Die Wahrheit hinter Leica Kameras "Verkauf": Einseitiges Geschäftsfeld, schrumpfender Markt. Wird Xiaomi der "Übernehmer" werden?
Wird der hundertjährige Optikriese Leica wieder “verkauft”?
Kürzlich haben ausländische Medien berichtet, dass ACM und die Blackstone Group die Kontrollbeteiligung an Leica Camera verkaufen in Erwägung ziehen. Laut öffentlichen Informationen gibt es hinter Leica Camera zwei Hauptaktionäre. Das österreichische ACM Projektentwicklung GmbH hält 55 % der Anteile, während die amerikanische Blackstone Group 45 % besitzt. Der Anteil, den diese beiden Hauptaktionäre voraussichtlich verkaufen wollen, ist derzeit noch nicht festgelegt. Nach diesem Verkauf wird es jedoch sehr wahrscheinlich, dass der neue Aktionär die tatsächliche Kontrollbeteiligung an Leica Camera übernehmen wird.
Tatsächlich ist dies bereits das vierte Mal, dass Leica “verkauft” wird. Seit 1986 hat Leica drei Verkäufe erlebt. Einmal wurde Leica Camera von der Muttergesellschaft getrennt und unabhängig gemacht, einmal erfolgte eine Insolvenzreorganisation, und dann trat das Kapital von Blackstone ein. Anschließend hielt es gemeinsam mit der Familie Andreas Kaufmann Anteile, was bis heute so bleibt.
(Bildquelle: Leica)
Für chinesische Verbraucher beginnt das Image von Leica Camera in der Regel, als es in die Mobile-Photografie eingestiegen ist und nacheinander mit Huawei und Xiaomi zusammengearbeitet hat und sich in der Mobiltelefon-Photografie hervorgetan hat. Nachdem erneut die Nachricht verbreitet wurde, dass Leica Camera “verkauft” werden soll, wird auch Xiaomi als potenzieller Käufer genannt. Wie ist es möglich, dass ein hundertjähriger Optikriese so oft verkauft werden muss? Und wird Xiaomi sich entscheiden, Leica zu kaufen?
Der globale Kameramarkt schrumpft, und Leica ist zwischen zwei Fronten
1914 baute der Ingenieur Oskar Barnack eine Kamera namens Ur-Leica, die erstmals 35-mm-Kinofilme horizontal für die Fotografie einsetzte und damit eine Branchen-Neuerung begründete. 1925 stellte Leica auf der Leipziger Frühjahrsmesse die Leica I offiziell vor. Dies war die erste Serienproduktion einer 35-mm-Kamera der Welt. Sie war kompakt und schnell in der Bedienung und bildete einen starken Kontrast zu den damals schweren Standbildkameras. Sie wurde schnell von Journalisten, Kriegs- und Straßenfotografen geliebt und weit verbreitet in der Dokumentar- und Pressefotografie eingesetzt.
Die 1954 von Leica veröffentlichte Leica M3 wird allgemein als das Höhepunktwerk in der Bauweise von Rangefinder-Kameras angesehen. Sie verfügt über einen hellen Sucher, eine zuverlässige Kamera-Konstruktion und eine schnelle Aufnahmeleistung. Die M-Serie wurde zu einer der beliebtesten Kameras in der Fotografiebranche. Die M-Serie hat fast die Stellung von Leica in der Fotografiebranche festgelegt. Auch die nachfolgenden Modelle wie M4 und M6 waren ebenfalls sehr erfolgreich.
Aber dieser “hundertjährige Laden” hat im Bereich “Fotografie-Sonderausrichtung” verloren.
Aus den in den letzten zwei Jahren veröffentlichten Jahresabschlüssen von Leica Camera geht hervor, dass es eigentlich keine großen wirtschaftlichen Krisen gab. Im Geschäftsjahr 2023 - 2024 erzielte Leica einen Umsatz von etwa 554 Millionen Euro, was einem Anstieg von etwa 14 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und einer der höchsten Jahresumsätze seit der Gründung von Leica Camera ist.Im Geschäftsjahr 2024 - 2025 stieg der Umsatz sogar um 7,6 % und stellte erneut einen Rekord dar.
(Bildquelle: Bestbuy)
Das Geschäft von Leica Camera konzentriert sich auf den Optikbereich, genauer gesagt auf konsumorientierte Optikprodukte sowie Lizenzgebühren für Bildtechnologie und Markenauthentifizierung. Der Grund für den starken Umsatzanstieg im Jahr 2023 war die Zusammenarbeit mit Xiaomi in der Mobile-Photografie. Die Xiaomi 12S-Serie war auf dem globalen Markt sehr erfolgreich, was zu einem höheren Umsatz führte. Aber diese Einnahmestruktur ist relativ einseitig. Angesichts des Schrumpfens des globalen Kameramarktes wird es für Leica wahrscheinlich schwierig sein, aus der schwierigen Lage herauszukommen.
Berichte von Marktanalysediensten zeigen, dass der globale Markt für Digitalkameras im Jahr 2025 einen Umsatz von etwa 8,23 Milliarden US-Dollar erreichte. Obwohl dies eine Erholung gegenüber dem Vorjahr darstellt, kann er immer noch nicht mit dem Marktvolumen vor zehn Jahren verglichen werden. Im Vergleich zu anderen Optikherstellern hat Leica keine anderen Geschäftsbereiche, um den Umsatz zu stützen.
Beispielsweise haben Canon und FujiFilm aktiv in andere Geschäftsbereiche expandiert, wie Drucker, Drucksysteme sowie professionelle Geräte für die Biobildgebung und Medizinische Bildgebung. Nikon hat auch Produktlinien für Halbleiterprüfgeräte und industrielle Messinstrumente. Und Sony ist ein großer Konzern, der Spiele, Musik, Film und Konsumelektronik umfasst und über eine Vielzahl von Produktlinien und Geschäftsbereichen verfügt.
(Bildquelle: Fujiflim)
Im Bereich des Umsatzes erreichte Leica Camera, das über relativ einseitige Geschäftsbereiche verfügt, im Jahr 2025 einen Umsatz von 596 Millionen Euro, was etwa 4,9 Milliarden Yuan entspricht. Der Sony-Konzern erreichte bereits im zweiten Quartal 2025 einen Umsatz von über 3 Billionen Yen, was etwa 130 Milliarden Yuan entspricht. Auch Fuji, ein anderer “zweitrangiger Kamerabrand”, erzielte im Jahr 2025 einen Umsatz von 3,3 Billionen Yen, was etwa 140 Milliarden Yuan entspricht.Angesichts dieser Zahlen kann man sagen, dass die Umsatzfähigkeit von Leica Camera nicht einmal in der Spitze der etablierten Kamerabrandes steht.
In Zukunft wird ein großer Teil der Produktlinien von Digitalkameras durch die Mobile-Photografie ersetzt werden, und der Markt wird sich zwangsläufig weiter verkleinern. Im Vergleich zu Leica Camera haben andere Optikhersteller bereits vor mehr als einem Jahrzehnt in andere Produktlinien investiert und in einigen Bereichen bereits eine solide Grundlage aufgebaut.Angesichts des Schrumpfens des Marktes ist die Zukunft von Leica Camera sehr ungewiss. Dies könnte der wahre Grund sein, warum es von den Kapitalanlegern verlassen wird.
Wer wird Leica Camera “übernehmen”?
Derzeit gehören zu den potenziellen Käufern von Leica Camera der Private-Equity-Gigant HSG, die nordische Private-Equity-Firma Altor Equity, asiatische Optikgruppen sowie der deutsche Optikriese Zeiss. Aber vielleicht denkt manche, dass Xiaomi eigentlich am besten geeignet wäre, Leica Camera zu erwerben.
Die Zusammenarbeit zwischen Xiaomi und Leica Camera ist eines der erfolgreichsten Beispiele für Markenpartnerschaften in den letzten Jahren. Für Xiaomi hat Leica geholfen, von der “Parameter-Photografie”, die auf die Hardware setzt, zur “Stil-Photografie” zu gelangen und die Bildqualität der Xiaomi-Smartphones auf dem Massenmarkt anerkannt zu machen. Für Leica Camera hat Xiaomi die Bekanntheit der Marke erhöht und auch einen beträchtlichen Umsatz generiert, was dazu führte, dass Leica Camera einen neuen Umsatzrekord aufstellte.
Aber die Übernahme von Leica Camera ist nicht so einfach.
Einerseits gibt es zwar Anzeichen einer Erholung in der Kamerabranche, aber die Erholungsrate ist sehr gering, und die Rentabilität von Kameras ist weit hinter der von Smartphones zurück. Laut Daten der japanischen CIPA-Gesellschaft belief sich die Gesamtliefermenge von Digitalkameras im Jahr auf etwa 7,41 Millionen Stück, darunter etwa 5,89 Millionen Stück mit austauschbaren Objektiven. Ein Bericht des IDC über den globalen Smartphone-Markt zeigt hingegen, dass die Liefermenge von Smartphones im Jahr 2024 auf etwa 1,2 Milliarden Stück gestiegen ist. Angesichts dieser großen Unterschiede zwischen den beiden Märkten würde es für Xiaomi nicht sehr vernünftig sein, Leica Camera zu übernehmen, da es sich dabei um eine Investition in einen “roten Ozean” handelt.
(Bildquelle: Leica)
Darüber hinaus hat Xiaomi in früheren Jahren auch über seine Ökosystem-Kette in die Kamerabranche eingestiegen und mit Xiaoyi zusammen die Xiaoyi-Kamera entwickelt. Aber die Xiaoyi-Kamera war nicht erfolgreich. Einerseits ist das M43-Format nicht mehr im Hauptstrom der Kameras, andererseits war die Bedienoberfläche der Kamera schlecht und es gab viele Systemfehler, die die Nutzung sehr erschwerten.Nach der Veröffentlichung der ersten Generation der Xiaoyi-Kamera gab es keine weiteren Fortschritte. Dies zeigt auch, dass Xiaomi nicht unbedingt entschlossen ist, in die Digitalkamerabranche einzusteigen.
Andererseits handelt es sich bei der Zusammenarbeit zwischen Xiaomi und Leica Camera um eine leichte Partnerschaft. Wenn Xiaomi Leica Camera übernehmen würde, würde es sich um eine Investition in schwere Vermögenswerte handeln. Es ist offensichtlich, dass Xiaomi bei Investitionen immer sehr vorsichtig ist und fast nie die Idee hat, ein hundertjähriges Unternehmen zu erwerben. Noch wichtiger ist, dass Xiaomi bereits auf dem Xiaomi 17 Ultra die Leica + Cola-Marke-Zertifizierung erhalten hat, die die höchste Zertifizierung ist, die Leica Camera vergeben kann. In dieser Situation ist es nicht notwendig, Leica vollständig zu erwerben, um eine höhere Marktanerkennung zu erhalten.
(Bildquelle: Xiaomi)
Ehrlicher gesagt ist Leica Camera für Xiaomi nur eine “Krassierung”. Die untersten Algorithmen, die ISP-Leistung und sogar die Lieferung von Sensoren und Objektiven werden von Xiaomi übernommen. Leica kann in diesem Bereich kaum etwas beitragen.
Wenn jedoch die Kontrollbeteiligung von Leica Camera verkauft wird, bedeutet dies, dass sich die Entscheider des Unternehmens ändern. Es ist schwer vorherzusagen, ob die neuen Entscheider weiterhin mit Xiaomi zusammenarbeiten werden oder ob es sich um Wettbewerber aus der Mobilkommunikationsbranche handeln wird. Wenn Xiaomi aus defensiven Gründen entscheidet, Leica Camera zu erwerben, wäre dies nicht überraschend. Nach all den erfolgreichen Kooperationen, wie das Xiaomi 17 Ultra by Leica, das sofort nach der Veröffentlichung weltweit erfolgreich war, ist es sinnvoll, die Zusammenarbeit aufrechtzuerhalten.
Letztendlich kommt es bei jedem Markenverkauf darauf an, ob der Markenwert attraktiv ist, wie die Markenbekanntheit, die technologische Grundlage und die Rentabilität.Das Problem von Leica Camera ist, dass es außer dem Markennamen “Leica” keinen besonders herausragenden Wert hat.
Die Markenreputation wird überstrapaziert, und das Leica-Schild verkauft sich nicht mehr
In den letzten zehn Jahren hat Leica Camera auch versucht, Produktlinien außerhalb der Kameras zu erweitern, um neue Wachstumsmöglichkeiten zu finden. Aber keine dieser Versuche war wirklich erfolgreich.
Der früheste und auch der einflussreichste Versuch fand im Bereich der Mobiltelefon-Photografie statt. Bereits 2016 schloss Leica eine Partnerschaft in der Bildgebung mit Huawei ab. Das erste zusammenentwickelte Modell, das Huawei P9, machte die deutsche Kameramarke Leica für viele normale Verbraucher erstmals bekannt. 2022 endete die Zusammenarbeit zwischen Leica und Huawei, und im selben Jahr wechselte Leica zu Xiaomi. Gemeinsam entwickelten sie die Xiaomi 12S-Serie und setzten die Entwicklung in der Mobile-Photografie fort.
Um sich in der Mobile-Photografie wettbewerbsfähig zu halten, schloss Leica auch eine Partnerschaft mit Sharp ab und brachte das “selbst entwickelte Smartphone” Leitz Phone auf den Markt. Seit der Veröffentlichung des ersten Modells im Jahr 2021 sind bereits drei Generationen auf den Markt gekommen. Aber dieses Smartphone hat Leica Camera keine größere Marktanziehungskraft verschafft, und die Verkaufszahlen des Leitz Phone sind mäßig. Interessanterweise hat Leica die “Cola-Marke” an Sharp und das “Leica”-Logo an Xiaomi lizenziert. Dies bedeutet, dass das Markenimage von zwei verschiedenen Marken gleichzeitig genutzt wird. Dies zeigt unabsichtlich, dass Leica in dieser Zeit bereits “profitorientiert” war und sich nicht mehr um das hochwertige Markenimage kümmerte.
(Bildquelle: Leica)
Auf dem Smartphone-Bereich hinaus ist der zweite Weg, den Leica gewählt hat, die Expansion in den Projektormarkt, der ebenfalls auf optischer Technologie basiert. Beispielsweise im Bereich der Heimkino-Lösung hat Leica sein eigenes Home Cinema-Produkt entwickelt, das auf 4K, Dolby Vision, Dolby Atmos und andere Technologien setzt und als “Leica-Bild im Wohnzimmer” vermarktet wird. Im Wesentlichen wird die in der Kamerabranche erlangte Expertise in einem anderen Bereich eingesetzt, um Preispraemien zu erzielen. Leica hat auch mit der intelligenten Projektormarke JMGO zusammengearbeitet und Produkte wie das O1 Pro entwickelt. Darüber hinaus hat Leica auch mit Insta360 in der Sportkamera-Branche zusammengearbeitet.