Pop Mart braucht keinen nächsten LABUBU.

Am 25. März legte Pop Mart die Bilanz für das Jahr 2025 vor. Im vergangenen Jahr beliefen sich die Einnahmen von Pop Mart auf 37,12 Milliarden Yuan, was einem Jahr-zu-Jahr-Anstieg von 185 % entspricht. Der Nettogewinn betrug 13,01 Milliarden Yuan, einem Anstieg von 293 % gegenüber dem Vorjahr.

Die Diskussion um Pop Mart brannte erneut auf. Im Vergleich zur Freude bei der Veröffentlichung des Halbjahresberichts im vergangenen Jahr war diesmal jedoch neben den ausgezeichneten Ergebnissen in der Bilanz auch eine negative Stimmung auf dem Kapitalmarkt zu bemerken.

Pop Mart tat nicht einfach nur zuschauen. Stattdessen kaufte es in vier aufeinanderfolgenden Handelstagen Aktien im Wert von 1,2 Milliarden Hongkong-Dollar zurück, um dem Markt zu signalisieren, dass das Unternehmen langfristig auf einem guten Weg ist.

Hinter den Schwankungen der Aktienkurse stehen immer noch die gleichen alten Fragen: Kann Pop Mart das hohe Wachstum von 2025 aufrechterhalten, und ist es auf das einzelne IP LABUBU angewiesen?

Betrachtet man die IPs, so beliefen sich die Einnahmen von LABUBU und seiner THE MONSTERS-Serie im vergangenen Jahr auf über 10 Milliarden Yuan, was etwa 38 % der gesamten Einnahmen des Unternehmens ausmacht. Sechs IPs, darunter SKULLPANDA, CRYBABY und MOLLY, erzielten Einnahmen von über 2 Milliarden Yuan, und 17 IPs erzielten Einnahmen von über 100 Millionen Yuan. Zusammen betrachtet waren sie mit LABUBU vergleichbar.

Unter den neuen IPs ist der im Mittelpunkt des Jahres 2024 eingeführte Starman ein wichtiger Bestandteil des IP-Portfolios von Pop Mart geworden, da er ein Wachstum von 16-fachem erreicht hat.

Dies zeigt die Betriebsfähigkeit von Pop Mart als IP-Unternehmen.

Was die aktuellen Schwankungen der Aktienkurse angeht, sagte ein erfahrener Fachmann aus der Trendspielzeugbranche, dass es vor allem um die Stimmung geht. "Die Fundamente der Unternehmensbilanz sind in Ordnung, und die Leute sind beruhigt."

Ein Investor sagte, dass der CEO von Pop Mart, Wang Ning, eigentlich immer versucht hat, das Wachstum des Unternehmens zu verlangsamen. Er strebt nicht nach Größe und Geschwindigkeit, sondern nach hochwertigem Wachstum. Aber die Herrlichkeit von LABUBU war so stark, dass nur wenige auf diese Äußerungen achteten.

Betrachtet man die Dinge über einen längeren Zeitraum, so ist eine hohe IP-Konzentration ein unvermeidlicher Schritt für alle Inhaltsunternehmen. Disney gründete sein Märchenreich mit Mickey Mouse, Marvel gründete seine Welt mit der Avengers-Serie, und Sanrio definierte die globale "Kawaii-Ökonomie" mit Hello Kitty. Kein IP-Unternehmen hat mit einer "gleichmäßigen Verteilung" begonnen. Das Wichtigste ist, wie man noch nach hundert Jahren Mickey Mouse, die Avengers und Hello Kitty sehen kann.

Si De, der Chief Operating Officer von Pop Mart, sagte einmal gegenüber der Medien, "Das Wichtigste, was wir von Disney gelernt haben, ist die kontinuierliche Investition und der kontinuierliche Betrieb." Heute investiert Pop Mart weiterhin stark in LABUBU, ein IP, das bereits seit zehn Jahren existiert, um es zu einem "weltklasse IP mit langer Lebensdauer" zu machen.

Die Frage, wie man ein IP länger am Leben erhält und mehr Kompoundzinsen erzielt, ist auch die Aufgabe, der sich Pop Mart als Unternehmen mit einem Jahresumsatz von über 30 Milliarden Yuan stellen muss.

 "Dieser LABUBU" wird noch lange leben

In den letzten drei Jahren war LABUBU in Südostasien, China, Europa und Amerika extrem beliebt und wuchs erstaunlich. Aber kein IP kann immer mit hoher Geschwindigkeit wachsen. Ein gutes IP hat jedoch eine längere Lebensdauer und mehr Kompoundzinsen und ist daher auch investitionswürdiger.

Wie Duan Yongping am 30. März auf einer Investmentplattform sagte: "Ich nehme meine Entscheidung zurück, nicht in Pop Mart zu investieren." - Die "Geschwindigkeit" in der Ökonomie ist eigentlich die "Beschleunigung" in der Physik. Beim Investieren kauft man die zukünftige Gesamtsumme, die man erhält, wenn man die "Geschwindigkeit" in der Physik mit der "Zeit" multipliziert, um die "Gesamtlänge" zu erhalten. Natürlich wird man mit einer gewissen "Beschleunigung" in einer bestimmten Zeitspanne weiter kommen. Seine unausgesprochenen Worte waren, dass Pop Mart tatsächlich in der Zukunft weiterkommen kann. Die Popularität von LABUBU hat nur dazu geführt, dass Pop Mart jetzt schneller voranschreitet.

Im Jahr 2025 beliefen sich die Einnahmen aus den Plüschtieren von Pop Mart auf 18,7 Milliarden Yuan, einem Anstieg von 560,6 % gegenüber dem Vorjahr. Dies war das erste Mal, dass die Plüschtierprodukte die Figurenprodukte übertraten und zur profitabelsten Produktkategorie von Pop Mart wurden, was eine neue Wachstumsgeschichte erzählt.

Und der Anfang dieser Geschichte war LABUBU. Im Jahr 2022 unterteilte die Produktabteilung von Pop Mart sich in die MEGA-Gruppe, die Plüschgruppe, die Bausatzgruppe usw., um die Kreativität zu stimulieren und die Produktivität zu erhöhen. Dies legte die Grundlage für den Aufstieg der Plüschtierkategorie.

Im Jahr 2023 stellte die Plüschgruppe immer wieder Proben von LABUBU in Gummi-Plüsch-Form vor die Geschäftsführer, bis sie das erste Produkt sahen. "Das wird was", sagte Si De damals.

Der Rest der Geschichte ist bekannt. In den Bilanzen der letzten zwei Jahre ging immer ein dreistelliger Wachstum und Einnahmen von über 10 Milliarden Yuan mit dem Namen von LABUBU in Gummi-Plüsch-Form einher. Am Verbrauchermarkt waren die Produkte immer sofort ausverkauft.

Die perfekte Kombination des Gummi-Plüsch-Verfahrens und der LABUBU-Figur hat gezeigt, wie wichtig die Produktkategorie und das Produktdesign für die Verlängerung der Lebensdauer eines IPs sind. Und das ist auch, was Pop Mart immer gemacht hat. Im vergangenen Jahr haben auch IPs wie SKULLPANDA und CRYBABY ihre Plüschversionen aktualisiert.

Die Aktualisierung der Produktform kann auch dazu beitragen, dass die Verbraucher das IP besser verstehen und lieben, indem sie durch optische und designmäßige Elemente direkt angesprochen werden.

Um ein gutes IP zu schaffen und es den Verbrauchern zu vermitteln, ist die Offline-Präsenz ein wesentlicher Bestandteil. Entsprechend können auch Parks, Superläden und andere künstlerisch gestaltete Räume das IP besser vermitteln und präsentieren.

Deshalb ist LABUBU in Kostümform in den Park gekommen, und die Verbraucher haben jetzt einen weiteren Ort, um diesen kleinen Elfen zu sehen und zu erleben.

Im November 2025 nahm die THE MONSTERS-Familie auch am Thanksgiving-Parade der Macy's teil - ein Parade, das seit 1924 besteht und das älteste und spektakulärste Thanksgiving-Parade der Welt ist.

Am 25. März sagte Si De in der Ergebnisskonferenz, dass die Star-Freunde im Park 2025 40 besondere Ausflugsaktivitäten hatten, um die emotionale Bindung zwischen dem IP und den Fans durch Offline-Szenen zu stärken.

In letzter Zeit hat LABUBU, die aktuelle Prominentin, auch den Sprung ins Kino geschafft.

Am 19. März wurde bekannt gegeben, dass LABUBU die Hauptrolle in einem Film übernehmen wird. Pop Mart hat eine Partnerschaft mit Sony Pictures eingegangen, und der Regisseur von "Paddington", Paul King, wird einen Live-Action-Animationsfilm über LABUBU drehen.

Nach der Ankündigung haben einige Internetnutzer begonnen, die Beziehungen zwischen den Charakteren der THE MONSTERS-Familie zu analysieren. Einige haben auch gewünscht, dass auch Xiao Ye und der Starman auf der Leinwand zu sehen sind.

In diesem neuen Jahr beginnt auch die neue Geschichte von LABUBU.

Wenn man sich die Geschichte der IPs anschaut, wie haben sich die "LABUBUs" der Vergangenheit entwickelt?

Internetnutzer, die viel im Netz surfen, haben wahrscheinlich schon mal einen kleinen Jungen mit lockigem Haar, dünnen Armen und Beinen und einem gelben Pullover gesehen. Er ist Charlie Brown, ein klassischer Charakter aus der Comicreihe "Peanuts", die 1950 entstand. Der Hund Snoopy stammt auch aus dieser Comicreihe.

"Peanuts" hat mit alltäglichen Geschichten universelle Emotionen transportiert und ist so über ein halbes Jahrhundert hinweg immer noch lebendig geblieben. Im Jahr 2025 übernahm Sony mit 460 Millionen US-Dollar die Kontrolle über Peanuts. Selbst unter der Herausforderung des Schließens des Live-Entertainment-Projekts Wonderverse konnte Peanuts durch das Lizenzsystem einen stabilen Cashflow generieren und das IP-Ökosystem unterstützen.

Ähnliche Beispiele sind die bereits mehrere Jahrzehnte alten Pokémon und Sanrio. Das erste basiert auf Spielen, Karten und Animationen und aktualisiert sich kontinuierlich. Das zweite betreibt eine jährliche Charakterwahl und bietet hochfrequente Limitierte Editionen. Beide erzielen über Generationen hinweg Erfolg durch die emotionale Resonanz bei allen Altersgruppen und ein ausgereiftes Lizenzsystem.

Dies gibt auf gewisse Weise einen Anhaltspunkt für LABUBU, das bereits zehn Jahre alt ist und noch weiter gehen will.

 "Der nächste LABUBU" ist noch nicht da?

Außer LABUBU erzählt Pop Mart auch Geschichten über neue IPs.

In der Bilanz von 2025 hatten sechs IPs von Pop Mart Einnahmen von über 2 Milliarden Yuan. Im Vorjahr waren es nur zwei.

Im Mittelpunkt des Jahres 2025 war die süße Kostümfigur des Starman ein beliebtes Motiv für Fotos im Pop Mart Park und sogar im Chaoyang Park. Menschen standen zwei Stunden in der Schlange, nur um mit ihm zu interagieren.

Im Dezember 2025 hat der Starman eine Kooperation mit Heytea gestartet, und die kooperativen Produkte waren sofort ausverkauft. Im Januar dieses Jahres war die Online-Premiere der Valentinstags-Limitierte Edition "Love in the Stars" ebenfalls ein Erfolg.

Ein Verbraucher sagte: "Ich dachte, ich würde nie Pop Mart-Produkte kaufen, bis ich den Starman gesehen habe."

Tatsächlich ist dieser IP erst im August 2024 von Pop Mart eingeführt worden. Jetzt ist er zu einem erfolgreichen IP mit Einnahmen von über 1 Milliarde Yuan und einem Wachstum von über 16-fachem geworden.

Es gibt auch die Wiederbelebung von PUCKY. Mitte Januar 2026 hat Pop Mart die "PUCKY Knock series" Plüschanhänger herausgebracht, die von den Internetnutzern als "elektronische Mala" und "Arbeits-Heilungs-Wunderwaffe" bezeichnet wurden und ebenfalls auf verschiedenen sozialen Plattformen Aufmerksamkeit erregten.

Ein kleiner Funktionszusatz hat dem Trendspielzeug eine neue Interaktionsmöglichkeit gegeben und die Bedürfnisse der jungen Generation nach kostengünstiger und sofortiger Emotionsentlastung und seelischer Stütze angesprochen, wodurch das IP PUCKY erfolgreich in andere Märkte vordrang.

Bevorher war PUCKY immer relativ unbemerkt geblieben. Aber die Logik von Pop Mart bei der Verwaltung von IPs basiert nicht nur auf Daten, sondern ähnelt eher der Methode in Südkorea, bei der Talente gefördert werden. Pop Mart begleitet IPs mit Potenzial und gutem Design.

Die "alten" IPs wie SKULLPANDA und DIMOO haben in der Bilanz von 2025 auch ein dreistelliges Wachstum gezeigt. Dies zeigt die Fähigkeit von Pop Mart, ein IP langfristig zu verwalten.

2026 ist das zwanzigste Jubiläum von MOLLY, und die MOLLY 20th Anniversary Ausstellung wird in verschiedenen Teilen der Welt durchgeführt. Die Ausstellung im Fosun Art Center in Shanghai ist bisher die größte Offline-IP-Ausstellung von MOLLY weltweit. Es wurden über 20 Künstler und Handwerker aus dem Bereich des intangible Kulturerbes eingeladen, um eine Kollaboration zu realisieren, was den künstlerischen und kulturellen Wert von MOLLY erheblich erhöht hat.

Währenddessen betont Wang Ning immer wieder, dass man ein IP kontinuierlich verwalten und nicht übermäßig ausnutzen sollte. In der Ergebnisskonferenz sagte er freiwillig, dass das Unternehmen im Jahr 2026 ein Wachstum von etwa 20 % erwarten kann. Wichtiger ist es jedoch, ein gesundes Wachstum anzustreben, anstatt eine Expansion zu betreiben, bei der die Einnahmen steigen, aber der Gewinn nicht.

Außer den IPs beschleunigt Pop Mart auch seine Aktivitäten in Parks und im Einzelhandel.

Am gleichen Tag der Ergebnisskonferenz am 25. März sagte Si De, dass die Bauarbeiten für die 1.5-Phase des Pop Mart City Parks derzeit reibungslos voranschreiten und dass der Park voraussichtlich im Sommer dieses Jahres eröffnet wird. Im Jahr 2025 hat der Park trotz der Schließung von fast der Hälfte seiner Bereiche bessere Einnahmen und Besucherzahlen erzielt als erwartet und hat den Starman als Star-Freund erfolgreich etabliert.

Nach der Schmuckmarke popop hat Pop Mart auch die Dessertmarke POP BAKERY ins Leben gerufen. Hinter diesen scheinbar nicht zusammenhängenden Geschäften liegt bereits eine Verbraucherschaft. Bei vielen Messen der Marke wurden bereits Desserts mit den IP-Figuren verkauft. Der Starman-Eisriegel, der in zwei Hälften geteilt werden muss, war einmal eine beliebte Wahl für Trendspielzeugfans.

Darüber hinaus sagte das Management von Pop Mart in der Ergebnisskonferenz, dass die Anzahl der neuen Geschäfte