Li Auto erleidet einen Absturz: 32,1 Milliarden Yuan weniger Umsatz im Jahr.
01 Rückkehr in die Gewinnzone, aber unter umfassendem Druck
Ideal Auto, das als der "Beststudent" unter den neuen Kraftfahrzeugherstellern angesehen wird, zeigt bei der Umstellung vom Hybrid- auf den reinen Elektromotor eine deutliche Schwäche bei der Wachstumsrate. Nach 11 aufeinanderfolgenden profitablen Quartalen erlitt das Unternehmen im dritten Quartal 2025 erstmals einen Verlust, was heftige Diskussionen über seine zukünftige Entwicklung auf dem Markt auslöste.
Am Abend des 12. März veröffentlichte Ideal Auto die Jahres- und Quartalsberichte für das vierte Quartal 2025. Obwohl das Unternehmen im vierten Quartal wieder ins Plus wechselte und das Jahr insgesamt profitabel abschloss, befand sich seine finanzielle Lage unter hohem Druck. Umsatz, Nettogewinn und Bruttomarge sanken erheblich und lagen weit hinter den "Spitzenzeiten" 2023 und 2024.
Im vierten Quartal 2025 erzielte Ideal Auto einen Gesamtumsatz von 28,8 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 35 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Betriebsdruck nahm zu. Der Betriebsverlust belief sich in diesem Quartal auf 443 Millionen Yuan, und die Betriebsrentabilität betrug -1,5 %. Der Nettogewinn lag bei 20 Millionen Yuan, was einem Einbruch von 99,4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Unter der Non-GAAP-Berechnungsmethode belief sich der Nettogewinn nur auf 274 Millionen Yuan, was auf eine schwache Rentabilität hinweist.
Aufgrund des anhaltend intensiven Wettbewerbs und der Preiswettkämpfe auf dem Markt sowie der Tatsache, dass preisgünstigere Modelle die Verkaufszahlen trieben, sank der durchschnittliche Verkaufspreis pro Fahrzeug von 278.000 Yuan im dritten Quartal 2025 auf 250.000 Yuan im vierten Quartal. Der Rückgang des Durchschnittspreises drückte direkt auf die Gewinnspanne, was dazu führte, dass die langjährig stabile Fahrzeughaushaltsmarge von etwa 20 % gefallen ist - im vierten Quartal sank die Fahrzeughaushaltsmarge auf 16,8 %, was im Vergleich zur tatsächlichen Marge von 19,8 % im dritten Quartal 2025 (ohne Berücksichtigung der Rückrufaktion von MEGA) einem Rückgang von 3 Prozentpunkten entspricht.
Im gesamten Jahr 2025 sanken sowohl der Umsatz als auch der Nettogewinn von Ideal Auto. Der Umsatz ging um 22,3 % zurück, und der Nettogewinn platzte um 85,8 %. Bemerkenswerterweise verzeichnete Ideal Auto erstmals in den letzten Jahren einen Jahresbetriebsverlust. Der Betriebsverlust betrug 2025 521 Millionen Yuan, während das Unternehmen 2024 noch einen Gewinn von 7 Milliarden Yuan erzielt hatte.
Der Betriebsgeldfluss kehrte von positiv auf negativ zurück, von 15,9 Milliarden Yuan im Jahr 2024 auf -8,6 Milliarden Yuan im Jahr 2025. Der freie Cashflow ging von 8,2 Milliarden Yuan auf -12,8 Milliarden Yuan zurück. Dennoch verfügt Ideal Auto über eine solide Finanzlage. Bis Ende 2025 belief sich die Summe aus Bargeld, Bargeldäquivalenten, Festgeldern und kurzfristigen Anlagen auf 101,2 Milliarden Yuan, was weit über dem Niveau seiner Konkurrenten liegt.
An der Kapitalbörse erlebte Ideal Auto im Juli 2025 eine kurzfristige Vertrauenssteigerung mit der Markteinführung des ersten reinen Elektromodells i8. Der Aktienkurs stieg auf 124,5 Hongkong-Dollar, und die Marktkapitalisierung überstieg 260 Milliarden Hongkong-Dollar. Danach fiel der Kurs jedoch kontinuierlich ab und lag am 12. März bei etwa 151,8 Milliarden Hongkong-Dollar.
02 Der "Superproduktmanager" erleidet einen Sturz
Das Jahr 2025 war für Ideal Auto ein Jahr, in dem strategische Umstellungen und tiefgreifende Anpassungen parallel erfolgten - nicht nur der Übergang zum reinen Elektromotor, sondern auch eine umfassende Umstrukturierung der Unternehmensorganisation.
Ab März 2025 führte Ideal Auto mindestens sechs große organisatorische Anpassungen durch, darunter die Einführung des "Kampfgebietssystems" im Vertriebssystem, die Zusammenführung von Forschung und Entwicklung sowie Vertrieb zu einer "Intelligent Car Group", die Aufhebung des Kampfgebietssystems und die Integration zu einer "Vertriebsabteilung", die Aufspaltung der Abteilung für autonomen Fahrbetrieb usw.
Während des Anpassungsprozesses traten die Huawei-Manager in den Hintergrund, und Ideal Auto kehrte zum "Gründer-Modell" zurück. Li Xiang übernahm persönlich die Leitung von Kernbereichen wie Personal. Der "Alte Kämpfer" und Mitbegründer Ma Donghui übernahm die Leitung der "Intelligent Car Group", und Yang Haishan wurde zum neuen Personalchef ernannt und berichtet direkt an Li Xiang.
Angesichts der Tendenz, dass der Markt für Elektromobile immer stärker in Richtung reiner Elektromotoren geht, ist die Elektromotor-Strategie für Ideal Auto nicht nur eine Erweiterung der Produktpalette, sondern eine Schlacht, die gewonnen werden muss, auch wenn es hohe Kosten verursacht.
Im Juli 2025 wurde das erste SUV-Modell i8 der reinen Elektromodellreihe von Ideal Auto offiziell auf den Markt gebracht. Um die Misserfolge des MEGA-Modells zu vermeiden, investierte Ideal Auto 2 Milliarden Yuan allein in die Designänderungen des i8. Doch das neue Fahrzeug hatte von Anfang an schlechte Chancen.
Ideal i8 verfolgte die Preispolitik "gleicher Preis für Benzin- und Elektromodelle" und brachte insgesamt drei Modelle auf den Markt: die Pro-Version für 321.800 Yuan, die Max-Version für 349.800 Yuan und die Ultra-Version für 369.800 Yuan. Alle neuen Fahrzeuge haben eine Sechs-Sitzer-Konfiguration und sind standardmäßig mit Doppelmotoren, 5C-Schnellladebatterien und Zweikammer-Luftfederung ausgestattet. Doch für die Verbraucher war das "nicht genug". Die Pro-Version ist nicht mit "Kühlschrank und Fernseher" ausgestattet, und das hintere Unterhaltungsscreen ist in der Max-Version immer noch eine Option, was eine Reihe von Beanstandungen auslöste. Einige Verbraucher, die sich gegen das i8 entschieden haben, sagten direkt: "Ideal versteht immer noch nicht, wie man Elektromobile verkauft."
Zur Verschlimmerung der Lage wurde das Sicherheits-Testvideo des i8, das am Tag der Markteinführung veröffentlicht wurde, in weiten Teilen in Frage gestellt. Angesichts des öffentlichen Drucks und der schlechten Reaktion auf dem Markt änderte Ideal Auto bereits weniger als eine Woche nach der Markteinführung des i8 die Preise und die Ausstattung - die Pro-Version wurde gestrichen, und die Max- und Ultra-Versionen wurden "mit mehr Ausstattung und niedrigeren Preisen" angeboten. Die Preise wurden um 20.000 Yuan und 30.000 Yuan gesenkt.
Obwohl Ideal Auto schnell korrigierte, hat sich die Marktlage inzwischen stark verändert. Das i8 hatte auch Probleme mit der Batterie und anderen Aspekten, was im vierten Quartal 2025 zu Lieferverzögerungen führte und die Verkaufszahlen stark beeinträchtigte. Was Ideal Auto noch mehr Sorgen bereitet, ist, dass selbst die "Grundbasis" der L-Serie unter dem Druck der hochwertigen Konkurrenten wie Wenjie, Zhijie, Xiaomi und NIO sowie der preisgünstigeren Mittelklasse-Modelle wie LeDao und Lingpao leidet. Die Verkaufszahlen der L-Serie sind kontinuierlich unter Druck.
Für einige Verbraucher hat die aktuelle L-Serie keine großen Innovationen und ist auch nicht preiswert.
Im ersten Halbjahr 2025 brachte Ideal Auto die 2025er Version der L-Serie auf den Markt. Das neue Fahrzeug wurde als "Intelligent Upgrade Version" benannt. Obwohl die Verbesserungen bei der Hardware für intelligente Assistentensysteme und im intelligenten Cockpit deutlich waren, gab es in anderen Aspekten keine großen Unterschiede im Vergleich zur 2024er Version, was die Attraktivität für die Verbraucher verringerte. Hinzu kamen Faktoren wie die fast unveränderte Range-Extender-Technologie und das Design. Seit Mitte 2025 gingen die Verkaufszahlen der Modelle L7, L8 und L9 deutlich zurück.
Im Jahr 2025 stützten die Verkaufszahlen von Ideal Auto fast ausschließlich das Modell L6, das mehr als 40 % der Gesamtverkaufszahlen ausmachte. Im Mai 2025 erreichte das L6 einen Monatsverkaufsrekord von über 18.000 Fahrzeugen und lag immer über den anderen Modellen der L-Serie. Ab dem zweiten Halbjahr 2025 hatte das L6 jedoch Schwierigkeiten, mit dem starken Wettbewerb mithalten zu können. Die Verkaufszahlen in Oktober und November lagen beide unter 10.000 Fahrzeugen.
Die gute Nachricht ist, dass das dritte reine Elektromodell i6, das im September 2025 auf den Markt kam, von der Markt akzeptiert wurde. Diesmal "hatte Ideal Auto gelernt" und die Ausstattung und den Preis so gestaltet, dass möglichst viel geboten wurde. Zwei Wochen nach der Markteinführung des i6 hatte das Modell bereits über 50.000 Bestellungen erhalten, und die Verkaufszahlen stiegen schnell. Von Dezember 2025 bis Februar 2026 lagen die Monatsverkaufszahlen bei etwa 16.000 Fahrzeugen, was ein Erfolg bei der Umstellung auf reine Elektromodelle ist.
Allerdings hat sich auch ein neues Problem aufgetan. In den letzten sechs Monaten waren die Hauptverkaufsartikel von Ideal Auto die Modelle L6 und i6, die die niedrigsten Preise haben. Die Verkaufszahlen der einstigen Spitzenmodelle L9 und L7 sind in den letzten Monaten deutlich gesunken, was für Ideal Auto, das immer von "oben nach unten" Produkte auf den Markt brachte, nicht gut ist. Der Verlust an hochwertigen Produkten beeinträchtigt nicht nur die Gewinne, sondern kann auch das Image und die Marke von Ideal Auto als "technologisch innovativ" erschüttern.
03 Kann die Fokussierung auf KI die Verkaufszahlen steigern?
Im ersten Quartal 2026 muss Ideal Auto sowohl mit Verkaufs- als auch mit Betriebschancen konfrontiert sein.
Laut der Verkaufsaussicht von Ideal Auto liegt die Gesamtliefermenge im ersten Quartal zwischen 85.000 und 90.000 Fahrzeugen, was einem Rückgang von 8,5 % bis 3,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. In den ersten zwei Monaten wurden insgesamt etwa 54.000 Fahrzeuge ausgeliefert. Daraus lässt sich ableiten, dass die Liefermenge im März zwischen 31.000 und 36.000 Fahrzeugen liegen muss, was einen beträchtlichen Druck darstellt. Gleichzeitig wird der Umsatz im ersten Quartal um 16,7 % bis 21,3 % gegenüber dem Vorjahr zurückgehen.
Trotz des kurzfristigen Drucks hat Li Xiang das Ziel gesetzt, die Verkaufszahlen im Jahr 2026 um mehr als 20 % zu steigern.
Um dieses Ziel zu erreichen, hat er die "3+2"-Strategie vorgeschlagen. "3" steht für die Umstrukturierung des Vertriebssystems, den erfolgreichen Austausch der L-Serie und die stabile Steigerung der Verkaufszahlen der Elektromodelle. "2" steht für die Umwandlung der Investitionen in die Intelligenz in ein Produkt-Erlebnis-Vorteil und den Durchbruch auf dem ausländischen Markt.
Ende 2024 hat Li Xiang bereits erklärt, dass Ideal Auto nicht mehr ein Automobilhersteller, sondern ein KI-Unternehmen sei. Deshalb hat Ideal Auto die "KI-Intelligenz" als erste Entwicklungsstrategie und Ziel festgelegt. Im Jahr 2025, als Umsatz und Nettogewinn rückläufig waren, hat Ideal Auto 11,3 Milliarden Yuan in die Forschung und Entwicklung investiert, was ein Rekord war. Insbesondere lag der Anteil der Investitionen in die KI-Branche bei 50 %, was 10 % des gesamten Umsatzes ausmacht.
Diese Strategie wird durch das Flaggschiffprodukt beschleunigt umgesetzt. Das neue Ideal L9 Livis, das im zweiten Quartal 2026 auf den Markt kommen soll, wird von Li Xiang als "der Anfang der Embodied AI-Robotik" bezeichnet.
Es ist mit dem selbst entwickelten dritten Generation Range-Extender ausgestattet, und die Batteriekapazität wird von 52,3 kWh des vorherigen L9 auf 72,7 kWh erhöht. Am wichtigsten ist, dass das neue Fahrzeug mit einer 800V-vollständigen unabhängigen aktiven Fahrwerksfederung und einem "vollständigen" vollsteuerbaren Fahrwerk ausgestattet ist. In Bezug auf die Rechenleistung sind zwei selbst entwickelte Mach 100-Chips verbaut, deren effektive Rechenleistung fünf- bis sechsmal höher ist als die des NVIDIA Thor-U.
Im zweiten Halbjahr 2026 wird Ideal Auto ein neues Elektro-Flaggschiff-SUV-Modell i9 auf den Markt bringen, um die Palette der Elektromodelle zu erweitern.
Während Ideal Auto die Grenzen des "Automobilherstellers" überschreitet, richtet Li Xiang seinen Blick auf die Zukunft. Im Dezember 2025 brachte Ideal Auto das erste intelligente Wearable-Gerät - die Ideal Livis-Brille - auf den Markt. Diese KI-Brille kann mit dem VLA-Fahrer-Großmodell und dem Ideal Tongxue-Intelligenzsystem zusammenarbeiten, um ein Ökosystem aus "Auto + KI-Endgerät + Service" zu schaffen.
Ob die KI, die wie "fernes Wasser" erscheint, die "nahe Durst" der Verkaufszahlen stillen kann, hängt davon ab, ob die Verbraucher es akzeptieren. Gemäß der Reaktion des Marktes