Die erste Aktie der Niederflughöhenwirtschaft ist hier.

Autor/in | Wei Xianghui

Quelle | Dongshisi Tiao Capital

Nach der größten Finanzierung im Bereich der Nahluftwirtschaft zu Beginn des Jahres startete Wofei Changkong binnen weniger als zwei Monaten rasch den IPO-Prozess und zielt direkt auf die erste Aktie der Nahluftwirtschaft an der A-Börse.

Einen Tag vor der Unterzeichnung des Beratungsvertrags für die Börsengänge absolvierte das Unternehmen die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft. Es wechselte von einer "Gesellschaft mit beschränkter Haftung" in eine "Aktiengesellschaft", und das Kapital wurde von etwa 177 Millionen Yuan auf 360 Millionen Yuan erhöht. Gleichzeitig übernahm Xu Zhihao, der CEO der Geely Technology Group, die Position des Vorsitzenden, was bedeutet, dass dieses Geely-Unternehmen in der Nahluftwirtschaft sich in der Unternehmensstruktur und auf strategischer Ebene stärker an die Gruppierung und Industrialisierung annähert.

Betrachtet man das Finanzierungsrhythmus, hat Wofei Changkong bisher insgesamt fünf Runden marktwirtschaftlicher Finanzierungen abgeschlossen. Die jüngste Runde betrug fast 1 Milliarde Yuan, was den Rekord für die größte Einzel-Finanzierung im Bereich der Nahluftwirtschaft seit Beginn 2026 gebrochen hat. Doch während das Kapital beschleunigt in den Bereich fließt, befindet sich das Kernflugzeug AE200 des Unternehmens immer noch in der Zulassungsphase und hat noch keine Zulassung und Serienproduktion erreicht. Die erste Phase der globalen Hauptsitzbasis in Chengdu soll voraussichtlich erst im zweiten Halbjahr 2026 in Betrieb gehen.

Dies bedeutet, dass es immer noch eine Zeitdifferenz zwischen der Kapitalbegeisterung und dem Umsetzungsrhythmus der Industrie gibt, was auch das Abbild der gesamten Nahluftwirtschaftsbranche ist.

Nach dem "Bericht über die Entwicklung der Nahluftwirtschaft (2025 - 2026)" hat China den obersten Rahmen der Nahluftwirtschaft aufgebaut und schreitet in die Phase des "praktischen Betriebs" vor. Doch bevor die Industrie richtig startet, ist es noch eine entscheidende Hürde, wie man ein Gleichgewicht zwischen Sicherheitsüberwachung und skalierter Entwicklung herstellt.

Zwei Monate nach der Finanzierung direkt zum IPO

Am 3. April reichte Wofei Changkong eine Anmeldung für die Börsenführungsberatung beim Sichuan-Börsenzulassungsamt ein und plant, an der Science and Technology Innovation Board (STAR Market) zu notieren. Das Beratungsunternehmen ist China Jianyin Investment Securities.

Betrachtet man nur zwei Monate zurück. Anfang Februar dieses Jahres gab Wofei Changkong gerade die erfolgreiche Abschluss einer neuen Finanzierungsrunde von fast 1 Milliarde Yuan bekannt, was den Rekord für die größte Einzel-Finanzierung im Bereich der Nahluftwirtschaft seit Beginn 2026 setzt. Diese Finanzierungsrunde wurde von China Jianyin Investment Securities geleitet, und mehrere bekannte Institutionen wie Lianxin Capital, Vertex Ventures, Photosynthetic Ventures und Guoce Investment traten gemeinsam ein. Alte Aktionäre wie Panlin Capital, Yunsheng Capital, Zhongke Chuangxing und Songhe Capital erhöhten ihre Anteile weiter.

Von der erfolgreichen Finanzierung bis zur Inauguration der Börsenführungsberatung vergingen nur wenige zehn Tage. Das Kapital und der Industrierhythmus waren fast nahtlos verbunden, was das Unternehmen schnell in den IPO-Prozess katapultierte.

Betrachtet man die Zeitlinie, hat Wofei Changkong insgesamt fünf Runden marktwirtschaftlicher Finanzierungen abgeschlossen. Seine Aktionärsstruktur hat sich auch ständig weiterentwickelt: Neben Finanzinvestoren wurden auch mehrere staatliche Institutionen wie der Chengdu Advanced Manufacturing Fund, das Shaanxi Aerospace Power Research Institute, Yuanhe Origin, Huaxi Jinzhi und Zhejiang Airport Capital eingeführt, und so wurde ein vielfältiges Aktionärssystem aufgebaut, das von "Staatsunternehmen geleitet, von Industriekapital koordiniert und von Finanzkapital unterstützt" wird. Unter dieser Struktur erhält das Unternehmen nicht nur die stabile Unterstützung von langfristigem Kapital, sondern auch die Verstärkungseffekte der industriellen Ressourcen und der technologischen Zusammenarbeit, und es entsteht ein komplexes Stützrahmenwerk aus "strategischer Tiefe + industrieller Fähigkeitsvermittlung + technologischem Antrieb".

Gleichzeitig ist die tiefe Beteiligung der Industriegegner Geely besonders wichtig. Über mehrere Entitäten wie Chengdu Wofei Yuheng, Hangzhou Puzhao Technology, Geely Technology Group und Ningbo Jiyang kontrolliert Geely insgesamt 45,682 % der Anteile von Wofei Changkong und nimmt eine feste Kontrollposition ein, was dem Unternehmen einen wichtigen Stützpunkt bei der Integration der Industriekette und der kommerziellen Umsetzung bietet.

Unter den externen Aktionären hebt sich das staatliche Kapital von Chengdu besonders hervor. Das Ceyuan Capital, das der Chengdu High - tech Investment Group gehört, hält insgesamt 8,1964 % der Anteile und ist der größte externe Aktionär. Die Huakong - Gruppe hält insgesamt 5,4294 % der Anteile über mehrere Fonds. Zhongke Chuangxing hält 4,9799 % der Anteile. Die Hangshi Group, die von der staatlichen Kapitalgesellschaft von Hangzhou und lokalen Industrieunternehmen gemeinsam gegründet wurde, hält 4,646 % der Anteile. Unter der Verschränkung von vielfältigen Kapitalquellen hat sich ein Aktionärsnetzwerk mit staatlichen Kapitalgesellschaften, führenden Institutionen und Industriepionieren gebildet.

Geelys Flugambitionen

Vor dem Sprint zum IPO absolvierte Wofei Changkong eine entscheidende Umstrukturierung auf der Ebene der Eigenkapitalstruktur und Unternehmensführung und gab damit eindeutigere industrielle Signale ab.

Am 30. März wechselte das Unternehmen von einer "Gesellschaft mit beschränkter Haftung" in eine "Aktiengesellschaft", und das Kapital wurde von etwa 177 Millionen Yuan auf 360 Millionen Yuan erhöht, wodurch die Kapitalstruktur weiter gestärkt wurde. Laut der Anmeldedokumentation für die Börsenführungsberatung ist der Hauptaktionär Hubei Geely Taili Flying Car Co., Ltd., der 40,02 % der Anteile hält. Der tatsächliche Kontrollierende des Unternehmens ist Li Shufu, der Vorsitzende der Geely Holding Group, und Geelys Kontrolle über das Unternehmen wird noch deutlicher.

Gleichzeitig mit der Eigenkapitalanpassung fand eine systemische Umstrukturierung der Unternehmensleitung statt. Der ehemalige Rechtsvertreter Guo Liang trat zurück, die ehemalige Vorsitzende Gu Wenting wechselte zur stellvertretenden Vorsitzenden, und Xu Zhihao, der CEO der Geely Technology Group, übernahm die Position des Vorsitzenden und des Rechtsvertreters. Hinter dieser Anpassung steckt der Wechsel der Rolle von Wofei Changkong von einem "technologisch angetriebenen Start - up" zu einer "gruppenorientierten industriellen Plattform".

Seit Xu Zhihao 2017 die Geely Technology Group übernahm, hat er ständig die Ausweitung in vielfältige Vorlaufindustrien vorangetrieben und so vier Kernbereiche wie neue Materialien, Motorradherstellung, Nahluftwirtschaft, Leistung und KI - Halbleiter gebildet und auch die kommerzielle Raumfahrt und das neue Energiesystem vorausschauend geplant. Gleichzeitig ist er auch Vorsitzender mehrerer börsennotierter Unternehmen wie Qianjiang Motorcycle, Taili Flying Car und Hongqiao Group und hat reiche Erfahrungen in der Branchenintegration und Kapitalverwaltung. Seine Übernahme von Wofei Changkong wird auch als ein wichtiger Schritt zur Stärkung der strategischen Koordination der Nahluftwirtschaft von Geely angesehen.

Der Gründer und CEO Guo Liang repräsentiert weiterhin die technologische Grundlage des Unternehmens. Geboren 1983 in Ya'an, Sichuan, absolvierte er sein Studium an der Nanjing University of Aeronautics and Astronautics im Fach Flugzeugdesign und beteiligte sich an der Entwicklung mehrerer staatlicher Schwerpunkt - Drohnenmodelle am Chengdu Aircraft Design and Research Institute der AVIC. Im Jahr 2015 gründete er Aoshi Technology, und nach der Eingliederung in das Geely - System im Jahr 2020 übernahm er die Position des CEO und Chefscientisten von Wofei Changkong und wurde zur Schlüsselperson, die die technologische Vision und die industrielle Umsetzung verbindet.

"Flugautos sind ein sehr aufregender Bereich, der die zukünftige Mobilität verändern kann", sagte einst Li Shufu, der Vorsitzende der Geely Holding Group.

Bereits im November 2017 erwarb Geely die weltweit erste Flugauto - Firma Terrafugia (Taili), was den ersten Stein für seine "dimensionalen Mobilitäts"-Strategie legte. In den folgenden Jahren hat Geely ständig seine Investitionen erhöht: Es investierte in die deutsche Firma Volocopter, veröffentlichte eine Strategie für die allgemeine Luftfahrt und gründete im September 2020 Wofei Changkong. Anschließend gründete es auch eine Joint - Venture - Firma namens Wolong Kongtai mit Volocopter in China und baute so die Kernplattform für die Forschung, Entwicklung und den Betrieb von Nahluftflugzeugen auf.

Aber Geelys Ambition reicht nicht nur auf die "Herstellung von Flugzeugen" hinaus, sondern es versucht, ein ganzes System der dimensionalen Verkehrswege aufzubauen. In diesem System übernimmt Wofei Changkong nicht nur die Rolle der Forschung, Entwicklung und Herstellung von Flugzeugen, sondern wird auch in Geelys größeres Mobilitätsökosystem eingebunden. Guo Liang hat erwähnt, dass das Unternehmen derzeit mit Fluggesellschaften, Tourismusgruppen und Mobilitätsplattformen wie Caocao Chuxing, Yaohuixing und London Taxi von Geely zusammenarbeitet und in Kombination mit dem globalen Navigations - und Internet der Dinge - Satellitenkonstellation und dem industriellen Internet - System ein Netzwerk für die Nahluftverbindungen aufbaut.

Wer wird die nächste "Genehmigung" erhalten?

Wenn dieser IPO erfolgreich durchgeführt wird, hat Wofei Changkong die Chance, die erste Aktie der Nahluftwirtschaft an der Science and Technology Innovation Board zu werden.

Im Juni 2025 veröffentlichte die China Securities Regulatory Commission die "Empfehlungen zur Einrichtung einer Wachstumsschicht für Technologieunternehmen an der Science and Technology Innovation Board und zur Verbesserung der Anpassungsfähigkeit und Flexibilität des Systems", in denen die Wiederaufnahme des fünften Börsengangskriteriums für nicht gewinnbringende Unternehmen festgelegt wurde und der Anwendungsbereich auf den Bereich der Nahluftwirtschaft erweitert wurde. Diese Systemanpassung wird als ein für eVTOL - Unternehmen "maßgeschneideter" Kapitalkanal angesehen und soll das seit langem bestehende Problem des Finanzierungsdrucks in der Branche lindern.

Mehrere Brancheninsider sind der Meinung, dass mit der allmählichen Öffnung der Erwartungen an den Sekundärmarkt das Kapital auf dem Primärmarkt stärker auf die führenden Unternehmen mit Kerntechnologiefähigkeiten und Fortschritten bei der Zulassung konzentrieren wird. Nach dem "Bericht über die Entwicklung der Nahluftwirtschaft (2025 - 2026)" hat China den obersten Rahmen der Nahluftwirtschaft im Wesentlichen fertiggestellt und wird voraussichtlich um 2026 in die Phase des "praktischen Betriebs" eintreten. Doch gleichzeitig bleibt die Frage, wie man ein Gleichgewicht zwischen Sicherheitsüberwachung und industrieller Entwicklung herstellt, die zentrale Fragestellung, die die Branche lösen muss.

In Bezug auf den Zulassungsprozess hat Wofei Changkong einen relativ klaren Zeitplan vorgelegt. Die Chefmarktinorin Fei Lan sagte zuvor, dass das AE200 voraussichtlich 2026 die Zulassung erhalten wird. Dieses Flugzeug ist ein 6 - Sitz - eVTOL mit Schwenkantrieb und absolvierte 2024 den ersten vollskaligen Schwenkübergangsflugtest in China. In Zukunft wird es hauptsächlich in Szenarien wie städtischer Mobilität, Nahlufttourismus und Notfallrettung eingesetzt werden.

Um den Zulassungsprozess zu beschleunigen, baut das Unternehmen derzeit ein eigenes Design - Garantiesystem auf, führt die Prüfung der Betriebskonformität durch und passt sich im Voraus den Überwachungsanforderungen an. Es beteiligt sich auch tiefgreifend an der Formulierung mehrerer Branchenstandards und erhöht so in gewissem Maße die Effizienz der Zulassungsprüfung.

Im Bereich der Kommerzialisierung setzt Wofei Changkong ebenfalls die "Szenario - Validierung" voran. Es wurde angegeben, dass das Unternehmen bereits mit Tourismusgruppen, Fluggesellschaften und Mobilitätsplattformen zusammenarbeitet, um vielfältige Umsetzungsmodelle zu erkunden. Beispielsweise kann im Bereich des Nahlufttourismus eine direkte Flugroute zwischen Touristenattraktionen eröffnet werden, was die Reisezeit erheblich verkürzt. Im städtischen Mobilitätsszenario kann es eine schnelle Verbindung zwischen Flughafen und Kerngeschäftsviertel herstellen. Im Bereich der Notfallmedizin kann es dank der Vertikalstart - und Landefähigkeit einen effizienten Lufttransportkanal aufbauen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account "Dongshisi Tiao Capital". Autor/in: Wei Xianghui. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.