1,2 Milliarden, die größte Angel-Runde für Kernfusion ist da.
Dieses Jahr wurde das Finanzierungsrekord in der Kernfusion erneut gebrochen.
Am 10. April kündigte Nova Fusion an, eine Angel+-Runde von 700 Millionen Yuan erfolgreich abgeschlossen zu haben. Betrachtet man den Gründungsprozess dieser im April 2025 gegründeten Firma, hat sie es in nur einem Jahr geschafft, zwei Finanzierungsrunden abzuschließen: Im August desselben Jahres erhielt sie 500 Millionen Yuan in der Angel-Runde. Bis heute beläuft sich die kumulative Finanzierung auf 1,2 Milliarden Yuan, was das Finanzierungsvolumen und die Geschwindigkeit von privaten chinesischen Kernfusionsunternehmen in der Gründungsphase übertrifft.
Seit Anfang dieses Jahres hat es einen Intensivsprung in der Kernfusionsfinanzierung gegeben. Im Januar schloss Star Ring Fusion eine Serie-A-Finanzierung von 1 Milliarde Yuan ab, was einen neuen Höchststand für eine einzelne Finanzierungsrunde darstellt. Im Februar unterstützte China General Nuclear Power Group gemeinsam mit den staatlichen Vermögensverwaltungen aus Henan Province NeoFusion dabei, fast 500 Millionen Yuan an Finanzierungen zu erhalten. Danach schlossen Projekte wie YanChao Fusion und UltraMagnetics neue Energie nacheinander Angel-Runden im Bereich von Hunderten von Millionen Yuan ab. Gleichzeitig wird die Kapitalquelle immer vielfältiger, und es werden auch Kapitalquellen aus anderen Branchen wie Alibaba, Meituan, NIO und Mihoyo angezogen.
Mit dem starken Anstieg des Rechenleistungsbedarfs wird die Stromversorgungsbeschränkung von einem "versteckten Engpass" zu einer "offensichtlichen Krise". Die Kernfusion wird wieder in den Mittelpunkt gerückt. Im 15. Fünfjahresplan wird die Kernfusionsenergie als zukünftige Branche festgelegt. Im Januar dieses Jahres trat das "Gesetz der Volksrepublik China über die Atomenergie" in Kraft, in dem ausdrücklich "die Förderung und Unterstützung der kontrollierten Kernfusion" festgelegt ist.
Unter der Unterstützung der Politik sind die staatlichen Kapitalquellen, repräsentiert durch Energie-Konzerne und lokale Fonds, die Hauptakteure in der Branche und beginnen bereits mit der Planung. Im Gegensatz zu den "Nationalteams", die auf die Stabilität des Projekts und die langfristige Strategie setzen, kümmern sich die privaten Unternehmen eher darum, so bald wie möglich die Kommerzialisierung zu erreichen. Dies ist auch der Grund für die Attraktivität von Nova Fusion. Sie hat sich für die FRC (Field-Reversed Configuration)-Technologie mit kleinen Modulen entschieden, um mit einer einfachereren Struktur und geringerer technischer Komplexität die Kernfusionsanlage in Richtung verteilter Energieformen zu entwickeln und sie tiefgehend mit Künstlicher Intelligenz zu verbinden. Ihre Vision lautet "Fusion for AI & Beyond".
Dennoch besteht immer noch eine Lücke zwischen der Vision und der Realität. Obwohl die Finanzierungen immer neue Höchststände erreichen und die technologischen Wege vielfältig sind, gibt es bisher nur wenige Projekte in der Kernfusionsbranche, die einen geschlossenen Geschäftszyklus erreicht haben. Die meisten Unternehmen befinden sich noch in der Phase der intensiven Investitionen und langfristigen Forschung und Entwicklung sowie des Projektbaus. Die ersten, die das Geschäftsmodell erfolgreich umsetzen, sind nicht die Unternehmen, die "Reaktoren" bauen, sondern die "Schaufelverkäufer", die den Reaktoren Ausrüstungen, Materialien und technische Fähigkeiten zur Verfügung stellen.
Ein 65er Wissenschaftler gründet ein Unternehmen
Bevor Guo Houyang Nova Fusion gründete, hatte er bereits in mehreren privaten chinesischen Kernfusionsunternehmen Schlüsselrollen in der Technologie übernommen.
Als die ENN Group im Jahr 2019 mit dem kompakten Kernfusionsversuch begann, war Guo Houyang der CTO für die Kernfusion. Danach leitete er weiterhin die Forschung und Entwicklung in der Plasmaphysik bei Energy Singularity. Im Jahr 2025 gründete er offiziell Nova Fusion und entschied sich für die FRC als Kerntechnologie, um mit einem Kernfusionssystem mit einfacherer Struktur und geringerer technischer Komplexität die Industrialisierung schnell voranzutreiben. Guo Houyang war auch einst der Leiter des berühmten EAST (Experimental Advanced Superconducting Tokamak)-Forschungsinstituts in China.
Guo Houyang ist der Pionier der FRC-SMR-Modultechnologie und hat umfangreiche Erfahrungen in beiden Technologien, der FRC und dem Tokamak. Er hat die chinesisch-amerikanische Zusammenarbeit in der magnetischen Kernfusionsforschung geleitet und war Mitglied des Internationalen Wissenschaftlichen und Technologischen Beratungsausschusses des ITER, Mitglied des chinesischen Ministeriums für Wissenschaft und Technologie in der Gruppe der Experten für magnetische Kernfusion und Leiter eines wichtigen Kernfusionsprojekts. Er hat auf dem Gebiet der Kernfusion ein international erstklassiges Niveau erreicht.
Er wurde 1965 in Gushi County, Henan Provinz, geboren. Er absolvierte sein Bachelorstudium an der Hefei University of Technology und wechselte dann ins Institut für Plasmaphysik der chinesischen Akademie der Wissenschaften, wo er 1988 seinen Master-Abschluss erhielt. Nach dem Studium absolvierte er ein Promotionsstudium am Institut für Energie und Materialwissenschaften der Universität Québec in Kanada und erhielt 1993 seinen Doktor-Abschluss. Danach wurde er am kanadischen Kernfusionsforschungszentrum angestellt.
Seitdem hat Guo Houyang seine Karriere in den größten Kernfusionsforschungseinrichtungen auf drei Kontinenten verlaufen und ist einer der wenigen Wissenschaftler, der auf beiden Haupttechnologien, dem Tokamak und der FRC, tiefgreifende Kenntnisse und Führungsfähigkeiten hat.
Später war Guo Houyang der Leiter der Experimente am weltweit größten Tokamak-Gerät JET (Joint European Torus) in Großbritannien und leitete die experimentelle Forschung an der vordersten Front der Physik. Seit 1999 war er der leitende Wissenschaftler an der University of Washington in den USA und Leiter der FRC-Experimente. Mehrere Jahre später trat er bei der amerikanischen Firma TAE Technologies ein und übernahm die Positionen des leitenden Wissenschaftlers, des leitenden Experimentstrategen und des Leiters der Experimentierabteilung und übernahm die Gesamtverantwortung für das FRC-Kernfusionsforschungsprojekt. Danach beteiligte er sich an der Gründung des nationalen Forschungszentrums für die Plasmaphysik und Materialforschung am DIII-D Tokamak in den USA und war der Leiter dieses Forschungszentrums.
Derzeit gibt es hauptsächlich drei Technologien für die kontrollierte Kernfusion: die Gravitationsfeld-kontrollierte Kernfusion, die Laser-Inertial-Kontrollierte Kernfusion und die magnetische Kernfusion. Die magnetische Kernfusion ist derzeit die vorherrschende Technologie, und die Haupttechnologien umfassen den Tokamak (Ringmagnetfeld), die lineare Field-Reversed Configuration (FRC), den Stellarator (komplexes Magnetfeld von außen liegenden Spulen), die Reversed-Field-Pinch und den Magnetspiegel.
Unter diesen Technologien ist die FRC-SMR-Technologie bereits eine reife Technologie, die sich kurz vor der Kommerzialisierung befindet. Die amerikanische Firma Helion Energy, als Repräsentant der FRC-Technologie, hat einen Rekord von 150 Millionen Grad Celsius für die Plasmatemperatur erreicht. Ihr erstes Kernfusionskraftwerk "Orion", das derzeit gebaut wird, soll 2028 50 MW Strom für das Microsoft AI Supercomputing Center liefern, und es wurde bereits ein Stromkaufvertrag für mindestens 50 Megawatt unterzeichnet. Gleichzeitig plant auch OpenAI, Strom von Helion zu kaufen, und das in einem Umfang von bis zu 50 Gigawatt.
Die größte Angel-Runde in der Kernfusion dieses Jahres
Nach nur einem Jahr Gründung hat Nova Fusion bereits eine Reihe von Top-Instituten und Industriekapital an sich gebracht, was die beispiellose Kapitalwärme auf dem Kernfusionsmarkt widerspiegelt.
Zurück in August 2025 schloss die Firma eine Angel-Runde von 500 Millionen Yuan ab. Die Investorenliste umfasste das Spezialfonds für die Eigenständige Innovation im Zhongguancun von der Sozialversicherungsfonds (verwaltet von Legend Capital), Legend Capital, Photosynthesis Venture Capital, Banyan Capital, Huakong Fund, Mingshi Venture Capital, Yunqi Venture Capital und Lingang Science and Technology Innovation Investment. Bei der neuesten Angel+-Runde von 700 Millionen Yuan hat sich die Kapitalstruktur weiter "aufgewertet" und eine vielfältige Kombination aus "Internet-Industriekapital + Top-Finanzinvestoren + staatliche Innovationsfonds" gebildet. Alibaba, als alter Investor, hat seine Investition erhöht, und Meituan Longzhu hat erstmals in den Kernfusionsmarkt eingestiegen.
"Zurzeit verfolgt das Kapital die Technologie und setzt auf die Technologie. Aber für die Unternehmer ist 2026 die beste Zeitfenster. Wenn man jetzt nicht voranschreitet, wann dann noch?" sagte der Vorsitzende eines Zweitunternehmens eines staatlichen Technologie-Konzerns in einem Interview mit der Medien über die gegenwärtige Branchenwärme.
Anfang 2026 schloss Star Ring Fusion eine Finanzierung von 1 Milliarde Yuan ab, was einen neuen Rekord für eine einzelne Finanzierungsrunde von privaten Kernfusionsunternehmen bildete. Im März schloss YanChao Fusion, ein Vertreter der Stellarator-Technologie in China, eine Angel+-Runde im Bereich von Hunderten von Millionen Yuan ab, und es wurden von Honglida und Hongyuan Investment gemeinsam investiert. Das Unternehmen wird bald die Pre-Serie-A starten, und bereits über 50 % der Kapitalquote wurden abonniert. Dies ist eines der wenigen Beispiele für die Finanzierung einer nicht-Tokamak-Haupttechnologie in China.
Zur gleichen Zeit hat auch das "Nationalteam" den Markt betreten. Die National Energy Administration hat einen Kernfusionsindustrie-Fonds von 2 Milliarden Yuan eingerichtet, und der Shanghai Future Industry Fund wurde auf 1,5 Milliarden Yuan erweitert. Das langfristige Kapital auf staatlicher Ebene fließt beschleunigt in den Markt. Chen Zhongyong, einer der ersten Experten des ITER-Projekts des Ministeriums für Wissenschaft und Technologie, hat auch in einem Interview mit der Medien eine auffällige Vergleichszahl gegeben: Im ersten Halbjahr 2025 belief sich die Gesamtfinanzierung von privaten chinesischen Kernfusionsunternehmen auf über 1,15 Milliarden Yuan, während dieser Wert vor 2019 fast null war.
Auf globaler Ebene ist diese Welle ebenfalls deutlich zu erkennen. Das amerikanische Kernfusions-Start-up Inertia Enterprises hat kürzlich eine Serie-A-Finanzierung von 450 Millionen US-Dollar abgeschlossen, um die Entwicklung eines Laser-Kernfusionskraftwerks voranzutreiben, und plant, bis 2030 die Kommerzialisierung zu erreichen. Laut den Daten der American Nuclear Society hat die kumulative Finanzierung der globalen Kernfusion bis Mitte 2025 über 9,7 Milliarden US-Dollar erreicht und befindet sich in einer Beschleunigungsphase.
Der zugrunde liegende Logik für die Einströmung von Kapital wird von einer noch sichereren Variablen verstärkt, nämlich dem Ausbruch des Energiebedarfs, insbesondere der "Energieverschwendung" von Künstlicher Intelligenz. Die Huaxi Securities hat geschätzt, dass der jährliche Stromverbrauch der globalen Rechenzentren derzeit etwa 415 Terawattstunden beträgt und bis 2030 auf 945 Terawattstunden steigen wird, was fast eine Verdoppelung darstellt.
"Aus physikalischer Sicht nähert sich die menschliche Energieausnutzung auf elektronischer Ebene bereits der Grenze. Der nächste Schritt muss die Energiefreisetzung auf atomarer Ebene sein." sagte Mi Lei, Gründer und Partner von Zhongke Chuangxing, direkt.
Zurzeit verdienen noch die "Schaufelverkäufer"
Die kommerzielle Zukunft der Kernfusion ist unbestritten. Laut einer Studie von Goldman Sachs wird der Strombedarf der globalen Rechenzentren bis 2030 auf 1.130 TWh steigen, was dem gesamten Jahresstromverbrauch Japans entspricht. Die herkömmlichen Energiequellen können jedoch nicht die hohen Leistungsdichten und die 24/7-Stromversorgung der AI-Rechenzentren gewährleisten. Der Gründer von OpenAI, Sam Altman, hat mehrmals in öffentlichen Anlässen die Kernfusion erwähnt und festgestellt, dass die Künstliche Intelligenz und die Kernenergie eng miteinander verbunden sind.
Die kontrollierte Kernfusion ist jedoch ein typisches "Zeit für Raum"-Industrie. Die technischen Anforderungen sind extrem hoch, die technische Komplexität ist immens, und der Kommerzialisierungszyklus ist lang.
Derzeit steht die Branche an einer kritischen Schwelle. Einerseits dauert der Streit um verschiedene Technologien weiterhin an. Das "Nationalteam" bevorzugt eher das System der Tieftemperatur-Supraleitung und legt den Schwerpunkt auf die Stabilität des Projekts und die langfristige Kontrollierbarkeit. Einige private Unternehmen setzen hingegen auf die Hochtemperatur-Supraleitung und hoffen, durch eine höhere Magnetfeldstärke die Miniaturisierung der Anlage und die Beschleunigung der Kommerzialisierung zu erreichen.
Das Jahr 2027 wird allgemein als die erste "Wasserscheide" zwischen den beiden Technologien angesehen. Ein Mitarbeiter eines Kernfusionsunternehmens in der Ost-China-Region gestand: "Wenn das 'Nationalteam' nach 2027 eindeutig auf die Tieftemperatur-Supraleitung setzt, könnten wir Unternehmen, die auf die Hochtemperatur-Supraleitung setzen, das Risiko einer Verringerung der politischen Unterstützung laufen, und die Investitionen von Hunderten von Millionen Yuan in der frühen Phase sind unsicher."
Andererseits braucht es auch Zeit, bis die stabile Betriebsweise mit "Q-Wert > 1 (ausgegebene Energie größer als eingegebene Energie)" und die kontinuierliche Stromerzeugung tatsächlich erreicht werden, auch wenn die technische Richtung allmählich klarer wird. Die Verbesserung der Politik, der Regulierung und des Sicherheitsystems wird ebenfalls nicht von einem Tag auf den anderen erreicht werden.
Nach Ansicht von Guo Houyang ist die Zukunft der chinesischen Kernfusionsindustrie kein Nullsummenspiel zwischen dem "Nationalteam" und den "privaten Kräften", sondern eine kooperative Operation zwischen "Grundsteinlegern" und "Stoßtrupps". Das Nationalteam konzentriert sich auf die Grundlagenforschung und die Entwicklung der Basis-Technologien und zielt auf die großskalige, zentrale Basislastenergie nach 2040 ab. Nova Fusion hingegen setzt auf die FRC-SMR-Technologie und greift präzise die Lücke in der verteilten Energie, die durch die Rechenleistung von Künstlicher Intelligenz entsteht, auf. Mit dem Vorsprung in der Technologie, einem erstklassigen internationalen Team und starkem Kapital kann es als Start-upunternehmen effizient iterieren und die strategische Lücke im Bereich der sauberen Energie in der nahen Zukunft schnell schließen.
Die Differenzierung der Technologien beeinträchtigt jedoch nicht die Sicherheit der Einnahmen in der upstream-Industrie. Auf dem chinesischen A-Aktienmarkt haben eine Reihe von "versteckten Champions", die sich auf spezifische Bereiche konzentrieren, bereits Aufträge und Gewinne erzielt. Beispielsweise hat Hefei Forging Press Intelligent Equipment Co., Ltd. dank seiner Erfahrungen im Bereich der Fertigung von Hochtechnologieausrüstungen in die Fertigung von Kernkomponenten für Tokamaks eingestiegen und hat bereits tatsächliche Aufträge erhalten. Mit der Ausschreibung von NeoFusion im ersten Quartal 2026 im Wert von über 800 Millionen Yuan wird es als wichtiger Teil der Lieferkette direkt von der Expansion der Branche profitieren können. Ein weiteres Beispiel ist Baili Electric Co., Ltd. Ein Tochterunternehmen hat einen Durchbruch im Bereich der hitzebeständigen Elektromagnettrommel erzielt, und die relevanten Produkte wurden bereits ausgeliefert. Dies ist eines der Schlüsselmaterialien für die Herstellung von Hochtemperatur-Supraleitungs-Magneten. Ein anderes Tochterunternehmen hat an der Erstellung der Stromversorgungseinrichtungen für das ITER-Projekt teilgenommen.
Dies bedeutet, dass auf dem Weg zur "Endenergie", obwohl das Kapital bereits in die Branche geflossen ist, diejenigen, die Werkzeuge verkaufen, derzeit noch die Gewinner sind.