Der König des Börsengangs im Jahr 2025: Sequoia China gewinnt den ersten Platz, Shenzhen Capital Group kommt auf den zweiten Platz und CICC Capital auf den dritten Platz.

2025 war ein Jahr, in dem die Beteiligungsbranche sich wieder aufraffen konnte.

Nach einer langen Phase des Abschwungs sorgte die plötzliche Popularität von DeepSeek nach dem chinesischen Neujahr nicht nur für Aufsehen in der gesamten Risikokapitalbranche, sondern ließ auch das gesamte Risikokapitalökosystem seine technologische Selbstvertrauen wiederfinden.

Immer wieder wurde von Investoren darauf hingewiesen, dass Vertrauen wichtiger sei als Gold. Und dieses markante Ereignis brachte neue Highlights und Antrieb in die ehemals allmählich verstummende Investitionsbranche.

Anlässlich des Jahreswechsels gelang es den führenden Unternehmen auf dem GPU-Sektor wie Moore Threads, Muxi Co., Ltd. und Biren Technology nacheinander, an der Börse zu gehen. Die aufeinanderfolgenden Hochs der Aktienkurse machten die Investoren, die ein hartes Jahr hinter sich hatten, noch aufgeregter. Daraufhin lieferten die Börsengänge von Zhipu and MiniMax ein Vorbild für die globalen Börsengänge von Großen Modellen. Die Investoren, die jahrelang hart gearbeitet hatten, sahen endlich das Licht am Ende des Tunnels...

Im Jahr 2025 kamen 116 neue Unternehmen an der chinesischen A-Aktienbörse hinzu. Die Marktkapitalisierung der Hochtechnologieunternehmen, vertreten durch die Herstellungsindustrie sowie die wissenschaftlichen Forschungs- und Technologiedienstleistungsbranche, zeigte besonders deutliche Veränderungen. Die Gesamtmarktkapitalisierung stieg gegenüber Anfang des Jahres um 33,3 % bzw. 32,1 %. Der Anteil am Gesamtmarktwert der A-Aktien erhöhte sich um 4,2 Prozentpunkte bzw. 0,1 Prozentpunkte.

Im Gedenkalbum dieser Börsengänge gibt es immer die Gestalten der Investoren.

Laut unvollständigen Statistiken von Rongzhong belegte Sequoia Capital China den ersten Platz mit 17 Börsengängen unter den Investmentgesellschaften hinter den Unternehmen, die 2025 an der Börse gingen. Shenzhen Capital Group erreichte mit 16 Börsengängen den zweiten Platz, und China International Capital Corporation Capital belegte mit 15 Börsengängen den dritten Platz.

Darüber hinaus gehörten IDG Capital, Yuanhe Holdings, CPE Yuanfeng, GAC Capital, Yida Capital, Wuxi Venture Capital, Hillhouse Capital zu den Top Ten in Bezug auf die Anzahl der Börsengänge.

Im Vergleich zur Bilanz der Börsengänge des vergangenen Jahres stieg die Anzahl der Börsengänge der Investmentgesellschaften dieses Jahr deutlich. Letztes Jahr betrug der Durchschnitt der Anzahl der Börsengänge der Top Ten 8,4, in diesem Jahr stieg dieser Wert auf 14,1.

Dies zeigt nicht nur, dass die Investmentgesellschaften dieses Jahr im Allgemeinen Erfolge hatten, sondern beweist auch, dass die A-Aktien- und die Hongkonger Börse im Vergleich zu 2024 bei den Börsengangspolitiken offener waren.

Die Bilanz der Börsengänge 2025: Sequoia, Shenzhen Capital Group und CICC Capital belegen die ersten drei Plätze

Dieses Jahr waren es insgesamt 44 Gesellschaften, die mehr als 5 Börsengänge hatten, und 9 Gesellschaften, die mehr als zehn Börsengänge hatten. Unter ihnen belegten Sequoia, Shenzhen Capital Group und CICC Capital mit 17, 16 bzw. 15 Börsengängen den ersten, zweiten und dritten Platz. Die Anzahl der Börsengänge der Top Drei unterschied sich jeweils um 1, was die Intensität des Wettbewerbs um die Börsengänge dieses Jahr zeigt.

Darüber hinaus gehörten IDG Capital, Yuanhe Holdings, CPE Yuanfeng, GAC Capital, Yida Capital, Wuxi Venture Capital, Hillhouse Capital alle zu den Top Ten.

Im Vergleich zu 2024 stieg die Anzahl der Börsengänge der Gesellschaften insgesamt. Der Durchschnitt der Anzahl der Börsengänge der Top Ten in diesem Jahr übertraf bei weitem den des vergangenen Jahres.

Wenn man den Zeitraum noch weiter zurückzieht, gewann Shenzhen Capital Group 2023 mit beeindruckenden 23 Börsengängen den ersten Platz. Haitong Kaiyuan belegte mit 15 Börsengängen den zweiten Platz. Sequoia Capital China und Hillhouse Venture Capital belegten beide mit 14 Börsengängen den dritten Platz.

Insgesamt näherte sich die Anzahl der Börsengänge 2025 der von 2023, aber es bestand immer noch eine gewisse Lücke.

Dies zeigt auch in gewissem Maße die Situation am Sekundärmarkt - über einen längeren Zeitraum fiel die Anzahl der Börsengänge stark zurück, aber im Vergleich zu 2024 gab es ein leichteres Wachstum.

Bildquelle: EY's "Review and Outlook of the IPO Markets in Mainland China and Hong Kong"

Der Bericht über die Marktkapitalisierung der A-Aktienunternehmen im Jahr 2025, der von der China Association for Public Companies veröffentlicht wurde, zeigt, dass bis Ende 2025 insgesamt 5.469 A-Aktienunternehmen an der Börse notiert waren, mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von 123 Billionen Yuan. Darunter kamen 116 neue Unternehmen im Jahr 2025 hinzu. Insgesamt waren es 5.353 bestehende Unternehmen, die vor dem 1. Januar 2025 an der Börse notiert waren. Die Gesamtmarktkapitalisierung der bestehenden börsennotierten Unternehmen stieg im Jahr 2025 um 22,5 % year-on-year.

Darüber hinaus waren die privaten Technologieunternehmen im Jahr 2025 sehr aktiv. Die Gesamtmarktkapitalisierung der privaten börsennotierten Unternehmen stieg um 37,0 %. Der Anteil am Gesamtmarktwert der A-Aktien stieg vom Anfang des Jahres 33,6 % auf 37,5 %. Der Anteil der staatlichen börsennotierten Unternehmen am Gesamtmarktwert der A-Aktien lag bei fast 50 %.

Laut einem Bericht von EY belegten die Branchen Industrie, Technologie und Materialien in Bezug auf die Anzahl der Börsengänge im Jahr 2025 die ersten drei Plätze und machten insgesamt 86 % der gesamten Anzahl der Börsengänge im Jahr aus. Gleichzeitig belegten die Branchen Industrie, Technologie und Energie in Bezug auf die Kapitalbeschaffung die ersten drei Plätze und machten insgesamt 78 % der gesamten Kapitalbeschaffung im Jahr aus.

Die jahrelangen Bemühungen der Investoren auf dem Technologie-Sektor haben nun ihre Früchte getragen.

Die gigantischen Börsengänge: Vom "Rechenleistungsparadies" zu "mythologischen" Renditen

Die Anzahl der Börsengänge kann direkt die stabile Leistung einer Gesellschaft widerspiegeln. Für Investmentgesellschaften ist jedoch die Exit-Strategie ein noch direkteres Kriterium - man darf nicht nur darauf achten, welche Unternehmen von einer Gesellschaft finanziert und an die Börse gebracht wurden, sondern auch auf die Exit-Strategie.

Die Daten sind am direktesten.

Wer erzielte nun im Jahr 2025 mehr gigantische Börsengänge?

Früher berichtete Rongzhong in dem Artikel "Jahresrückblick | Wer sind die Investmentgesellschaften hinter den zehn größten Börsengängen im Jahr 2025?", dass unter den zehn größten Börsengängen an der A-Aktienbörse (gemäß Emissionspreis) im Jahr 2025 Unternehmen wie Moore Threads, Muxi Co., Ltd., Tianyouwei und Youyou Green Energy aufgrund ihrer hohen Emissionspreise zu den Spitzenrangplätzen gehörten.

Rongzhong stellte fest, dass hinter diesen Projekten über hundert Investmentgesellschaften beteiligt waren.

Auf dieser langen Liste der Investmentgesellschaften absolvierte Legend Capital einen Hattrick, indem es in Moore Threads, Muxi Co., Ltd. und OnMicro Electronics investierte.

Darüber hinaus erzielten 16 Investmentgesellschaften wie Sequoia Capital China, Qianhai FOF, Shenzhen Capital Group, CCB International, Zhongguancun Science City, Wanshi Venture Capital, Haida Investment, Hubble Investment, Fengnian Capital, Cornerstone Capital, Zhuoyuan Venture Capital, Xiaomi, CITIC Securities Investment, Turing Asset Management, Zhongwei Yihe und TEDA Venture Capital jeweils zwei Börsengänge.

Sequoia und Shenzhen Capital Group waren erneut auf der Liste, was bedeutet, dass sie nicht nur in Bezug auf die Anzahl der Investitionen gute Ergebnisse erzielten, sondern auch in Bezug auf die Qualität der Investitionen hervorragend waren.

Im Dezember 2025 sorgten die dicht aufeinanderfolgenden Börsengänge von zwei chinesischen GPU-Riesen für zwei in die Geschichte eingehende "Rechenleistungsparaden" an der STAR Market. Am 5. Dezember ging Moore Threads mit einem Jahresrekord-Emissionspreis von 114,28 Yuan an die STAR Market. Dieser Preis übertraf bei weitem den durchschnittlichen Emissionspreis von 24,27 Yuan aller A-Aktien-Börsengänge im ganzen Jahr.

Unmittelbar nach dem Börsengang stieg der Aktienkurs um 468,78 %. Die Marktkapitalisierung erreichte auf dem Weg dorthin einmal das Mark von über 100 Milliarden Yuan. Selbst wenn der Anstieg gegen Ende der Börsensitzung abnahm, behielt er immer noch einen erstaunlichen Anstieg von 425,46 %. Die Investoren von Star-Investmentgesellschaften wie Wuyuan Capital, Sequoia Capital China und Haisong Capital konnten ihre Begeisterung nicht verbergen - von der frühen Begleitung des Unternehmens in der Gründungsphase über die kontinuierliche Investition in die technologische Entwicklungsphase bis hin zum endgültigen Börsengang erlebten sie die gesamte Reise dieses chinesischen GPU-Unternehmens von der Labortechnologie bis zur Markteinführung.

Nur 12 Tage später erweckte der Börsengang von Muxi Co., Ltd. erneut die Begeisterung des Marktes.

Muxi Co., Ltd., das mit einem Emissionspreis von 104,66 Yuan an die STAR Market ging, erreichte direkt einen Börsengangskurs von 700 Yuan, was einen Anstieg von 568,83 % darstellte und einen neuen Rekord für den ersten Tagesanstieg von neuen Aktien in den letzten drei Monaten setzte. Ein Lot konnte maximal 250.000 Yuan Gewinn bringen, was für die langjährigen Investoren wie Sequoia Capital China, Matrix Partners China und IDG Capital reiche Renditen bedeutete.

Es gab auch andere aufregende Projekte wie Insta360. Am Tag des Börsengangs erreichte Insta360 einen Börsengangskurs von 182 Yuan, was einem Anstieg von 285 % gegenüber dem Emissionspreis entsprach. Die dahinterstehenden Investmentgesellschaften wie IDG Capital und Fengrui Capital erzielten diesen wichtigen Börsengang an der STAR Market.

Das Primärmarkt in 2025 war rege. Viele Gesellschaften erzielten hohe Buchgewinne bei den starken Anstiegen der Aktienkurse nach dem Börsengang. Neben den Investoren hinter den beliebten Projekten wie Muxi und Moore gab es auch einige individuelle Fälle, die beachtenswert sind.

Zum Beispiel das Staatsvermögen von Gongshu District in Hangzhou. Durch die Investition von Yize Kangrui Pharmaceutical in PaiGe Biotech als einziges Grundsteininvestor erreichte das Unternehmen nach dem Börsengang einen Anstieg von 545 %, was einer Rendite von über 5-fach entsprach.

Darüber hinaus erzielte Chaos Investment / Ge Weidong durch die mehrfachen Finanzierungsrunden in Muxi Co., Ltd. eine Buchrendite von 12 - 14-fach nach dem Börsengang und wurde zum Vorbild für Investitionen in Hard Tech.

Gab es in den vergangenen Jahren also Schlachten, in denen man "mit weniger gewann", d. h. welche Gesellschaften erzielten durch nur wenige Superprojekte eine weit höhere DPI als die Konkurrenz?

Das am meisten bewunderte Beispiel ist die Angel-Investition von Peixian Qianyaoxing in Moore Threads.

Drei Monate nach seiner Gründung investierte Peixian Qianyaoxing 1,9 Millionen Yuan in Moore Threads bei einem Vor-Investitionswert von 10 Millionen Yuan. Am ersten Börsentag im Dezember 2025 stieg der Aktienkurs um 425 %, und der Schlusskurs entsprach einer Marktkapitalisierung von über 280 Milliarden Yuan.

Mit einer anfänglichen Investition von 1,9 Millionen Yuan wechselte man nach 5 Jahren in eine Aktienmarktkapitalisierung von 11,898 Milliarden Yuan, was einer Rendite von 6.262-fach entsprach. Das entspricht der Situation, dass man 2020 mit dem Preis eines Handys investiert hat und jetzt einen ganzen Hochgeschwindigkeitszug kaufen kann.

Seitdem machte sich Peixian Qianyaoxing einen Namen. Hinter ihm steht Zhou Qi, Partner von Shanda Capital.

Zhou Qi ist ein privater Investor in einer verbundenen Unternehmung von Colorful Technology, einem langjährigen Partner von NVIDIA. Der Gründer von Moore Threads, Zhang Jianzhong, war einst globaler Vizepräsident und Generaldirektor für Großchina von NVIDIA. Die Netzwerkverbindungen ermöglichten diese frühzeitige und präzise Investition.

Solche Fälle mit einer so hohen Rendite bei weniger Investitionen waren in den letzten Jahren selten und gaben der Risikokapitalbranche in 2025 einen Schub.

Jiangsu wird zur "IPO-Stadt", Fujian gewinnt den ersten Platz bei der Kapitalbeschaffung, und Guangdong bekommt die drei Börsengänge mit den höchsten Emissionspreisen

Aus der geografischen Verteilung der Börsengänge im Jahr 2025 geht eine klare Staffelung hervor: Jiangsu setzt auf die "Quantitätsstrategie", Fujian auf die "Größenherrschaft", und Guangdong auf die "Wertmaximierung".

In Bezug auf die Anzahl der Börsengänge belegte Jiangsu 2025 (bis zum 26. November 2025) den ersten Platz mit insgesamt 24 Börsengängen. Guangdong folgte dicht hinter mit 18 Börsengängen. Zhejiang belegte den dritten Platz mit 14 Börsengängen. Shanghai belegte den vierten Platz mit 6 Börsengängen. Shandong und Anhui belegten gemeinsam den fünften Platz mit jeweils 5 Börsengängen.

Insbesondere ist erwähnenswert, dass die Gesamtzahl der Börsengänge in Jiangsu, Guangdong, Zhejiang, Shanghai, Shandong und Anhui fast 74 % der gesamten Anzahl der Börsengänge in diesem Jahr ausmacht.

Der "Ketteneffekt": Die Manufacturing-Cluster in Suzhou und Wuxi sowie die Reserven von 57.000 Hochtechnologieunternehmen bilden eine Stufe, in der es "jeden Monat Börsengänge gibt"

Laut offiziellen Daten aus Jiangsu kamen bis zum 31. Dezember 2025 29 neue A-Aktienunternehmen aus Jiangsu an der Börse hinzu, was die höchste Anzahl im ganzen Land war und ein Viertel der gesamten Anzahl der