Was sind die Vorteile, wenn Amazon, NVIDIA und SoftBank 110 Milliarden Yuan an OpenAI "überweisen"?
Am 27. Februar kündigte OpenAI die Abschluss einer neuen Finanzierungsrunde von rund 110 Milliarden US - Dollar an. Der Unternehmenswert vor der Investition erreichte 730 Milliarden US - Dollar.
Nach der Finanzierung von 41 Milliarden US - Dollar im vergangenen Jahr ist dies erneut eine Rekordfinanzierung von OpenAI und bisher die größte Finanzierung eines privaten Technologieunternehmens.
Diese Finanzierungsrunde wird von strategischen Investoren geleitet. Amazon investiert 50 Milliarden US - Dollar, SoftBank und NVIDIA jeweils 30 Milliarden US - Dollar.
Nach Abschluss dieser Finanzierungsrunde sind die verfügbaren Gelder bei OpenAI auf rund 150 Milliarden US - Dollar angestiegen. OpenAI gab an, dass die Mittel hauptsächlich für die Erweiterung der Rechenleistungsinfrastruktur verwendet werden, um den schnell wachsenden Nutzerbedarf zu befriedigen.
01 Amazon investiert 50 Milliarden US - Dollar in Raten
Als der großzügigste Investor in dieser Finanzierungsrunde wird die von Amazon zugesagte Investition von 50 Milliarden US - Dollar in zwei Phasen durchgeführt: Die erste Phase von 15 Milliarden US - Dollar ist festgelegt, und die verbleibenden 35 Milliarden US - Dollar werden nach dem IPO von OpenAI oder der Realisierung von AGI ausgezahlt.
Also sagte kurz darauf Altman, dass er offen für ein Börsengang zu einem geeigneten Zeitpunkt sei.
Was die AGI betrifft, so definiert OpenAI in einem früheren Vertrag mit Microsoft AGI als "ein hochautonomes System, das in den wirtschaftlich wertvollsten Arbeitsbereichen die Fähigkeiten des Menschen übertrifft". In der Satzung von OpenAI gibt es eine besondere Klausel: Sobald die AGI realisiert wird, verliert Microsoft den Zugang zu dessen Technologie.
Amazon tut jedoch nicht nur Geld ausgeben. Beide Seiten haben auch ein ganzes Paket an technischer Zusammenarbeit vereinbart - Amazon will seine eigene Chip - und Cloud - Dienstleistungen gegen die Modelle und Technologien von OpenAI eintauschen.
Der Kernpunkt der Zusammenarbeit beider Seiten ist der Kauf von Rechenleistung.
OpenAI wird in den nächsten acht Jahren auf der Grundlage des bestehenden Vertrags von 38 Milliarden US - Dollar weitere 100 Milliarden US - Dollar für Rechenleistung an AWS zahlen. Ein Großteil dieser 100 Milliarden US - Dollar wird für die selbst entwickelten Trainium - Chips von Amazon verwendet. OpenAI hat sich verpflichtet, etwa 2 Gigawatt an Trainium - Rechenleistung zu kaufen, einschließlich des bevorstehenden Trainium3 und des 2027 vorgesehenen Trainium4.
Andy Jassy, CEO von Amazon, erwähnte speziell, dass die Trainium - Chips um 30 % bis 40 % kostengünstiger sind als vergleichbare GPU - Chips. "Jetzt nutzen beide führenden KI - Labore diese Chips."
Das andere Labor ist Anthropic, das kürzlich in enger Zusammenarbeit mit der US - Regierung steht.
Eine weitere Zusammenarbeit zwischen OpenAI und Amazon liegt auf der Produktenebene. Beide Seiten werden gemeinsam eine "Stateful Runtime Environment" entwickeln, die auf Amazon Bedrock läuft. Diese Umgebung ermöglicht es Entwicklern, OpenAI - Modelle aufzurufen, den Kontext beizubehalten, frühere Arbeiten zu erinnern und über verschiedene Tools hinweg zu kollaborieren.
AWS hat auch das exklusive Dritte - Parteivertriebsrecht für OpenAIs Unternehmensplattform Frontier erworben.
Es gibt auch eine noch direktere Zusammenarbeit: Amazon will die Modelle von OpenAI nutzen, um seine eigenen Verbraucheranwendungen zu optimieren. Beide Unternehmen werden gemeinsam maßgeschneiderte Modelle entwickeln, die von internen Teams von Amazon verwendet werden können, und dies deckt die Produktlinien von E - Commerce bis hin zu intelligenten Hardwareprodukten ab.
02 NVIDIA investiert 30 Milliarden US - Dollar: Shareholder + Lieferant
Die Zusammenarbeit zwischen NVIDIA und OpenAI wurde einmal als gescheitert gemeldet, insbesondere nach Huang Renxuns Äußerung: "Eine Investition von 100 Milliarden US - Dollar in OpenAI war nie eine Zusage."
Trotzdem ist die endgültige Investition festgelegt, jedoch weicht sie stark von den gerüchtenartigen 100 Milliarden US - Dollar ab. Es sind nur 30 Milliarden US - Dollar, die in drei Raten gezahlt werden.
Nach der Ankündigung haben beide Seiten eine neue Zusammenarbeit in Bezug auf die Rechenleistung vereinbart: NVIDIA wird OpenAI 3 Gigawatt an dedizierter Inferenzrechenleistung und 2 Gigawatt an Trainingsrechenleistung für das Vera Rubin - System zur Verfügung stellen - auf der Grundlage der bereits auf Microsoft, Oracle Cloud und CoreWeave laufenden Hopper - und Blackwell - Systeme.
Wenn man die Rechenleistung umrechnet, entspricht 1 GW 50 Milliarden US - Dollar. Die Unterstützung von NVIDIA für OpenAI ist also definitiv wertvoller als die gerüchtenartigen 100 Milliarden US - Dollar.
Von dieser Perspektive aus gesehen ist NVIDIA sowohl Shareholder von OpenAI als auch der größte Chip - Lieferant von OpenAI. Gleichzeitig hilft es OpenAI mit "seinem eigenen Geld", seine eigenen Chips zu kaufen. Der Großteil der 30 Milliarden US - Dollar Investition wird schließlich in Form von Rechenleistungskäufen wieder auf die Rechnung von NVIDIA zurückfließen.
Wenn man es in einem Satz zusammenfassen möchte, bleibt es immer noch die alte Geschichte der "zyklischen Finanzierung".
03 SoftBank investiert 30 Milliarden US - Dollar: IPO ist alles
Genau wie NVIDIA wird die von SoftBank zugesagte Investition von 30 Milliarden US - Dollar ebenfalls in drei Raten ausgezahlt.
Masayoshi Son hat einen relativ einfachen Gedanken: OpenAI ist das am wahrscheinlichsten für einen Börsengang geeignete Unternehmen im KI - Bereich, und SoftBank braucht einen IPO, um die Leistung des Vision Funds zu verbessern.
Informierte Personen sagten, dass diese Finanzierungsrunde als wichtiger Schritt vor dem IPO von OpenAI angesehen wird. Das Unternehmen könnte möglicherweise bereits Ende dieses Jahres mit dem IPO beginnen.
Im Vergleich zu den anderen beiden Investoren hat SoftBank noch eine weitere Rolle als Vermittler.
Laut informierten Personen wird OpenAI voraussichtlich noch eine Primärmarkt - Eigenkapitalfinanzierung von etwa 10 Milliarden US - Dollar erhalten. Die entsprechenden Zusagen werden innerhalb des nächsten Monats endgültig festgelegt. Die Investoren umfassen Souveränitätsfonds und Investmentgesellschaften. Es wird vermutet, dass diese Investoren möglicherweise alle über SoftBank vermittelt wurden.
04 Microsoft: Keine Investition in dieser Runde, aber die Stellung bleibt unverändert
Angesichts des Eintritts von Amazon haben Microsoft und OpenAI heute eine gemeinsame Erklärung veröffentlicht, in der betont wird, dass die Partnerschaft zwischen beiden Seiten nicht beeinträchtigt wurde.
In der Erklärung heißt es, dass Microsoft weiterhin der exklusive Cloud - Anbieter für die zustandslose API von OpenAIs Modellen ist. Alle API - Aufrufe von OpenAIs Modellen, solange sie zustandslos sind (ohne Kontextbeibehaltung), werden auf Azure gehostet. Dies ist derzeit die am weitesten verbreitete Art, OpenAIs Modelle aufzurufen.
Zusätzlich werden die eigenen Produkte von OpenAI (einschließlich des neu veröffentlichten Frontier) weiterhin auf Azure gehostet. Frontier ist die neu von OpenAI eingeführte Unternehmensplattform, die es Unternehmen ermöglicht, eigene KI - Agenten bereitzustellen.
Die Vereinbarungen über die Lizenzierung von geistigem Eigentum und die kommerzielle Aufteilung zwischen Microsoft und OpenAI bleiben unverändert. Allerdings hat OpenAI das Recht, Rechenleistung von anderen Quellen zu beschaffen, einschließlich Großprojekten wie "Stargate".
05 Die Kopie der "zyklischen Finanzierung" - Geschichte
Wenn man die Investitionen und Rücklagen dieser vier Unternehmen betrachtet, bleibt es wie zuvor die Geschichte der "zyklischen Finanzierung":
Amazon investiert 50 Milliarden US - Dollar und erhält die Lizenz für OpenAIs Modelltechnologie sowie einen Cloud - Dienstleistungsauftrag von 100 Milliarden US - Dollar.
NVIDIA investiert 30 Milliarden US - Dollar und erhält das Versprechen von OpenAI, seine Chips zu kaufen.
SoftBank investiert 30 Milliarden US - Dollar und setzt auf die Möglichkeit eines Ausstiegs über einen IPO.
Microsoft investiert in dieser Runde kein Geld, behält aber das exklusive API - Recht. Jedes Mal, wenn OpenAI eine API - Nutzung verkauft, bekommt Microsoft einen Anteil.
Nach Abschluss dieser Finanzierungsrunde hat OpenAI 110 Milliarden US - Dollar mehr auf dem Konto und hat gleichzeitig die Rechenleistungsmittel von drei Konzernen in der Hand. Der Preis dafür ist, dass die zukünftige Technologielizenzierung und der Cloud - Dienstleistungsauftrag bereits den Shareholdern vorab zugesichert sind.
Darüber hinaus setzen Amazon und SoftBank den IPO von OpenAI als Schlüsselbedingung für die Einhaltung ihrer Investitionszusagen.
Jetzt stehen in der Shareholderliste von OpenAI gleichzeitig Microsoft, Amazon, NVIDIA und SoftBank, vier Konzerne, deren Geschäftsbereiche sich überlappen und auch in Konflikt stehen können. Wie Sam Altman die Interessen dieser Shareholder ausgleichen wird, wird eine schwierige Aufgabe sein.
06 ChatGPT hat mehr als 900 Millionen wöchentliche aktive Nutzer
Was die Geschäftsidee betrifft, braucht OpenAI wirklich dieses Geld.
OpenAI hatte ursprünglich etwa 40 Milliarden US - Dollar an verfügbaren Geldern auf dem Konto. Nach dieser Finanzierungsrunde sind die verfügbaren Mittel auf etwa 150 Milliarden US - Dollar angestiegen. Das Unternehmen erwartet, dass es erst 2030 erstmals einen positiven freien Cashflow erzielen wird. Bis dahin werden die meisten Mittel in den Betrieb von Rechenzentren, den Kauf von Chips und die Cloud - Dienstleistungsausgaben investiert.
Die von der "Financial Times" zitierten Finanzdaten von informierten Personen spiegeln das sehr gut wider: Das Umsatzvolumen betrug 2025 etwa 13 Milliarden US - Dollar und wird voraussichtlich dieses Jahr auf 30 Milliarden US - Dollar steigen. Das Ziel für 2027 ist es, über 60 Milliarden US - Dollar zu erreichen, und für 2030 über 280 Milliarden US - Dollar. Die Wachstumskurve ist steil, aber die Kosten steigen noch schneller.
Was die Nutzerdaten betrifft: Laut der offiziellen Ankündigung von OpenAI hat ChatGPT derzeit mehr als 900 Millionen wöchentliche aktive Nutzer, über 50 Millionen Abonnenten und über 9 Millionen zahlende Geschäftskunden. Das im Jahr veröffentlichte Programmiertool Codex hat seine wöchentlichen aktiven Nutzer seit Anfang des Jahres verdreifacht und erreicht jetzt 1,6 Millionen.
Die Daten zeigen ein gutes Wachstum, aber die Konkurrenten sind auch nicht untätig.
Googles Gemini drängt auf dem Verbrauchermarkt immer enger an, und Anthropic hat auf dem Unternehmensmarkt bereits den Vorsprung erlangt. OpenAIs Führungskräfte erklärten, dass bis Ende dieses Jahres die Hälfte des Umsatzes von Unternehmenskunden stammen soll. Derzeit liegt dieser Anteil bei 40 %. Das bedeutet, dass OpenAI in den nächsten Quartalen frontal mit Anthropic konkurrieren muss, um einen Anstieg von 10 % zu erzielen.
Es ist auch ein Detail zu beachten: die Veränderung der Kapitalstruktur.
Nach dieser Finanzierungsrunde hat der nicht - gewinnorientierte "OpenAI Foundation", der 2025 von OpenAI abgespalten wurde, Anteile am gewinnorientierten Geschäft, deren Wert auf über 180 Milliarden US - Dollar gestiegen ist. Informierte Personen sagten, dass der Foundation möglicherweise bis zu 10 Milliarden US - Dollar an Aktien verkaufen könnte, wenn die Nachfrage der Investoren hoch ist, um für wohltätige Zwecke und Personalrekrutierung zu verwenden.
Das heißt, nach dieser 110 - Milliarden - US - Dollar - Finanzierungsrunde könnte es möglicherweise auf dem privaten Sekundärmarkt noch eine Welle von OpenAI - Aktien geben, die man kaufen kann.
Der freie Mitarbeiter Jin Lu hat ebenfalls an diesem Artikel mitgewirkt
Dieser Artikel stammt von "Tencent Technology", Autor: Su Yang. Veröffentlicht von 36 Kr mit Genehmigung.