Die Hype um humanoide Roboter: Viele Gelder, aber Eile

Nach zwei bis drei Jahren im Startup - Geschäft und einer Finanzierung von 3 - 5 Milliarden Yuan werden die Unternehmen an der Börse notiert. Eine solche Chance, die die meisten Menschen ihr ganzes Leben lang nicht erlangen können, tritt heute in der Branche der humanoiden Roboter in Massen auf.

In der vergangenen Woche haben Zhifangfang und Qianxun Intelligence beinahe gleichzeitig Finanziierungen erhalten. Die eine Firma hat 1 Milliarde Yuan finanziert, die andere 2 Milliarden Yuan. Darüber hinaus haben in den letzten sechs Monaten mindestens zehn humanoid - Roboter - Unternehmen die Vorbereitungen für die Börsengänge getroffen.

Was die Finanzierung angeht, äußerte ein Investor, der sich seit langem mit diesem Bereich befasst: "Früher hätte es vielleicht fünf Jahre gedauert, 10 Milliarden Yuan zu finanzieren. Heute kann man es möglicherweise in nur zwei Jahren erreichen."

Das Gleiche gilt für den Börsengang. Die "schnellsten Börsengang - Rekorde" der Vergangenheit werden möglicherweise von humanoiden Robotern nacheinander überboten.

Ohne Blasen gibt es keine Chancen. Steckt hinter diesen heftigen Finanzierungen die kollektive Angst oder ein Sprung in der technologischen Entwicklung?

01 Die Angst hinter der Hektik

Bei humanoiden Robotern läuft die Finanzierung wie auf Schienen, und das Geld wächst schneller als bei Kick - Scootern.

In den letzten ein bis zwei Monaten haben eine Reihe von jungen Unternehmen, die erst seit drei bis fünf Jahren existieren, in kurzer Zeit Finanziierungen erhalten, und die Beträge betragen normalerweise mehrere Milliarden Yuan.

Zhifangfang, gegründet vor drei Jahren, hat kürzlich 1 Milliarde Yuan finanziert. Qianxun Intelligence, gegründet vor zwei Jahren, hat 2 Milliarden Yuan finanziert. Zibianliang Robot, gegründet vor zwei Jahren, hat mehr als 1 Milliarde Yuan finanziert.

In dieser Welle hat auch Qingzhi Capital in Zhifangfang investiert. Qingzhi Capital hat frühzeitig in die Embodied Intelligence investiert, und seine Investitionsprojekte umfassen fast alle Aspekte dieser Branche, wie z. B. das "Gehirn", das "Kleinhirn" und die Körper - Steuerungsmodule. Es spürt die gegenwärtige Hektik sehr stark.

Die Roboter von Zhifangfang arbeiten (Quelle: Offizielle WeChat - Seite von Zhifangfang)

Zhang Yu, der Gründer und Partner, sagte: "Alles in der Branche beschleunigt sich. Früher hätte es vielleicht fünf Jahre gedauert, 10 Milliarden Yuan zu finanzieren. Heute kann man es möglicherweise in nur zwei Jahren erreichen."

Hinter diesem Phänomen steckt die Angst der Kapitalgeber, die schnell aus ihrem Investment aussteigen möchten. Das ist kein Übel, sondern nur eine normale Interessens - Motivation.

Zhang Yu sagte, dass in den letzten 12 Monaten viele Unternehmen in der Embodied - Intelligence - Branche um das Zehnfache oder sogar mehr gewachsen sind. Vom Standpunkt der Bestellungen aus gesehen hat die Branche Potential, aber die Produkte sind noch nicht in der praktischen Anwendung, und die Roboter können Menschen noch nicht vollständig ersetzen.

Trotzdem sind viele Menschen bereit, sich in diese Sache zu stürzen. Das ist keine normale Logik, was darauf hinweist, dass ein Teil der Kapitalgeber angstvoll ist und schnell aus seinem Investment aussteigen möchte.

Zhang Yu beschrieb Pencil News ein solches Phänomen.

"Nach der Pandemie sind viele Fonds fast abgelaufen. Viele der investierten Projekte befinden sich in einer schwierigen Situation, und der Ausstieg dauert lange. Unternehmen in der Embodied - Intelligence - Branche haben eine kürzere Zeit bis zum Börsengang und ermöglichen einen schnelleren Ausstieg. Die Kapitalgeber hoffen, mit dieser Welle von Börsengängen das zuvor investierte Geld zurückzuholen und in neue Projekte zu investieren."

Die Zeit bis zum Börsengang von Unternehmen in der Embodied - Intelligence - Branche ist tatsächlich kurz.

Neuromorphic Robot, gegründet im Jahr 2023, hat in den folgenden zwei Jahren schnell Finanziierungen erhalten. Im Juli des vergangenen Jahres hat es die börsennotierte Firma Shangwei New Materials erworben und so indirekt an der Börse notiert - der gesamte Prozess dauerte nur zwei Jahre und sieben Monate.

Selbst in der Internet - Ära wäre dies ein Rekord.

Im Jahr 2010 hat Jumei Youpin vier Jahre und zwei Monate gebraucht, um an der Börse notiert zu werden, und den kürzesten Börsengang - Rekord in der Internet - Ära gebrochen. Im Jahr 2016 hat Qutoutiao zwei Jahre und drei Monate gebraucht, um an der amerikanischen Börse zu notieren und den Rekord erneut zu überboten.

Die Geschichte wiederholt sich nicht einfach, sondern ähnelt nur erstaunlich - und dieses Szenario wiederholt sich heute in der Branche der humanoiden Roboter.

Neuromorphic Robot ist nur der Anfang.

Xinghaitu, gegründet im Jahr 2024, hat im Januar 2026 die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft abgeschlossen und plant, in diesem Jahr an der Börse notiert zu werden. Yinhe Tongyong, gegründet im Jahr 2023, hat einen Marktwert von über 20 Milliarden Yuan und plant, an der Hongkonger Börse notiert zu werden. Qianxun Intelligence und Zibianliang Robot, die kürzlich Finanziierungen erhalten haben, planen ebenfalls, an der Börse notiert zu werden.

Diese Tatsachen bestätigen auch die zuvor genannten Schlussfolgerungen: Die Embodied - Intelligence - Branche entwickelt sich schnell, die Unternehmen gehen schnell an die Börse, und dies erfüllt die Bedürfnisse der Kapitalgeber, schnell aus ihrem Investment auszusteigen.

Warum ist dieser Weg so schnell? Zhang Yu analysierte, dass es sich um einen speziellen Weg handelt, hinter dem politische Faktoren stehen. Man weiß nicht, wann dieser Weg zu Ende ist. Bevor er zu Ende ist, müssen alle, auch wenn die Technologie noch nicht ausreichend entwickelt ist, diesen Weg gehen, um nicht zurückzuliegen.

02 Der Finanzierungs - Wettlauf

Dieser Finanzierungs - Wettlauf hat zwei Folgen: Einerseits die Angst der Unternehmer, die durch die Kapitalgeber ausgelöst wird, andererseits der Mathew - Effekt.

Wenn die Kapitalgeber angstvoll werden, werden auch die Unternehmer angstvoll. "Warum? Das Geld ist knapp, und Sie müssen schnell finanzieren. Wenn andere zuerst finanzieren und an die Börse gehen, können Sie möglicherweise nicht in den nächsten Jahren an die Börse gehen."

Zhang Yu sagte, dass in diesem Kontext die Menschen motiviert werden, in den Finanzierungs - Wettlauf einzutreten: Der ursprünglich geplante fünf - Jahre - Plan für den Börsengang wird möglicherweise auf zwei Jahre verkürzt. So müssen die Unternehmen auch dann an den Börsengang vorbereiten, wenn die Produkte keine klaren Anwendungsfälle haben und die kommerzielle Machbarkeit noch nicht bewiesen ist.

So hat sich heute ein seltenes Szenario in der Finanzierungsgeschichte ereignet.

In den bisherigen Star - Branchen war es schon gut, wenn die führenden Unternehmen ein bis drei Runden Finanzierung pro Jahr erhielten. In der Branche der humanoiden Roboter können die führenden Unternehmen sieben bis acht Runden Finanzierung pro Jahr erhalten, und der Betrag jeder Runde beträgt über 100 Millionen Yuan. Und dies ist kein Einzelfall, sondern geschieht immer wieder.

Was den Börsengang angeht, hat Pencil News in öffentlichen Quellen festgestellt, dass in den letzten sechs Monaten mehr als zehn humanoid - Roboter - Unternehmen die Vorbereitungen für den Börsengang getroffen haben.

Ein weiterer Effekt des Finanzierungs - Wettlaufs ist der Mathew - Effekt: Die Starken werden stärker. Für neue Spieler wird die Finanzierung schwieriger.

Wenn es führende Unternehmen gibt, fließt immer mehr Geld in diese Unternehmen, und sie werden schnell an die Börse gebracht. Viele kleinere Unternehmen werden möglicherweise ignoriert, und für sie wird die Finanzierung noch schwieriger.

Zhang Yu sagte, dass diese führenden Unternehmen einige gemeinsame Merkmale haben: Sie stammen aus großen Unternehmen und gründen erneut.

"Die Kapitalgeber vertrauen diesen Unternehmern mehr, weil sie den Weg schon einmal gegangen sind und schnell zu den führenden Unternehmen werden können. Es geht nicht nur um die technologischen Fähigkeiten der Unternehmen."

Zhang Yu sagte Pencil News, dass von den mehreren Dutzend Start - Unternehmen für Greifarme in den letzten sechs Monaten nur wenige tatsächlich Finanziierungen erhalten haben. Die Wahrscheinlichkeit, dass neue Unternehmen in der Embodied - Intelligence - Branche, die jeden Monat gegründet werden, Finanziierungen erhalten, ist stark gesunken.

03 Der Wettlauf um den Börsengang: Wem werden die Produkte verkauft?

Natürlich ist die Angst der Kapitalgeber nur einer der Faktoren, die die Beschleunigung verursachen. Zhang Yizhe, Gründer und Partner von Yonggui Fund, sagte: "Die Embodied - Intelligence ist nicht erst heute heiß, sondern hat schon seit ein paar Jahren an Popularität gewonnen. Nur der 'Hype' von heute hat einen anderen Geschmack."

Der Wendepunkt könnte im dritten Quartal 2025 gewesen sein.

"Im ersten Halbjahr des vergangenen Jahres waren die Menschen noch sehr aufgeregt und hatten viele schöne Vorstellungen. Die Stimmung in den Primär - und Sekundärmärkten war hoch. Aber ab dem dritten Quartal haben die Menschen allmählich ihre Ruhe gefunden und begonnen, über eine Schlüsselfrage nachzudenken: Wo liegen die Anwendungsfälle für humanoiden Roboter oder Embodied - Intelligence?"

Ehrlicher gesagt, betonte die Kapitalgeschichte früher eher den emotionalen Wert von Singen und Tanzen. Jetzt ist es Zeit für die Umsetzung: Bestellungen holen und an die Börse gehen.

Die Roboter von Qianxun werden bereits in der Zhongzhou - Basis von CATL eingesetzt (Quelle: Offizielle WeChat - Seite von Qianxun)

Aber wie kann man an die Börse gehen, wenn es keine Bestellungen gibt? Zhang Yizhe erinnerte sich: Die ersten Unternehmen, die in China humanoiden Roboter herstellten, waren nicht die heute bekannten Unternehmen wie Unitree Technology und Neuromorphic Robot, sondern Unternehmen wie Ubtech und Fourier Intelligence.

Ubtech hat bereits 2023 an der Hongkonger Börse notiert, was gut war. Aber der Anteil der humanoiden Roboter an den Bestellungen beträgt weniger als 1%. Der Großteil der Bestellungen stammt von nicht - humanoiden Produkten wie Bildungsrobotern, Logistikrobotern und Konsumrobotern.

Fourier Intelligence ist noch nicht an der Börse notiert, aber es ist bekannt, dass die USA ein wichtiger Markt für das Unternehmen sind, und die ausländischen Bestellungen wachsen schnell. Dies zeigt eine andere Möglichkeit für chinesische Roboter - Unternehmen.

Es gibt in der Geschichte keine klaren Beispiele. Wo liegt also die Zukunft für die chinesischen Roboter - Unternehmen in Bezug auf Bestellungen und Börsengang?

Zhang Yizhe sagte, dass bis zum 20. Februar 2026 488 Unternehmen in Hongkong in der Warteschlange für den Börsengang stehen, darunter nicht wenige Roboter - Unternehmen, was die Einstellung der Branche widerspiegelt.

"In einer solchen Situation, wenn man zu eilig ist, um die Hype - Phase am Sekundärmarkt zu nutzen und 'nur um auszusteigen aussteigt', kann dies möglicherweise zu Fehlern führen und die stabile Entwicklung der Branche beeinträchtigen, so dass der Sektor nicht das erreichen kann, was er eigentlich sollte." sagte Zhang Yizhe.

04 Echte Anwendungsfälle

Eine stabile Entwicklung ist der langfristige Weg. Es gibt in China eine Reihe von Unternehmen, die nach echten Bestellungen für humanoiden Roboter suchen.

Zhang Yu von Qingzhi Capital beobachtete, dass das Geschäftsmodell von Unternehmen wie Zhifangfang und Qianxun Intelligence immer klarer wird. "Zum Beispiel können sie oft Industriebestellungen von großen Unternehmen erhalten."

Zum Beispiel hat Zhifangfang, wie in den Medien berichtet wurde, zwei wichtige Fortschritte erzielt:

Erstens hat es mit Huike Group, dem Marktführer in der Halbleiter - Anzeigebranche, einen Vertrag unterzeichnet, um innerhalb von drei Jahren mehr als 1.000 Roboter zu liefern, was einen Betrag von über 500 Millionen Yuan erreichen könnte. Zweitens werden die Produkte bereits in führenden Unternehmen der Automobil -, Biotechnologie - und Halbleiterbranche in großem Maßstab eingesetzt.

Einer der großen Werte von humanoiden Robotern liegt in der industriellen Anwendung, und die Zeit für die Umsetzung nähert sich immer mehr.

Zhang Yu sagte, dass es drei Bedingungen gibt, damit Roboter in die Fabrik kommen können.

1. Sie müssen feine Bewegungen ausführen können. Einige Roboter oder Embodied - Greifarme können bereits Bewegungen mit einer Genauigkeit im Millimeter - Bereich ausführen.

2. Sie müssen langfristige Aufgaben ausführen können. Sie müssen in der Lage sein, eine gesamte Aufgabe von Anfang bis Ende auszuführen, anstatt Schritt für Schritt Befehle zu erhalten.

3. Sie müssen in der Lage sein, autonom zu planen und zu reagieren. In begrenzten Szenarien müssen sie in der Lage sein, Aufgaben autonom zu planen, Fehler zu korrigieren und flexibel zu reagieren.

Natürlich gibt es neben der Produkttechnologie auch eine wirtschaftliche Frage, nämlich die Kosteneffizienz.

"Wir gehen normalerweise davon aus, dass die Kosteneffizienz erreicht wird, wenn der Verkaufspreis eines Roboters auf das 1,8 - fache des Jahresgehalts eines Arbeiters sinkt."

Wie wurde dieses 1,8 - fache errechnet?

Zhang Yu fügte hinzu, dass ein Arbeiter normalerweise acht Stunden am Tag arbeitet, zwischendurch essen muss, auch emotionaler Wert erwartet wird, und es Verwaltungskosten und Sozialversicherungsbeiträge gibt. Nach Abzug dieser Kosten wird die Kosten des Roboters akzeptabel.

Abgesehen von der Form der Roboter und der industriellen Anwendung, sieht Zhang Yu auch Potential in speziellen Anwendungsfällen. "Zum Beispiel in der Stromversorgung, der Feuerwehr und der Stadtreinigung. Diese gefährlichen, schmutzigen und anstrengenden Arbeitsbereiche, die für Menschen ungeeignet sind, werden in Zukunft am frühesten von Robotern ersetzt."

Natürlich gibt es in der Branche noch keine absolute Einigkeit über die Investition in humanoiden Roboter.

Zhang Yizhe von Yonggui Fund gestand