rechenleistung, des technologischen Teams und der Forschung und Entwicklung von personalisierten Lernpfaden.

Im Vergleich dazu folgt die amerikanische Firma Gizmo einem typischen ToC-Pfad. Die Nutzer können das Produkt direkt über den App Store herunterladen. Im Vergleich zur Schulbeschaffung ist die Nutzerakquisition bei diesem Modell kürzer und die Produktverbreitung schneller. Daher gibt es in der Produktgestaltung von Gizmo viele Mechanismen aus dem Bereich des Konsum-Internets, wie fortlaufende Einchecks, Ranglisten, tägliche Herausforderungen und interaktive Rückmeldungen. Diese Mechanismen dienen im Wesentlichen dazu, die Benutzeraktivität und die Benutzerbindung zu erhöhen.

Aus den Finanzierungsergebnissen geht hervor, dass zumindest bei diesen Finanzierungen der ToC-Pfad eine stärkere Finanzierungsverstärkungseffekt zeigt. Gizmo hat in einer einzelnen Finanzierungsrunde etwa 150 Millionen Yuan erhalten, was mehr ist als die Summe der Finanzierungen der beiden ToG-Firmen Virtual Class und Postmath.

Die Geschäftsmodelle der beiden Pfade unterscheiden sich jedoch. ToC-Produkte sind stärker von der Wachstumsgeschwindigkeit der Nutzer und der kontinuierlichen Aktivität abhängig, während der ToG-Pfad langsamer wächst, aber normalerweise leichter langfristige Partnerschaften und stabile Einnahmen ermöglicht. Virtual Class hat bereits kontinuierliche Gewinne erzielt, Postmath befindet sich noch in der Phase der technologischen Investition und der Produktvalidierung, und die Daten zur Nutzerzahlungskonversion und zur langfristigen Benutzerbindung von Gizmo sind bisher nicht veröffentlicht.

Alle drei Firmen investieren weiterhin in die Entwicklung von Produkten und Technologien, aber die Richtungen sind deutlich unterschiedlich: Einige setzen weiterhin auf KI-Werkzeuge und die Marktausweitung, andere stärken die technologischen Systeme und die Rechenleistung, und wieder andere setzen vorrangig auf die Organisationsexpansion, die durch das hohe Wachstum erforderlich ist. Diese Unterschiede lassen auch verschiedene Entwicklungsebenen der Bildungs- und Technologiebranche im Jahr 2025 erkennen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "DJEDUINNO", Verfasser: Si Luo, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.