Der "Gottwagen" für mittellalte Männer, das Imperium stürzt ein.

Das einstige Industriekaiserlein Deutschlands wendet sich heute schwerfällig im kalten Wind der Transformation.

Kürzlich hat der deutsche Automobilherstellerriese Volkswagen Group eine bedauerliche Jahresbilanz für 2025 vorgelegt. Dieser Automobilriese mit fast zehn Millionen Jahressales hat zwar knapp die Marke von 321,9 Milliarden Euro gehalten, doch der Kernbetriebsgewinn ist um die Hälfte gesunken.

Die Daten zeigen, dass der Betriebsgewinn von Volkswagen im Jahr 2025 nur 8,87 Milliarden Euro betrug, was im Vergleich zu 19,1 Milliarden Euro im Jahr 2024 einem Rückgang von 53,5 % entspricht. Dies ist auch die schlechteste Gewinnbilanz, die Volkswagen seit 2016 vorgelegt hat.

In der Vergangenheit wurde Volkswagen in China einst als das "Wunderauto" für mittlere Männer angesehen. Heute steht das Wunderauto jedoch vor der Gefahr des Absturzes.

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01 Kälte drückt, 50.000 Arbeitsplätze fallen

Volkswagen erklärt den starken Rückgang des Gewinns mit einer Reihe von Faktoren, darunter US-Zollpolitik, Kosten im Zusammenhang mit der Produktstrategieanpassung von Porsche, Wechselkursfluktuationen und Veränderungen im Produktportfolio.

Wenn man Sonderposten wie Umstrukturierungskosten und die Produktstrategieanpassung von Porsche (aber einschließlich des Einflusses der US-Zölle) ausklammert, liegt die Betriebsrentabilität der Gruppe bei 4,6 %, was immer noch weit unter der von 6,7 % im Jahr 2024 liegt. Arno Antlitz, der Chefkaufmann von Volkswagen, räumte ein, dass diese Rentabilität langfristig nicht ausreichend sei, um das Wachstum zu unterstützen.

Um die Kältezeit zu überstehen, musste Volkswagen sich selbst in die Seele schauen. Oliver Blume, der Chef von Volkswagen, sagte in einer Erklärung klar, dass Volkswagen in Deutschland bis 2030 insgesamt etwa 50.000 Arbeitsplätze streichen werde.

Dies ist kein momentaner Impuls, sondern ein wichtiger Schritt zur Selbstrettung. Durch Kollektivverträge und Streamlining-Maßnahmen hat Volkswagen im Geschäftsjahr 2025 wie geplant Kosten von etwa einer Milliarde Euro eingespart und ist auf dem Weg, bis 2030 einen jährlichen Netto-Kosteneinsparung von über 6 Milliarden Euro zu erreichen.

Der Hauptgrund für den starken Rückgang des Gewinns von Volkswagen in den letzten Jahren ist die Niederlage auf den Märkten Nordamerika und China.

Globale Verkaufszahlen zeigen, dass Volkswagen im Jahr 2025 etwa neun Millionen Fahrzeuge ausgeliefert hat, was im Vergleich zum Vorjahr annähernd gleich geblieben ist. Doch unter der scheinbaren Ruhe tobt ein starker Strom.

Während die Verkaufszahlen in Europa und Südamerika leicht gestiegen sind, hat Volkswagen auf den beiden wichtigsten Märkten - Nordamerika und China - eine Niederlage erlitten. Die Jahresbilanz zeigt, dass die Verkaufszahlen von Volkswagen in Nordamerika um 10 % und in China um 8 % gesunken sind.

Der Rückgang auf dem chinesischen Markt hat Volkswagen besonders getroffen. China war einst die wichtigste Einnahmequelle und der sichere Hafen für Volkswagen. Im Jahr 2025 sind die Verkaufszahlen in China auf 2,6938 Millionen Fahrzeuge gesunken, was weit hinter dem Spitzenwert von 4,23 Millionen Fahrzeugen im Jahr 2019 zurückbleibt.

Wie Oliver Blume schon einmal betonte, "gibt es in Zukunft keine Schecks aus China mehr". Das Geschäftsmodell, das Volkswagen in den letzten Jahrzehnten in China mit seinem Markenimage reich machte, kann in der heutigen harten Preiswettbewerb und der Elektromobilitätswelle nicht mehr aufrechterhalten werden.

02 Warnung vor Nullwachstum und Risikobetrieb bei der Transformation

Die Führungskräfte von Volkswagen sind nicht optimistisch in Bezug auf das Jahr 2026.

Volkswagen erwartet, dass der Umsatz im Jahr 2026 nur um 0 % bis 3 % steigen wird und die Betriebsrentabilität zwischen 4,0 % und 5,5 % liegen wird.

Im Jahr 2026 wird Volkswagen weiterhin vor vielen Herausforderungen stehen, darunter Unsicherheit in der Makroökonomie, internationale Handelsbeschränkungen, geopolitische Spannungen und zunehmender Wettbewerb auf dem Markt.

Was Volkswagen jedoch noch mehr beunruhigt als die Makroumgebung, ist die Sturmwelle, die den chinesischen Markt heimsucht. Im Jahr 2025 betrug die Verkaufszahl von Elektromobilen von Volkswagen in China nur etwa 120.000, was einem Rückgang von über 40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Was noch schlimmer ist, ist der Anteil von Elektromobilen am gesamten Jahresverkauf in China. Im Jahr 2025 betrug er 4,29 %, was um 2,79 Prozentpunkte gegenüber 7,08 % im Vorjahr gesunken ist und weit hinter dem weltweiten Durchschnitt von 10,9 % liegt. Dies bedeutet, dass Volkswagen fast völlig von der Hauptstraße der Elektromobilität ausgeschlossen ist, während die Penetrationsrate von Elektromobilen auf dem chinesischen Markt bereits über 50 % liegt.

Je erfolgreicher ein Automobilhersteller im Zeitalter der Verbrennungsmotoren war, desto schwieriger ist seine Transformation zur Elektromobilität.

Tatsächlich hat Volkswagen nicht unbewegt vor der neuen Welle gestanden. Sein erstes Serienmodell, der Kompaktwagen ID.3, wurde Ende 2018 in einer deutschen Fabrik produziert. Das erste rein elektrische SUV der Marke Volkswagen, das ID.4, wurde im November 2020 vorgestellt. SAIC Volkswagen führte es zuerst in China lokal hergestellt als ID.4 X auf den Markt, das das erste Modell auf der MEB-Reinelektro-Plattform ist. Um die Produkte von SAIC Volkswagen und FAW-Volkswagen zu differenzieren, hat FAW-Volkswagen das Schwestermodell ID.4 CROZZ ebenfalls auf den Markt gebracht. Später wurde auch der Mittelgroße SUV ID.6 CROZZ eingeführt.

Aber diese Modelle, die als Durchbruchsmodelle angesehen wurden, haben nicht die erwartete Resonanz auf dem chinesischen Markt gefunden. Der Verkauf von ID.3 hat sich nach einem guten Start verlangsamt. Im Jahr 2023 hat er über 75.000 Fahrzeuge verkauft, und im Jahr 2024 hat er durch Preissenkungen auf über 93.000 Fahrzeuge gestiegen und war sogar der Verkaufsführer unter den Joint-Venture-Elektromobilen. Doch im vergangenen Jahr hat sich die Situation dramatisch verschlechtert, und der Jahresverkauf ist auf nur 38.700 Fahrzeuge halbiert.

Die beiden Modelle von FAW-Volkswagen haben ebenfalls keine große Resonanz gefunden. Der ID.4 CROZZ konnte in den Jahren 2023 und 2024 noch etwa 37.000 Fahrzeuge pro Jahr verkaufen, aber im Jahr 2025 hat er auch bei einem Startpreis von 140.000 Yuan und einem Gesamtpreis von 200.000 Yuan nur etwa 20.000 Fahrzeuge verkauft. Der ID.6 CROZZ hat auf dem Markt noch weniger Aufmerksamkeit erregt, und der Jahresverkauf im Jahr 2025 lag unter 1.000 Fahrzeugen.

Der Grund, warum Volkswagen nicht die Gunst der Verbraucher in der Elektromobilitätswelle gewinnen kann, liegt letztendlich darin, dass die chinesischen Automobile mit ihrer hervorragenden Preis-Leistungs-Relation Volkswagen in China "nicht überzeugen" können.

Nehmen wir das SAIC Volkswagen ID.3 als Beispiel. Sein Preis entspricht nicht seinen Ambitionen, und seine Ausstattung kann nicht mit den Konkurrenten mithalten. Heutzutage sind die chinesischen Verbraucher beim Autoankauf immer anspruchsvoller. Sie wollen nicht nur von Punkt A nach Punkt B fahren, sondern auch ein Auto kaufen, das von Anfang an mit Sitzheizung und -lüftung, schneller Ladegeschwindigkeit und fortschrittlicher Fahrerassistenz ausgestattet ist.

Und nicht alle diese Funktionen sind bei dem ID.3, das ab 120.000 Yuan beginnt, Standardausstattung. Im Vergleich zu chinesischen Elektromobilen in der gleichen Preisklasse hat das Volkswagen ID.3 keine Vorteile mehr in Bezug auf Höchstleistung, Beschleunigung von 0 auf 100 km/h, maximale Ladeleistung und Fahrerassistenz.

Angesichts dieser Schwierigkeiten hat Volkswagen erkannt, dass die Kostenreduktion allein nicht genügt. Um das Vertrauen der chinesischen Verbraucher zurückzugewinnen, wagt Volkswagen einen großen Wurf.

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Nach dem Plan wird Volkswagen bis Ende 2027 30 neue rein elektrische, Plug-in-Hybrid- und Range-Extender-Fahrzeuge auf den chinesischen Markt bringen.

Das bedeutet, dass Volkswagen in den nächsten zwei Jahren eine Vielzahl von Produkten auf den chinesischen Markt werfen wird. Darüber hinaus hat Volkswagen durch Kooperationen die Produktentwicklungszeit in China um 30 % verkürzt und die Materialkosten der lokalen CMP-Plattform um über 40 % gesenkt. Sein Wunsch, die verlorene Position zurückzugewinnen, ist offensichtlich.

Der fast 90 Jahre alte Automobilriese befindet sich derzeit in einer beispiellosen Selbsttransformation. Doch in einer Zeit, in der die chinesischen Marken mit höherer Preis-Leistungs-Relation und intelligenterer Fahrerfahrung schnell an Popularität gewinnen, bleibt Volkswagen nur noch wenig Zeit, sich umzudrehen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Feng Huang Wang Cai Jing", Autor: Unternehmensforschungsinstitut. 36Kr hat die Veröffentlichung mit Genehmigung durchgeführt.