Ein neuer reichster Mann in Shandong ist geboren.

Der Markt hat noch nie so sehr an das Licht geglaubt.

In diesem April haben die Marktkapitalisierungen der beiden Lichtmodulriesen Zhongji Xuchuang und Xinyisheng jeweils die Marken von 100 Milliarden und 60 Milliarden Yuan überschritten. Innerhalb eines Jahres hat sich der Aktienkurs mehr als verzehnfacht. In dieser aufregenden Zeit hat ein Siebzigjähriger am stärksten an Reichtum gewonnen: Wang Weixiu, der tatsächliche Kontrollinhaber von Zhongji Xuchuang. Schon 2016 wagte er es, ein Start-up in Suzhou zu kaufen und gab danach die Leitung der Firma ab, um nur noch Anteile zu halten.

Nach zehn Jahren hat Zhongji Xuchuang eine Marktkapitalisierung von über einer Billion Yuan erreicht. Die 17,47 %-ige Beteiligung von Wang Weixiu und seinen Mitstreitern hatte einen Marktwert von über 170 Milliarden Yuan. Nach der Hurun-Reichsliste ist ein neuer Reicher in Shandong entstanden.

Dies ist vielleicht der märkeligste Investmentfall in der Geschichte der chinesischen Hardtech-Investitionen. Wenn man sich umschaut, gibt es auch eine Reihe von Menschen, die frühzeitig in Zhongji Xuchuang investiert haben – einige von ihnen sind früher oder später aus der Beteiligung ausgetreten und haben schließlich die Belohnung für das Überstehen von Konjunkturzyklen erhalten.

2,8 Milliarden werden 100 Milliarden

Die glücklichste Investition aller Zeiten

Wahrscheinlich hat sich Wang Weixiu selbst nicht vorstellen können, dass er im Alter von 76 Jahren plötzlich der tatsächliche Kontrollinhaber eines börsennotierten Unternehmens mit einer Marktkapitalisierung von einer Billion Yuan werden würde.

Alles geht auf den „Schlangen frisst Elefant“-Kauf zurück, den er vor zehn Jahren in Suzhou abgeschlossen hat, als er von Shandong dorthin gereist war.

Der Vorgänger von Zhongji Xuchuang war Zhongji Equipment, das aus der Longkou Zhenhua Electrical Special Equipment Factory hervorging, die Wang Weixiu 1987 gründete. Die Firma produzierte Motorwicklungsgeräte für Haushaltsgeräte wie Waschmaschinen und ging 2012 an die Börse.

Aber die guten Zeiten hielten nicht lange an. Der Bonus des Haushaltsgerätemarktes schwand, und der Motorherstellungsgeschäfts ab. Die Jahresbilanz von Zhongji Equipment zeigte ab 2015 Probleme: Der Nettogewinn hatte sich bereits vier Jahre lang auf nur 5,59 Millionen Yuan verringert, und die Firma begann sogar, Vermögenswerte zu verkaufen, um Liquidität aufzubringen.

Dieses Unternehmen war Wang Weixius Lebenswerk, und er wollte es am Leben erhalten. Der schnellste Weg war, ein hochwertiges Vermögen zu kaufen und es in das Unternehmen zu integrieren. Nach vielen Umwegen fand Wang Weixiu 2016 den chinesischen Rückkehrstudenten Dr. Liu Sheng, der in Suzhou ein Start-up gründete, und bot 2,8 Milliarden Yuan für die Übernahme von Suzhou Xuchuang an.

Beide Unternehmen hatten ihre eigenen Mängel und Bedürfnisse – damals hatte Suzhou Xuchuang im Lichtmodulmarkt einen guten Ruf. Es konnte nicht nur ein bis zwei Milliarden Yuan pro Jahr verdienen, sondern war auch von dem ausländischen Riesen Google gefavored. Auf der anderen Seite hatte Suzhou Xuchuang einen Misserfolg bei der Börsengang an der amerikanischen Börse erlebt und brauchte eine börsennotierte Plattform, um die Finanzierungsmöglichkeiten zu erweitern. Zhongji Equipment war bereits an der ChiNext-Liste notiert, war zwar nicht sehr profitabel, aber hatte eine sehr gesunde Bilanzstruktur.

Trotzdem war dies eine Entscheidung, die entweder zum Erfolg oder zum Scheitern führen würde.

Der Kaufbetrag von 2,8 Milliarden Yuan war das Fünffache des Gesamtvermögens von Zhongji Equipment und mehr als das Dreifache des Nettovermögens von Suzhou Xuchuang. Um Suzhou Xuchuang kaufen zu können, hat Zhongji Equipment, das an Bargeld knapp war, Aktien emittiert, um zusätzliche Kapital zu beschaffen. Wang Weixiu hat selbst 284 Millionen Yuan für die Erwerbung von Aktien ausgegeben, um diese Übernahme zu unterstützen.

Danach trat Liu Sheng in die Öffentlichkeit, während Wang Weixiu, als tatsächlicher Kontrollinhaber, sich freiwillig zurückzog und die Leitung abgab. Zhongji Equipment wechselte seinen Namen in Zhongji Xuchuang, und das Kerngeschäft wechselte vollständig auf das Lichtmodulgeschäft von Suzhou Xuchuang.

Ein perfekter Abschied. Niemand hätte gedacht, dass diese 2,8 Milliarden Yuan-Investition zehn Jahre später zum Triumph führen würde.

Seit 2024 hat der Ausbruch der KI-Rechenleistung die Nachfrage nach Hochgeschwindigkeitslichtmodulen entfacht. Nach dem Überschreiten der Marke von 5 Milliarden Yuan im Nettogewinn im Jahr 2024 hat Zhongji Xuchuang im Jahr 2025 auf 10 Milliarden Yuan gestiegen. Gleichzeitig ist der Aktienkurs von Zhongji Xuchuang im April 2025 von einem Tief von 66 Yuan pro Aktie kontinuierlich gestiegen und hat im April dieses Jahres den Höhepunkt von 919 Yuan pro Aktie erreicht. Die Marktkapitalisierung hat die Marke von 100 Milliarden Yuan überschritten.

Heute, hinter dem Zhongji Xuchuang mit einer Marktkapitalisierung von einer Billion Yuan, haben Wang Weixiu und seine Mitstreiter zusammen einen Anteil von 17,47 % an der Börsennotierung, dessen Marktwert auf 170 Milliarden Yuan gestiegen ist und der den 135 Milliarden Yuan des Zhang Gang-Clans in der Hurun-Weltreichsliste übertroffen hat. Wang Weixiu ist damit der neue Reiche in Shandong geworden.

Die frühen Investoren

Tatsächlich war nicht nur Wang Weixiu auf das „Licht“ aufmerksam geworden.

Die Öffentlichkeit weiß vielleicht nicht, dass bereits eine Gruppe von Investoren hinter Suzhou Xuchuang stand, bevor es noch keine börsennotierte Firma war.

Yuanhe Holdings war wahrscheinlich der erste entscheidende Förderer. Damals, als Dr. Liu Sheng noch nicht gestartet hatte und in den USA seinen Doktorandenabschluss gemacht hatte, hatte Suzhou, das stark die Technologiebranche förderte, diesen Experten für Lichtkommunikationstechnologien bemerkt.

Im April 2008 gründete Liu Sheng mit der Unterstützung von Suzhou Zhongxin Venture Capital (der Vorgänger von Yuanhe Holdings) und anderen in China Suzhou Xuchuang. Als früher Investor hat der Suzhou International Science Park nicht nur ein professionelles Team entsandt, um das Unternehmen bei der erfolgreichen Prüfung und Bewertung durch Schlüsselkunden zu unterstützen, sondern auch mehrmals bei der Finanzierung Investmentgesellschaften vermittelt.

Anschließend, als Suzhou Xuchuang erst zwei Jahre alt war und noch nicht gewinnbringend war, hat eine lokale Venture Capital-Gesellschaft in Suzhou, Qianrong Holdings, die technische Kompetenz des Teams von Liu Sheng erkannt und mit 650.000 US-Dollar an der ersten Finanzierungsrunde in China teilgenommen. In dieser Finanzierungsrunde war Qianrong Holdings die einzige private Institution. „Suzhou Xuchuang hatte damals in mehreren Bereichen Probleme, aber wir haben uns immer gemeinsam eingesetzt und schließlich auch reichlich belohnt bekommen.“ Der Vorsitzende des Vorstands von Qianrong Capital hat sich einmal so über diese Investition geäußert.

Ein leitender Angestellter von SF Holding ist ebenfalls in der Gruppe der frühen Investoren aufgetaucht.

2012 hat eine Gesellschaft namens Guyu Capital an der Serie B-Finanzierung von Suzhou Xuchuang teilgenommen. Informationen zeigen, dass der Gründer Lin Zheying der stellvertretende Vorsitzende von SF Holding ist und zuvor bei der Ministeriums für Handel tätig war und mehrere internationale Investitionsprojekte wie Carrefour gefördert hat. Diese Investition hat Guyu Capital reichlich belohnt.

Fast zur gleichen Zeit hat auch Lightspeed China Suzhou Xuchuang entdeckt. Mi Qun, der ehemalige Gründungs-Partner von Lightspeed und jetzt Gründungs-Partner von Photosynthetic Ventures, hat viele Jahre bei Google und Intel gearbeitet. Diese Erfahrungen haben ihm geholfen, vorherzusagen, dass das schnelle Wachstum der Cloud-Computing die Datenübertragungsrate in Datencentern drastisch erhöhen würde. Deshalb hat Lightspeed 2013 entschlossen, in Suzhou Xuchuang zu investieren.

Im Jahr 2016 hat Zhongji Equipment Suzhou Xuchuang durch die Emission von Aktien übernommen. Institutionen wie Yongxin Fangzhou und Shanghai Xiaocun Asset sind zu diesem Zeitpunkt gekommen und haben Aktien zu einem Preis von 13,54 Yuan pro Aktie erworben. Schließlich hat Zhongji Equipment fast 490 Millionen Yuan an Kapital beschafft.

Unter ihnen hat Yongxin Fangzhou stark investiert. Die Investmentbranche hat erfahren, dass es gerade das zweite Jahr nach der Gründung von Yongxin Fangzhou war, als Suzhou Xuchuang das erste Projekt war, in das Yongxin Fangzhou investierte. Die Einzelinvestition betrug über 180 Millionen Yuan.

Das Abbild der Hardtech-Investition

Von Suzhou Xuchuang zu Zhongji Xuchuang können wir sehen, wie Hardtech-Investitionen die Konjunkturzyklen überwinden.

Ein nicht zu vernachlässigender Hintergrund ist, dass um 2010, als Suzhou Xuchuang in der Phase des Stille und der Finanzierungssuche war, die aufregendste Linie in der chinesischen Venture Capital-Branche zweifellos das Mobile Internet war – es war die goldene Zeit, in der der Traffic König war und Plattformen aufstiegen. Im Vergleich zu einem Geschäftsmodell oder einer Super-App, die in wenigen Monaten ein exponentielles Wachstum erzielen kann, scheinen Hardtech-Projekte wie Lichtmodule und untere Bauteile oft schwerfällig und sogar etwas klobig.

Beispielsweise bei Chips, von der untersten Zeichnung bis zur Materialentwicklung, von der Kundenakquise bis zur Steigerung der Ausbeute, kann ein fehlgeschlagener Chiplauf oder eine kleine Schwankung in den Testparametern all das zuvor geleistete Arbeit zunichte machen. Dies prüft die Achtung des Kapitals vor den Industrieregeln sowie die Fähigkeit, lange Zeit in der Stille durchzuhalten.

Das gleiche gilt für die frühen Investmentgeschichte von Cambricon. Zwei Monate nach der Gründung von Cambricon hat Yuanhe Origin 30 Millionen Yuan als einer der ersten Investoren investiert. Später hat Fei Jianjiang von Yuanhe Origin an die Investmentbranche erinnert: „Damals hatte der Markt noch keine Einigkeit über die KI-Investition erreicht, und das neu gegründete Cambricon war auf dem Markt nicht sehr beliebt.“ Man kann nicht umhin zu bedauern, dass große Investitionen oft aus Nichtkonsens entstehen.

Wenn man zurückblickt auf die Ära der KI, hat die langsame Logik, die zuvor marginalisiert war, endlich ihren Abschluss gefunden.

Wenn man sich die riesige und ständig anspruchsvollere chinesische Lieferkette ansieht, stammen die meisten Reichtumsgewalten der KI-Ära aus den stillen Investitionen vor vielen Jahren.

Es ist die Zeit und das Schicksal. Hardtech-Investitionen sind eine lange Reise, und diejenigen, die bereit sind, eine lange Zeit auf der Kaltebank zu sitzen, werden wahrscheinlich die Geschenke der Zeit erhalten.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account „Investment World“ (ID: pedaily2012), Verfasser: Feng Yuchen, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.