10 Milliarden, die humanoiden Roboter werfen Geld auf den Tisch

Der Kalender für das Jahr 2026 hat bereits zwei Monate hinter sich gelassen, aber die Auswirkungen des soeben vergangenen chinesischen Neujahrsfestes auf die Robotikbranche sind noch lange nicht verflogen.

Nach der Gala des chinesischen Neujahrsfestes ist der Verkauf der aufgetretenen Roboter sprunghaft gestiegen, und das hat auch den Kapitalmarkt auf das kommerzielle Potenzial aufmerksam gemacht. In diesem Propagandafest mit dem größten Einfluss in China haben die Robotikunternehmen einen spektakulären Sprung vom Insider-Highflier zum nationalen Markenprodukt geschafft.

Aber jenseits der Spotlights breitet sich in der Branche eine andere Art von Druck aus.

Die Unternehmen, die nicht auf der Bühne der Gala des chinesischen Neujahrsfestes auftreten konnten, starten eine noch heftigere Finanzierungsmeisterschaft. Ihr Ziel ist sehr klar: Bevor die kommende "Lieferkampagne" beginnt, sollen so viele Ressourcen wie möglich angesammelt werden.

Laut unvollständigen Statistiken von Phoenix Tech sind kürzlich drei neue Unicorns mit einem Marktwert von über einer Milliarde Yuan im Bereich der humanoiden Roboter entstanden, nämlich Xinghaitu, Zhipingfang und Qianxun Intelligence.

Am 24. Februar hat Qianxun Intelligence eine riesige Finanzierung von über 2 Milliarden Yuan erhalten. Einen Tag zuvor hat Zhipingfang eine Serie-B-Finanzierung von über 1 Milliarde Yuan abgeschlossen. Am 11. Februar hat Xinghaitu eine Serie-B-Finanzierung von fast 1 Milliarde Yuan abgeschlossen. Diese drei Unternehmen gehören zusammen mit Unitree Robotics, Yinhe General und Zhiyuan Robotics zur Gruppe der Unicorns mit einem Marktwert von über einer Milliarde Yuan.

Hinter dem Rausch verbirgt sich oft auch eine Blase.

Die Daten von GGII zeigen, dass die Anzahl der inländischen humanoiden Robotikunternehmen in den letzten drei Jahren von über 120 auf über 320 gestiegen ist. Die Finanzierungen in der Branche haben die Marke von 58 Milliarden Yuan überschritten, und allein im Jahr 2025 belief sich die Finanzierungsmenge auf 38 Milliarden Yuan, was erstaunlich hoch ist.

Gestern haben sowohl Yinhe General, das auf der Gala des chinesischen Neujahrsfestes aufgetreten ist, als auch Songyan Power jeweils eine neue Runde von Finanzierungen angekündigt, und die Begeisterung für diesen Bereich steigt weiter. Dabei hat Yinhe General eine neue Finanzierungsrunde von 2,5 Milliarden Yuan abgeschlossen, was die größte Einzel-Finanzierung für Embodied Intelligence im Jahr 2026 ist. Bei dieser Finanzierungsrunde hat das staatliche Großfonds-System erstmals in ein Unternehmen für Embodied Intelligence investiert, und die "Nationalmannschaft für Embodied Large Models" ist offiziell entstanden.

Songyan Power hat ebenfalls die Abschluss einer Serie-B-Finanzierung angekündigt. Die kumulative Finanzierung in dieser Runde beläuft sich auf fast 1 Milliarde Yuan.

Seit Anfang 2026 sind bereits über 10 Milliarden Yuan in den chinesischen Robotikbereich geflossen, und über 20 Unternehmen haben Kapitalunterstützung erhalten.

Dies ist ein Wettlauf ums Überleben.

Schon nach zwei Monaten im neuen Jahr hat die Finanzierung die Marke von 10 Milliarden Yuan überschritten

Die Propagandavorteile der Gala des chinesischen Neujahrsfestes sind augenscheinlich.

Von den vier aufgetretenen Unternehmen hat Unitree Robotics bereits dreimal auf der Gala des chinesischen Neujahrsfestes aufgetreten. Ein Bericht von Morgan Stanley Ende 2025 hat direkt darauf hingewiesen, dass Unitree in Bezug auf Markenpräsenz und Medienwirkung deutlich im Vorfeld liegt.

Laut Angaben von Wang Xingxing lag die tatsächliche Liefermenge der humanoiden Roboter von Unitree Ende 2025 bei über 5.500 Einheiten, was die höchste Liefermenge weltweit macht.

Yinhe General, das den höchsten Marktwert in der Branche hat, hat damit die Lücke in der öffentlichen Wahrnehmung geschlossen und die Außenwelt darauf aufmerksam gemacht, dass "nicht nur tanzende Maschinen Roboter sind, sondern auch die, die arbeiten können". Songyan Power und Magic Atom, die erst vor zwei Jahren gegründet wurden, haben einen Markenaufstieg hin zu den Spitzenunternehmen geschafft.

Aber die andere Seite der Medaille ist, dass viele Unternehmen nicht dazukommen konnten.

Das hat die Kapitalkonkurrenz außerhalb des Spiels extrem verschärft. In den letzten Monaten ist der Robotikmarkt plötzlich in die "Finanzierungssprintphase" eingetreten.

Abbildung | Finanzierungssituation von Robotikunternehmen seit Anfang 2026, Zusammenstellung/Phoenix Tech

Nehmen wir Zhipingfang als Beispiel. Es wird als das chinesische Äquivalent des Tesla-Roboter-Teams bezeichnet und hat in einem Jahr 12 Finanzierungsrunden abgeschlossen, was die schnellste Rate weltweit ist. Im Gegensatz zu vielen anderen Unternehmen, die sich auf die Bewegungskontrolle konzentrieren, setzt Zhipingfang auf das End-to-End-VLA-Großmodell, um zu versuchen, dass die Roboter wie selbstfahrende Autos durch die Training mit Massendaten eigenständig Entscheidungen treffen können. Noch wichtiger ist, dass es bereits mit Automobilherstellern wie Geely und Mercedes-Benz zusammengearbeitet hat und die Roboter in die Endmontage- und Qualitätskontrollprozesse der Automobilfabriken eingeführt hat.

Die Finanzierungsliste von Qianxun Intelligence ist wie ein "All-Star-Team". Yunfeng Capital, Ge Weidong, Sequoia China, TCL und die Alibaba-Gruppe. Mit fast 2 Milliarden Yuan in der Pre-Serie-A und Serie-A hat es seinen Marktwert direkt über die Marke von einer Milliarde Yuan gebracht. Das Besondere an diesem Unternehmen ist der "Doppelantrieb". Einerseits entwickelt es selbst das VLA-Großmodell, andererseits arbeitet es eng mit großen Herstellern wie TCL zusammen, um die Automatisierungsbedürfnisse der Haushaltsgeräte- und 3C-Produktionslinien zu erfüllen. Die Logik ist klar: Zuerst die Anwendungsfälle binden, dann die Intelligenz verbessern, zuerst die Aufträge sichern, dann die Träume verfolgen.

Das Zhiyuan Research Institute hat die aktuellen Unternehmen in drei Ebenen eingeteilt. Die Unternehmen der ersten Ebene wie Unitree, Zhiyuan und Yinhe General haben bereits Bestellungen von fast 1 Milliarde Yuan für die Proof-of-Concept-Phase und bereiten sich auf die Börsengänge vor. Die Unternehmen der zweiten Ebene wie Xinghaitu und Zhujidongli haben insgesamt nur Bestellungen im Bereich von Hunderten von Millionen Yuan. Die Unternehmen der dritten Ebene umfassen auch XPeng und andere, die entweder aus anderen Branchen hereinkommen oder bei ihrer Strategie unsicher sind, und die Bestellmengen sind begrenzt und die technologischen Unterschiede sind nicht ausreichend.

Das Kapital fließt in bisher nicht gekannter Dichte in die Branche. Aber wenn man sich die Kapitalflüsse genauer ansieht, ist ein gefährliches Signal aufgetaucht. Laut Statistiken von China Venture Capital Research Institute haben die ersten 10 Unternehmen rund 40 % der gesamten Finanzierungsmenge des vergangenen Jahres eingenommen. Die großen Finanzierungen konzentrieren sich fast vollständig auf wenige Spitzenunternehmen, und das Finanzierungsfenster für mittlere und untere Projekte hat sich deutlich verschmälert.

Die Logik des Kapitals ändert sich grundlegend. Das Geld fließt immer noch in die Branche, aber es zeigt einen deutlichen "Spitzeneffekt". Die Fete gehört nur wenigen. Die Finanzierung für mittlere und junge Unternehmen wird immer schwieriger, und das Kapital konzentriert sich auf die Spitzenunternehmen. Kleine und mittlere Spieler, die kein Geld bekommen, werden bald ausgeschieden.

Das Zhiyuan Research Institute prognostiziert, dass im Jahr 2026 über 230 inländische Robotikunternehmen eine Kontraktion und Anpassung erleben werden. Das Xinding Capital sagt direkt, dass von den über 100 inländischen Robotikunternehmen, die im Jahr 2025 Finanzierungen erhalten haben, möglicherweise nur noch 10 - 20 im Jahr 2026 übrig bleiben werden, was einer Ausmerzungsrate von 80 % - 90 % entspricht.

Zum Vergleich: Während des "Hundert-Modell-Kriegs" im Jahr 2023 wurden in China mindestens über 200 Großmodelle veröffentlicht. Bis jetzt bleiben jedoch weniger als 10 Unternehmen, die weiterhin an Basis-Großmodellen forschen. Unter ihnen haben Unternehmen wie Zhipu und Minimax bereits an die Börse gehen können.

Das große Fluchtspiel beginnt heimlich

Warum genau jetzt?

Eine zentrale Einschätzung wird zur Branchenkonvention: Im Jahr 2026 wird die Robotikbranche von der "Technologievalidierung" in die "Kommerzialisierungsvalidierung" eintreten.

Jiang Lei, der Chefwissenschaftler des Nationalen Innovationszentrums für humane Roboter, hat in einem Interview mit The Paper zuvor gesagt, dass das Jahr 2026 ein Wendepunkt für die Branche werden wird. Etwa 80 % der inländischen Fertigproduktunternehmen befinden sich noch in der Phase der "Plattformentwicklung", und Unternehmen, die über keine Datensätze und keine Fähigkeiten in Bezug auf Großmodelle verfügen, werden großen Risiken ausgesetzt sein.

Phoenix Tech hat auch von einem anderen Branchenkenner eine ähnliche Meinung erhalten. Im Jahr 2026 könnte die Branche für Embodied Intelligence eine 80/20-Spaltung erfahren. 20 % der führenden Unternehmen werden die meisten Ressourcen und Talente in der Branche zusammentragen, während die übrigen 80 % der Unternehmen einer Reorganisation oder einem Ausstieg aus der Branche gegenüberstehen.

In den letzten zwei Jahren hat die Robotikbranche die Beeindruckungskraft der Demo-Videos und die Vorstellungskraft der technologischen Wege verglichen. Aber ab 2026 wird es um die Ausbeute an der Produktionslinie, die Stabilität am Kundenort und die Kosten nach der massenhaften Lieferung gehen.

Diese Veränderung erfordert ein exponentielles Ansteigen des Kapitalbedarfs. Die Aufbau von Produktionslinien und die Beschaffung einer großen Anzahl von Ingenieuren bedeuten einen erheblichen Anstieg der Kosten. Die Prospekte mehrerer Robotikunternehmen, die kürzlich an die Börse gehen wollen, zeigen, dass die meisten Unternehmen in einem langfristigen Verluststand befinden. Neben der Forschung und Entwicklung erfordert auch die Aufbau einer Marke Kosten.

Man kann sehen, dass die von Kapital bevorzugten Spitzenunternehmen die gleichen Merkmale haben: Sie verfügen über die Fähigkeit, die Kerntechnologie selbst zu kontrollieren, haben klare kommerzielle Anwendungsfälle, haben bereits kleine Serien produziert und einen positiven Cashflow erzielt. Noch wichtiger ist, dass sie durch die Massenproduktion hochwertige Datensätze sammeln und eine Algorithmus-Schutzmauer aufbauen.

Die Daten von IDC zeigen, dass die weltweite Liefermenge von humanoiden Robotern im Jahr 2025 bei etwa 18.000 Einheiten lag, was einem Anstieg von etwa 508 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bedeutet, dass die tatsächliche Liefermenge auf dem Weltmarkt nicht einmal ausreicht, um jedem Unternehmen 100 Einheiten zu geben.

Obwohl chinesische Hersteller auf dem Weltmarkt eine dominante Position einnehmen - Zhiyuan Robotics hat etwa 5.200 Einheiten geliefert, Unitree Robotics hat über 5.500 Einheiten geliefert, und die beiden zusammen machen fast 60 % des Weltmarktes aus - bleibt die Liefermenge der meisten Unternehmen auf dem Niveau von Hunderten oder sogar Dutzenden von Einheiten.

Derzeit hat die Anzahl der inländischen humanoiden Robotikunternehmen die Marke von 300 überschritten, und das Problem der doppelten Forschung und der Produkthomogenität in der Branche wird immer deutlicher.

Die meisten Unternehmen konzentrieren sich immer noch auf den Bereich der Bewegungskontrolle und sind noch weit davon entfernt, echte Lösungen für industrielle Transporte und gefährliche Arbeitsaufgaben zu bieten.

Für kleine und mittlere Unternehmen liegt der Schlüssel zum Überleben in der Differenzierung. Die Umsetzung in industriellen Nischenanwendungen, die Anwendung in vertikalen Bereichen und die nationale Substitution von Kernkomponenten sind zwar nicht so beliebt auf dem Markt wie die allgemeinen humanoiden Roboter, aber es sind echte Bedarfsmärkte.

Die Robotikbranche im Jahr 2026 steht an einem historischen Wendepunkt.

Für Robotikunternehmen hat das Kapital niemals die Branche verlassen, aber es wird nicht blind gefolgt. Unternehmen, die nicht schnell eine kommerzielle Umsetzung erreichen können, werden es auf dem Markt schwer haben, zu überleben. Die Unternehmen, die an der Kerntechnologie festhalten, sich auf die Umsetzung in Anwendungsfällen konzentrieren und eine kommerzielle Selbstständigkeit erreichen können, werden in der Eliminationsrunde hervorstechen.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat-Account "Phoenix Tech", Autor: Shang Zhifang, veröffentlicht von 36Kr mit Genehmigung.