Studie über den Ursprung chinesischer Unicorns: 64 % gründen unabhängig, 32 % werden von großen Unternehmen/Staatsunternehmen gefördert

Wenn man keine Beschränkung für die Gründungszeit von Unternehmen vornimmt und lediglich die Kriterien eines Werts von 1 Milliarde US - Dollar, einer externen Beteiligungskapitalanlage und Nicht - Notierung an der Börse setzt – bis 2025 gibt es in China 469 auf der Liste stehende Unicorn - Unternehmen mit einem Gesamtwert von 2,05 Billionen US - Dollar. Diese Daten zeigen das enorme Kapitalvolumen und das Marktpotential Chinas innovativer Wirtschaft.

Wenn wir unseren Blick von den Bewertungszahlen auf die "Herkunft" dieser Unternehmen richten, entfaltet sich langsam eine Karte über die Entwicklung des chinesischen Innovations - und Unternehmertumsgenoms:

64,6 % der Unicorns sind aus unabhängigen Gründungen "aus der Garage" hervorgegangen, 32 % stammen aus der organisierten Gründung/Spaltung von großen Unternehmen und staatlichen Unternehmen, und weitere 3,4 % sind aus Hochschul - Laboratorien hervorgegangen.

Dies ist nicht einfach eine Zahlenverteilung, sondern eine Vier - Akt - Komödie über den Übergang Chinas Wirtschaft von "Graswurzel - Unternehmertum" zu "systematischer Innovation".

In diesem Artikel wird IT Juzi eine Analyse der Gründungsumstände chinesischer Unicorn - Unternehmen vornehmen.

 Herkunftsverteilung: Dreiteilige Struktur

Ein Unternehmen entwickelt sich von der Gründung bis zur Unterstützung durch Kapitalmarkt - Beteiligungskapital. Nach mehreren Runden von Finanzierungen erreicht es einen Wert von 1 Milliarde US - Dollar und wird zu einem Unicorn - Unternehmen. Obwohl alle Unicorn - Unternehmen Sterne am Kapitalmarkt sind, unterscheiden sich ihre "Hintergründe".

Betrachtet man die Verteilung der Unternehmensgründungsumstände, zeigt sich, dass die chinesische Unicorn - Ökosystem eine dreiteilige Struktur mit den Merkmalen "marktwirtschaftliche Dominanz, organisierte Ergänzung und akademische Nachholaktion" aufweist.

Die Daten von IT Juzi zeigen, dass 64,6 % der auf der Liste stehenden Unicorn - Unternehmen im Jahr 2025 aus unabhängigen Gründungen von Gründerteams hervorgegangen sind. Dieser Anteil zeigt, dass trotz der verschärften Kapitalumgebung die auf persönlichem Unternehmerspiritus beruhende ursprüngliche Innovation immer noch der Hauptpfad zur Gründung neuer Unternehmen in Chinas neuer Wirtschaft ist. Vor allem in leichten Vermögensbereichen wie dem konsumorientierten Internet, dem grenzüberschreitenden E - Commerce und dem Unternehmens - SaaS haben unabhängige Gründerteams dank ihres schnellen Entscheidungsmechanismus und ihrer Fähigkeit, die Endkundenbedürfnisse zu erfassen, immer noch deutliche Wettbewerbsvorteile.

Besonders bemerkenswert ist der Anteil von 32 % an Gründung/Spaltung durch große Unternehmen, der sowohl Internet - Technologieunternehmen als auch staatliche Unternehmen umfasst. Diese Daten zeigen, dass die einzigartige chinesische "organisierte Gründung" - Ökosystem auf dem Vormarsch ist.

Hinter diesem Phänomen liegen drei logische Überlegungen: Erstens, der interne Vorteil von Szenarien und Daten – Internet - Großunternehmen und staatliche Unternehmen (wie das Staatsnetz und die AVIC) verfügen über geschlossene Szenarien und riesige Datenmengen. Die interne Gründung ist der kürzeste Weg zur Monetarisierung von Technologien (z. B. die Spaltung von Alibaba Cloud und die Unabhängigkeit von Cainiao Network); Zweitens, Regulierungs - Arbitrage und Dividenden aus der gemischten Eigentumsstruktur – Mit der Ermutigung der Science and Technology Innovation Board und der Beijing Stock Exchange für die Spaltung und Börsennotierung von staatlichen Unternehmen sowie der Lockerung der Regulierungen für die Umwandlung von wissenschaftlichen und technologischen Ergebnissen staatlicher Unternehmen durch die "Aktion zur Demonstration von wissenschaftlichen und technologischen Reformen" haben staatliche Forschungsinstitute und börsennotierte Unternehmen die Möglichkeit, durch die Spaltung von High - Tech - Tochterunternehmen ihre Bewertung neu zu bewerten, was in den letzten zwei Jahren eine wichtige Quelle für die Zunahme von Unicorn - Unternehmen geworden ist; Drittens, die defensive Anlage von Risikokapital – Angesichts der "Personaldichte" und der "Rechenkraft/Kapital - Schutzmauern" von Großunternehmen stehen unabhängige Gründungsprojekte vor höheren Wettbewerbsbarrieren. Investitionsinstitute neigen eher dazu, in Tochterunternehmen zu investieren, die über "eingebaute Aufträge" verfügen, um das Risiko der Marktvalidierung zu verringern.

Außerdem haben 3,4 % der Unicorns ihren Ursprung in der Umwandlung von wissenschaftlichen und technologischen Ergebnissen von Hochschulen. Dieser Anteil ist derzeit bei den auf der Liste stehenden Unicorn - Unternehmen relativ gering. IT Juzi hat festgestellt, dass 16 der gegenwärtigen Unicorn - Unternehmen aus der Umwandlung von wissenschaftlichen und technologischen Ergebnissen von Hochschulen hervorgegangen sind. Die Tsinghua Universität hat die meisten Unicorn - Unternehmen gefördert, wie z. B. QingTao Energy, QingWei Intelligence, ZhiHua Technology, XingHaiTu und so weiter.

 Zeitliche Analyse: Vom "Graswurzel - Unternehmertum" zum "organisierten Unternehmertum"

Wir wissen, dass sich die makroökonomischen Umstände des Venture - Capital - Marktes in den letzten Jahren stark verändert haben. Daher ist es auch wert, die Veränderungstrends der Gründungsumstände von Unicorn - Unternehmen in verschiedenen Zeiträumen zu untersuchen.

Basierend auf Datenstatistiken zeigt sich, dass die Gründungsumstände chinesischer Unicorn - Unternehmen deutliche Generationenwechselmerkmale aufweisen. Vom frühen "Graswurzel - Unternehmertum" als Dominanzfaktor hat es sich allmählich hin zum Aufstieg des "organisierten Unternehmertums" entwickelt, und nach 2020 hat es einen strukturellen Wandel erfahren.

Phase 1 (2000 - 2009): Die Erschließungsphase des Internets – Die ursprüngliche Akkumulation unabhängiger Gründungen

In der Übergangsphase von Web 1.0 zu 2.0 betrug der Anteil unabhängiger Gründungen 69 %, was die absolute Dominanz darstellte. In dieser Zeit wurden Unternehmen hauptsächlich von börsennotierten Unternehmen und staatlichen Unternehmen gefördert, und die Internet - Großunternehmen hatten noch keine ökologische Schleife gebildet. Die unabhängigen Gründer in dieser Phase waren meist Technologie - Geeks (wie frühe Webmaster und Softwareentwickler), die dank ihrer technologischen Sensibilität und Vorsprungsposition die ursprüngliche Akkumulation vornahmen und die erste Generation chinesischer Internet - Infrastruktur aufbauten.

Phase 2 (2010 - 2014): Die Explosionsphase des Mobilinternets – Der Höhepunkt unabhängiger Gründungen

Dies war das goldene Fenster für "Massengründungen und Innovationen". Der Anteil unabhängiger Gründungen erreichte einen historischen Höchstwert von 74,8 %, während der Anteil an Unternehmensgründungen auf einen Tiefstwert von 23,5 % sank. Die Verbreitung von Smartphones senkte die Gründungsschwelle, die Kosten für die App - Entwicklung waren weit niedriger als in der PC - Ära, und das Kapital war reichlich und risikobereit. Dadurch konnten individuelle Teams schnell ihre Geschäftsmodelle validieren. Die in dieser Zeit gegründeten Unicorn - Unternehmen waren hauptsächlich in leichten Vermögensbereichen wie O2O, Tool - Anwendungen und vertikalen E - Commerce konzentriert. Ein typisches Merkmal war das wilde Wachstumsmodell von "kleines Team + großes Kapital".

Phase 3 (2015 - 2019): Die Transformationsphase des Industriellen Internets – Der Aufstieg des organisierten Unternehmertums

Der Anteil unabhängiger Gründungen sank erstmals deutlich (auf 65,9 %), während der Anteil an Unternehmensgründungen auf 29,3 % stieg. Noch wichtiger war, dass es einen strukturellen Wechsel des Gründungsunternehmens gab: Der Anteil staatlicher Unternehmen an der Unternehmensgründung stieg von 33,3 % in der frühen Phase auf 55,9 %, während Internet - Großunternehmen und börsennotierte Unternehmen jeweils 22,1 % ausmachten.

Der Grund für diese Veränderung liegt im Aufstieg der High - Tech - Branchen. Mit dem Erreichen der Kapazitätsgrenze des Mobilinternets wurden Bereiche wie KI, Chips, neue Energie und intelligente Fertigung zum Hauptschlachtfeld für Unicorn - Unternehmen. Diese Branchen zeichnen sich durch hohe Kapitalanforderungen, lange Forschungs - und Entwicklungszyklen und starke Abhängigkeit von Szenarien aus. Internet - Großunternehmen begannen, ihre internen KI - Labs und Cloud - Computing - Geschäfte zu spalten, und staatliche Unternehmen kamen dank ihrer Szenarienvorteile und politischen Ressourcen in den Bereich der Unternehmensgründung ein (z. B. interne Gründungen im System des Staatsnetzes und der AVIC). Gleichzeitig erreichte der Anteil an Hochschulgründungen in dieser Phase einen Höchstwert von 4,7 %, was die ersten Versuche der Kombination von Produktion, Lehre und Forschung widerspiegelt.

Phase 4 (2020 - 2025): Die Phase der High - Tech - und staatlichen Kapitaldominanz – Der strukturelle Wandel

In dieser Zeit gab es einen historischen Wendepunkt: Der Anteil an Unternehmensgründungen übertraf erstmals den Anteil unabhängiger Gründungen und betrug 50,6 %, während der Anteil unabhängiger Gründungen auf 46,1 % sank. Dies war das erste Mal in zwanzig Jahren, dass das "organisierte Unternehmertum" das "ursprüngliche Unternehmertum" überholte.

Innerhalb der Unternehmensgründungen nehmen staatliche Unternehmen weiterhin die dominierende Position ein (55,6 %), während Internet - Großunternehmen und börsennotierte Unternehmen jeweils 22,2 % ausmachen. Diese Situation ist auf drei Faktoren zurückzuführen: Erstens haben die Eröffnung der Science and Technology Innovation Board und der Beijing Stock Exchange staatlichen Unternehmen die Möglichkeit gegeben, High - Tech - Tochterunternehmen zu spalten und an die Börse zu bringen; Zweitens sind die von staatlichen Unternehmen kontrollierten Daten, Szenarien und Lizenzen in der Situation der "Kerntechnologie - Blockade" zu knappen Ressourcen geworden (z. B. KI - Trainingsdaten, Satellitenfernerkundung, Anwendungsfälle für industrielle Software); Drittens befinden sich die Internet - Großunternehmen in der Phase der "Kostensenkung und Effizienzsteigerung", und interne Gründungsprojekte neigen eher dazu, sich durch Spaltung zu finanzieren, anstatt durch Geldverbrennung gefördert zu werden.

Die Besonderheit der Hochschulgründungen: Immer an der Peripherie, aber mit periodischen Schwankungen

Der Anteil an Hochschulgründungen beträgt insgesamt nur 3,4 %, stieg aber in der Zeit von 2015 - 2019 auf einen relativen Höchstwert von 4,7 % und fiel dann auf 3,4 % zurück, was einem "umgedrehten V" ähnelt. Dies hängt eng mit dem politischen Zyklus zusammen – Die Revision des Gesetzes zur Förderung der Umwandlung von wissenschaftlichen und technologischen Ergebnissen im Jahr 2015 löste die Gründungstätigkeiten an Hochschulen aus, aber später wurde festgestellt, dass Professoren bei der Gründung auf Probleme wie Identitätskonflikte (Beamtenstatus und marktwirtschaftliche Vergütung), komplexe Urheberrechtsfeststellungen und die Diskrepanz zwischen Labortechnologien und der Engineering - Umsetzung stießen, was zu einem Rückgang der Umwandlungsrate führte. Bemerkenswerterweise blieb der Anteil an Hochschulgründungen nach 2020 stabil bei 3,4 %, was zeigt, dass einige Spitzenhochschulen (Tsinghua, Zhejiang, Huazhong University of Science and Technology usw.) bereits ein reifes Umwandlungsmechanismus aufgebaut haben und einen stabilen "Professor - Gründung" - Kanal geschaffen haben.

Die zeitliche Analyse der Daten zeigt den "Entgraswurzelung" - Trend Chinas Unternehmertumökosystems. Die Vorteile der niedrigen Gründungsschwelle des Mobilinternets in der Zeit von 2010 - 2014 sind nicht wiederholbar. Mit der zunehmenden technologischen Komplexität und der zunehmenden Rationalität des Kapitals ist "eingebaute Ressourcen" zur Standardvoraussetzung für die Gründung geworden.

Anhang: Die Mutterunternehmen, die die meisten auf der Liste stehenden Unicorn - Unternehmen gefördert haben

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account "IT Juzi" (ID: itjuzi521), Verfasser: Judy, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.