Wie realistisch ist Musk's bisher größter Chipfabrikplan?

Barclays-Analysten hatten zuvor geschätzt, dass die damit verbundenen Ausgaben 50 Milliarden US-Dollar erreichen würden. Jetzt gehen sie jedoch davon aus, dass die tatsächlichen Kosten um ein Vielfaches oder sogar um eine Größenordnung höher liegen könnten.

Die neuesten Forschungsberichte der Barclays Bank besagen, dass das Terafab-Projekt das Raster für das hyper-schnelle Wachstum von Tesla bildet. Doch das Ziel von 1 TW (Terawatt) Rechenleistung steht vor enormen Herausforderungen.

Der Automobilanalyst Dan Levy von Barclays und andere haben in dieser Woche einen Bericht mit dem Titel "Terafab ist der Kern von Teslas Strategie für hyper-schnelles Wachstum" veröffentlicht. Darin wird die Machbarkeit, die potenziellen Risiken und Herausforderungen des Tesla-Terafab-Projekts detailliert analysiert.

Elon Musk hat am vergangenen Wochenende bekannt gegeben, dass seine beiden Unternehmen Tesla und SpaceX zusammen eine große Chipfabrik in Austin, Texas, errichten werden. Diese Fabrik wird Terafab genannt.

Laut Musk werden die von Terafab produzierten Chips für Tesla-Chips, den Optimus-Humanoiden Roboter sowie für Chips, die im Weltraum eingesetzt werden können, verwendet werden.

Musks Vision ist äußerst ambitioniert. Das Ziel von Terafab ist es, jährlich eine Rechenleistung von 1 TW zu produzieren, einschließlich Logikchips, Speicherchips und Verpackungen. Dies entspricht dem 50-fachen der aktuellen globalen Rechenleistungskapazität für KI oder dem doppelten des gesamten Stromverbrauchs der USA.

Das langfristige Ziel ist noch ambitiöser: eine Rechenleistung von 1 PW (1 PW = 1000 TW), was etwa dem 300-fachen des derzeitigen globalen Stromverbrauchs der Menschheit entspricht.

Schlüsseltechnische Details und Anlagenlayout

Etwa 80 % der von Terafab produzierten Chips werden für den Weltraum verwendet, nur 20 % für die Erde.

Konkret lassen sich die Chips in zwei Kategorien einteilen. Eine Kategorie sind die "AI5/AI6"-Serien für den Einsatz auf der Erde, die für die Edge-Inferenz von Optimus-Robotern und Fahrzeugen optimiert sind.

Die andere Kategorie sind die "D3"-Chips für den Weltraum. Dies sind Hochleistungs-Chips, die speziell für die Weltraumumgebung entwickelt wurden und nicht von den Einschränkungen des Erdstromnetzes und der Standortbedingungen betroffen sind.

Der Grund, warum Terafab hauptsächlich Weltraumchips produziert, ist, dass Musk glaubt, dass die Kosten für die Platzierung von KI-Chips im Weltraum in 2 - 3 Jahren niedriger sein werden als auf der Erde, da es im Weltraum mehr als fünfmal mehr Solarenergiechancen gibt und die Kosten niedriger sind.

Die Terafab-Fabrik muss sich auf mehreren tausend Morgen Land erstrecken (1000 Morgen entsprechen etwa 4 Quadratkilometern), und der Strombedarf liegt über 10 GW. Musk hat bestätigt, dass die Fläche in der Größenordnung von etwa einer Milliarde Quadratfuß (etwa 9,3 Quadratkilometern) liegt.

Um Musks Ziel von 1 TW zu erreichen, müsste Terafab jährlich eine Milliarde Chips produzieren; es wären eine Milliarde Optimus-Roboter erforderlich, die zusammenarbeiten, und SpaceX müsste mit dem Starship jährlich eine Million Tonnen Nutzlast in die Umlaufbahn bringen. Der Starship kann derzeit pro Start eine Nutzlast von 200 Tonnen transportieren. Wenn man dies rechnet, wären etwa 50.000 Starts pro Jahr erforderlich.

Musks ultimatives Ziel ist eher wie eine Science-Fiction-Geschichte. Es bezieht sich auf das Konzept der "Von-Neumann-Sonden", d. h. Optimus und Solarzellen können sich mithilfe von Weltraummaterial selbst replizieren.

Kosten und Kapitalausgaben

Terafab ist ein gemeinsames Projekt von Tesla, SpaceX und xAI. Es wird erwartet, dass Tesla, SpaceX und xAI gemeinsam die Kosten tragen. SpaceX und xAI haben im vergangenen Monat ihre Fusion angekündigt.

Der Markt geht derzeit davon aus, dass die Kapitalausgaben (Capex) für Terafab über 20 Milliarden US-Dollar liegen werden. Barclays-Analysten hatten zuvor geschätzt, dass die Ausgaben 50 Milliarden US-Dollar erreichen würden. Der neueste Bericht geht jedoch davon aus, dass die tatsächlichen Kosten um ein Vielfaches oder sogar um eine Größenordnung höher liegen könnten.

Trotzdem scheinen die langfristig an Tesla interessierten Anleger psychisch auf diese enormen Investitionen vorbereitet zu sein. Sie glauben, dass "man Geld ausgeben muss, um zu gewinnen".

Technische Herausforderungen und potenzielle Risiken

Der Bericht besagt, dass nach Musks Vorstellung Terafab eine bisher nie dagewesene vertikale Integration und Optimierung erreichen würde, die Chipdesign, Waferherstellung (Logik + Speicher), Verpackung, Photolithographie und Test umfasst. Dies bedeutet, dass eine einzelne Fabrik den gesamten Prozess vom Design bis zum Test abdecken kann, wodurch der Design-Iterationszyklus auf weniger als sieben Tage verkürzt werden kann.

Allerdings fehlt Tesla an Erfahrung in der Massenproduktion von Chips, und es steht vor einer steilen Lernkurve. Das Unternehmen ist bei den Schlüsselressourcen eingeschränkt, darunter fehlt ihm das geistige Eigentum (IP) an führenden Fertigungsprozessen, die Verpackung ist komplex, und die Lieferzeiten für Schlüsselgeräte (wie EUV-Lithographieanlagen von ASML) sind lang.

Andere Risiken sind, dass Tesla einer Abkühlung der KI-Boomphase, regulatorischen Maßnahmen, langfristig hohen Zinssätzen und einem verstärkten Wettbewerb von herkömmlichen Automobilherstellern und neuen Anbietern ausgesetzt sein könnte.

Wie realistisch ist Terafab?

Musk ist bekannt dafür, grandiose Ziele zu setzen. Er hat 2020 auf der Tesla-Batterietagung angekündigt, bis 2030 eine Kapazität von 3 TWh (Terawattstunden) zu erreichen. Bis jetzt ist die tatsächliche Erfüllung sogar weniger als 1 %.

Barclays ist der Meinung, dass Terafab eine "zu beweisende Geschichte" ist. Der erwartete Weg ist, dass die Anfangsgröße weit hinter dem Ziel zurückbleibt und dann schrittweise voranschreitet.

Nach Ansicht von Barclays verstärkt Terafab die "Meme"-Eigenschaft und die langfristige Wachstumsgeschichte von Tesla.

Die Analysten der Bank haben Tesla-Aktien mit einer "neutralen" Bewertung versehen und einen Zielpreis von 360 US-Dollar festgelegt, was fast 7 % weniger ist als der Schlusskurs von Tesla am Donnerstag (385,95 US-Dollar).

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Kechuangban Daily". Autor: Xia Junxiong. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.