27 Institutionen "umzingeln" ein Unternehmen: Gruppenweise Aktienbeschaffung auf dem Venture-Capital-Markt im 1. Quartal 2026

Im ersten Quartal 2026 trat in der chinesischen Risikokapitalbranche wiederholt das Phänomen auf, dass Kapital in aggressiver, „gruppierter“ Art und Weise in wenige führende High - Tech - Projekte floss.

Die Daten von IT Juzi zeigen, dass in der damaligen Periode bei den Transaktionen, bei denen in einer Runde mehr als 15 Investmentinstitute beteiligt waren, mindestens 12 Fälle auftraten. Bei der Finanzierung dieser 12 Zielunternehmen waren alle staatliche Kapitalinstitute beteiligt, und 83 % (10 Unternehmen) gehörten bereits zur Gruppe der Unicorns.

Dieser seit Anfang des Jahres begonnene „Anschaffungskampf“ enthüllt nicht nur den Kapitalkonsens unter der Bedingung strenger Liquidität, sondern zeichnet auch die strategischen Schwerpunkte der chinesischen neuen Wirtschaftskarte.

I. Datenüberblick: Die Logik des „Umringens“ mit 27 Investoren in einer Runde

Betrachtet man die Anzahl der Investoren, wurde die Schwelle für das „beliebteste Unternehmen“ im ersten Quartal auf mehr als 15 Investoren angehoben. Hangzhou Sunrise führte mit 27 Investoren an. Dieses 2020 gegründete Unternehmen auf der Basisebene der Künstlichen Intelligenz erhielt in der strategischen Investitionsrunde eine Finanzierung von 3 Milliarden Yuan und war somit das Unternehmen mit der größten Anzahl von Investoren in einer Runde in diesem Quartal. Darauf folgten Interstellar Glory im Bereich des kommerziellen Weltraums (24 Investoren, 5,037 Milliarden Yuan in der Runde D+) und Sweet Potato Robotics auf dem Roboter - Sektor (22 Investoren, 120 Millionen US - Dollar in der Runde B+).

Es ist bemerkenswert, dass der Bereich der humanoiden Roboter der Sektor mit der höchsten Kapitaldichte war. Von den 12 Unternehmen hatten die humanoiden Roboter und ihre Software - Ökosysteme 4 Plätze eingenommen, insgesamt wurden 73 Investmentinstitute angelockt, und die durchschnittliche Anzahl der Investoren pro Projekt betrug 18,25, weit über den anderen Bereichen.

II. Sektor - Hitmap: Kernfusion und humanoide Roboter als Phänomen - Trends

Betrachtet man die Branchenverteilung, zeigt die Wahl des Kapitals eine starke Ausrichtung auf High - Tech und Voraussicht für zukünftige Industrien. Die vier Bereiche der Basisebene der Künstlichen Intelligenz, des kommerziellen Weltraums, der humanoiden Roboter und der Kernfusion bildeten die Hauptschlachtfelder des Kapitalwettbewerbs im ersten Quartal.

Humanoide Roboter: Das Kapital setzt auf die „chinesische Version von Figure AI“

Im ersten Quartal finanzierte Unternehmen wie Qianxun Intelligence (2 Milliarden Yuan in der Runde A) und Zhujidongli (200 Millionen US - Dollar in der Runde B) zusammen mehr als 4 Milliarden Yuan, und alle waren in frühen Runden. Dies zeigt, dass das Kapital in aggressiver Art und Weise potenzielle Marktführer im Bereich der Embodied Intelligence vorzeitig sichert. Insbesondere ist zu beachten, dass das Peking Innovation Center for Humanoid Robots im November 2023 gegründet wurde. Nur 1 Jahr und 4 Monate nach der Gründung erhielt es eine Finanzierung von 700 Millionen Yuan in der Runde A und lockte 18 Investoren an, was einen Rekord für die „schnellste Bewerbung“ im High - Tech - Bereich darstellt.

Kernfusion: Von „immer 50 Jahre“ zu „Kapital - umsetzbar“

Die intensive Finanzierung von Star Ring Fusion (1 Milliarde Yuan in der Runde A, 17 Investoren) und Nova Fusion (Pre - A - Runde, 15 Investoren) markiert, dass der Endenergie - Sektor der kontrollierten Kernfusion in China in die Phase der technischen Validierung eingetreten ist. Im Gegensatz zur ausländischen Finanzierungsstruktur, die hauptsächlich von Venture - Kapital getragen wird, waren die Investoren dieser beiden Unternehmen hauptsächlich staatliche Industriekapitalanbieter, was die Führung des Staatssektors und die langfristige Förderung in diesem Bereich in China widerspiegelt.

III. Tiefgehende Analyse typischer Fälle: Wenn Kapital auf eine harte Zukunft trifft

Sunrise — Die „Infrastrukturangst“ auf der Basisebene der Künstlichen Intelligenz

27 Investmentinstitute erschienen gleichzeitig in der Shareholderliste, was den Rekord für die Anzahl der Investoren in einer Runde im ersten Quartal 2026 stellte. Dies entspricht einer „Großgruppenfoto“ der führenden chinesischen KI - Investmentinstitute.

Sunrise, gegründet im Mai 2020, konzentriert sich auf die Basisebene der Künstlichen Intelligenz (Chip/Rechenleistung/Framework). Im Jahr 2026, als der Wettlauf um die großen Modelle in die Phase des „Rüstungswettlaufs der Rechenleistung“ eingetreten ist, ist die Basisebene der Künstlichen Intelligenz zum „Engpass“ der gesamten Branche geworden. Die Seltenheit von Sunrise liegt darin, dass es eines der wenigen einheimischen Unternehmen mit der Fähigkeit zur eigenständigen Entwicklung des gesamten Stacks (von der Chiparchitektur bis zum Trainingsframework) ist. Der Zustrom von 27 Investoren ist im Wesentlichen eine kollektive Stimme der chinesischen Technologiebranche für die „selbstständige und kontrollierbare Rechenleistung“. Diese Finanzierungsrunde ist keine einfache finanzielle Investition, sondern ein von staatlichem Kapital geleiteter strategischer Vorrat.

Interstellar Glory — Das „Feierabend - Rauschen“ vor der Kommerzialisierung im kommerziellen Weltraum

5,037 Milliarden Yuan in der Runde D+ und 24 Investoren. Dies ist eine typische „Pre - IPO - Finanzierung“, aber die Anzahl der Investoren war dennoch höher als üblich — normalerweise sind in der Runde D+ 3 - 5 strategische Investoren beteiligt, während Interstellar Glory fast fünfmal so viel Kapital angezogen hat. Als das erste private chinesische Weltraumunternehmen, das einen Raketenstart in die Umlaufbahn absolvierte, hat Interstellar Glory bereits mehrere erfolgreiche Bahnstartversuche durchgeführt. Seine Hyperbola - Raketen befinden sich im kritischen Übergang von der „Technologievalidierung“ zur „Serienlieferung“.

Der Durchbruch bei der wiederverwendbaren Raketentechnologie war der zentrale Katalysator für diese Finanzierungsrunde. Das Jahr 2026 wird von der Branche als das „Jahr der Kommerzialisierung“ des chinesischen kommerziellen Weltraums angesehen — der Bau des Satelliten - Internet - Konstellationssystems erreicht seinen Höhepunkt, und die Raketenproduktionskapazität wird zu einer knappen Ressource. Die kollektive Investition von 24 Investoren ist in Wirklichkeit ein Wettlauf um die letzte Fahrkarte vor der Börsengang der „chinesischen Version von SpaceX“. Die staatliche Kapitalbeteiligung ist in dieser Runde besonders wichtig: Der kommerzielle Weltraum betrifft die Luftraumverwaltung und die nationale Sicherheit und hat Lizenzbarrieren. Die staatliche Garantie bedeutet eine stärkere politische Sicherheit.

Qianxun Intelligence — Die „Schnellroute zum A - Runde - Unicorn“ in der humanoide Roboterbranche

Qianxun Intelligence, gegründet im Januar 2024, erhielt in der Runde A eine Finanzierung von 2 Milliarden Yuan und 19 Investoren. Im Bereich der Roboter hat die Erreichung einer solchen Finanzierungsgröße und Kapitaldichte in der Runde A das traditionelle Muster der „schrittweisen Finanzierung“ von Hardwareunternehmen gebrochen. Qianxun Intelligence, mit Sitz in Hangzhou, konzentriert sich auf die Herstellung von humanoiden Robotern. Im Gegensatz zu den meisten Herstellern, die mit Vierbeinern beginnen, hat Qianxun Intelligence von Anfang an auf die eigenständige Entwicklung des gesamten Stacks von zweibeinigen humanoiden Robotern abgezielt, einschließlich Gelenkmodulen, Bewegungssteueralgorithmen und situationsspezifischer KI.

Die Kapitalisierungsexplosion des Konzepts der „Embodied Intelligence“ zeigt sich hier in vollem Umfang. Der Aufstieg von Figure AI im Jahr 2024 und die Weiterentwicklung von Tesla Optimus haben das chinesische Kapital darauf aufmerksam gemacht, dass humanoide Roboter keine ferne Science - Fiction sind, sondern eine aktuelle industrielle Revolution. Die Beliebtheit von Qianxun Intelligence beruht auf seiner „Schnelligkeit“ und „Vollständigkeit“ — in der Zeit, bevor die Grosskonzerne eine Monopolstellung erreicht haben, war es das erste, das ein Produkt von 0 auf 1 umgesetzt hat. Der Zustrom von 19 Investoren ist eine Vorpositionierung des Kapitals für das „nächste DJI“ und widerspiegelt auch die Angst im Roboter - Sektor vor der „Winner - takes - all“ - Situation: Wenn man die Spitzenunternehmen verpasst, hat man keine weiteren Chancen.

Star Ring Fusion — Die „Investition in den Glauben an die Endenergie“ in der Kernfusion

1 Milliarde Yuan in der Runde A, 17 Investoren, gegründet im Oktober 2021, noch nicht in die Gruppe der Unicorns eingestiegen. In der Kernfusion, einem Sektor, der „immer 50 Jahre braucht“, ist eine solche frühzeitige und massive Gruppeninvestition bemerkenswert. Star Ring Fusion, mit Sitz im Jiading - Bezirk von Shanghai, konzentriert sich auf die kontrollierte Kernfusion und kompakte Tokamak - Anlagen. Im Gegensatz zu den großen Tokamak - Projekten des Staatssektors verfolgt Star Ring Fusion einen kommerziell orientierten, miniaturisierten Technologieansatz und hat das Ziel, verteilte saubere Energie für Industrieparks und Städte bereitzustellen.

Dies ist eine typische „Investition am Wendepunkt von Nicht - Konsens zu Konsens“. Zwischen 2025 und 2026 wurden in der globalen Kernfusion - Branche bahnbrechende Fortschritte erzielt, was die Kapitalmärkte darauf aufmerksam gemacht hat, dass die Kernfusion möglicherweise von einem „Forschungsprojekt“ zu einem „Energieprojekt“ übergehen könnte. Der kollektive Eintritt von 17 Investoren markiert, dass das chinesische Kapital seine Investitionen in die „Endlösung für die Energie“ von vereinzelten Versuchen zu einer systematischen Planung verschiebt. Das staatliche Kapital spielt hier die Rolle des „langen Geldes“ — der Kommerzialisierungszyklus der Kernfusion kann 10 - 15 Jahre dauern, und nur das staatliche Kapital kann so lange Wartezeiten tolerieren.

IV. Angst und Glaube hinter der Kapitalgruppe

Eine tiefgehende Analyse dieser 12 Transaktionen zeigt drei deutliche Merkmale: staatliche Kapitalführung (alle haben staatliche Kapitalbeteiligung), Vorverlagerung der frühen Bewertung (50 % der Projekte in Runde A und Pre - B) und die Matthew - Effekt der Unicorns (nur 2 Unternehmen sind keine Unicorns).

Wenn 27 Institute gleichzeitig in Sunrise investieren und Qianxun Intelligence, das erst ein Jahr alt ist, von 19 Instituten umworben wird, durchläuft der chinesische Risikokapitalmarkt einen Paradigmenwechsel von „streuenden Versuchen“ zu „konzentrierten Investitionen“. Hinter diesen Fällen sehen wir nicht nur die Voraussicht des Kapitals, sondern auch die dringende Nachfrage einer Volkswirtschaft nach technologischer Selbstständigkeit — in der High - Tech - Ära ist Investition zu einer Infrastruktur der nationalen Fähigkeiten geworden.

Diese 12 Super - Gruppenfinanzierungen im ersten Quartal 2026 zeichnen ein neues Paradigma des chinesischen Risikokapitalmarktes: mit staatlichem Kapital als Anker, High - Tech als Ziel und Gruppeninvestition als Schutzschild. Das vom Kapital gesendete Signal ist klar und entschieden — auf dem Hauptkurs der chinesischen Technologieinnovation hat sich ein Konsens gebildet, und es ist schlimmer, etwas zu verpassen als etwas falsch zu investieren.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account „IT Juzi“ (ID: itjuzi521), Autor: Judy, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.