Ideal hat eine andere Art zu leben gewählt.

Spitzenreiter des Range-Extenders, Gegenangriff der reinen Elektromobilität, Start ins Ausland: Drei Hürden, die Li Auto nehmen muss.

Im Jahr 2025 hatte Li Auto sein "Jahreszeichenjahr".

Es wurden 406.300 Fahrzeuge ausgeliefert, fast 100.000 weniger als im Vorjahr. Der Nettogewinn schrumpfte von 8 Milliarden Yuan auf 1,1 Milliarden Yuan, ein Rückgang von über 80%. Der Umsatz belief sich auf 112,3 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 22% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der einstige "Anführer der neuen Kraft" mit wachsender Verkaufszahl und steigendem Aktienkurs, der von den Konkurrenten beneidet wurde, trat plötzlich auf die Bremse.

Aber das ist nicht das Spannendste. Werfen wir einen Blick auf die Daten der China Passenger Car Association (CPCA). Im Jahr 2025 erreichte die Penetrationsrate der neuen Energiefahrzeuge in China bereits 47,9%, und es ist sehr wahrscheinlich, dass sie dieses Jahr die Marke von 50% überschreiten wird. Was passiert dann? Wie der Professor Ouyang Minggao von der Tsinghua-Universität sagte: Die Wachstumsrate wird sich sicher verlangsamen, und der Wettbewerb wird sich von einzelnen Technologien auf das gesamte Technologiesystem verlagern.

Mit anderen Worten, der Markt hat sich von einem "blauen Ozean des Wachstums" in ein "rotes Meer des Bestandskonkurrenz" verwandelt. Früher ging es darum, wer am schnellsten war, jetzt geht es darum, wer am stabilsten steht. Wie Li Auto weiter vorgehen wird, ist durchaus überlegenswert.

Eine unumgängliche Tatsache: Die Basis des Range-Extenders schwankt

Li Auto ist mit dem Range-Extender aufgestiegen. Dies war sein größtes Glück, aber auch die größte Sorge im Moment.

Als Li Xiang im Jahr 2016 auf der Whiteboard in seinem Forschungsbüro am Wuyuanqiao die Worte "Große Range-Extender-Fahrzeuge bauen, auf Familienkunden abzielen" schrieb, ging diese Entscheidung fast gegen die gesamte Branche. Es gab damals fast keine erfolgreichen Beispiele für Range-Extender-Elektromobile. Die Range-Extender-Versionen des BMW i3 und des GAC GA5 hatten eine schlechte Verkaufszahl, und der Markt sah diese Technologie allgemein als "unnötig umständlich" an.

Aber Li Auto sah eine andere Logik: Im städtischen Bereich wird rein elektrisch gefahren, auf langen Strecken wird der Verbrennungsmotor zum Laden der Batterie genutzt. So kann man das Fahrerlebnis des Elektromobils genießen und gleichzeitig die Reichweitenangst vermeiden. Li Xiang selbst erinnerte sich später, dass fast das gesamte Gründungsteam gegen diese Entscheidung war, als er sie Ende 2015 traf. Er stand einfach als Vater von zwei Kindern und dachte, dass das Auto so gebaut werden sollte.

Die Folgegeschichte ist jedem bekannt. Im Jahr 2020, dem ersten vollständigen Jahr der Auslieferung des Li ONE, der ersten Fahrzeugs von Li Auto, erreichte die Jahresverkaufszahl über 33.000 Fahrzeuge. Es war vier Monate lang an der Spitze der Verkaufsliste der neuen Energie-SUVs in China und hinterließ sogar den Lexus RX, den BMW X5 und den Mercedes-Benz GLE im Mittelgroßen-SUV-Markt hinter sich.

Im Jahr 2021 stieg diese Zahl auf 90.500 Fahrzeuge. In nur drei Jahren erreichte die kumulative Verkaufszahl des Li ONE über 200.000 Fahrzeuge, und es wurde das erste Modell in der Kategorie der chinesischen neuen Energiefahrzeuge über 300.000 Yuan, das diese Marke erreichte. Mit einem Range-Extender-Fahrzeug erreichte Li Auto in nur drei Jahren den "Klub der Milliarden-Umsätze" und wurde 2023 nach Tesla und BYD das dritte gewinnbringende neue Energie-Kfz-Unternehmen weltweit.

Das Glück, das der Range-Extender brachte, geht über die Verkaufszahlen hinaus. Vom Kostenpunkt aus gesehen muss ein Range-Extender-Fahrzeug nicht wie ein reines Elektromobil mit großen Batterien ausgestattet werden, um die Reichweite zu erhöhen. Der Platz, der durch die eingesparten Batteriekosten gewonnen wird, ermöglicht es Li Auto, die Fahrgastzellenkomfort und die intelligenten Ausstattungen besser zu gestalten. Die Bruttomarge des gesamten Fahrzeugs war einmal stabil über 20%. Es musste nicht wie andere neue Kraft-Unternehmen Fahrzeuge mit Subventionen verkaufen und erreichte frühzeitig die Selbstfinanzierung.

Noch interessanter ist die Veränderung der Branchenrichtung. Diejenigen, die einst den Range-Extender als "rückständig" lächelten, haben sich später alle umgedreht. Im Jahr 2023 sagte Li Xiang auf einer sozialen Plattform: "Chinesische Eigenmarken, die noch an der Mehrgang-PHEV-Technologie festhalten, werden in den nächsten ein bis zwei Jahren auf die Range-Extender-Technologie umsteigen." Im Rückblick war diese Einschätzung nicht übertrieben. Neben XPeng, IM Motors und Xiaomi beginnen auch Joint-Venture-Riesen wie Ford, General Motors und Toyota, den Range-Extender in ihre Pläne aufzunehmen.

Aber gerade weil diese Straße jetzt voller Fahrzeuge ist, kommen auch die Sorgen mit.

Schauen wir uns zuerst eine Reihe von Daten an. Laut der CPCA belief sich die Verkaufszahl der Range-Extender-Pkw in China im Jahr 2025 auf 1,235 Millionen Fahrzeuge, was nur einem Anstieg von 6% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Im Jahr 2024 war dieser Anstieg 70,9%, also ein Rückgang von fast 65 Prozentpunkten innerhalb eines Jahres. Gleichzeitig stieg die Verkaufszahl der reinen Elektromobile um 24,4% und trug über 80% des gesamten Zuwachses der neuen Energiefahrzeuge im Jahr bei. Der Range-Extender verlor im zweiten Halbjahr 2025 deutlich an Dynamik, und im Oktober sank sein Anteil sogar auf 7,5%.

Der Nettogewinn von Li Auto sank im Jahr 2025 um 86%, viel stärker als die Verkaufszahlen. Der Gewinn pro Fahrzeug wurde stark reduziert. Die Bruttomarge des gesamten Fahrzeugs sank von 19,8% auf 17,9%, was einen deutlichen Abstand zur gesunden Marke von 20% darstellt. Ein Forscher aus der Automobilindustrie machte einen Vergleich: Wenn die Bruttomarge nahe an 15% kommt, ist es eine Warnung. Das Unternehmen kann zwar noch betrieben werden, aber der strategische Raum wird deutlich eingeschränkt.

Warum wurde der Gewinn so stark reduziert? Weil sich der Markt verändert hat.

Im Jahr 2025 erreichte das AITO M8 nach einem Jahr auf dem Markt eine Auslieferungszahl von über 170.000 Fahrzeugen und belegte fest die Spitze der Verkaufsliste in der Klasse von 400.000 Yuan. Das gesamte HUAWEI HarmonyOS Smart Mobility-Allianz will im Jahr 2026 eine Million Fahrzeuge verkaufen, und allein das AITO trägt den Großteil bei. Die HUAWEI-Gruppe hebt die Obergrenze des Range-Extender-Segments immer höher, und das blaue Ozean, das einst nur Li Auto besaß, ist jetzt voller Konkurrenten.

Auch auf der Seite der reinen Elektromobilität gibt es Probleme. Das Flaggschiff-MPV MEGA wurde im ganzen Jahr nur 18.500 Mal ausgeliefert, was weniger als ein Drittel des Jahresziels entspricht. Das i6 und das i8 stießen auf Probleme wie Kapazitätsausbau und Rücknahme von Subventionen und erreichten nicht die erwarteten Ergebnisse.

Was noch schlimmer ist, wird der Wettbewerb dieses Jahr noch heftiger. Xu Changming, der ehemalige stellvertretende Direktor des Nationalen Informationszentrums, hat festgestellt, dass die Automobilindustrie sich von einem "Preiswettbewerb" hin zu einem mehrdimensionalen Wettbewerb aus Preis, Produkt und Technologie verlagert. Die Verkaufszahlen der Fahrzeuge in der höheren Preisklasse profitieren relativ, während die Wachstumsrate der Fahrzeuge in der niedrigeren Preisklasse sich verlangsamt oder sogar negativ wird. Li Auto konzentriert sich auf den Mittel- und Obersegmentmarkt über 200.000 Yuan und gerät direkt in die Mitte des Konflikts.

Li Xiang hat sich für das Jahr 2026 ein Ziel von 487.600 Fahrzeugen gesetzt, was einem Anstieg von 20% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese Zahl ist niedriger als in den letzten drei Jahren, aber in der gegenwärtigen Situation ist der Druck nicht gering.

Zwei Trumpfkarten, die es unmöglich machen, Li Auto negativ einzuschätzen

Wenn das Produkt die offizielle Linie ist, dann ist die technologische Investition die versteckte Wette von Li Auto.

Im Jahr 2025 hat Li Auto 11,3 Milliarden Yuan in die Forschung und Entwicklung investiert, wobei die Hälfte in die KI floss. Das Budget für das Jahr 2026 wird auf 12 Milliarden Yuan geplant, und der Anteil der KI bleibt bei 50%. Dass Li Auto in einer Zeit mit Druck auf den Gewinn so viel Geld ausgibt, zeigt, dass es wirklich die KI als Lebenselixier betrachtet.

Im März dieses Jahres hat Li Auto auf der NVIDIA GTC-Konferenz das MindVLA - o1 - Fahrerassistenzmodell veröffentlicht. Dieses Modell vereinigt die Raumwahrnehmung, das Denken und die Fahrweise. Es kann direkt über den Videostream die Position, die Punktwolke, die Semantik und die Pixelinformationen im 3D - Raum wiederherstellen, separate Modelle für statische und dynamische Szenarien erstellen und auch die zukünftige Situation vorhersagen.

Dasselbe VLA - Modell kann gleichzeitig das Auto und den Roboter steuern. Li Auto definiert die Fahrerassistenz als "den Ausgangspunkt der physischen KI". Dies ist keine leere Phrase, sondern die Festlegung einer strategischen Richtung.

Im Bereich der Chips ist das selbstentwickelte Mahe 100 von Li Auto erschienen. Mit einem 5 - nm - Autoklassentechnologieprozess hat es eine Spitzenrechenleistung von 1.280 TOPS pro Chip und 2.560 TOPS bei der Zusammenarbeit von zwei Chips. Das Wichtigste ist, dass es eine Datenstromarchitektur verwendet: Die Berechnung wird durch Daten angetrieben, nicht durch Befehle. Die Dateneinheiten übertragen direkt Daten, was den Datenverkehr und die Verluste reduziert. Li Xiang hat angegeben, dass die Leistung des Mahe 100 bei standardmäßigen großen Matrixmultiplikationsaufgaben im Vergleich zur vorherigen Generation um das Dreifache gestiegen ist.

Im April dieses Jahres wurde die Forschungsarbeit über den Mahe 100 - Chip von der ISCA Industry Track angenommen. Die ISCA ist die weltweit führende akademische Konferenz auf dem Gebiet der Computerarchitektur, und Li Auto ist das erste Unternehmen aus der Automobilindustrie, dessen Arbeit in diese Konferenz aufgenommen wurde. Arbeiten von DeepSeek, Google, Meta und NVIDIA wurden auch in diesem Bereich veröffentlicht, und das Team von Li Auto steht jetzt auf derselben Bühne wie diese Firmen.

Noch bemerkenswerter ist die Tiefe der Selbstentwicklung von Li Auto. Der Mahe 100 ist speziell für das MindVLA - o1 - Großmodell und das 3D - ViT - Visionmodell angepasst, nicht einfach eine Anpassung einer allgemeinen Architektur. Wenn die Hardware - Software - Kooperation auf diesem Niveau ist, ist der Wettbewerbsvorteil nicht einfach "Parametervorsprung".

Wenn man sich die Entwicklung von Li Auto in den letzten Jahren ansieht, kann man nicht an Tesla vorbeigehen. Das wichtigste Projekt von Tesla dieses Jahr ist das Cybercab - ein Robotaxi ohne Lenkrad und Pedale, dessen Serienproduktion im Februar vorzeitig begann.

Elon Musks Idee ist einfach: Die manuellen Fahrzeugeinrichtungen werden vollständig entfernt, und die vollständige Fahrerassistenz wird durch das FSD - System erreicht. Das Ziel ist, die Kosten unter 30.000 US - Dollar zu halten. Derzeit ist in Austin eine Testflotte von Model Y - Fahrzeugen ohne Sicherheitsfahrer eingesetzt, und die Gesamtzahl der Robotaxi - Flotte beträgt über 350 Fahrzeuge.

Li Auto hat kein Robotaxi entwickelt, aber die beiden Unternehmen gehen immer näher auf dem unterliegenden logischen Weg.

Tesla definiert das Auto als KI - Träger, und das Cybercab ist die ultimative Form dieser Erzählung. Li Auto hat im Jahr 2025 eine strategische Aufwertung durchgeführt und sich als "weltweit führendes Unternehmen für Embodied Intelligence" positioniert. Das von Li Xiang wiederholt betonte "Embodied Intelligence" und das von Elon Musk erwähnte "physische KI" sind im Wesentlichen zwei Boote auf demselben Fluss.

Der Unterschied besteht darin: Tesla hat sich entschieden, direkt ein Fahrzeug für die vollständige Fahrerassistenz zu bauen, während Li Auto beginnt, die KI - Fähigkeiten schrittweise von Produkten wie dem L9 Livis aus zu integrieren.

Die Wege sind unterschiedlich, aber die Richtung ist dieselbe.

Von der Nachahmung von HUAWEI zurück zu sich selbst: Das Auslandseinsatz könnte die größte Variable sein

Die intensivsten Anpassungen von Li Auto im Jahr 2025 betrafen nicht das Produkt, sondern die Organisation.

Im März gab es eine Umstrukturierung der Vertriebs - und Servicegruppe und die Einführung des "Kriegszonen - Systems". Ende Juni wurden die Forschungs - und Liefergruppe und die Vertriebs - und Servicegruppe zusammengeführt, um die "Intelligente Automobilgruppe" zu gründen. Der Präsident Ma Donghui übernahm die Leitung und ist für die geschlossene Schleife von Strategie bis Betrieb der intelligenten Automobilgeschäftsleitung verantwortlich. Im August wurde das "Fünf - Kriegszonen - System" aufgehoben und in die "Vertriebsabteilung" zusammengeführt.

Innerhalb eines Jahres gab es mindestens sechs große Anpassungen, was für die Außenwelt so häufig war, dass es kaum mitkommen konnte.

Die am meisten beachtete Anpassung fand im November statt. Die Personalabteilung wurde direkt von Li Xiang übernommen, und die von dem ehemaligen CFO Li Tie geleitete Organisationsabteilung wurde mit der Personalabteilung zusammengeführt. Dies bedeutet, dass Li Xiang persönlich für die Personalangelegenheiten verantwortlich ist, und die Anzahl der Abteilungen, die direkt an ihn berichten, stieg auf fünf: Markenabteilung, Strategieabteilung, Produktabteilung, Produktlinie und Personal. Im Anschluss an diese Anpassung trennten sich der ehemalige Personalchef Yuan Chunfeng und Li Wenzhi, der für die Nachahmung des HUAWEI - Modells verantwortlich war, von der Firma.

Im Rückblick hat Li Auto seit 2022 vollständig von HUAWEI gelernt und das Matrix - Organisationsmodell und das PBC - Leistungsmodell eingeführt. Diese Vorgehensweise hat Li Auto tatsächlich im Anfangsstadium den Sprung von einem Milliarden - Umsatz zu einem 10 - Milliarden - Umsatz ermöglicht.

Aber seit letztem Jahr haben sich die Nebenwirkungen gezeigt. Das Vertriebsteam hat sich aggressiv um die Erreichung der Ziele konkurriert, und es sind Phänomene wie das Übernehmen von Aufträgen aus anderen Regionen und interne Provisionen aufgetaucht. Im Juli 2025 hat Li Auto das OKR - System wieder eingeführt, und die HUAWEI - Manager haben die Kernpositionen verlassen. Wie ein Branchenbeobachter sagte: Dies ist der "Rückkehr vom Berufsmanager - Modell zum Gründer - System".

Das heißt, Li Auto will nicht mehr das Spielbuch von anderen kopieren und beginnt, seinen eigenen Rhythmus zu finden.

Eine andere Front ist das Auslandseinsatz. Im Jahr 2026 hat Li Auto offiziell den Auslandsmarkt