Wenn man immer in der dritten Staffel bleibt, wird die Zeit, die für die Embodied Intelligence dir bleibt, nicht lange sein.

Wenn ein Unternehmen dauerhaft in der dritten Staffel des Embodied Intelligence (eingebettete Künstliche Intelligenz) verweilt, bleibt es nicht viel Zeit.

Diese Schlussfolgerung basiert auf der evolutionären Analyse der Wettlaufsituation und der Iteration der Kapitallogik. Ihr Ausgangspunkt liegt Anfang 2025, als sich im Embodied-Intelligence-Sektor bereits eine Spitzenmannschaft herausgebildet hatte und die Struktur sich langsam formte. Zu dieser Zeit stellten das Embodied Intelligence Research Society und mehrere erfahrene Anleger aus dem Bereich Hard Tech tiefgründige Fragen: Können noch echte Schwarze Pferde in diesem Sektor auftauchen? Und wie sollten die Gründer dieser Schwarzen Pferde aussehen?

Damals gaben Anleger verschiedener Institutionen eine sehr ähnliche Einschätzung ab: Schwarze Pferde werden sicherlich existieren, und es ist hochwahrscheinlich, dass sie von den derzeitigen Spitzenunternehmen im Embodied-Intelligence-Sektor stammen, die von Kapital stark unterstützt werden. Insbesondere die Kernmanager, die tatsächlich vor Ort die technische Umsetzung, die Integration der Lieferkette und die Erschließung von Anwendungsfällen verantworten.

Im Gegensatz zur Logik von 2023, als Anleger auf "Wissenschaftler" setzten, sollten die Kapitalgeber, wenn sie erneut die "Personen-Logik" verfolgen, eine ideale Profilzeichnung haben, die Personen, die die technische Iteration von 0 auf 1 erlebt haben, die Fallstricke der Massenproduktion kennengelernt haben und die Industriegrenzen und den Marktbedarf gut verstehen.

Ein Jahr später betrachtet, hat sich diese Vorhersage in hohem Maße bestätigt. Unter der Oberfläche des Embodied-Intelligence-Sektors wimmelt es von einer neuen Kraft, die von Manager-Start-ups getrieben wird. Laut dem Embodied Intelligence Research Society haben einige Kapitalgeber auch versucht, Kernpersonen von Embodied-Intelligence-Unternehmen zu überreden, eigene Start-ups zu gründen, und die angebotenen Startkapitalbeträge waren für jeden sehr verlockend.

Aber damit hat sich auch ein neues Problem scharf herausgestellt: Die Größe des Kapitalkuchens ist schließlich begrenzt.

Im Jahr 2026 wird der Effekt der Kapitalansammlung bei den Spitzenunternehmen im Sektor immer deutlicher. Diese neuen "Ziele" von Manager-Start-ups unter der Oberfläche werden aufgrund ihrer erstklassigen Teams und ihrer industriellen Ressourcen zu begehrten Objekten für Kapitalgeber. Auf der einen Seite gibt es den "Sogeffekt" der Spitzenunternehmen, auf der anderen Seite die "Drucksituation" der neuen Kräfte.

Die Unternehmen in der dritten Staffel, die dazwischen liegen, haben weder die technischen und kapitalen Barrieren der Spitzenunternehmen noch die industriellen Ressourcen und die flexible Vorgehensweise der neuen Kräfte. Ihr Existenzraum wird kontinuierlich eingeengt.

Hier wird nicht die Notwendigkeit der gegenwärtigen dritten Staffel bestritten, aber es muss die Realität angesehen werden: Wenn ein Unternehmen dauerhaft in der dritten Staffel verweilt und sich nicht vorwärtsbewegt, wenn es in wichtigen Dimensionen wie technologischem Durchbruch, kommerzieller Umsetzung und Branchenpräsenz immer noch einen deutlichen Abstand zur zweiten Staffel hat und keine differenzierte Lösung für die Herausforderung finden kann, dann besteht die Gefahr, die historische Chance der Embodied-Intelligence-Industrie zu verpassen.

Die Evolutionsgeschichte der "Chancen-Theorie"

Wenn man aus der Rückspiegelperspektive zurückblickt, erscheint die lebhafte Diskussion über die "Chancen der Embodied Intelligence" Anfang 2025 nach dem explosiven Wachstum und der tatsächlichen Umsetzung im Jahr 2025 fast unglaublich.

Dies ist keinesfalls eine einseitige Darstellung eines Pessimisten, noch ist es ein Fehlurteil aufgrund eines engen Blickwinkels, sondern eher eine vorsichtige Erkundung und sogar eine Selbstfrage.

Anfang 2025 wurde die bislang hinter der Industrie liegende Embodied Intelligence plötzlich durch ein landesweites Erscheinen in den Rampenlichten platziert und erhielt plötzlich den Kontext der "nächsten technologischen Revolution" und einer "gewissen Richtigkeit". Der Ruf "Jahr der Embodied Intelligence" hallte in der Außenwelt wider. Doch hinter dem Lärm war die Grundlage des Sektors erst gerade in den Grundzügen gelegt: Technologisch waren die Kernprobleme wie mangelnde Generalisierungsfähigkeit, die Kluft zwischen Embodied und Realität und die Schwierigkeiten bei der Sim2Real-Umsetzung noch nicht überwunden, und die meisten Produkte befanden sich noch im Stadium der "Demonstration in bestimmten Szenarien". Kommerziell fehlte es an einem stabilen Geschäftsmodell, und das Problem "mit dem Hammer nach den Nägeln suchen" war weit verbreitet. Es gab nur wenige Massenmarkt-Szenarien, die tatsächlich umgesetzt werden konnten.

Der in kurzer Zeit eingehende Strom von Traffic und Kapital war damals nicht unbedingt das Nährstoff für die "Reifung" der Industrie, sondern ließ die meisten Branchenmitglieder besorgt werden. Es war eher eine irrationale "Überbewunderung".

Wenn eine Reihe von Start-ups, deren Technologie noch nicht ausgereift war und deren Geschäftslogik unklar war und die scheinbar "ohne Windstoß auseinanderfallen würden", zusammen mit großen Kapitalbeträgen von Hunderten von Millionen oder Milliarden auftraten, war diese gravierende Ungleichgewichtung der Ökosysteme kaum zu akzeptieren und ließ Zweifel aufkommen: Handelt es sich hier wieder um das Standardspiel des "Blasenblasens" in der Technologiebranche?

Damals gab es also nicht einmal die Rede von der "Chancen-Theorie", sondern es gab sogar eine Gruppe von Leuten, die über "Rückzug" sprachen.

Nach einem Jahr hat sich die Chancen-Theorie der Embodied Intelligence vollständig gewandelt.

Der einst als "überhitzter" Sektor hat unter der Führung der Spitzenunternehmen allmählich nachweisbare Umsetzungsszenarien entwickelt. Das einst als "Wolkenkuckucksheim" betrachtete Geschäftsmodell hat begonnen, in der Massenproduktion umgesetzt zu werden.

Das einst auf Konzepte fixierte Kapital hat seine Überheblichkeit zurückgenommen und sich auf die harte Prüfung von Technologie, Lieferkette und kommerzieller Fähigkeit konzentriert. Anleger interessieren sich nicht mehr für die technischen Parameter auf dem PowerPoint, sondern verlangen von den Unternehmen, praktische Szenarien wie "Aufschrauben einer Mineralwasserflasche" vor Ort zu demonstrieren. Es geht nicht mehr darum, "auf den Trend zu setzen und Gewinne zu erzielen", sondern "nur die besten Kandidaten auszuwählen, um langfristig erfolgreich zu sein". Es geht nicht mehr darum, "wer das Konzept nutzt, bekommt einen Teil des Kuchens", sondern "nur die wenigen, die die Branchenprobleme wirklich lösen und über Kernbarrieren verfügen, können bis zum Ende kommen".

Heute ist es selten, dass Kapitalgeber oder andere Branchenmitglieder öffentlich über die Blase der Embodied Intelligence sprechen. Stattdessen rufen die meisten Stimmen zu "Geduld" auf. Dieser Sektor mit langfristigem Potenzial hat endlich ein passenderes Wachstumstempo gefunden.

Im aktuellen Stadium haben die Unternehmen mit fortschrittlicherer Technologie und Engineering-Fähigkeit bereits eine stabile Struktur gebildet, und es ist nicht einfach, nur mit einem Ticket an Bord zu kommen. Darüber hinaus liegt der Preis für dieses Ticket weit über dem, was die meisten Kapitalgeber tragen können. Im Vergleich dazu hat die zweite Staffel immer noch ein hohes Wachstumspotenzial und relativ günstige Preise. Viele Kapitalgeber glauben weiterhin an die Entfaltung der zweiten Staffel und warten darauf, dass sie sich durchsetzen.

Für die Unternehmen in der dritten Staffel ist es jedoch schwierig, bemerkt und ausgewählt zu werden. Ein Anleger hat dem Embodied Intelligence Research Society einmal gesagt, dass er lieber auf neue Spieler mit differenzierten Merkmalen wartet.

Daraus geht hervor, dass die Chancen der Embodied Intelligence vollständig zu denjenigen gewandert sind, die es wert sind, darauf zu setzen.

Drei Profile, die die Umstrukturierung fördern

Wenn der Existenzraum der dritten Staffel immer enger wird, dann ist die Frage, wer eigentlich den Kuchen wegnehmen? Die Antwort ist nicht ein Außenseiter, der aus dem Nichts auftaucht, sondern eine Gruppe von neuen Spielern, die sich natürlich entwickelt haben, nachdem die Industrie in die "Tiefen" eingestiegen ist. Im Gegensatz zu den Predigern von 2023, die immer wieder von der "ultimaten Form der allgemeinen Künstlichen Intelligenz" redeten, haben die neuen Teilnehmer, die im Jahr 2026 die "neuen Tickets" der Kapitalgeber erhalten können, sehr konkrete und praktische Profile.

Die besten Chancen haben die Manager von Embodied-Intelligence-Unternehmen. Dies ist die stärkste Kraft derzeit. Wie bereits erwähnt, hat sich die "Personen-Logik" der Anleger geändert. Sie schauen nicht nur auf den Bildungsstand, sondern auch auf die "Narben". Kernmanager, die in den Spitzenunternehmen des Embodied-Intelligence-Sektors Fallstricke kennengelernt haben und selbst die Massenproduktion und die Lieferung verantwortet haben, werden von den Top-VC's heiß begehrt.

Warum sind diese Leute beliebt? Weil sie wissen, was "nicht geht". In den letzten zwei Jahren haben diese ehemaligen Technologieexperten, Hardware- oder Lieferkettenverantwortlichen die schwierige Reise von den PowerPoint-Skizzen bis zum Handbau des Prototyps und schließlich zur Kleinserienproduktion erlebt. Sie wissen, welche Zulieferer eine schlechte Ausbeute haben, und verstehen, welche Szenarien derzeit reine "Scheinanforderungen" sind.

Wenn diese Manager mit ihren alten Kollegen eigene Teams gründen, haben sie keine historischen Lasten. Und es ist sehr wahrscheinlich, dass sie nicht mehr von "allmächtigen universellen humanoiden Robotern" reden werden, sondern eher eine angenehmere und praktischere Nische in der Embodied-Intelligence-Industrie suchen werden.

Für das Kapital ist die "Vertrauenskosten" dieser Teams sehr niedrig: Die Anleger müssen nicht an ihrer technologischen Fähigkeit zweifeln (es gibt erfolgreiche Fallbeispiele von Spitzenunternehmen), müssen sich keine Sorgen um ihre Lieferkettenressourcen machen (es gibt stabile Partnerschaften) und müssen nicht an ihrer kommerziellen Fähigkeit zweifeln (es gibt Kundenressourcen als Grundlage).

Deshalb können viele Manager-Start-up-Projekte bereits auf der Grundlage ihres "Teamhintergrunds + ersten Geschäftsplans" eine Angel-Runde im Milliardenbereich erhalten, während normale Start-ups möglicherweise zuerst ein fertiges Produkt entwickeln müssen, um eine kleine Seed-Runde zu erhalten. Dieser "Startvorteil" durch die Kapitalunterstützung vergrößert ihre Chancen weiter.

Wenn die Manager-Start-ups eine Art Differenzierung innerhalb der Branche darstellen, dann sind die Querentranten aus den Großunternehmen eher wie jemand, der den Tisch umwirft.

Embodied Intelligence ist im Wesentlichen Intelligenz, und dies ist genau die Logik, die von Elektromobilherstellern und Internet-Großunternehmen betrieben wird. In den letzten Jahren sind viele erfahrene Ingenieure mit Automobilbauhintergrund in den Sektor eingestiegen. Die größte Stärke dieser Veteranen liegt in der absoluten Kontrolle über die Lieferkette. Andererseits sind die Internetriesen auch nicht mehr zufrieden, nur Außeninvestitionen zu tätigen, sondern beginnen, tiefgreifend in die Embodied Intelligence zu investieren. Es besteht auch die Möglichkeit, dass sie in Zukunft eigene Tochterunternehmen gründen. Wenn sie sich einmal unabhängig machen, werden sie auch eine nicht zu unterschätzende Kraft sein.

Die letzte Gruppe von unübersehbaren neuen Kräften sind die "Embodied-Meta" -Neuheiten, die aus den besten Universitäten kommen.

Im Spitzenbereich der Embodied-Intelligence gibt es viele Gründer mit einem Hochschulhintergrund oder Wissenschaftler, die in der akademischen Welt sehr erfolgreich sind. Im Wesentlichen gehören diese Wissenschaftler zu den "Wellenmachern" der Embodied Intelligence. Sie haben in der akademischen Welt eher "Robot Learning" als Embodied Intelligence gelernt.

Aber die aktuellen akademischen Repräsentanten an den Hochschulen forschen auf der Grundlage der "Embodied Intelligence" als oberster Bauplan. Sie sind die "Embodied-Meta" -Wissenschaftler.

Diese Reservisten entsprechen eher der Erzählung der Embodied Intelligence und haben auch den Stil der neuen Zeit. Sie setzen auf eine kleine und feine Produktstrategie. Beispielsweise konzentrieren sie sich auf Pflegeroboter für ältere Menschen auf der Verbraucherseite und kompensieren die Schwächen in der Lieferkette und Engineering mit einer genauen Szenariodefinition. Obwohl ihre Massenproduktionsfähigkeit noch verbessert werden muss, sind sie aufgrund ihrer fortschrittlichen Algorithmen und ihrer genauen Szenarien auch in der Lage, einen Teil der Chancen in der Nische zu erobern und werden somit ein weiterer "Kuchenfresser" für die dritte Staffel.

Wenn man diese drei Profile nebeneinanderstellt, kann man die echten Spielregeln des Embodied-Intelligence-Sektors verstehen: Die Ressourcen sind in Richtung Beschleunigung im Fluss.

Das erklärt auch, warum man sagt, dass den Unternehmen, die dauerhaft in der dritten Staffel verbleiben, nicht viel Zeit bleibt.

Wenn ein Unternehmen weder die Fallstrickenerfahrung wie die Manager-Start-up-Teams hat, noch die Fähigkeit zur Lieferkettenintegration wie die Querentranten aufweisen kann, und gleichzeitig nicht loslassen kann von der Idee, "einen großen Roboter zu bauen" und nicht bereit ist, sich auf profitableres Geschäft zu konzentrieren, dann wird es unter dem doppelten Druck des Sogeffekts der Spitzenunternehmen und der neuen Kräfte unter der Oberfläche schließlich in einer Reihe von unbemerkt verlaufenden Messen das letzte Geld auf dem Konto verbrauchen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Embodied Intelligence Research Society". Autor: Lü Xinyi. Veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.