Die "Gewinnfähigkeit" von 15 Automobilherstellern hat sich differenziert, und 4 von ihnen haben einen Nettogewinn von über 10 Milliarden erreicht.

Bis zum 13. April haben alle wichtigen börsennotierten Automobilhersteller in China ihre Jahresabschlüsse für das Jahr 2025 veröffentlicht.

Im vergangenen Jahr hat die Konkurrenz in der Automobilindustrie zunehmend zugenommen. Unter den börsennotierten Automobilherstellern, die ihre Jahresabschlüsse veröffentlicht haben, hat BYD weiterhin in Bezug auf Umsatz und Nettogewinn die Branche angeführt. Im Jahr 2025 erreichte BYD einen Umsatz von 803,96 Milliarden Yuan und einen Muttergesellschaftsgewinn von 32,62 Milliarden Yuan. Aufgrund der verstärkten Branchenkonkurrenz und der Forschung und Entwicklungseinzahlungen von 63,4 Milliarden Yuan ist der Muttergesellschaftsgewinn von BYD gegenüber dem Vorjahr um 18,97 % gesunken.

Auch Great Wall Motor und Chang'an Automobile haben einen Umsatzanstieg, aber keinen Gewinnanstieg. Great Wall Motor erreichte im Jahr 2025 einen Umsatz von 222,82 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 10,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Muttergesellschaftsgewinn betrug jedoch 9,87 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 22,07 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Chang'an Automobile erzielte einen Umsatz von 164 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 2,67 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, aber der Muttergesellschaftsgewinn sank um 44,34 % auf 4,08 Milliarden Yuan.

Darüber hinaus haben GAC Group und Li Auto im Jahr 2025 sowohl in Bezug auf Umsatz als auch auf Gewinn Rückgänge verzeichnet. NIO und Xpeng haben zwar eine Quartalsgewinnsituation erreicht, befinden sich aber immer noch in einer Jahresschuldenlage.

Im Jahr 2025 hat sich die Gewinnkraft der Automobilhersteller unterschiedlich entwickelt. Chery Automobile, SERES, Geely Auto, SAIC Motor, VOYAH und Leapmotor haben sowohl in Bezug auf Umsatz als auch auf Gewinn Zuwächse verzeichnet. Insbesondere Chery Automobile, das nach seiner Börsengattung in Hongkong erstmals seinen Jahresabschluss veröffentlichte, hat sich dank seiner ausgezeichneten Auslandsgeschäfte als Überraschungskandidat hervorgetan. Im vergangenen Jahr erreichte Chery Automobile einen Gesamtumsatz von 300,29 Milliarden Yuan, wobei der Auslandsumsatz 157,42 Milliarden Yuan betrug. Der Muttergesellschaftsgewinn belief sich auf 19,51 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 36,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Yang Jing, Direktorin für Unternehmensbewertungen in der Asien - Pazifik - Region bei Fitch Ratings, sagte gegenüber Times Finance: "Die Gründe für die Gewinnungleichverteilung bei den Automobilherstellern sind relativ komplex und resultieren aus der Überlagerung mehrerer struktureller Faktoren. Der Gewinn von traditionellen Automobilherstellern hängt von deren Grad der Transformation hin zu Elektromobilität und ihrem Engagement auf den Auslandsmärkten ab: Automobilhersteller, die in der Elektromobilität eine Skaleneffizienz erreicht haben und einen hohen Anteil an Auslandsverkäufen haben, verfügen über eine relativ bessere Gewinnkraft. Einige staatliche Automobilgruppen hingegen, deren eigene Elektromobilitätsgeschäfte hohe Verluste verursachen oder deren Joint - Ventures aufgrund des starken Rückgangs der Verbrennungsmotorwagenverkäufe an Investitionserträgen einbüßen, verzeichnen einen stärkeren Rückgang ihres Gesamtgewinns. Die Gewinnkraft von neuen Automobilherstellern hingegen wird stärker von der gewählten Technologiestrategie, dem Verkaufsvolumen, der Kostenkontrolle und diversen Gewinnquellen beeinflusst. Die Unterschiede zwischen den einzelnen Unternehmen sind groß und die Schwankungen hoch."

Viele Automobilhersteller erzielen weniger Gewinn als Umsatzzuwachs

Im Jahr 2025 haben vier Automobilhersteller einen Umsatz von mehr als 300 Milliarden Yuan erreicht, und ebenfalls vier Automobilhersteller haben einen Muttergesellschaftsgewinn von mehr als 10 Milliarden Yuan erzielt.

Unter ihnen hat BYD den höchsten Umsatz. Der Jahresumsatz stieg auf 803,96 Milliarden Yuan, was ein neuer Höchststand ist und einem Anstieg von 3,46 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. SAIC Motor erreichte im Jahr 2025 einen Umsatz von 656,24 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 4,57 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Geely Auto erzielte im Jahr 2025 einen Umsatz von 345,23 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 25 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Chery Automobile erreichte einen Jahresumsatz von 300,29 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 11,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Darüber hinaus haben außer den oben genannten vier Automobilherstellern auch Great Wall Motor, Chang'an Automobile, SERES, NIO, Xpeng, Leapmotor und andere börsennotierte Automobilhersteller, die von Times Finance erfasst wurden, einen Umsatzzuwachs im Vergleich zum Vorjahr verzeichnet. Allerdings gibt es nur wenige Automobilhersteller, deren Gewinnwachstum den Umsatzzuwachs übersteigt. Die Realität, der sich die meisten Automobilhersteller gegenübersehen, ist, dass der Umsatz kontinuierlich steigt, die Wachstumsrate des Nettogewinns jedoch verlangsamt oder sogar sinkt.

Beispielsweise hat Great Wall Motor im Jahr 2025 einen Umsatz von 222,82 Milliarden Yuan erzielt, was einem Anstieg von 10,2 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Muttergesellschaftsgewinn betrug jedoch 9,87 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 22,07 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Great Wall Motor sagte in seinem Jahresbericht, dass das Unternehmen im Jahr 2025 einen Anstieg der Verkaufszahlen und des Umsatzes im Vergleich zum Vorjahr erreicht habe. Gleichzeitig habe es die Aufbau eines neuen Vertriebskanals, um direkt mit den Kunden in Kontakt zu treten, beschleunigt und die Marketing - und Markenförderung für neue Modelle und Technologien verstärkt. Die erhöhten Ausgaben hätten zu einem Rückgang des Gewinns geführt.

Darüber hinaus ist der Muttergesellschaftsgewinn von BYD im vergangenen Jahr auf 32,62 Milliarden Yuan gesunken, was einem Rückgang von 18,97 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der Muttergesellschaftsgewinn von Geely Auto betrug im Jahr 2025 16,85 Milliarden Yuan, was einem leichten Anstieg von 0,24 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Im gleichen Zeitraum betrug der Muttergesellschaftsgewinn von SERES 5,96 Milliarden Yuan, was einem leichten Anstieg von 0,18 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Die Gründe hierfür liegen nicht nur in der verschärften Konkurrenz in der Elektromobilbranche, der Zunahme der Lieferkettenkosten und der Konzentration der Gewinne auf die Hersteller von Kernkomponenten in der oberen Wertschöpfungskette, sondern auch in den hohen Forschungs - und Entwicklungseinzahlungen dieser Automobilhersteller, die sich negativ auf den Gewinn auswirken.

Im Jahr 2025 beliefen sich die Forschungs - und Entwicklungseinzahlungen von BYD auf 63,4 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 17 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Geely Auto hat 17,6 Milliarden Yuan in Forschung und Entwicklung investiert, was einem Anstieg von 28,75 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. SERES hat 12,51 Milliarden Yuan in Forschung und Entwicklung investiert, was einem Anstieg von 77,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

"Die Strategie der führenden eigenständigen Automobilhersteller, die Forschungs - und Entwicklungseinzahlungen zu erhöhen und sich auf die Eigenentwicklung aller Kernkomponenten zu konzentrieren, könnte kurzfristig Druck auf den Gewinn ausüben", sagte Yang Jing. Langfristig hätten diese Unternehmen jedoch im Vergleich zu Unternehmen, die auf Lösungen von Drittanbietern angewiesen sind, eine stärkere Kontrolle über die Lieferkettenkosten, was sich positiv auf die langfristige Gewinnfähigkeit auswirken würde. Der Schlüssel zum Gewinn sei die plattformbasierte Wiederverwendung von Technologien und die Erweiterung des Produktions - und Vertriebsvolumens, um die Forschungs - und Entwicklungskosten pro Fahrzeug zu senken.

NIO und Xpeng erzielen erstmals einen Quartalsgewinn

Bei den neuen Automobilherstellern haben NIO, Xpeng, Li Auto und Leapmotor im Jahr 2025 unermüdlich nach Gewinn gesucht.

Im Einzelnen hat Li Auto im Jahr 2025 bereits das dritte Jahr in Folge einen Jahresgewinn erzielt. Leapmotor hat erstmals einen Jahresgewinn erzielt, und NIO und Xpeng haben im vierten Quartal des vergangenen Jahres erstmals einen Quartalsgewinn erzielt.

Li Auto hat in Bezug auf Umsatz und Gewinn die neuen Automobilhersteller angeführt. Im Jahr 2025 erreichte Li Auto einen Umsatz von 112,3 Milliarden Yuan, was jedoch einem Rückgang von 22,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn betrug 1,1 Milliarden Yuan, was im Vergleich zum Nettogewinn von 8 Milliarden Yuan im Jahr 2024 ebenfalls stark geschrumpft ist.

Li Xiang, CEO von Li Auto, hat in der Einnahmenkonferenz für das Jahr 2025 die Vertriebsstrategie hinterfragt. Er sagte: "Unser größtes Problem in der Vergangenheit war, dass wir das Direktvertriebssystem mit Methoden des Händler-Managements verwaltet haben. Das Kernstück des Direktvertriebssystems ist jedoch die Filialverwaltung, und da es keine Händler gibt, sollten wir selbst für die Filialverwaltung verantwortlich sein."

Im Jahr 2025 hat Li Auto 406.300 Fahrzeuge ausgeliefert, was einem Rückgang von 18,8 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Um die Verkaufszahlen zu steigern, hat Li Auto seit dem dritten Quartal des vergangenen Jahres geforscht, wie man höhere - Qualität - Filialen eröffnen, die Filialen besser verwalten und die Filialleiter motivieren sowie das Team effektiv stärken und ausbilden kann.

Leapmotor ist der zweite neue Automobilhersteller, der einen Jahresgewinn erzielt hat. Im vergangenen Jahr erreichte Leapmotor einen Umsatz von 64,73 Milliarden Yuan, und der Nettogewinn war erstmals positiv mit 540 Millionen Yuan.

Quelle: Leapmotor

Leapmotor hat im vergangenen Jahr 597.000 Fahrzeuge verkauft. In diesem Jahr hat Leapmotor sich das Ziel gesetzt, 1 Million Fahrzeuge zu verkaufen und einen Nettogewinn von 5 Milliarden Yuan zu erzielen. Dies bedeutet, dass bei einer Verdoppelung der Verkaufszahlen im Vergleich zu 2025 der Nettogewinn nahezu um das neunfache steigen muss.

Zhu Jiangming, Gründer, Vorsitzender und CEO von Leapmotor, sagte in einem Interview im März gegenüber Times Finance: "Was den Gewinn betrifft, ist der Effekt der Skalierung für jedes Unternehmen sehr deutlich. Viele Betriebskosten sind in etwa fest. Beispielsweise benötigt Leapmotor jährlich mehr als 4 Milliarden Yuan für Forschung und Entwicklung, die im Jahr 2025 von 600.000 Fahrzeugen gedeckt wurden. Wenn unser Ziel für das Jahr 2026 1 Million Fahrzeuge ist, bedeutet dies nicht, dass unsere Forschungs - und Entwicklungskosten proportional steigen. Der Skaleneffekt kann die Forschungs - und Entwicklungskosten, die Marketingkosten und die Verwaltungsgebühren senken, da diese nicht proportional steigen. Der daraus resultierende Spielraum ist unsere Gewinnchance."

NIO, das erstmals einen Quartalsgewinn erzielt hat (Nettogewinn von 280 Millionen Yuan im vierten Quartal 2025), hat sich ebenfalls das Ziel gesetzt, im Jahr 2026 einen Jahresgewinn zu erzielen. Im Jahr 2025 erreichte NIO einen Umsatz von 87,49 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 33,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettoverlust betrug 14,94 Milliarden Yuan, was im Vergleich zum Vorjahr geringer ist.

Im Jahr 2025 hat NIO das CBU - System (Gesamtbetriebsmanagement) eingeführt, und die Kostenkontrolle hat deutliche Ergebnisse gezeigt. NIO sagte in seinem Jahresbericht, dass die Organisationsoptimierung zu einer Verringerung der Personalkosten in der Forschungs - und Entwicklungseinheit geführt habe und dass die Design - und Entwicklungskosten aufgrund des unterschiedlichen Entwicklungsstadiums neuer Produkte und Technologien gesunken seien.

Im vierten Quartal 2025 beliefen sich die Forschungs - und Entwicklungskosten von NIO auf 2,03 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 44,3 % gegenüber dem Vorjahr und von 15,3 % gegenüber dem dritten Quartal entspricht.

Xpeng hat ebenfalls im vierten Quartal 2025 das Minus in Plus gewandelt und einen Nettogewinn von 380 Millionen Yuan erzielt. Im Jahr 2025 erreichte Xpeng einen Umsatz von 76,72 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 87,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Jahresnettoverlust hat sich stark verringert auf 1,14 Milliarden Yuan.

Nach Ansicht von He Xiaopeng, Vorsitzender und CEO von Xpeng Group, resultiert der vorübergehende Gewinn von Xpeng aus einem Geschäftsmodell, das von technologischer Führung angetrieben wird. Dies ist ein anderer Gewinnweg als bei traditionellen Automobilherstellern.

Die Partnerschaft mit Volkswagen hat Xpeng 8,34 Milliarden Yuan an Service - und anderen Einnahmen eingebracht, was einem Anstieg von 65,6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Service - und andere Gewinnmarge erreichte sogar 68,2 %.

Yang Jing ist der Meinung, dass die Gewinnkraft von neuen Automobilherstellern stark von dem Produktzyklus neuer Fahrzeuge, der Wahl der Technologiestrategie und den Marktpräferenzen beeinflusst wird und somit stark schwankt. In diesem Jahr werden die Elektromobilhersteller mit zwei Druckfaktoren konfrontiert: der Verlangsamung des Wachstums der internen Elektromobilmärkte und der Zunahme der Lieferkettenkosten (z. B. für Chips und Batterien). Die kontinuierliche Verbesserung der Gewinnfähigkeit birgt daher noch gewisse Unsicherheiten.

Nach der zweiten Wachstumskurve suchen

Derzeit besteht weiterhin ein Druck auf die Gewinnfähigkeit in der Automobilindustrie.

Die von Cui Dongshu, Generalsekretär der China Passenger Car Association, veröffentlichten Daten zeigen, dass die Gewinnspanne der Automobilindustrie im Jahr 2025 4,1 % betrug. Im Vergleich zum Durchschnitt von 5,9 % bei den unteren Industriebetrieben liegt die Gewinnspanne der Automobilindustrie immer noch niedriger. Im Januar und Februar dieses Jahres betrug die Gewinnspanne der Automobilindustrie nur 2,9 %, was immer noch auf einem historischen Tiefstand liegt.

In den letzten drei Jahren hat der heftige Preiswettbewerb in der Automobilindustrie die Gewinnfähigkeit der Branche gedrosselt. Der Kampf um Verkaufszahlen oder um Gewinn ist auch seit langem ein Thema, über das die Automobilhersteller nachdenken.