Vanke hat die Verzögerung der Rückzahlung von zwei Anleihen erfolgreich abgeschlossen, und Shenzhen Metro Group hat erneut 2,36 Milliarden Yuan an Vanke verliehen.

Am Abend des 27. Januar hat Vanke A (000002.SZ) nacheinander wichtige Ankündigungen gemacht. Die Anträge auf die Verlängerung von zwei Mittelterm-Papiere im Gesamtbetrag von 5,7 Milliarden Yuan wurden einstimmig von den Anleiheinhabern genehmigt. Gleichzeitig hat die erste Großaktionärin, die Shenzhen Metro Group Co., Ltd. (im Folgenden als "Shenzhen Metro Group" bezeichnet), einen Kreditbetrag von bis zu 2,36 Milliarden Yuan gewährt, was ein entscheidender Impuls für das Unternehmen ist, um den kurzfristigen Liquiditätsprozess zu entspannen und die Verschuldungsrisiken zu bewältigen.

Brancheninsider vermuten, dass Vanke zuvor bestrebt war, die beiden Anleihen vollständig zu verlängern und es ungern wollte, in kurzer Zeit einen großen Bargeldbetrag auszuzahlen. Die plötzliche Änderung des Plans war möglicherweise nicht von Vanke selbst, sondern aufgrund der Anweisungen der Politik. Wahrscheinlich stammt das Liquiditätsmittel aus dem Kredit der Shenzhen Metro Group.

Die beiden verlängerten Anleihen sind "22 Vanke MTN004" und "22 Vanke MTN005". Die Emissionsvolumina betragen jeweils 2 Milliarden Yuan und 3,7 Milliarden Yuan. Beide Anleihen haben bereits mehrmals Verlängerungen beantragt. Nach mehreren Runden von Verhandlungen und Optimierungen des Plans kam es schließlich auf der außerhalb der Sitzung der Anleiheinhaber am 27. Januar zu einem Durchbruch. Dabei stimmten alle 20 Anleiheinhaber von "22 Vanke MTN004" einstimmig für die Verlängerung, und "22 Vanke MTN005" wurde von 33 Anleiheinhabern einstimmig abgestimmt. Der Anteil der Zustimmungsstimmen für die beiden Kernanträge zur Verlängerung betrug jeweils 100%, ohne Gegenstimmen und Enthaltungen.

Nach der Ankündigung sind die Kernbedingungen der Verlängerungspläne der beiden Anleihen identisch und berücksichtigen sowohl die Liquiditätsanforderungen der verschiedenen Gläubiger als auch die Rückzahlungskapazität des Unternehmens. Genauer gesagt wird Vanke am 28. Januar 2026 eine feste Rückzahlung von 100.000 Yuan an die Konten der Anleiheinhaber, die für die Verlängerung gestimmt haben, durchführen. Nach Abzug dieses Betrags wird 40% des Restkapitals innerhalb desselben Tages zurückgezahlt. Die unverzinslichen Zinsen und die Zinsen für den Zinslaufzeitraum des 40%-igen Kapitals werden ebenfalls an diesem Tag beglichen. Das verbleibende 60%-ige Kapital wird um ein Jahr verlängert. "22 Vanke MTN004" wird bis zum 15. Dezember 2026 verlängert, und "22 Vanke MTN005" wird bis zum 28. Dezember 2026 verlängert. Die Kuponrate bleibt während der Verlängerungszeit auf 3,00% unverändert.

Um die Rechte und Interessen der Gläubiger weiter zu gewährleisten, wurden im Plan mehrere Zusicherungsmaßnahmen festgelegt. Vanke hat zugesagt, Forderungen mehrerer Tochterprojektgesellschaften als Pfand zu gewähren: Die Forderungen von drei Unternehmen wie der Shenzhen Rongxing Real Estate Development Co., Ltd. und der Langfang Wanheng Shengye Real Estate Development Co., Ltd. entsprechen "22 Vanke MTN004", und die Forderungen von drei Unternehmen wie der Shenzhen Zhongwan Huakai Industrial Investment Co., Ltd. und der Xi'an Yiheyuan Industrial Co., Ltd. betreffen "22 Vanke MTN005". Gleichzeitig muss das Unternehmen alle Sicherheitsregistrierungsverfahren innerhalb von 60 Werktagen nach der Genehmigung des Antrags abschließen. Andernfalls haben die Gläubiger das Recht, die Kapitalrückzahlung und Zinszahlungen sofort fällig zu erklären.

Während der Anleiheverlängerungsplan umgesetzt wurde, war die Liquiditätsunterstützung der Großaktionärin Shenzhen Metro Group ebenfalls eingetroffen. Die Ankündigung von Vanke zeigt, dass die Shenzhen Metro Group dem Unternehmen einen Kredit in Höhe von bis zu 2,36 Milliarden Yuan für eine Laufzeit von 36 Monaten gewähren wird, der speziell für die Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen von Anleihen, die auf dem öffentlichen Markt emittiert wurden, verwendet wird. Der Kredit wird in Teilen gezogen. Im Vorfeld wird halbjährlich zurückgezahlt, wobei jedes Mal 0,5% des gezogenen Betrags zurückgezahlt wird. Die spätere Rückzahlung erfolgt gemäß den Vereinbarungen im Vertrag. Die Kreditrate beträgt 2,34%, was dem marktwirtschaftlichen Prinzip entspricht und nicht schlechter als die aktuelle Kreditrate der Finanzinstitute des Unternehmens ist. Die Shenzhen Metro Group hat das Recht, Vanke zur Sicherstellung entsprechenden Sicherheiten zu verlangen. Die relevanten Sicherungsmaßnahmen werden nach Abschluss des Beschlussverfahrens der börsennotierten Gesellschaft in Kraft treten.

Es ist bemerkenswert, dass der Kreditbetrag der Shenzhen Metro Group mit dem Rückzahlungsbetrag der Anleihen und Zinsen von Vanke in der aktuellen Periode hochgradig übereinstimmt. Nach dem Verlängerungsplan muss Vanke für die beiden Anleihen insgesamt etwa 2,461 Milliarden Yuan an Rückzahlungsgeldern zahlen. Der Kredit von 2,36 Milliarden Yuan, der von der Shenzhen Metro Group gewährt wird, wird die finanzielle Lücke effektiv schließen.

Liu Shui, Leiter der Unternehmensforschung des China Index Academy, sagte, dass die Mitarbeiter von Vanke durch diese Verhandlungen über die Anleiheverlängerung ein tieferes Verständnis für die Ansprüche der Gläubiger erhalten werden, was für die Gestaltung von Verlängerungsplänen für andere Anleihen von Vanke von positivem Nutzen sein wird. Es ist zu beachten, dass eine ausreichende Menge an effektiven Vermögenswerten eine wichtige Prüfung für die zukünftige Anleiheverlängerung von Vanke sein wird. Bei der Anleiheverlängerung sind in der gegenwärtigen Situation Zusicherungsmaßnahmen von großer Wichtigkeit, da es für die Gläubiger sonst schwer ist, der Verlängerung zuzustimmen. In den letzten Jahren ist der Immobilienpreis im ganzen Land stark gefallen, und viele Projekte haben Überschuldungsprobleme oder keine guten Erträge. Ob Vanke genügend effektive Vermögenswerte als Zusicherung bieten kann, wird eine wichtige Prüfung bei der zukünftigen Anleiheverlängerung sein.

Nachdem die Verlängerung der beiden Anleihen erfolgreich war und die Verlängerung der 1,1 Milliarden Yuan-Anleihe "21 Vanke 02" am 21. Januar umgesetzt wurde, ist die kurzfristige Verschuldungsbearbeitung von Vanke vorerst abgeschlossen. Im ersten Quartal dieses Jahres fällt keine andere inländische öffentliche Anleihe fällig. Dennoch besteht bei Vanke weiterhin mittelfristiger und langfristiger Rückzahlungsprozess. Die Daten zeigen, dass Vanke im Jahr 2026 über 12 Milliarden Yuan an inländischen Anleihen zurückzahlen muss, und im Jahr 2027 wird es auch vor der Rückzahlungsprozess von 7 Milliarden Yuan an ausländischen Anleihen und über 3 Milliarden Yuan an inländischen Anleihen stehen.