VC/PE-Bericht für das Jahr 2025: Das Kapitalbeschaffungs- und Investitionsmarkt steigt stetig, und die Transaktionen kehren zu den durchschnittlichen Werten der letzten zehn Jahre zurück

In dieser Ausgabe bringt "J-Kurve überschreiten" den Marktbericht für VC/PE im Jahr 2025. Die Anzahl und der Betrag von Kapitalbeschaffung und Investitionen sind gegenüber dem Vorjahr um jeweils etwa 30 % gestiegen. Das Tempo der Kapitalbeschaffung von Industriekapital hat sich beschleunigt, während die Top-Institutionsinvestitionen weiterhin vorsichtig bleiben. Weitere Details finden Sie unten:

Wichtige Erkenntnisse

• Der Markt für Kapitalbeschaffung und Investitionen hat im Jahr 2025 in unterschiedlichem Maße an Fahrt aufgenommen. Die Anzahl und das Volumen von Investitionen und Fonds sind gegenüber dem Vorjahr um jeweils etwa 30 % gestiegen.
• Die Aktivität der Institutionen hat ebenfalls zugenommen. 19,4 % der Institutionen haben drei oder mehr neue Fonds gegründet.
• Die Anzahl der Fonds in den meisten Provinzen war im Vergleich zum Vorjahr höher. Die Zuwächse in Städten wie Jiaxing, Jiujiang und Ningbo waren noch deutlicher.
• Im Investitionsmarkt blieben die Anzahl der Investitionen der Top-Institutionen stabil, und die Deckung des Investitionsbetrags blieb auf einem niedrigen Niveau der letzten Jahre.
• Jiangsu führte die Anzahl der Investitionstransaktionen seit mehreren Jahren an. Shanghai behielt weiterhin die Spitzenposition als die am meisten kapitalanziehende Stadt. Peking hob sich dank der konzentrierten Verteilung von Großtransaktionen durch seine Volumenvorteile hervor.
• Im Exit-Markt haben 294 chinesische Unternehmen einen IPO durchgeführt, was einem Anstieg von fast 30 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Anteil der ausländischen IPOs betrug 61 %.
• Der Buchwert der Anteile hat stark zugenommen, während die Rendite bei der Exit-Transaktion auf 289 % gesunken ist.

Teil 1: Analyse der Kapitalbeschaffung auf dem VC/PE-Markt

· Anzahl der neu gegründeten Fonds

Im Jahr 2025 wurden insgesamt 6.127 neue Fonds auf dem chinesischen VC/PE-Markt gegründet, was 1.293 Fonds mehr als im Vorjahr entspricht und einem Anstieg von 27 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Gesamtvolumen der Kapitalbeschaffung belief sich auf 3.086 Milliarden Yuan, was einem Anstieg von 26 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Insgesamt 3.180 Institutionen haben an der Gründung von Fonds beteiligt, was einem Anstieg von 13,01 % gegenüber den 2.814 Institutionen im Vorjahr entspricht. Davon haben 62 % der Institutionen einen Fonds gegründet, 18,6 % der Institutionen haben zwei neue Fonds gegründet, und 19,4 % der Institutionen haben drei oder mehr neue Fonds gegründet. Im Vorjahr betrug der Anteil der Institutionen, die drei oder mehr Fonds gegründet haben, 15 %. Die Aktivität der Institutionen hat sich gegenüber dem Vorjahr deutlich erhöht.

Abbildung 1: Überblick über die Anzahl und das Volumen der neu gegründeten Fonds von 2016 bis 2025

Abbildung 2: Verteilung der Anzahl der Institutionen, die in 2025 unterschiedliche Anzahlen von Fonds gegründet haben

· Standorte der neu gegründeten Fonds

Im Jahr 2025 wurden in insgesamt 32 Provinzen, Städten und Autonomen Gebieten (einschließlich Hongkong, Macau und Taiwan) neue Fonds gegründet. Unter ihnen führte Zhejiang mit 1.367 neuen Fonds an. Jiangsu und Guangdong folgten mit 967 bzw. 644 neuen Fonds. Die Anzahl der Fonds in Zhejiang, Jiangsu, Jiangxi und Shanghai hat gegenüber dem Vorjahr stark zugenommen, während die Anzahl in Anhui und Hubei leicht gesunken ist.

Abbildung 3: Top 15 Provinzen nach Anzahl der neu gegründeten Fonds in 2025

Abbildung 4: Top 15 Städte nach Anzahl der neu gegründeten Fonds in 2025

· Übersicht über die Kapitalzuwendungen der verschiedenen LP-Typen

Im Jahr 2025 waren die Unternehmensinvestoren (LP) am aktivsten, mit einem Anteil von 37,3 % an der Anzahl der Investitionen. Die Kapitalzuwendungen der staatlichen Plattformen beliefen sich auf 31,1 %, dicht dahinter. Im Vergleich zum Vorjahr haben die Anzahl der Investitionen von VC/PE-Investitionsinstitutionen, Unternehmensinvestoren und Mutterfonds (LP-Typen) in unterschiedlichem Maße zugenommen. Nach der Lockerung der Vorschriften für die AIC-Equity Investment Pilot im September 2024 hat der Marktanteil der AIC-Fonds stetig zugenommen. Das Interesse der Banken an der Kapitalzuwendung als LP hat zugenommen, und die Anzahl der Kapitalzuwendungen ist gegenüber dem Vorjahr um 21,7 % gestiegen. Die AIC ist eine wichtige treibende Kraft. Der Markt hat ein neues Muster der Kapitalzuwendung geschaffen, in dem "Industriekapital an der Spitze steht, Finanzkapital sich einsetzt und staatliches Kapital präzise regelt".

Abbildung 5: Überblick über den Marktanteil der Anzahl der Investitionen der verschiedenen LP-Typen in 2025

Tabelle 1: Überblick über die TOP 5 LP-Subjekte nach Anzahl der Investitionen in 2025

Im Jahr 2025 waren die staatlichen Plattformen immer noch die Hauptquelle des Kapitals auf dem Markt, mit einem Anteil von 41,8 % an der Kapitalzuwendung, was einem Rückgang von 8,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Marktanteil der Anreizfonds (LP) belief sich auf 17,6 %. Der Anteil der Kapitalzuwendungen der Unternehmensinvestoren (LP) stieg auf 12,9 %, was einem Anstieg von 24,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Interesse der Unternehmenskapitalgeber an der Fondsinvestition hat kontinuierlich zugenommen. Die Kapitalzuwendungen der Regierungsinstitutionen haben sich gegenüber dem Vorjahr fast verdreifacht, und die Kapitalzuwendungen der VC/PE-Investitionsinstitutionen haben sich gegenüber dem Vorjahr um fast 70 % erhöht. Das aktuelle Muster der Kapitalzuwendung spiegelte eine strukturelle Veränderung des Primärmarktes wider: Das staatliche Kapital hat sich von der Volumenexpansion zur präzisen Fähigkeitsstärkung gewandelt und spielt eine stabilisierende Rolle in strategischen Bereichen wie Hardtech. Das Unternehmenskapital hat sich von der finanziellen Allokation zur ökologischen Bindung gewandelt. Die Top-Unternehmen stärken die Synergie in der Wertschöpfungskette über CVC. Der Anstieg der VC/PE zeigt die Erholung der Branche und die Wiederherstellung des Vertrauens des marktlichen Kapitals.

Abbildung 6: Überblick über den Marktanteil der Kapitalzuwendungen der verschiedenen LP-Typen in 2025

Tabelle 2: Überblick über die TOP 5 LP-Subjekte nach Kapitalzuwendungsbetrag in 2025

· Gründung von Fonds und Abschluss der Kapitalbeschaffung

Am 26. Dezember 2025 wurde der Nationale Fonds für Entrepreneurial Investment in Peking gestartet. Der Fonds wurde von der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission und dem Finanzministerium initiiert, um das zentrale Kapital als Anreiz zu nutzen, um privates Kapital zu mobilisieren. Die Investitionsrichtung des Nationalen Fonds für Entrepreneurial Investment deckt sich vollständig mit dem langfristigen Technologiestrategieplan des Staates. Es ist klar festgelegt, dass der Fonds in sieben Schlüsselbereiche investieren wird: Integrierte Schaltkreise, Künstliche Intelligenz, Biomedizin, Quantenwissenschaft und -technologie, 6G, Luft- und Raumfahrt sowie zukünftige Energien. Biomedizin, als der Kernbereich des Biomanufacturings, ist zusammen mit Künstlicher Intelligenz, Quantenwissenschaft und -technologie sowie 6G in die ersten Prioritäten für Investitionen aufgenommen. Bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Berichts hat der Fonds bereits drei regionale Fonds gegründet: den "Peking-Tianjin-Hebei Fonds für Entrepreneurial Investment", den "Yangtse-Delta Fonds für Entrepreneurial Investment" und den "Großraum Guangdong-Hongkong-Macau Fonds für Entrepreneurial Investment". Diese drei regionalen Fonds haben bereits eine Reihe von beabsichtigten Tochterfonds und Direktinvestitionsprojekten in Bereichen wie Integrierten Schaltkreisen, Quantenwissenschaft und -technologie, Biomedizin, Hirn-Maschine-Schnittstellen und Luft- und Raumfahrt unterzeichnet. Der Fonds hat eine Laufzeit von 20 Jahren, darunter 10 Jahre Investitionszeit und 10 Jahre Exit-Zeit.

Tabelle 3: Wichtige Fälle der beginnenden Kapitalbeschaffung von Renminbi-Fonds auf dem chinesischen VC/PE-Markt in 2025

Im April 2025 wurde der Partnerschaftsunternehmen (beschränkte Haftung) des Hubei Gaolu Development Investment Fonds, der von China International Capital Corporation Capital Management Co., Ltd. als Verwalter und gemeinsam mit der Hubei Communications Investment Group Co., Ltd. initiiert wurde, erfolgreich finanziert und beim Asset Management Association of China registriert. Das Gesamtvolumen des Fonds beträgt 30 Milliarden Yuan. Gemäß der Investitionsstrategie des Fonds wird der Hubei Highway Development Fonds vollständig in Tochterfonds investieren und sich auf die folgenden Schlüsselbereiche konzentrieren: Spezielle Tochterfonds für den Bau von Autobahnprojekten in Hubei; Tochterfonds für die Forschungs- und Entwicklung von Verkehrstechnologien, grünen und nachhaltigen Verkehrssystemen, modernen intelligenten Logistiksystemen, intelligenten Bauweisen, Wasserstofftechnologien, Low-Altitude-Economy, Künstlicher Intelligenz und anderen verwandten Branchen oder Umstrukturierungsbereichen der Hubei Communications Investment Group, sowie Tochterfonds für Schlüsselbranchen, die eng mit der "51020"-Strategie für die Entwicklung des modernen Industriessystems und der "61020"-Strategie für das System von wissenschaftlichen und technologischen Innovationen in Hubei übereinstimmen.

Tabelle 4: Wichtige Fälle des abgeschlossenen Kapitalbeschaffung von Renminbi-Fonds auf dem chinesischen VC/PE-Markt in 2025

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