OpenClaw-Feier, Kapital bleibt ruhig

Diesen März, wenn Ihre Freundeskreis nicht von "Krebse installieren" überschwemmt wurde, befinden Sie sich möglicherweise nicht in der Tech-Szene.

Ein Reporter hat sich kürzlich für eine Offline-Veranstaltung namens "Kostenlose Krebse-Installation" angemeldet. Der ursprünglich für 300 Personen geplante Veranstaltungsort war schnell von über 400 Anmeldungen überschwemmt, sodass die Veranstalter die Anmeldung vorzeitig schließen mussten. Von Geek-Communities bis hin zu öffentlichen Plattformen wie Xiaohongshu und Douyin gibt es überall Installationsanleitungen und Erfahrungsberichte. Große Unternehmen sind in die Aktion eingebrochen - Tencent WorkBuddy, ByteDance ArkClaw, Alibaba CoPaw, Xiaomi miclaw, die Namen werden immer ausgefallener.

OpenClaw, dieser als "Krebs" verschworene Open-Source-AI-Agent, rückt mit erstaunlicher Geschwindigkeit aus der Nische in die Öffentlichkeit. Er bringt die KI von "nur reden" zu "tätig handeln" - durch natürliche Sprachbefehle kann er direkt den Computer bedienen, Tools aufrufen und reale Aufgaben erledigen. Ein Investor beschrieb es so: "Er verwandelt Tools in Arbeiter. Ich arbeite 8 Stunden am Tag, er arbeitet 24 Stunden."

Während die Geek-Community sich über die "digitalen Mitarbeiter" feiert, ist die Venture-Capital-Szene, die am nächsten am Geld ist, relativ still.

Jeder installiert, jeder wartet

Fast alle befragten Investoren haben dem Reporter mitgeteilt, dass sie OpenClaw installiert und es gerade testen.

Junge VC-Investoren installieren es, Leiter von staatlichen Investitionsinstitutionen installieren es, und FA-Institutionen lassen ihr Technikteam versuchen, die Konfiguration zu optimieren. Einige zeigen Screenshots der erfolgreichen Installation in ihrem Freundeskreis, andere beklagen sich über "zwei Tage Installation und es läuft immer noch nicht".

Aber was passiert nach der Installation? Alle warten ab.

Verschiedene FA-Institutionen haben ähnliche Rückmeldungen gegeben: "Unsere Teammitglieder versuchen es aus, aber es gibt noch keine relevanten Projekte, die in den Transaktionsbereich fallen." Frühstufen-VC-Investoren sind ebenfalls vorsichtig - einige nutzen es, beobachten es, diskutieren es, aber "es ist noch nicht die Zeit für Investitionen". Staatliche Institutionen warten lieber auf Abstand, nur eine Dual-Currency-Fonds hat klar gesagt, dass ihr Team solche Projekte beobachtet.

Jeder installiert, aber es scheint, dass jeder wartet.

Dieses Abwarten kommt zunächst aus Sicherheitsbedenken. Mehrere Investoren haben dem Reporter ihre Bedenken ausgesprochen. OpenClaw hat sehr hohe Ausführungsrechte - es kann bei Zugangsberechtigung jede Operation ausführen, lokale Dateien zugreifen, Systembefehle aufrufen und externe APIs verbinden. Ein VC-Investor, der gerade an der Einrichtung arbeitet, gestand: "Ich traue es nicht, es auf meinem eigenen Computer laufen zu lassen, geschweige denn, es an Portfoliounternehmen zu empfehlen."

Das Ministerium für Industrie und Informationstechnik hat zuvor eine Sicherheitswarnung für OpenClaw herausgegeben und auf das Risiko der "unscharfen Vertrauensgrenze" hingewiesen. Die Offenlegung von Steuerungsschnittstellen, der Missbrauch von Ausführungsebenenrechten und die Sicherheit der Plug-In-Ökosystem-Supply Chain - diese Probleme können in der Geek-Community vielleicht toleriert werden, aber in kommerziellen Szenarien ist jeder von ihnen tödlich.

"Man kann es zum Spaß nutzen, aber was ist, wenn die Firma es einsetzt und die Daten verloren gehen?" fragte ein Investor rhetorisch.

Ein weiteres Bedenken betrifft die Stabilität. Ein VC-Partner, der die Cloud-Version testet, beschwerte sich gegenüber dem Reporter: "Es gibt ständig Fehler und Überlastungen. Wenn ich der KI eine Aufgabe gebe, sagt sie mir immer wieder, dass das System ausgefallen ist. Wie kann man damit kommerzialisieren?"

Dieser Zustand von "Jeder installiert, aber jeder wartet" spiegeln genau die Essenz dieser Hype wider: Die Technologie hat tatsächlich einen Durchbruch gebracht, aber es ist noch ein langer Weg bis zum echten kommerziellen Closed-Loop.

Um diese Kluft zu verstehen, muss man zuerst verstehen, was OpenClaw tatsächlich tut. Im Wesentlichen ist es ein "lokal priorisierter, Open-Source und kostenloser" AI-Agent-Ausführungsrahmen, der die KI von "Dialog" zu "Ausführung" bringt. Liu Jin, Partner von Yida Capital, analysierte gegenüber dem Reporter: "Früher waren die großen Modelle auf die Dialogbox-Modus beschränkt, was sich nicht viel von Suchmaschinen unterschied. Aber OpenClaw hat die funktionale Implementierung des Agenten realisiert und ist der wirkliche Beginn der Implementierung von großen Modellen in kommerziellen vertikalen Bereichen."

Dies erklärt, warum es so populär geworden ist. Es erreicht den einfachsten Wunsch der Menschen: Die KI soll tatsächlich für sie arbeiten. Darüber hinaus senkt es die Schwelle für das Unternehmertum von "Code schreiben" auf "sprechen können" - man muss keine API und keinen Code verstehen, um seine eigene App zu entwickeln.

Aber die Kapitalgeber sehen etwas anderes. "OpenClaw ist ein Open-Source-Projekt auf GitHub und hat an sich kein Konzept für Gebühren." Er gestand: "Ähnlich wie Linux ist es schwierig, einen großen Markt zu bilden. Es ist schwierig, einen kommerziellen Closed-Loop im To-C-Bereich zu bilden."

Die kommerzielle Schwierigkeit von Open-Source-Projekten ist der erste Grund für die Abwartestellung der Investoren. Die Benutzer sind bereit, für "Ergebnisse" zu bezahlen, aber nicht für "Rahmen". Und was die großen Unternehmen tun, ist, OpenClaw in die Cloud zu bringen - Alibaba Cloud und Tencent Cloud haben ihre eigenen "Krebs"-Versionen eingeführt, was im Wesentlichen immer noch die Vermarktung von Cloud-Diensten ist. Startup-Unternehmen befinden sich dazwischen und können keinen Ankerpunkt für die Gebührenfindung finden.

"Die chinesischen Cloud-Anbieter sind zu stark. Tencent und Alibaba können auf der Grundlage von OpenClaw ihre eigenen Versionen entwickeln und sie dann in die Cloud-Ökosystem integrieren und kostenlos anbieten. Wie können Startup-Unternehmen dagegen antreten?" sagte Liu Jin direkt. Die großen Unternehmen haben genügend Fähigkeiten für Weiterentwicklung und Optimierung, und ihre Optimierungen werden möglicherweise nicht Open-Source sein. Für Teams, die auf Open-Source basierende Weiterentwicklung betreiben, ist dies eine Dimensionalitätsreduktionsschlacht.

Darüber hinaus erfordert der kommerzielle Szenario nicht nur "funktionieren", sondern "gut funktionieren" - Stabilität, Sicherheit, Rechenleistungsscheduling, Fehlerrücksetzung, jedes ist eine harte Nuss. "Es ist einfach, es laufen zu lassen, aber es ist schwierig, es gut laufen zu lassen."

Aber der grundlegendste Grund ist, dass der Exit-Pfad unklar ist.

Investoren aus verschiedenen Institutionen haben erwähnt, dass die Unterstützung des chinesischen Kapitalmarktes für reine Software-Branche begrenzt ist. Insbesondere die Investitionshype in die Unternehmensdienstleistung von 2015 bis 2020 hat viele Institutionen noch immer nicht aus der Bindung befreit. Diese Geschichte hat die Investitionsinstitutionen gegenüber der reinen Software-Branche natürlich vorsichtig gemacht.

"Der Kern der Investition ist der Exit." Liu Jin sagte: "Für diese Branche ist derzeit kein klarer IPO- oder Akquisitionspfad in Sicht."

Die Rückmeldungen von FA bestätigen dies ebenfalls: Obwohl die Teammitglieder und Techniker innerhalb der Firma OpenClaw ausprobieren und die Popularität dieser Richtung bemerken, "gibt es noch keine Projekte, die in den Transaktionsbereich fallen". Eine FA-Person fasste es direkt zusammen: Es gibt Hype, aber keine Projekte.

Dieser Zustand von "Hype, aber keine Projekte" zeigt genau ein Problem: OpenClaw hat tatsächlich Nutzwert, die Menschen sind bereit, es zu installieren, zu nutzen und zu diskutieren, aber ob es Projekte mit Kapitalwert hervorbringen kann, ist derzeit noch ungewiss.

Wer verdient Geld? Die "Schaufelverkäufer" hinter der Hype

Während die Investoren und FA-Institutionen ruhig abwarten, verdient eine andere Gruppe schon still und leise Geld.

OpenClaw hat eine Besonderheit: Es ist ein "Token-Verbrauchs-Verstärker". Ein einzelner komplexer Auftrag kann Hunderttausende oder sogar Millionen von Tokens verbrauchen. Das bedeutet, dass die Modellhersteller die ersten, die von den Gewinnen profitieren, sind. Zhipu, MiniMax, Yuezhianmian, diese großen Modellunternehmen profitieren am direktesten. Ein schwerer Nutzer beklagte sich gegenüber dem Reporter, dass seine monatlichen Token-Kosten "mindestens über 100 Yuan liegen und teurer sind als ein Film-VIP".

Die Cloud-Anbieter verdienen ebenfalls still und leise. Die von dem Reporter besuchte Offline-Veranstaltung "Kostenlose Krebse-Installation", die voll besetzt war, wurde von einem Cloud-Anbieter organisiert. Die Veranstaltung scheint eine Technologie-Vernetzung zu sein, aber der wahre Zweck ist die präzise Kundengewinnung - als Vorbereitung für die nachfolgenden bezahlten Dienste. Die Dienstleistungsliste des Veranstalters umfasst: GEO-Schlüsselwort-Optimierung auf verschiedenen KI-Plattformen, Marktforschung mit Agenten, dreifache Geschwindigkeit bei der Erstellung von Kurzfilmen mit KI-Systemen... Mit dieser Kombination von Maßnahmen soll der Kunde in das eigene Ökosystem integriert werden.

Es gibt auch direktere "Schaufelverkäufer": Dienstleister für die Installation vor Ort, die pro Installation 300 bis 1.000 Yuan verlangen; KI-Schulungskurse, die lehren, wie man OpenClaw nutzt, um die Arbeitsleistung zu verbessern.

Dieser Anblick ist vertraut. Bei der Linux-Hype damals hat nicht Linux selbst, sondern Technologie-Dienstleister wie RedHat Geld verdient, sowie die gesamte Ökosystem, die sich um es herum entwickelt hat. OpenClaw wiederholt diese Geschichte - das Lärmste ist der Rahmen selbst, aber das Geld verdienen immer die "Schaufeln" drumherum.

Hat das Startup-Unternehmen also überhaupt keine Chance? Das ist nicht unbedingt der Fall.

Auf der Grundlage der Ansichten mehrerer befragter Investoren konzentrieren sich die Chancen hauptsächlich auf drei Richtungen.

Die erste Richtung ist die tiefe Skill in vertikalen Bereichen. Zum Beispiel in professionellen Szenarien wie Finanzprüfung, medizinische Dokumentation, rechtliche Vertragsprüfung, wo man sich durch Branchenkenntnisse abheben kann. "Die großen Unternehmen bauen allgemeine Plattformen, aber verstehen die konkreten Geschäftsprozesse nicht. Wenn Sie einen bestimmten Szenario durchdringen können, haben Sie Platz zum Überleben." Liu Jin analysierte weiter: "Außerdem beinhalten diese Szenarien oft Fachbegriffe und komplexe Prozesse, die nicht einfach durch das Aufrufen von APIs gelöst werden können. Man muss das Geschäft wirklich verstehen."

Er gab ein Beispiel: Ein Agent für die Finanzprüfung muss die Rechnungslegungsstandards, den Prüfungsprozess und die gängigen Finanzbetrugsmuster verstehen. Dies ist nicht etwas, das ein allgemeines großes Modell von Natur aus hat. Es erfordert hochwertige Datenausbildung und tiefe Branchenerfahrung. "Wer diese Daten sammeln kann, hat eine Schutzmauer."

Die zweite Richtung ist die private Installation in sensiblen Branchen. In Bereichen wie Regierung, Militär, Finanzwesen, Medizin, wo die Daten lokal gespeichert werden müssen, gibt es strenge Anforderungen an Sicherheit und Compliance. Diese Kunden sind bereit, für Sicherheit zu bezahlen und haben ausreichend Budget.

Einige Investoren haben auch erwähnt, dass viele Institutionen schon Deepseek-All-in-One-Systeme gekauft haben, aber noch nicht wissen, wie man sie einsetzen kann. OpenClaw kann ihnen helfen, diese Rechenleistung zu aktivieren und das Modell tatsächlich zu nutzen. In diesem Bereich ist es wertvoll, wer ihnen helfen kann, diesen Closed-Loop zu realisieren.

Die dritte Richtung ist die Engineering-Fähigkeit. Den Open-Source-Rahmen auf ein "kommerziell nutzbares" Niveau zu bringen - Stabilität, Sicherheit, Multi-Cloud-Anpassung, Rechenleistungsscheduling, Protokollverwaltung, Fehlerrücksetzung, diese schmutzigen und anstrengenden Arbeiten wollen die großen Unternehmen möglicherweise nicht tun, aber die B-Kunden sind bereit, dafür zu bezahlen.

Mehrere Investoren haben jedoch auch gewarnt: Die Middleware-Schicht kann gefährlich sein. Da die KI direkt Code schreiben und Schnittstellen aufrufen kann, wird die traditionelle "Tool-Schicht" geleert. "Früher nutzte man Middleware wegen Schnittstellenbarrieren und Datenformatbarrieren. Jetzt kümmert sich die KI nicht um diese Dinge. Sie will direkt Daten und Ergebnisse. Es ist schwierig, diese Schicht zu einer unabhängigen Branche zu machen.

Die zukünftige Unternehmensform könnte ein "Ein-Mann-Unternehmen" oder ein sehr kleines Team sein, das sich durch einzigartige Datenvorteile und Szenarioverständnis schnell testet und schnell Geld verdient. Aber selbst wenn das Geschäftsmodell funktioniert, ist die Attraktivität dieser Unternehmen für Investitionsinstitutionen immer noch begrenzt. "Sie sind möglicherweise nicht groß, haben gute Cashflows, aber 'klein und fein' bedeutet nicht 'gutes Investitionsobjekt'." Ein Investor einer Frühstufen-Institution gestand: "Wir brauchen einen Exit, sie müssen wachsen. Dazwischen braucht es Zeit, um die Lücke zu schließen. Und derzeit bevorzugt der Kapitalmarkt Hardtech und schwere Vermögenswerte. Die Geschichte der reinen Software ist schwer zu erzählen."

Mit seinen Worten: "Openclaw hat möglicherweise eine neue Branche eröffnet, aber aus der Perspektive der Investitionsbranche ist es noch zu früh zu sagen, ob es ein gutes Investitionsobjekt ist. Alles hat gerade erst begonnen."

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Venture Capital Daily", Autor: Yu Shiqi, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.