Die Konkurrenten von Unitree gehen alle an die Börse.

Dies ist ein aktuell heißes Szenario: In letzter Zeit haben Xinghaitu und Zhongqing Robot jeweils die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft abgeschlossen. Am gleichen Tag hat Magic Atom auch angekündigt, den Börsengangsprozess voranzutreiben.

Innerhalb eines Tages tauchen drei Embodied AI-Unternehmen mit Plänen für einen Börsengang auf.

Noch früher hat Unitree Technology die Börsengangsvorbereitung abgeschlossen. Auch Star-Unternehmen wie Leju Intelligence und Deep Robotics haben bereits den Sprung auf die Börse unternommen. Nach einer Phase heftiger Finanzierungen auf dem Primärmarkt wird der Börsengang zum Schlüssel für die Unternehmen, um einen Vorsprung zu erlangen. Allenthalben beginnen die Unternehmen, sich um den Börsengang zu bemühen.

Andererseits wird die Bühne der Frühlingsfeier in zwei Wochen für Unternehmen wie Unitree eine "Super-Pitchbühne". Im Jahr 2026 beginnt die Aufregung so.

2026: Embodied AI-Unternehmen stehen an der Reihe für den Börsengang

Dies ist ein sichtbarer Wettlauf um den Börsengang.

Schauen wir uns zunächst Xinghaitu an, ein aus Tsinghua hervorgegangenes Unternehmen für humanoide Roboter. Drei der vier Mitbegründer stammen aus Tsinghua. Der CEO Gao Jiyang hat an der Fakultät für Elektronik von Tsinghua studiert. Zhao Xing und Xu Huazhe sind Assistentprofessoren und Doktorandenbetreuer am Institute for Interdisciplinary Information Sciences von Tsinghua.

Spezialisiert auf vollformatige humanoide Roboter mit zwei Armen, wurde Xinghaitu im September 2023 gegründet. Basierend auf dem selbst entwickelten Vektorsteuerungschassis X1 und dem ultra-leichten Roboterarmprodukt A1 mit quasi-direkt angetriebenem Motor baut Xinghaitu die Serie des vollformatigen humanoiden Roboters R1 auf Rädern und Beinen auf. Anfang Januar hat Xinghaitu auch das neue VLA-Modell GO Plus veröffentlicht.

Jetzt hat Xinghaitu die gewerbliche Änderung abgeschlossen. Der volle Name des Unternehmens lautet nun "Xinghaitu (Beijing) Artificial Intelligence Technology Co., Ltd.". Der Unternehmensform hat sich von "Gesellschaft mit beschränkter Haftung" in "Aktiengesellschaft (ausländische Investition, nicht an der Börse notiert)" geändert. Die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft wird von außen oft als Signal für einen Börsengang angesehen.

Auch Zhongqing Robot hat kürzlich die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft abgeschlossen. Dies ist ein Embodied AI-Unternehmen aus Shenzhen. Der Gründer Zhao Tongyang hat viele Jahre Erfahrung in der Robotikbranche und hat zuvor das Team von XPeng Robotics geleitet. Im Oktober 2023 beschloss Zhao Tongyang, sein eigenes Unternehmen zu gründen, und das Unternehmen hat seinen Sitz im Shenzhen Bay Innovation and Technology Center.

Im Gegensatz zu Xinghaitu konzentriert sich Zhongqing Robot auf zweibeinige Roboter. Anfang des Jahres hat Zhongqing Robot den weltweit ersten Vorwärtsrollen-Salto eines humanoiden Roboters durchgeführt, was das steife Klischee über Roboter zerbrochen hat. Früher war ein Video von seinem "T800-Roboter, der den Gründer umwirft", im Internet viral geworden, was Zhongqing Robot noch bekannter gemacht hat.

Im Vergleich dazu ist Magic Atom, von dem ebenfalls Neuigkeiten über einen Börsengang kursieren, viel diskreter. Auf der offiziellen Website steht, dass Magic Atom im Januar 2024 in Wuxi gegründet wurde. Der Gründer Wu Changzheng war der ehemalige Leiter der Xiaomi-Robotikabteilung. Am 23. Januar gab das China Media Group gemeinsam mit Magic Atom bekannt, dass letzteres der strategische Partner für intelligente Roboter der "Frühlingsfeier 2026" des ZMG wird. Die Roboter des Unternehmens werden auf die Bühne der Frühlingsfeier gehen. Bald darauf hat auch Gu Shitao, Mitbegründer von Magic Atom, klar gemacht, dass der Börsengangsprozess des Unternehmens beschleunigt wird.

Dennoch ist Unitree der am meisten beobachtete Kandidat für einen Börsengang. Als das Phänomen-Unternehmen von 2025 ist der Chef hinter ihm, Wang Xingxing, schon allgemein bekannt. Im Moment führt Unitree diese Welle des Börsengangs an und ist das Unternehmen mit dem schnellsten Fortschritt bei der Börsengangsvorbereitung. Letztes Jahr im Juli hat Unitree die Vorbereitungen für die Börsengangsvorbereitung begonnen und vier Monate später die Börsengangsvorbereitung abgeschlossen. Es plant, sich in China für einen Börsengang zu bewerben.

Immer mehr Unternehmen kommen hinzu. Letztes Jahr im Oktober hat Leju Intelligence, das Mutterunternehmen von Leju Robotics, die Anmeldung für die Börsengangsvorbereitung beim Shenzhen-Zertifikatsaufsichtsbehörde abgeschlossen und plant, erstmals Aktien zu emittieren und an die Börse zu gehen. Danach hat Deep Robotics, ebenfalls eines der "Sechs kleinen Drachen von Hangzhou", wie Unitree, die Börsengangsvorbereitung begonnen. Auch Zhipu und Galaxy Universal haben die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft abgeschlossen. Obwohl letzteres die Gerüchte über "Börsengang in Hongkong" und "Einreichung der Anträge im Januar" bestritten hat, deuten die häufigen Aktivitäten und der Fortschritt bei der Finanzierung immer noch auf einen starken Wunsch nach einem Börsengang hin.

Allenthalben scheint die Welle des Börsengangs von Embodied AI-Unternehmen anzurollen.

Investoren warten auf die Rendite

Wenn wir uns das vergangene Jahr anschauen, sind die Finanzierungsgeschehen in der Embodied AI-Branche noch frisch in Erinnerung.

Im Juni letzten Jahres wurde die Serie-C-Finanzierung von Unitree bekannt. Sie wurde gemeinsam von einem Fonds der China Mobile, Tencent Investment, Jinqiu Fund, Alibaba, Ant Group und Geely Capital geleitet. Die meisten alten Aktionäre wie Shenzhen Capital Group haben sich aktiv beteiligt. Diese Finanzierung wurde Ende 2024 abgeschlossen, und der Unternehmenswert vor der Investition lag bereits über 10 Milliarden Yuan.

Mit dem Beginn des Börsengangsprozesses ist die Finanzierungsgeschichte von Unitree auf dem Primärmarkt vorerst beendet.

Bald darauf hat Galaxy Universal den Rekord gebrochen. Ende letzten Jahres hat Galaxy Universal angekündigt, eine neue Finanzierungsrunde von über 300 Millionen US-Dollar abgeschlossen zu haben. Die Finanzierung wurde von der China Mobile Chain Leader Fund geleitet, und es gab Beteiligungen von wichtigen Investitionspartnern wie CICC Capital, CAS Fund, Jiangsu High - tech Investment Group, CCTV Media Convergence Fund und Tianqi Group sowie Industriegiganten. Gleichzeitig haben internationale Investmentinstitute aus Singapur und dem Nahen Osten sowie alte Aktionäre zusätzliche Mittel investiert.

Bis jetzt hat Galaxy Universal insgesamt rund 800 Millionen US - Dollar finanziert und damit sowohl den Rekord für die Einzel - Finanzierungsrunde als auch die kumulative Finanzierung in der chinesischen Embodied AI - Branche gebrochen. Laut Insiderquellen hat Galaxy Universal einen neuen Unternehmenswert von 3 Milliarden US - Dollar (über 20 Milliarden Yuan) erreicht. Menschen, die es verpasst haben, haben vielleicht noch die Chance, sich einzusetzen. Galaxy Universal hat früher darauf geantwortet, dass die Umwandlung in eine Aktiengesellschaft für die zukünftige Finanzierung und die Einbringung neuer Primärmarkt - Investoren notwendig sei.

Xinghaitu hat auch einen tiefen Eindruck auf die Außenwelt hinterlassen. Die Venture - Capital - Szene hat Xinghaitu erstmals durch die Nachricht über den Austritt von GSR Ventures kennen gelernt. Aber danach hat Xinghaitu mit einer starken Finanzierung geantwortet. Seit der Serie - A - Finanzierungsrunde im Jahr 2025 hat es nacheinander von namhaften Institutionen wie Ant Group, Cathay Capital, Capital Today, Meituan Longzhu und Meituan Strategic Investment geleitet gefördert bekommen. Die Gesamtfinanzierung in der Vor - Serie - A und Serie - A beträgt fast 1,5 Milliarden Yuan.

Im Jahr 2025 war auch Zhongqing Robot sehr aktiv bei der Finanzierung. Laut offiziellen Angaben hat Zhongqing Robot im vergangenen Jahr fünf Finanzierungsrunden abgeschlossen, an denen namhafte Institutionen wie Stone Venture, SenseTime Guoxiang Capital, Honghui Capital, Xunshang Venture Capital, Baohe Venture Capital, Xinghang Capital, JD.com, Puquan Capital, Intime Group, Huakong Fund, Guochen Fund von Fortune Capital und Huangpu River Capital beteiligt waren.

Im Vergleich dazu ist Magic Atom noch ein Neuling in der Venture - Capital - Szene. Bisher hat es nur zwei Finanzierungsrunden abgeschlossen, an denen Investoren wie Zhuichuang Venture Capital, Yipu Fund, Hechuang Zhiyuan, Xinlian Capital, Huaying Capital, Xiaochi Capital und Yuanhe Houwang beteiligt waren.

Eine Datenanalyse zeigt, dass es derzeit in China über 150 Unternehmen für humanoide Roboter gibt, und die Anzahl wächst ständig. "Fast jede Woche kommt ein neues Team für ein Gespräch", wie ein Venture - Capital - Investor sagte. Die chinesische Embodied AI - Branche hat einen Finanzierungssturm ausgelöst.

Dies ist ein aktuelles Szenario. Anders als in der Vergangenheit, wo Unternehmen lange warten mussten, bis sie an die Börse gehen konnten, können viele Unternehmen in der Ära des technologischen Aufbruchs dank des chinesischen Talent - und Fertigungsvorteils in ein bis zwei Jahren rapide wachsen. Und dies könnte für die frühen Investoren der schnellste Zeitpunkt sein, an dem sie Rendite sehen können.

Hohe Summen für die Frühlingsfeier - wie eine Pitch vor dem Börsengang

Die Frühlingsfeier wird zum heißesten Schlachtfeld.

Früher waren Nachrichten verbreitet, dass mehrere Unternehmen für humanoide Roboter um die Chance konkurrieren, beim Frühlingsfest des Jahres des Pferdes aufzutreten, und bereit sind, mehrere Millionen oder sogar Hundermillionen Yuan auszugeben. Die Konkurrenz um die Hauptrolle bei der Frühlingsfeier ist unerwartet zur großen Show der chinesischen Robotikindustrie geworden.

Denken wir an die Frühlingsfeier 2025. Die Performance der Unitree - Roboter "YANG BOT" hat alle anderen in den Schatten gestellt und einen "phänomenalen" Durchbruch erzielt. Es ist nicht übertrieben zu sagen, dass dieser Tanz die Begeisterung des Kapitalmarktes für die Embodied AI - Branche vollständig entfacht hat. Die Roboter sind binnen eines Tages zu Superstars geworden.

Wie in einem weit verbreiteten Chat - Screenshot zu lesen ist, hat ein Venture - Capital - Investor früher die Geschäftsidee von Unitree abgelehnt, weil es zu früh sei. Aber nach der Frühlingsfeier - Performance wurden die alten Aktien von Unitree auf dem Primärmarkt wild umworben, und es wurden auch die Türen für die Produktveröffentlichung und die Geschäftsabwicklung geöffnet. Laut Unitree hat die tatsächliche Auslieferung von humanoiden Robotern im Jahr 2025 über 5.500 Stück erreicht.

Angesichts dieses Szenarios möchten alle das "Unitree - Wunder" wiederholen. Die Konkurrenz um die Chance bei der Frühlingsfeier ist eher wie eine große Pitch vor dem Börsengang.

Jetzt beginnt das Geheimnis sich zu lüften. Bisher haben vier Unternehmen für humanoide Roboter angekündigt, an der Frühlingsfeier teilzunehmen:

Magic Atom ist der strategische Partner für intelligente Roboter der Frühlingsfeier 2026; Galaxy Universal ist der spezifizierte Embodied - Large - Model - Roboter - Partner der Frühlingsfeier; Unitree ist der Roboter - Partner der Frühlingsfeier; Songyan Power ist der Partner für humanoide Roboter der Frühlingsfeier. Obwohl die konkreten Formen der Auftritte nicht bekanntgegeben wurden, könnte die unterschiedliche Bezeichnung auf unterschiedliche Partnerschaftsgrade hinweisen.

Laut einem zuständigen Mitarbeiter von Galaxy Universal wird bei der Frühlingsfeier dieses Jahres der Aspekt "arbeitssfähig" der Roboter betont. Die größere Bedeutung dahinter ist, dass die Fähigkeit zur Arbeit auch die Chancen für die kommerzielle Umsetzung bedeutet. Die Realität ist, dass die humanoiden Roboter derzeit noch in der Anfangsphase sind. Früher erschienen humanoide Roboter häufig auf verschiedenen Messen, aber es gibt noch nicht viele praktische Anwendungsfälle im Alltag.

Wer die ersten reproduzierbaren und stabilen kommerziellen Szenarien findet, wird der Sieger in diesem Wettlauf sein.

Deshalb sehen wir, dass die Embodied - Unternehmen einerseits um die Hauptrolle bei der Frühlingsfeier konkurrieren und andererseits um den Börsengang kämpfen. Wenn das Auftreten bei der Frühlingsfeier der Suche nach mehr kommerziellen Chancen dient, ist der Börsengang die Bereitstellung von "Munition" für die kommenden Jahre der langen Erkundungsphase. Im Moment scheint die kommerzielle Umsetzung der Embodied AI - Technologie noch eine langfristige Investition zu sein.

Man kann sagen, dass der Börsengang ein Überlebenskampf ist.

Erinnern wir uns an den Hinweis eines Investors: "Dies ähnelt der Entwicklung der neuen Energie - und intelligenten Automobilindustrie von 2016 bis 2020. Nach der Bewährungsprobe haben nur wenige gute Unternehmen es wirklich geschafft, und dasselbe wird auch in der Branche der Embodied - Roboter passieren."

Wir werden bald sehen, wer zuerst ans Ziel kommt und wer zuerst aus dem Rennen fällt.

Dieser Artikel stammt aus dem WeChat - Account "Investment Circle" (ID: pedaily2012), geschrieben von Wu Qiong und mit Genehmigung von 36Kr veröffentlicht.