Selbst DeepSeek, so stark es auch ist, hat sich den Kapitalinteressen beugt.
DeepSeek, du hast dich verändert.
Dieses möglicherweise am unkonventionellsten koreanischen KI-Unternehmen ist wie der "Bodenkehrer" aus einem Kung-Fu-Roman:
Das plötzlich veröffentlichte DeepSeek R1-Großmodell hat binnen eines Tages das Ökosystem des gesamten chinesischen KI-Sektors verändert und mit geringen Kosten und hervorragender Leistung allen KI-Unternehmen der Welt eine Lektion erteilt.
Aber DeepSeek hat auch eine andere, sehr ausgeprägte Seite.
Während die Konkurrenten alle die heiße Phase des KI-Sektors nutzen und eilig versuchen, aus dem Markt "Geld zu machen", wirkt DeepSeek eigenständig. In der Vergangenheit war es eines der seltenen Unternehmen, die sich einer Finanzierung widersetzten.
Dieses Unternehmen, das einst an der Spitze des chinesischen KI-Sektors stand, wurde lange Zeit hauptsächlich von seinem Gründer, Liang Wenfeng, und dem dahinterstehenden Quant-Fonds Magic Square Quant unterstützt. Früher gab es bereits Berichte, dass DeepSeek Investitionsangebote von chinesischen Top-Venture-Capital-Firmen und Technologiegiganten abgelehnt hatte.
Kein Wunder, dass die Reuters berichtete, dass Liang Wenfeng meinte, für DeepSeek sei "Geld nie ein Problem".
Aber all das hat sich nun allmählich verändert.
Wenn die Finanzierung anklopft
Schon am 19. Februar hat die ausländische Medien The Information berichtet, dass DeepSeek, das sich bisher immer für die Unabhängigkeit entschieden und externe Finanzierungen abgelehnt hatte, erstmalig "externe Finanzierungen in Betracht zieht".
Der Bericht besagte, dass DeepSeek nach der Veröffentlichung seiner Absicht rasch die Aufmerksamkeit einschließlich Alibaba und chinesischer staatlicher Fonds auf sich zog. Doch anschließend leugnete ein Alibaba-Manager öffentlich, dass die Nachrichten wahr seien. Die Finanzierungsnachricht erlosch daraufhin.
Was die Nachricht "DeepSeek sucht Finanzierung" erneut in die Schlagzeilen brachte, war der Bericht am 17. April.
The Information war wieder am Werk. Dieser Bericht war offensichtlich detaillierter als der letzte: DeepSeek führt derzeit Finanzierungsgespräche und plant, mindestens 300 Millionen US-Dollar zu sammeln, um einen Zielwert des Unternehmens von 10 Milliarden US-Dollar zu erreichen.
Genau dieser Bericht löste eine Furore im Internet aus. Da es klare Zahlen gab und keine Beteiligten die Nachricht leugneten, wurde er von chinesischen Technologie- und Finanzmedien stark verbreitet.
Der Bericht am 22. April scheint dann tatsächlich zu bewirken, dass die "Finanzierung von DeepSeek" nicht nur ein "Wahrschauer" ist.
Nach einer Meldung von The Information sind zwei der drei chinesischen Technologiegiganten, Tencent und Alibaba, bereits in Kontakt mit DeepSeek und besprechen Investitionsangelegenheiten.
Und das Investitionsvolumen dieser Runde ist offensichtlich größer als das, das zuvor berichtet wurde. "DeepSeek sucht nach Mitteln mit einem Unternehmenswert von über 20 Milliarden US-Dollar", was doppelt so viel wie das zuvor genannte Ziel von 10 Milliarden US-Dollar ist.
Andere Medien wie die Wall Street Journal haben in ihren Berichten auch behauptet, dass der Shunwei Capital hinter Lei Jun ebenfalls an den Investitionsgesprächen beteiligt ist. Die anfängliche Schätzung des Marktes für den Unternehmenswert von DeepSeek liegt ungefähr zwischen 10 und 30 Milliarden US-Dollar.
Da die Verhandlungen noch im Gange sind, können sich das Finanzierungsvolumen und der Unternehmenswert noch ändern. Aber zumindest zeigt dies, dass die Nachricht über die erste externe Finanzierung von DeepSeek viel plausibler ist als zuvor.
Aber selbst wenn man den derzeit am weitesten verbreiteten Marktkurs von 20 Milliarden US-Dollar betrachtet, scheint der Unternehmenswert von DeepSeek, das vor einem Jahr der führende Spieler im chinesischen KI-Sektor war, immer noch zu niedrig zu sein.
Zum Vergleich: Vor einem Jahr war Zhipu noch ein "Unbekanntes" in der Branche; Minimax war für die Benutzer noch "nicht existent"; sogar Kimi hatte damals noch das Label "ein ehemaliges Unternehmen, das von DeepSeek besiegt wurde".
Heute hat Kimi einen Unternehmenswert von etwa 18 Milliarden US-Dollar und befindet sich somit in der gleichen Liga wie DeepSeek. Zhipu und MiniMax sind bereits früher an der Hongkonger Börse notiert. Wenn man den neuesten Aktienkurs betrachtet, hat Zhipu derzeit einen Marktwert von etwa 57 Milliarden US-Dollar und MiniMax von etwa 33,5 Milliarden US-Dollar, was beide den Unternehmenswert von DeepSeek weit übersteigt.
Wer kann sich nicht über die raschen Veränderungen im KI-Sektor wundern? In nur einem Jahr hat sich alles verändert.
Und von der damaligen Haltung, keine externe Finanzierung zu benötigen, bis hin zur aktuellen Vermutung, erstmals externe Mittel zu suchen – braucht DeepSeek wirklich Geld?
Und wenn es das Geld bekommt, wofür wird es es einsetzen?
Das Geld wird zum Problem
Tatsächlich glauben viele, dass Liang Wenfeng nicht übertreibt, wenn er sagt, dass für DeepSeek "Geld kein Problem" ist.
Nach Medienberichten hat das Mutterunternehmen von DeepSeek, Magic Square Quant, im Jahr 2025 eine Rendite von etwa 56,6% erzielt und ein Jahresgewinn von "5 Milliarden Yuan/700 Millionen US-Dollar" erreicht, was offensichtlich weit über den ersten berichteten Finanzierungsbedarf von 300 Millionen US-Dollar von DeepSeek liegt.
Aber dass Magic Square Quant viel Geld verdient, bedeutet nicht automatisch, dass DeepSeek kein Geld braucht.
Das von Magic Square Quant verdiente Geld kann nicht einfach vollständig an DeepSeek weitergegeben werden. Letztendlich ist es nur das Mutterunternehmen. Und die Branche der Großmodelle ist ein Bereich, in dem man immer mehr Geld verbrennen kann.
Selbst globale Top-Unternehmen wie OpenAI und Anthropic suchen weiterhin nach Finanzierungen und setzen verstärkt in Rechenleistung ein:
OpenAI schätzt, dass die kumulierten Rechenleistungsausgaben bis 2030 möglicherweise 600 Milliarden US-Dollar erreichen könnten. Anthropic soll mit Amazon einen Vertrag abschließen, wonach es in den nächsten 10 Jahren mehr als 100 Milliarden US-Dollar für Cloud-Infrastruktur ausgeben wird.
Also bedeutet es nicht, dass DeepSeek, auch wenn Magic Square Quant hinter ihm steht, die gesamte Rüstungsspirale problemlos bewältigen kann. Selbst wenn es derzeit wirklich an Geld mangelt, ist das verständlich.
Und die Frage, "wie das Geld ausgegeben werden soll", ist im KI-Sektor eigentlich nicht schwer zu erraten.
Die von der Forschungsinstitution Epoch AI bereitgestellten Daten zeigen, dass bei der Aufteilung der Trainingskosten für Spitzenmodelle die Hardwarekosten 47%–67%, die Kosten für Forscher 29%–49% und die Energiekosten 2%–6% ausmachen.
Andere Medien und Institutionen haben ähnliche Ergebnisse erzielt. Die Ausgaben für Rechenleistung/Hardware und die Kosten für Forschungs- und Entwicklungsmitarbeiter sind die "zwei Berge", denen sich aktuelle KI-Unternehmen gegenüber sehen müssen.
D.h., wenn ein KI-Unternehmen bereit ist, Geld zu verbrennen, geht es in der Regel um zwei Hauptrichtungen: Entweder investiert es in Hardware oder es rekrutiert Talente.
Wird DeepSeek wie die Medien allgemein vermuten, Karten kaufen?
Zunächst die Schlussfolgerung: Es ist möglich, aber vielleicht nicht die Kernfrage.
Denn zumindest aus den derzeit verfügbaren öffentlichen Informationen geht nicht hervor, dass DeepSeek ein Hardwarekäufer ist, der "plötzlich keine Karten mehr hat und eilig nachbestellt".
Obwohl DeepSeek in der Anfangsphase stark von NVIDIA-Chips abhängig war, berichtete die Reuters am 24. Februar unter Berufung auf US-Beamte, dass ein neues Modell von DeepSeek bei der Trainierung die fortschrittlichsten, aber für China eigentlich verbotenen Blackwell-Chips von NVIDIA verwendet hat.
Aber fast gleichzeitig hat DeepSeek sich ganz der heimischen Rechenleistung zugewandt.
Am nächsten Tag, am 25. Februar, berichtete die Reuters, dass DeepSeek nicht wie üblich die bevorstehende Flaggschiffmodell vorab an NVIDIA, AMD und andere US-Chiphersteller zur Leistungsoptimierung weitergegeben hat, sondern an chinesische Lieferanten, einschließlich Huawei.
Am 3. April berichtete die Reuters wiederum unter Berufung auf The Information, dass DeepSeek-V4 vollständig mit dem Ascend 950PR-Chip von Huawei kompatibel sein wird. Zu diesem Zweck hat DeepSeek in den letzten Monaten zusammen mit Huawei und Cambricon Teile des unteren Codes neu geschrieben, um die Kompatibilität und Tests durchzuführen. Darüber hinaus werden zwei V4-Varianten speziell für chinesische Chips entwickelt.
Und im Vergleich zur vorherigen Generation hat der 950PR eine wichtige Veränderung: Er ist besser mit der NVIDIA CUDA-Ekosystem kompatibel, was es chinesischen Technologieunternehmen leichter macht, Modelle, die ursprünglich auf der NVIDIA-Plattform liefen, zu migrieren und die Migrationskosten zu senken.
Daraus geht hervor, dass DeepSeek möglicherweise nicht einfach an Karten mangelt und auch keinen Grund hat, jetzt speziell für den Kauf von Karten zu finanzieren.
Also ist es realistischer, dass DeepSeek bei dieser ersten großen externen Finanzierung eher an Menschen denkt.
DeepSeek kann es nicht mehr ertragen
Nach alledem ist in der heutigen KI-Branche Hardware zwar wichtig, aber Talente sind noch wichtiger.
Betrachtet man den globalen KI-Sektor, so hat der Kampf um Talente bei den Top-KI-Unternehmen schon fast abwegig geworden:
Top-Forscher bei OpenAI haben oft ein Jahresgehaltspaket von über 10 Millionen US-Dollar. Um Talente zu halten, bietet OpenAI einigen Forschern einen Verbleibsbonus von 2 Millionen US-Dollar und zusätzliche Aktienoptionen im Wert von über 20 Millionen US-Dollar. Google DeepMind bietet Top-Forschern ein Jahresgehaltspaket von 20 Millionen US-Dollar.
Im Februar 2026 berichtete die Reuters unter Berufung auf The Information, dass OpenAI den früheren Apple-Manager Ruoming Pang (Pang Ruoming) von Meta abgeworben hat. Pang's Gehaltspaket bei Meta soll wertvoller als 200 Millionen US-Dollar gewesen sein.
Offensichtlich ist auf KI-Talenten wirklich "Gold" zu finden.
Aber aus der derzeitigen Situation von DeepSeek geht hervor, dass "großzügig sein" noch kein Merkmal von ihm ist.
Selbst in den begrenzten Medienberichten, wie die Reuters am 25. Februar zwei ehemalige Mitarbeiter interviewte, wurde erwähnt, dass die Arbeitsweise bei DeepSeek normalerweise eine 8-Stunden-Arbeitstag ist, die Atmosphäre kooperativ und flach ist und Liang Wenfeng mit jungen Forschern zusammen an technischen Details arbeitet.
Diese Arbeitsumgebung ist tatsächlich der Traum von vielen Arbeitnehmern, aber möglicherweise nicht das, was die gegenwärtigen KI-Beschäftigten wollen.
Diese Beschäftigten sind Genies aus verschiedenen Branchen und haben wahrscheinlich seit ihrer Kindheit sehr große Ambitionen. Sie möchten Menschen wie Elon Musk werden und die Welt verändern.
Und da sie sich jetzt in der heißesten Branche befinden, haben sie die beste Chance, das Höchstgehalt für Angestellte zu verdienen. Wenn man mit einem Sprung die für normale Menschen unerreichebare finanzielle Freiheit erreichen kann, hat das "9-to-5"-Komfort nicht viel Attraktivität.
Also ist es logisch, dass DeepSeek, wenn es wirklich finanzieren möchte, das Geld für den Kampf um Talente einsetzen könnte. Allerdings geht es auch darum, dass DeepSeek tatsächlich Talente verliert.
Am 19. März berichteten mehrere Medien, dass Xiaomi in den nächsten drei Jahren mindestens 60 Milliarden Yuan in KI investieren wird.
Und die Leiterin des Teams des neu veröffentlichten Großmodells MiMo-V2-Pro, Luo Fuli, war eine ehemalige Forscherin von DeepSeek. Es wird berichtet, dass sie von Xiaomi mit einem Jahresgehalt im Millionenbereich abgeworben wurde.
Im März dieses Jahres wechselte der ehemalige Kernforscher von DeepSeek, Guo Daya, in das Seed-Team von ByteDance und arbeitet jetzt in der Richtung Agent.
Bezüglich dieser "Talentwanderung" wurde auf dem Markt berichtet, dass das Gehaltspaket nahe an einer Milliarde Yuan lag.
Also, wenn DeepSeek das Geld aus der