Glanzvolle Titelgewinnung, Untermarsch von Ubtech, Unitree und Co. Gibt es keine Eintrittsbarrieren für Embodied AI?

Neuerdings gab es bei der Halbmarathon-Wettfahrt für humanoide Roboter in Beijing Yizhuang ein sensationelles Überraschungsergebnis!

Die Roboter, die im vergangenen Jahr die Hoffnungen der Menschen trugen - der von Ubtech entwickelte Tian Gong, der ehemalige Meister, sowie der auf der Frühlingsgalatheater Show bekannte Unitree H1 - haben alle verloren. Schließlich hat der aus einem anderen Bereich kommende Honor-Roboter die ersten drei Plätze perfekt belegt.

Die Nettodauer betrug 50 Minuten und 26 Sekunden, 50 Minuten und 56 Sekunden sowie 53 Minuten und 1 Sekunde. Damit wurde direkt der Weltrekord für den menschlichen Halbmarathon gebrochen.

Sobald dieses Ergebnis bekannt wurde, hat es die Aufmerksamkeit vieler Anleger erregt.

„Warum konnte Tian Gong letztes Jahr noch den ersten Platz belegen, aber in diesem Jahr nur als Mitläufer fungieren?“

„Ist Honor, das eigentlich Mobiltelefone herstellt, einfach zu stark, oder ist die Markenschutzmauer der Roboterbranche zu niedrig?“

„Wird es in der Roboterbranche einen Umbruch geben?“

Es ist unbestreitbar, dass die Leistung von Ubtech und anderen unerwartet war. Aber wird der Sieg von Honor Ubtech und anderen einen großen Schlag versetzen und sogar die bestehende Branchenlandschaft verändern?

Das Ergebnis deutet eher darauf hin: Es gibt Auswirkungen, aber nicht so direkt, wie viele denken.

Der Sieg in dieser Marathon-Wettfahrt zeigt, dass der Honor-Roboter in Bezug auf die Bewegungsfähigkeit und anderen Aspekten überlegen ist. Ubtech und andere müssen sich verstärkt bemühen, um aufzuholen.

Aber schließlich sind Roboter keine Menschen. Eine starke Bewegungsfähigkeit bedeutet nicht, dass sie Sortier- und Transportarbeiten in der Produktion ausführen können.

In diesem Bereich haben Ubtech, Unitree und andere bereits tief in die komplexeren Arbeitsprozesse eingestiegen.

Die unterschiedlichen Schwerpunkte beider Parteien haben vielleicht zu diesem Wettfahrtergebnis geführt.

Aus Branchensicht sendet der Überholvorgang des Honor-Roboters ein Marktzeichen zurück - die technologische Wettbewerbsvorteile von Ubtech und anderen scheinen nicht so unerschütterlich zu sein, wie man gedacht hat.

Da Honor einen guten Anfang gemacht hat, besteht die Möglichkeit, dass andere Internetriesen, die noch im Hintergrund warten, eine Art „Pearl-Harbor-Attacke“ starten?

Hat der Sieg von Honor die „Magie“ der Star-Roboter gebrochen?

Was für Auswirkungen hat der „Aufstieg von hinten“ des Honor-Roboters auf die Branche der Embodied Intelligence?

Die Antwort liegt nicht im Ergebnis einer einzigen Marathon-Wettfahrt, sondern darin, dass es die sichere Erwartung des Marktes an die langfristigen technologischen Barrieren und kommerziellen Geschäftswege von „eingesessenen Roboterspielern“ wie Ubtech und Unitree erschüttert hat.

Nach offenkundigen Informationen gründete Honor erst im Februar 2025 eine Abteilung für humanoide Roboter. Anschließend deckte ihr Geschäft die gesamten Prozessketten wie Ganzheit, Hardware, Bewegungskontrolle, Wahrnehmung, Embodied AI und Tests ab...

Im vergangenen September hat das Honor-Roboter-Team offiziell beschlossen, an dieser Halbmarathon-Wettfahrt teilzunehmen. Innerhalb von nur etwa einem halben Jahr hat es die ersten drei Plätze perfekt belegt.

Diese Geschwindigkeit und Leistung des Überholens aus einem anderen Bereich haben die gesamte Branche schockiert!

Natürlich hat nach dem „Blitzsieg“ von Honor auch ein Branchenfachmann darauf hingewiesen, dass dieser Roboter aufgrund seiner Körperstruktur sehr gut für das Laufen geeignet ist.

Das heißt, der „Blitz“ ist für das Laufen gemacht und hat eine Art spezielle Optimierung seiner Fähigkeiten.

Und dass der Honor-Roboter innerhalb eines Jahres von Null auf Eins entstehen konnte, liegt wahrscheinlich daran, dass man die Ideen der Lieferkettenintegration aus der Mobiltelefonproduktion für die Roboterherstellung anwendet.

Im Vergleich dazu neigen Ubtech, Unitree und andere eher zu der Route der Eigenentwicklung.

Also, auch wenn Honor jetzt gewonnen hat, ist die Marktwettbewerbsfähigkeit dieser Route wahrscheinlich immer noch weit hinter der letzteren zurück...

Ob das tatsächlich so ist, lässt sich nicht sagen.

Genau wie Xiaomi bei der Automobilproduktion: Hat Xiaomi und Lei Jun vor dem Eintritt in die Automobilbranche viel Erfahrung gehabt? Nein.

Aber jetzt hat Xiaomi mit seiner Integrationsroute aus Kern-Eigenentwicklung und Lieferkettenbeschaffung vielen etablierten Automobilherstellern einen großen Schlag versetzt.

Das Gleiche gilt für AITO. Mit innovativen Technologien wie Huawei's intelligenter Fahrerassistenz und der Seres-Lieferkette hat es auch die traditionellen Premiummarken wie BMW, Mercedes-Benz und Audi in die Enge getrieben.

Also egal, wie die Roboter hergestellt werden, wenn Honor und andere es mit der Lieferkettenintegration schaffen, einen Roboter herzustellen und ihn auf den ersten Platz zu bringen, dann wird es für Ubtech und andere einen gewissen Marktimpuls geben.

In der Vergangenheit hat der Kapitalmarkt Ubtech, Unitree und anderen einen Bewertungsaufschlag gegeben, weil man dachte, dass die „langfristige Eigenentwicklung“ hohe Barrieren aufbauen kann.

Aber jetzt hat Honor gezeigt, dass Riesenunternehmen aus anderen Bereichen sich mit ihrer Fähigkeit in der Lieferkettenverwaltung, Finanzierung und Personalplanung schnell aufholen und sogar in einigen Einzeldisziplinen überholen können.

Dies hat zweifellos in gewissem Maße die strategische Seltenheit von Ubtech und anderen geschwächt.

Und aus einem anderen Blickwinkel betrachtet, scheinen Ubtech und andere auch in praktischen Anwendungsbereichen wie der industriellen Fertigung keine starken Schutzbarrieren aufgebaut zu haben.

Die App Tianyancha zeigt: Im Jahr 2025 hat Ubtech, der erste börsennotierte Anbieter von humanoiden Roboter in Hongkong, einen Umsatz von 2,001 Milliarden Yuan erzielt, was einem Jahr-zu-Jahr-Anstieg von 53,3 % entspricht.

Darunter hat das Geschäft mit „Produkten und Lösungen für vollformatige Embodied Intelligence humanoide Roboter“ einen Umsatz von etwa 820 Millionen Yuan erzielt, was 41,1 % des Gesamtumsatzes ausmacht und einem Jahr-zu-Jahr-Anstieg von 2.203,7 % entspricht. Die Verkaufszahl betrug 1.079 Stück, was einem Anstieg von 35.866,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Im Jahr 2024 betrug der Umsatz dieses Geschäfts nur 35,619 Millionen Yuan, was etwa 2,7 % des Gesamtumsatzes ausmachte.

Das Geschäft mit humanoiden Robotern ist von einer Nebenrolle zur Hauptrolle geworden. Die Gesamtleistung war wirklich gut.

Wen haben diese Roboter verkauft?

Nach offenen Daten hat Ubtech im Jahr 2025 insgesamt Bestellungen im Wert von fast 1,4 Milliarden Yuan erhalten.

Darunter sind viele große Bestellungen von den von den örtlichen Regierungen geführten „Embodied Intelligence Datenakquisitions- und Testzentren“ stammend.

Beispielsweise hat Ubtech im vergangenen November die Ausschreibungen für das Datenakquisitions- und Testzentrum für humanoide Roboter in Fangchenggang, Guangxi, und das Demonstrationsprojekt für künstliche Intelligenz und kreative Bildung gewonnen. Der Auftragswert betrug 264 Millionen Yuan. Das Projekt für das Datenakquisitions- und Trainingszentrum für humanoide Roboter in Jiujiang, Jiangxi, hatte einen Auftragswert von 143 Millionen Yuan...

Die örtlichen Regierungen kaufen Roboter meistens nicht, um direkt die Produktivität zu erhöhen und die Arbeitskosten zu senken, sondern um echte Szenariodaten zu sammeln, Industriedemonstrationszentren aufzubauen und die staatlichen Politik zur Embodied Intelligence-Industrie umzusetzen.

Die Hauptaufgabe dieser Roboter nach dem Kauf ist „trainiert zu werden“, nicht „arbeiten zu gehen“.

Natürlich gibt es auch Bestellungen für die „Einführung“ von Ubtech-Robotern in die Fabriken, wie die kommerziellen Kooperationen mit Dongfeng Liuzhou Motor, BYD und Geely. Dies bestätigt erst den Produktivitätswert von humanoide Robotern in der realen industriellen Umgebung und ist auch die am meisten fantasievolle Geschichte von Ubtech und anderen.

Insgesamt nimmt das von der Regierung geführte Datenakquisitionszentrumsprojekt in Ubtechs Bestellungen mit fast 1,4 Milliarden Yuan einen großen Anteil ein...

Die Leistung von Unitree ist ähnlich.

Nach der Börsengangsdokumentation und den Anfragen wird geschätzt, dass Unitree im Jahr 2025 einen Umsatz von über 1,7 Milliarden Yuan erzielen wird und der Ergebnisbetrag nach Abzug der außerordentlichen Erträge und Aufwendungen über 600 Millionen Yuan betragen wird. Der Anteil des Umsatzes mit humanoide Robotern ist innerhalb von zwei Jahren von 1,88 % auf 51,53 % gestiegen...

Im ersten Dreivierteljahr 2025 machte die Forschung und Lehre in Unitrees Umsatz mit humanoide Robotern etwa 73,6 % aus, der kommerzielle Verbrauch 17,39 %, während der eigentlich erwartete Branchenanwendung nur etwa 9,01 % betrug.

Das heißt, die Kunden von Unitree sind hauptsächlich Hochschulen, Forschungsinstitute und Technologieunternehmen.

Sie kaufen Roboter eher für die Entwicklung und Forschung, nicht für die Einführung in die Produktionslinien, um eine neue Produktivitätsrevolution zu erreichen...

Daraus folgt die Frage: Heißt das, dass Ubtech, Unitree und andere in den Kernbereichen der „Arbeit und Produktion“ nicht wirklich von der breiten Masse des Marktes anerkannt werden?

Wenn ja, ist der Unterschied zwischen Honor, das aus einem anderen Bereich kommt, und den etablierten Roboterspielern, die schon lange in der Branche tätig sind, nicht so groß, wie man denkt?

Wie weit ist Ubtech und anderen von der „mittleren Größe“ entfernt?

Rückblickend hat der Sieg des Honor-Roboters die gesamte Embodied Intelligence-Branche gezwungen, sich erneut mit der alten Frage auseinanderzusetzen:

Was sollen die Start-up-Unternehmen tun, wenn die großen Unternehmen ernsthaft in die Roboterproduktion eintreten?

Es gibt einfach zu viele Riesenunternehmen, die sich für die Embodied Intelligence-Spur interessieren, und jeder hat seine eigenen Vorteile.

Beispielsweise gibt es aus der Automobilbranche Unternehmen wie Tesla und XPeng, aus der Haushaltsgerätebranche Roborock, Haier und Midea, aus der Mobiltelefonbranche Honor, Xiaomi und vivo...

Neuerdings hat auch AutoNavi offiziell in die Embodied Intelligence-Spur getreten und einen Vierbeiner-Roboter vorgestellt.

Andere kräftigere Spieler wie Meituan, ByteDance, Alibaba und Huawei befinden sich noch in der Investitions- und Planungsphase.

Das heißt, auch wenn die Embodied Intelligence-Spur bereits etwas überfüllt scheint, werden möglicherweise noch mehr Riesenunternehmen in den Wettbewerb eintreten...

Wie können die Roboter-Start-up-Unternehmen in dieser Situation herauskommen?

Han Fengtao, der Gründer von Qianxun Intelligence, hat in einem Gespräch mit LatePost einen Gedanken aufgegriffen: „Wenn man in China Roboter-Start-ups gründet, muss man sich vor dem Eintritt der großen Unternehmen in die Branche zu einem Unternehmen mittlerer Größe entwickeln.“

Im engeren Sinne bedeutet dies, dass ein Unternehmen „mindestens 100.000 Roboter pro Jahr verkaufen“ muss. Im weiteren Sinne muss es sich schnell zu einem mittelgroßen Unternehmen mit Skala und Markenschutz entwickeln, um in der Lage zu sein, mit den großen Unternehmen zu konkurrieren...

In diesem Bereich ist erst im März dieses Jahres das 10.000. Universal-Embodied-Roboter von Zhiyuan Robotics offiziell aus der Produktion gelaufen.

Wang Xingxing von Unitree hat angegeben, dass das Jahresziel für die Auslieferung dieses Jahres zwischen 10.000 und 20.000 Stück liegt.

Bei Ubtech, das schon früher an die Börse ging, wurden im Jahr 2025 nur 1.079 vollformatige Embodied Intelligence humanoide Roboter verkauft, und die Verkaufszahl von Produkten und Lösungen für nicht-Embodied Intelligence humanoide Roboter betrug 12.759 Stück. Insgesamt ist es noch weit von der Standardschwelle für ein Unternehmen mittlerer Größe entfernt.

Daher muss man in einer Situation, in der es keine wesentlichen Unterschiede in der Technologie und den kommerziellen Anwendungsbereichen zwischen den Unternehmen gibt, auf die finanzielle Widerstandsfähigkeit achten.

Wenn man nur den Umsatz betrachtet, hat Ubtech derzeit eindeutig den Vorteil. Aber was die Nettogewinne betrifft, hat Ubtech weit mehr Druck als Unitree.

Unitree hat bereits im Jahr 2024 Gewinne erzielt und im ersten neun Monaten des vergangenen Jahres einen Ergebnisbetrag nach Abzug der außerordentlichen Erträge und Aufwendungen von etwa 430,6 Millionen Yuan erzielt. Der geprüfte Ergebnisbetrag nach Abzug der außerordentlichen Erträge und Aufwendungen im Jahr 2025 betrug etwa 600 Millionen Yuan.

Im Vergleich dazu hat Ubtech sechs Jahre lang Verluste gemacht, insgesamt über 5,6 Milliarden Yuan, und es zeigt bis jetzt keinen deutlichen Trend zur Gewinnwendung.

Der Kern liegt in der unterschiedlichen Geschäftsentwicklung beider Parteien.

Unitrees Produktlinie ist sehr einfach, und es folgt einer Route der konzentrierten Entwicklung. Aber Ubtech ist ein Robotergruppe, die auf mehreren Ebenen operiert.

Vor dem Aufstieg des Umsatzes mit humanoide Robotern war der Kernumsatzbereich von Ubtech im Jahr 2024 das „Geschäft mit anderen intelligenten Robotern und Lösungen“ und das „Geschäft mit anderen intelligenten Hardwaregeräten“.

Das erste beinhaltet hauptsächlich herkömmliche intelligente Roboter für Bildung und Logistik, das zweite sind direkt Konsumelektrogeräte.

Ubtech ist in Bereichen wie intelligenten Rasenmähern, Poolrobotern, intelligenten Staubsaugern und intelligenten Katzenstreuautomaten tätig.

Der Vorteil dieser Strategie ist eine hohe Risikoresistenz, aber der Nachteil ist, dass jedes Geschäftsfeld die strategischen Ressourcen des Unternehmens aufteilt.

Die Kostenstruktur ist der beste Beweis.

In den letzten drei Jahren betrugen die Ausgaben für die drei Hauptkostenarten (Vertrieb, Verwaltung und Forschung und Entwicklung) von Ubtech 1,396 Milliarden Yuan, 1,372 Milliarden Yuan und 1,3141 Milliarden Yuan, was 132,2 %, 105,13 % und 65,67 % des Gesamtumsatzes in den jeweiligen Jahren entspricht...

Außerdem ist ein weiterer wichtiger Punkt: Viele Bestellungen von Ubtech stammen