Musk legt erneut eine "Karte der Macht" auf den Tisch: Kann SpaceX wirklich die "Raumwirtschaft" neu gestalten?

Seit Ende 2025 hat die kommerzielle Raumfahrt stark an Aufmerksamkeit auf den Kapitalmärkten gewonnen. In diesem Bericht versuchen wir, durch die Aufarbeitung von Ursachen und Folgen einen Einstiegspunkt für die Erforschung von Investitionsmöglichkeiten in der kommerziellen Raumfahrt zu bieten.

Der Hauptauslöser für die Aufmerksamkeit der Märkte auf die aktuelle kommerzielle Raumfahrt war die Nachricht, dass SpaceX bald auf die Kapitalmärkte gehen und Kapital beschaffen wird. Die Revolutionäre Seite von SpaceX liegt darin, dass seine wiederverwendbare Raketentechnologie die Kosten für Satellitenstart linear senkt. In diesem Bericht gehen wir von SpaceX aus und diskutieren hauptsächlich die folgenden Fragen:

1. Wie ist SpaceX gewachsen, und wie viel Kosten kann seine wiederverwendbare Raketentechnologie senken?

2. SpaceX ist eilig, an die Börse zu gehen, was im krassen Kontrast zu Musk's früherer Haltung steht, dass er SpaceX nicht an die Börse gehen lassen wollte. Was ist dazwischen passiert?

3. Wie realistisch ist Musk's Vision von der Raumrechenleistung, und in welchem Stadium ist die Branche derzeit?

Im Folgenden finden Sie die detaillierte Analyse

I. Die Wachstumsgeschichte von SpaceX: Falcon 9 ermöglicht die Wiederverwendung der ersten Stufe, Starship wird die vollständige Wiederverwendung ermöglichen

1. Aufbau von Raketen- und Satellitentechnologie und Erhalt von NASA-Verträgen

Im Jahr 2002 gründete Elon Musk in Kalifornien SpaceX. Seine Idee für das Unternehmen stammte von Science-Fiction-Werken. Er wollte nach dem Mars gehen, um die Menschheit möglichst bald zu einer "mehrplanetraren Spezies" zu machen. Er glaubte, dass nur so die menschliche Zivilisation länger überdauern könne.

Er war der Meinung, dass die Menschen damals nicht auf den Mars gehen konnten, nicht wegen fehlender Technologie, sondern wegen der hohen Kosten für Raketenstarts. Deshalb machte er es sich zur Aufgabe, die Startkosten zu senken, indem er die Raketen in wiederverwendbare "Flugzeuge" umwandelte.

Zur gleichen Zeit wusste Musk auch, dass man, um nach dem Mars zu gehen, zuerst auf der Erdumlaufbahn Geld verdienen musste. Seine Idee war es also, zuerst kommerzielle Starts durchzuführen, die Kosten durch die wiederverwendbare Raketentechnologie zu senken und so von kommerziellen Projekten zu profitieren.

Aber nur die Beherrschung der Raketentechnologie war nicht genug (zum Anfang war sie auch nicht vorhanden), es musste auch die Satellitentechnologie entwickelt werden. Deshalb kaufte SpaceX 2005 SSTL, das in der Produktion von kostengünstigen Klein-Satelliten und der schnellen Lieferung gut war und genau den Bedürfnissen von SpaceX entsprach.

Im Jahr 2006 war die NASA in Schwierigkeiten. Der Absturz des Raumschiffes Columbia beschleunigte die Pensionierung der Raumfähren, und die internationale Raumstation hatte das Problem, dass es keine Lieferungen und keine Besatzungswechsel gab. SpaceX nutzte diese Gelegenheit und erhielt von der NASA den COTS (Commercial Orbital Transportation Services Contract). Im gleichen Jahr begann SpaceX mit der Entwicklung des Raumschiffes Dragon.

Abbildung: SpaceX Dragon, Quelle: Wikipedia, Dolphin Research

Im Jahr 2008 war der vierte Start des Falcons 1 endlich erfolgreich. Im gleichen Jahr erhielt SpaceX von der NASA einen 1,6 Milliarden US-Dollar umfassenden Vertrag für kommerzielle Versorgungsdienste.

Abbildung: Falcon Family, Quelle: Historic Spacecraft, Dolphin Research

2. Falcon 9 ermöglicht die Wiederverwendung der ersten Stufe

Das Raumschiff Dragon erreichte 2010 mit dem ersten Flug des Falcons 9 erfolgreich die Umlaufbahn und wurde zurückgebracht. 2012 dockte Dragon erfolgreich an die internationale Raumstation und kehrte zurück. Seitdem ist SpaceX wirklich der Kernauftragnehmer der NASA geworden.

Im Jahr 2014 wurde das Starlink-Projekt offiziell ins Leben gerufen. Was ist Starlink? Wir werden später darauf eingehen. Der Kernpunkt ist, dass SpaceX glaubt, dass dieses Projekt dem Unternehmen langfristig Cashflow liefern kann. Natürlich setzt dies die wiederverwendbare Raketentechnologie voraus, und tatsächlich ist dieses Projekt bis heute die wichtigste Cashflow-Quelle von SpaceX.

Abbildung: Die Position von Starlink in der Erdumlaufbahn, Quelle: ABC, Dolphin Research

Im Jahr 2015 wurde die erste Stufe der Falcon 9 Rakete nach dem Start endlich erfolgreich auf dem Land zurückgebracht.

Der wichtigste Unterschied zwischen der Falcon und herkömmlichen Raketen besteht darin, dass die erste Stufe wiederverwendbar ist.

Bei den Gesamtkosten einer Rakete macht der Herstellungskosten der Raketenhauptstruktur einen relativ hohen Anteil aus, während die Treibstoffkostenanteile tatsächlich nicht so hoch sind.

Strukturell gesehen verwenden die meisten Flüssigtreibstoffraketen eine Zweistufenantriebsstruktur. Von oben nach unten kann man sie grob in die Fairing, die zweite Stufe und die erste Stufe unterteilen. Die erste Stufe hat normalerweise den höchsten Kostenanteil.

Während des Starts zündet zuerst die erste Stufe. Nachdem die Rakete in eine Höhe außerhalb der dichten Atmosphäre gebracht wurde, trennt sich die erste von der zweiten Stufe, und der Motor der zweiten Stufe zündet (zu diesem Zeitpunkt ist die Fairing auch abgestürzt). Schließlich bringt die Rakete die Nutzlast (z. B. einen Satelliten) in die vorgesehene Umlaufbahn.

Abbildung: Schematische Darstellung des Arbeitsprinzips der Zweistufenantriebsstruktur einer Rakete, Quelle: Head for Space, Dolphin Research

Warum wird diese Stufenstruktur verwendet? Es gibt hauptsächlich zwei Gründe: Erstens kann man die Effizienz maximieren, indem man die Masse schrittweise reduziert. Wenn die erste Stufe abgeworfen wird, wird die Masse der Rakete erheblich reduziert. Zweitens kann man die Motoren spezialisiert gestalten, da die geeigneten Strukturen für Motoren in der dichten Atmosphäre und im Vakuum unterschiedlich sind. Einfach ausgedrückt, muss die Düse des Motors der ersten Stufe relativ kurz und dick gestaltet werden, während die Düse des Vakuummotors der zweiten Stufe lang und glockenförmig ist.

Abbildung: Unterschied zwischen der Sealevel- und der Vakuumversion eines Raketenmotors, Quelle: Embry - Riddle Aeronautical University, Dolphin Research

Daraus können wir verstehen, dass die mehrfache Wiederverwendung der ersten Stufe der Rakete eine signifikante Kostenreduktion bedeutet (wir werden dies später genau berechnen).

3. Schritt in Richtung vollständiger Wiederverwendung

Im Jahr 2016 wurde die erste Stufe der Falcon 9 auf einer unbemannten Schiffseinheit auf See erfolgreich zurückgebracht. Die Bedeutung der Rückgewinnung auf See liegt darin, dass die Flexibilität der Raketenrückgewinnung erheblich erhöht wird, was besonders für Start in hohe Umlaufbahnen und schwere Nutzlasten geeignet ist.

Abbildung: Rückgewinnung der ersten Stufe der Falcon 9 auf einer unbemannten Schiffseinheit auf See, Quelle: SpaceX, Dolphin research

Im Jahr 2017 startete SpaceX erstmals eine Satelliten mit einer wiederverwendeten Rakete, und die Wiederverwendung von Raketen trat in die praktische Anwendungsphase ein. Im gleichen Jahr führte SpaceX die meisten kommerziellen Satellitenstarts weltweit durch.

Im Jahr 2018 begann die Produktion des Prototyps des neuesten Raketen Starship, der Starhopper, und es wurden kleine, kurze Tests durchgeführt.

Starship zielt auf die vollständige Wiederverwendung ab, das heißt, nicht nur die erste Stufe, sondern auch die zweite Stufe soll wiederverwendbar sein. Gleichzeitig soll die Tragfähigkeit erheblich erhöht werden, und das Ziel ist es, die Kosten für den Start in die Erdumlaufbahn auf 100 US - Dollar pro Kilogramm zu senken, was eine weitere drastische Reduzierung der Raketenstartkosten ermöglichen würde.

Im Jahr 2020 brachte das Raumschiff Dragon zwei Astronauten zur internationalen Raumstation, was das Erreichen der bemannten Raumfahrtfähigkeit von SpaceX markierte.

Ab 2021 wurden die Prototypen des Starship SN, Starship V1 und Starship V2 kontinuierlich getestet. Bisher wurde die erste Stufe des Starship mit "Zangen" eingefangen, und es wurden Tests für das vertikale Eintauchen der zweiten Stufe auf See durchgeführt.

Der V3 - Version hat die Bodentests abgeschlossen, und im März 2026 wird wahrscheinlich der erste Flugtest durchgeführt werden. Die V3 - Version konzentriert sich hauptsächlich auf die Verbesserung der Rückgewinnungstechnologie und die Tests der Orbitbetankung, die eine wichtige technologische Grundlage für die Tiefraumsforschung ist.

Abbildung: Rückgewinnung der ersten Stufe des Starship mit "Zangen", Quelle: SpaceX, Dolphin research

4. Wie viel Kosten können Falcon 9 und Starship jeweils senken?

Hier machen wir eine Schätzung:

Da es an öffentlichen und genauen Informationen über die Raketenkosten mangelt, basiert die obige Schätzung hauptsächlich auf Schätzungen und dient nur als Referenz.

Wir können sehen, dass die Kostenvorteile von Falcon einerseits aus der Kostensenkung, die durch die Marktwirtschaft und die Eigenentwicklung und -produktion der gesamten Lieferkette entstehen, und andererseits aus der Wiederverwendung der ersten Stufe stammen. Allerdings hat die Kostensenkung durch die Wiederverwendung der ersten Stufe keine drastische Veränderung der Kostenordnung gebracht. Wenn in Zukunft die vollständige Wiederverwendung von Starship und eine höhere Anzahl von Wiederverwendungen erreicht werden, wird die Raketenstartkosten weiter drastisch gesenkt.

Abbildung: Schematische Darstellung des Start - und Rückgewinnungsprozesses einer vollständig wiederverwendbaren Rakete, Quelle: Space AI Leveraging Artificial Intelligence for Space to Improve Life on Earth, Ziyang Wang, Dolphin Research

Was sind die Nachfrageseiten der Raketenstartbranche? Für SpaceX kann man die Nachfrage grob in mehrere Kategorien einteilen: Starlink von SpaceX selbst, kommerzielle Satellitenaufträge sowie Aufträge von der US - Regierung und der Armee. Dies sind die Hauptbestandteile der gegenwärtigen Aufträge von SpaceX. Darüber hinaus gibt es in Zukunft möglicherweise auch die von der Öffentlichkeit heiß diskutierte Raumrechenleistung.

II. Untersuchung der Motive für die Börsengänge von SpaceX

Hier werden wir nicht alle oben genannten Nachfrageseiten umfassend untersuchen, sondern versuchen, die Ursachen und Folgen der Dinge anhand einer Hauptlinie zu verstehen.

Die kürzlich verbreitete Nachricht, dass SpaceX bald an die Börse gehen wird, hat die Kapitalmärkte besonders auf die kommerzielle Raumfahrt aufmerksam gemacht.

Dies lässt Fragen aufkommen. Musk hat früher mehrmals gesagt, dass er SpaceX nicht an die Börse gehen lassen wollte, weil die Kapitalmärkte die kurzfristige Gewinnmaximierung verfolgen würden, was SpaceX dazu zwingen würde, seine langfristige Mission aufzugeben. Die Risiken haben sich nicht geändert, aber Musk ist eilig, SpaceX an die Börse zu bringen. Wahrscheinlich haben sich einige andere reale Faktoren verändert.

Um dies zu verstehen, ist es am wichtigsten, zu sehen, was Musk selbst denkt.

Aus Musk's kürzlichen öffentlichen Äußerungen können wir seinen Logik grundsätzlich verstehen:

1. Der größte Wandel kommt von der Rechenleistungsschwelle

(1) Die Fusion von Technologien