Riss die Brustwäsche der Branche auf! Die Einnahmen von Unitree aus der verkörperten Humanoidrobotik sind um 2203,7 % gestiegen.

Am 30. März veröffentlichte Ubtech, das erste börsennotierte Unternehmen im Bereich humanoider Roboter, seine Jahresbilanz für das Jahr 2025.

Die Daten zeigen, dass Ubtech im Jahr 2025 einen Umsatz von 2,001 Milliarden Yuan erzielt hat, was einem Jahreszuwachs von 53,3 % entspricht und auf eine hohe Wachstumsdynamik hinweist. Im gleichen Zeitraum betrug das Bruttogewinn 754 Millionen Yuan, ein Anstieg von 101,56 % gegenüber dem Vorjahr, was einer Bruttomarge von 37,7 % entspricht. Die Gewinnqualität hat sich deutlich verbessert.

Allerdings ist die Expansion des Unternehmens nicht die ganze Geschichte. Das Besondere an dieser Jahresbilanz liegt darin, dass der Geschäftsbereich der vollformatigen humanoiden Roboter mit eingebetteter KI bei Ubtech einen Durchbruch erlebt hat.

Im vergangenen Jahr hat der Markt angesichts der Welle der physischen KI ständig auf Signale für die kommerzielle Umsetzung von humanoiden Robotern gewartet, und die Jahresbilanz von Ubtech liefert nun die Antwort. Im Jahr 2025 belief der Umsatz aus dem Verkauf von vollformatigen humanoiden Robotern mit eingebetteter KI auf 821 Millionen Yuan, was einem Sprung von 2.203,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Der Aufschwung des Kerngeschäfts sendet zwei positive Signale: Erstens hat die Branche der humanoiden Roboter einen entscheidenden Wendepunkt in der kommerziellen Anwendung und der „Wertumsetzung“ erreicht. Zweitens hat Ubtech seine langjährigen Anstrengungen und Erfahrungen in der Forschung und Entwicklung von eingebetteter KI in den letzten 14 Jahren erfolgreich in die Fähigkeit umgewandelt, umfangreiche Bestellungen zu liefern, was das Unternehmen in eine neue Phase des starken Wachstums katapultiert.

Angesichts der starken Betriebsergebnisse stieg der Aktienkurs von Ubtech in den zwei Handelstagen nach der Veröffentlichung der Jahresbilanz kontinuierlich an, mit einem kumulativen Anstieg von fast 20 %. Citigroup hat den Zielpreis von Ubtech von 155 HK - Dollar auf 190 HK - Dollar angehoben und die Empfehlung „Kaufen“ bestätigt.

Was ist nun die zugrunde liegende Logik hinter dem Aufschwung des Geschäfts von Ubtech? Ist das Unternehmen eine lohnende Investition?

Qualitative Veränderung der Umsatzstruktur

Der größte Höhepunkt dieser Jahresbilanz liegt in der qualitativen Veränderung der Umsatzstruktur von Ubtech. Der Geschäftsbereich der vollformatigen humanoiden Roboter mit eingebetteter KI hat signifikant zugenommen und ist nun der größte Umsatzerlöser des Unternehmens.

Nach den Daten der Jahresbilanz belief sich die Liefermenge von vollformatigen humanoiden Robotern mit eingebetteter KI von Ubtech im Jahr 2025 auf 1.079 Einheiten, was einem Anstieg von 35.866,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies hat den Umsatz von 36 Millionen Yuan im Vorjahr auf 821 Millionen Yuan im Jahr 2025 gesteigert, was einem Jahreszuwachs von 2.203,7 % entspricht. Der Umsatzanteil beträgt damit 41,1 %.

Da die vollformatigen humanoiden Roboter mit eingebetteter KI einen höheren Wert haben und eine Bruttomarge von 54,6 % erzielen, ist die Gesamtbruttomarge des Unternehmens von 28,7 % auf 37,7 % gestiegen, als ihr Umsatzanteil zugenommen hat. Dies zeigt, dass die Gewinnkraft des Unternehmens steigt.

Der Anstieg des Geschäfts der vollformatigen humanoiden Roboter mit eingebetteter KI ist auf die beschleunigte Umsetzung von skalierbaren Anwendungsfällen im vergangenen Jahr zurückzuführen. Laut der Jahresbilanz sind mehr als 80 % der Anwendungsfälle für die Produkte von Ubtech in der Industrie angesiedelt, insbesondere in der Automobilherstellung, der intelligenten Logistik, der 3C - Elektronikfertigung, der Halbleiterfertigung, der Luftfahrtindustrie und der industriellen Datenerfassung. Die Kundenliste umfasst mehrere Fortune Global 500 - Unternehmen wie Texas Instruments, Airbus, BYD, Foxconn und Audi FAW.

Die Gründe, warum diese Großkonzerne bereit sind, für die Produkte von Ubtech zu zahlen, liegen darin, dass die vollformatigen humanoiden Roboter mit eingebetteter KI ein eigenes „Gehirn“ haben. Sie können autonom erkennen, entscheiden und handeln und sind in der Lage, die zentralen Probleme in Arbeitsplätzen wie der Materialbeförderung, der Sortierung und der Qualitätsprüfung zu lösen, wie z. B. hoher Personalabbau, schwierige Verwaltung und hohe Wiederholungsrate der Arbeit.

Im Bereich der Materialbeförderung verfügt der Walker S2 über die Fähigkeit zur autonomen Entscheidung bei der Entladung und Staplung von Paletten, über die Steuerung des gesamten Körpers und die Vermeidung von Hindernissen in engen Räumen. Er kann die Beförderung von dichten Warenkästen in mehreren Ebenen und Reihen durchführen. Im Bereich der Sortierung kann der Walker S2 das Stapeln und Greifen in eingeschränkten Umgebungen sowie die Handhabung von flexiblen Materialien durchführen und komplexe Arbeitsgänge wie die Sortierung in Fließregalen und das Abziehen von Bolzen - Schutzhülsen bewältigen. Bei der Qualitätsprüfung verfügt der Walker S2 über visuelle und operative Fähigkeiten und kann die Prüfung auf vollständige Materialien, die Steckverbindungs - und die Klimaanlagen - Leckprüfung durchführen. Er kann auch in Echtzeit mit dem Produktionssystem verbunden werden, um eine geschlossene Schleife bei der Qualitätsdatenverwaltung zu erreichen.

Abschied von den „Fernsteuerungsspielzeugen“ und Neuausrichtung der Branchenstandards

Der Aufschwung des Geschäfts der vollformatigen humanoiden Roboter mit eingebetteter KI bei Ubtech ist nicht einfach eine Expansion der Produktpalette, sondern eine Neuausrichtung der Standards für humanoiden Roboter von „Fernsteuerungsspielzeugen“ zu „Produktionswerkzeugen“.

In der Jahresbilanz hat Ubtech die Standards für humanoiden Roboter festgelegt. Vollformatige humanoiden Roboter mit eingebetteter KI werden als solche definiert, die nicht fernsteuerbar sind, keine Spielzeuge sind und eine Körpergröße von über 160 cm haben. Nicht - vollformatige und nicht - eingebettete KI - Roboter sind hingegen fernsteuerbar, vorprogrammiert und kleiner als 160 cm. Die meisten humanoiden Roboter auf dem Markt gehören zu letzterer Kategorie, aber die Branche mischt oft die Konzepte und bezeichnet auch Fernsteuerungsspielzeuge als humanoiden Roboter.

Obwohl diese Produkte eine menschliche Gestalt haben, sind sie im Wesentlichen auf Vorprogramme oder Fernsteuerung angewiesen und führen nur festgelegte Handlungsabläufe aus. Obwohl die Einstiegshürde für die Umsetzung niedrig ist, sind sie aufgrund der fehlenden Fähigkeit zur Umweltverständnis und autonomen Entscheidung meist auf einfache Szenarien wie Showveranstaltungen und Empfangsdienste beschränkt. Der Wert pro Einheit ist niedrig, und das Wachstumspotential ist begrenzt.

Der Kernwert von Ubtech liegt in seiner globalen Führungsrolle im Bereich der vollformatigen humanoiden Roboter mit eingebetteter KI. Laut den Angaben ist das Unternehmen das einzige auf der Welt, das vollformatige humanoiden Roboter mit eingebetteter KI in Massen liefern kann und echten Umsatz und hohe Bruttomargen erzielt.

Im Gegensatz zu den oben genannten humanoiden Robotern haben die vollformatigen humanoiden Roboter mit eingebetteter KI eine Körpergröße von über 160 cm. Sie haben nicht nur eine menschliche Gestalt, sondern auch ein „eingebettetes Gehirn“. Daher können sie ohne Fernsteuerung autonom arbeiten wie ein Mensch und in komplexen und dynamischen Umgebungen tiefgreifendes Verständnis und autonome Entscheidungen treffen.

Deshalb sind die Forschungs - und Umsetzungshürden für vollformatige humanoiden Roboter mit eingebetteter KI sehr hoch, aber sie können auf wertvollere Anwendungsfälle zugeschnitten werden, und der Wert pro Einheit ist höher. Nach den Schätzungen anhand der Daten der Jahresbilanz entspricht ein Umsatz von 820 Millionen Yuan bei einer Verkaufsmenge von 1.079 Einheiten einem durchschnittlichen Wert von 760.000 Yuan pro Einheit.

Warum kann Ubtech dann die Wertumsetzung zuerst erreichen? Hinter diesem Erfolg steckt die starke und kontinuierliche Forschung und Entwicklung des Unternehmens, die eine Synergie zwischen Software und Hardware geschaffen hat. Im Jahr 2025 hat das Unternehmen mehr als 500 Millionen Yuan in die Forschung und Entwicklung investiert, wobei mehr als 270 Millionen Yuan in den Bereich der vollformatigen eingebetteten KI flossen, fast 16 - mal so viel wie in die nicht - eingebetteten Produkte im gleichen Zeitraum.

Diese umfangreichen Forschungs - und Entwicklungsinvestitionen haben sich in konkrete technologische Vorteile und Ingenieurleistung umgesetzt. Auf der Softwareebene hat Ubtech auf der Grundlage von Hunderten von Millionen hochwertigen Industriedaten aus verschiedenen Anwendungsfällen mehrere Large Language Models entwickelt, darunter das quelloffene Large Language Model für eingebettete KI namens Thinker, das neun globale erste Plätze errang und die Grundlage für die physische KI bildet. Es gibt auch das Closed - Loop - Feedback - Visual - Language - Action - Model Thinker - VLA und das Weltmodell für industrielle humanoiden Roboter mit eingebetteter KI namens Thinker - WM.

Das aufgerüstete Group Brain Network 2.0, das mit dem selbstentwickelten Kooperationsintelligenz - Agenten Co - Agent und dem Thinker - VLM ausgestattet ist, verleiht den Robotern schnelle Reaktionsfähigkeit, präzise räumliche Wahrnehmung sowie Umweltwahrnehmung und vorausschauende Entscheidungsfindung. Es ist wie die industrielle Version der Hummer, die es den Robotern ermöglicht, ein Teamgefühl zu entwickeln.

Das selbstentwickelte humanoide Stereo - Sehverfahren hat eine höhere Genauigkeit als RGBD - Kameras und erreicht in industriellen Anwendungen eine Genauigkeit von 99,5 %. Dadurch haben die Roboter wahre Fuchseyes.

Auf der Hardwareebene hat Ubtech die vierte und fünfte Generation von dexteren Händen entwickelt, die 19 voll angetriebene aktive Rotationsfreiheitsgrade haben. In Kombination mit taktilen und visuellen multimodalen Sensoren wird die Genauigkeit der industriellen Arbeit erheblich verbessert. Gleichzeitig hat das Unternehmen ein innovatives autonomes Batteriewechsel - System für den Roboter definiert, das es dem Roboter ermöglicht, die Batterie in nur drei Minuten selbst auszutauschen und somit die Grundlage für eine 24/7 - Betriebszeit zu schaffen.

Insgesamt markiert die massenhafte Umsatzgenerierung durch die vollformatigen humanoiden Roboter mit eingebetteter KI einen entscheidenden Sprung von der „technologischen Show“ zur „Wertumsetzung“ bei Ubtech. Dank seiner Fähigkeiten in der Synergie zwischen Software und Hardware hat das Unternehmen nicht nur eine tiefe technologische Schutzmauer errichtet, sondern auch in der Reise zur AGI frühzeitig die Prämienrendite eines Billionenmarktes sichergestellt.

Definition des Endziels der physischen KI mit einem „Supergehirn“

Die Essenz dieser Prämienrendite liegt darin, dass der Schwerpunkt des Wettbewerbs bei humanoiden Robotern von der „Entwicklung der Körperglieder“ hin zur „Evolution des Gehirns“ verschoben wird.

Im vergangenen Jahr war die Evolution der humanoiden Roboter unübersehbar. Vom Boxen - Vorführung des Unitree - Roboters bis zum flüssigen Fußballspielen des Expedition A1 trägt die eingebettete KI in einer nie dagewesenen Weise die großen Erwartungen des Marktes an die physische KI.

Bei genauerer Betrachtung wird jedoch deutlich, dass die meisten humanoiden Roboter auf dem Markt immer noch in leichten Szenarien wie Unterhaltungs - und Showveranstaltungen verbleiben. Das Problem, dass sie „schön aber nicht praktisch“ sind, ist der Kern der Hürde für ihre kommerzielle Massenverwendung.

Der Schlüssel hierfür liegt darin, dass die meisten Robotermarken in der Realität in die „Kurzschlusslösung des Kleinhirns“ geraten sind. Sie verlassen sich zu stark auf die häufige Rückmeldung von Sensoren und komplexe dynamische Algorithmen, um die Bewegungskontrolle der Roboter zu verbessern, und vernachlässigen dabei das Verständnis der Befehle selbst. Ein Roboter, der flüssige Tänze ausführen kann, hat zwar einen starken visuellen Eindruck, aber diese „Entwicklung“ ist in der Realität das Ergebnis einer hohen Vorprogrammierung. Der Roboter kann die zugrunde liegenden Aufgabenanforderungen nicht verstehen.

Um in der Lage zu sein, in verschiedenen Szenarien massenhaft zu arbeiten, muss ein Roboter eine entscheidende Fähigkeit haben: Er muss menschliche Sprache verstehen und menschliche Aufgaben erledigen können. Dies erfordert die Verleihung eines starken „eingebetteten Gehirns“, damit er Sprache, Umwelt und Aufgabenziele genau verstehen und von der „Arbeit nach dem Bild“ zur „Arbeit nach dem Verständnis“ wechseln kann.

Im Gegensatz zu den meisten Unternehmen auf dem Markt, die sich auf das „Kleinhirn“ konzentrieren, hat Ubtech bei der Vertiefung der Bewegungskontrolle vorsichtig die Kernressourcen langfristig auf das „Gehirn“ gelenkt. Innerhalb von vier Jahren hat das Unternehmen insgesamt mehr als 1,9 Milliarden Yuan in die Forschung und Entwicklung investiert, was die geplante Investition der Konkurrenten in die eingebetteten Large Language Models für die nächsten Jahre übersteigt. Dies hat Ubtech auch bei der zukünftigen „Intelligenzwettbewerbs“ der humanoiden Roboter eine entscheidende Positionierung ermöglicht.

Als der Kernmotor des „Supergehirns“ hat Ubtech auf der Grundlage von selbstentwickelten Algorithmen und reichhaltigen Anwendungsdaten das Large Language Model für eingebettete KI namens Thinker entwickelt. Dieses Modell verfügt über die Fähigkeiten zur Aufgabe - Befehlsverstehen, Umweltwahrnehmung, Entscheidungsfindung und Aufgabenplanung auf der physischen Ebene und kann den humanoiden Robotern die starke geistige Kraft geben, um von der „Bewegung“ zur „Verständnis“ zu gelangen. Es hat in der globalen autoritativen Rangliste der eingebetteten KI - Gehirnmodelle unter 10 Milliarden Parametern neun erste Plätze errang.

Es ist erwähnenswert, dass der Kernwettbewerbsvorteil von Thinker in der Wirklichkeit seiner Trainingsdaten liegt. Dieses Modell wird auf der Grundlage von Milliarden hochwertigen Indust