Ein Bekleidungsriese mit einem Umsatz von 25 Milliarden US-Dollar ist in einen Machtkampf verwickelt.

Autor | Li Xiaoxia

Redakteur | Qiao Qian

Ein Machtkampf um die Sportbekleidungsmarke lululemon hat plötzlich zugenommen.

Am 29. Dezember Ortszeit hat der Gründer von lululemon, Chip Wilson, offiziell eine "Machtergreifung" inszeniert und drei renommierte Kandidaten für unabhängige Verwaltungsräte vorgeschlagen, um die Wahl auf der Hauptversammlung der Aktionäre 2026 zu beeinflussen. Sein Angriff zielt direkt auf die strategische Entscheidungsfähigkeit des derzeitigen Verwaltungsrats.

Diese Überraschung kam nur 18 Tage nach der Ankündigung von lululemon, dass der CEO Calvin McDonald am 31. Januar 2026 ausscheiden wird. Dies hat das Sportbekleidungsunternehmen mit einem Marktwert von über 25 Milliarden US - Dollar in das Zentrum der öffentlichen Kritik gerückt.

Als der größte unabhängige Aktionär mit rund 9 % der Anteile von lululemon ist Wilsons Angriff kein Zufall.

Dieser Geisteskraft hinter lululemon hat 2015 vollständig den Verwaltungsrat verlassen, aber seine Aufmerksamkeit war stets auf der von ihm gegründeten Marke gerichtet.

Seit 2024 hat er mehrmals die Unternehmensleitung öffentlich kritisiert, dass sie "übermäßig auf den Geschmack der Masse eingeht" und "die Innovation stagniert". Er hat sogar eine ganze Seite in der "Wall Street Journal" für einen offenen Brief bezahlt, in dem er den Verwaltungsrat wegen der kurzfristigen Leistungssucht und der Kulturerosion attackierte.

Jetzt hat sich Wilsons Protest von mündlichen Kritik zu konkreten Handlungen entwickelt.

Was die Situation noch komplizierter macht, ist, dass der aggressive Investmentfonds Elliott Investment Management, der als "Jäger der Wall Street" bekannt ist, heimlich in das Spiel eingestiegen ist. Mit Aktienkursen von über 1 Milliarde US - Dollar und einer tiefgreifenden Beteiligung an der Unternehmensführung hat er diesen Machtkampf von einem Zweikampf zu einem Dreikampf verwandelt.

All dies geschieht, während lululemon unter Druck steht, die Einnahmen sinken, der Aktienkurs halbiert wurde und das Wachstum auf den Kernmärkten stagniert.

 Ein vorangekündigter Machtkampf

Dieser Machtkampf war keine spontane Idee.

Gehen wir zurück auf den 11. Dezember des vergangenen Jahres. lululemon hat plötzlich angekündigt, dass Calvin McDonald am 31. Januar 2026 ausscheiden wird, und keinen Nachfolger benannt.

Sobald die Nachricht heraus kam, reagierte der Kapitalmarkt subtil. Der Aktienkurs stieg gegen den Trend um fast 10 %. Hinter dieser ungewöhnlichen Schwankung steckt die Enttäuschung der Anleger über die bestehende Strategie und die Erwartung an einen neuen Chef.

McDonald hat sieben Jahre lang lululemon geleitet und ist der langlebigste CEO seit dem Gründer. Während seiner Amtszeit hat er lululemon von einem Umsatz von 3,3 Milliarden US - Dollar auf 10,6 Milliarden US - Dollar gebracht. Die Anzahl der Filialen ist von über 400 auf 796 gestiegen, und das Geschäftsgebiet umfasst inzwischen über 30 Länder und Regionen.

Das Aufschwung des chinesischen Marktes von lululemon hat ebenfalls während McDonalds Zeit stattgefunden.

Als er im August 2018 antrat, war lululemon erst seit vier Jahren auf dem chinesischen Festland vertreten, und die Gesamtzahl der Filialen in China (einschließlich Hongkong und Taiwan) betrug 16 (Stand 29. Juli 2018). Bis zum dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 hatte die Anzahl der Filialen auf dem chinesischen Festland auf 165 gestiegen und 45 Städte umfasst, sogar in Zweit - und Drittstädte wie Hohhot und Xuzhou expandiert. Seit dem dritten Quartal 2024 hat es 27 neue eigene Filialen auf dem chinesischen Festland eröffnet.

Im Hinblick auf den Umsatz hat das chinesische Festland sich zum zweitgrößten Markt nach den USA entwickelt.

(Quelle: lululemon Geschäftsbericht des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2025)

Der Geschäftsbericht zeigt, dass im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025 der Nettoumsatz von lululemon auf dem chinesischen Festland um 46 % im Vergleich zum Vorjahr gestiegen ist und 465 Millionen US - Dollar erreicht hat, während der Nettoumsatz des größten Marktes, den Vereinigten Staaten, 1,38 Milliarden US - Dollar betrug.

All dies ist auf McDonalds aggressiv ausgerichtete Expansionsstrategie zurückzuführen.

Er hat die Marke dazu gebracht, sich von der einseitigen Yoga - Kategorie zu lösen und sich auf andere Sportarten wie Laufen, Tennis und Radfahren zu konzentrieren. Gleichzeitig hat er die Entwicklung von neuen Kategorien wie Herrenbekleidung, Schuhen und Accessoires vorangetrieben.

Diese Strategie hat in der Anfangsphase bemerkenswerte Ergebnisse erzielt: Der Umsatz der Herrenbekleidung hat das Ziel der Verdopplung vorzeitig erreicht, und die Wachstumsrate hat im vierten Quartal 2023 erstmals die der Damenbekleidung übertroffen. Der Anteil der internationalen Einnahmen ist von weniger als 20 % auf fast 40 % gestiegen.

Die Expansion hat aber auch ihre Kosten. Aus Wilsons Sicht hat die Massenexpansion der Marke ihren ursprünglichen Zweck verloren und sie in eine "Situation ohne Trendigkeit" gebracht. Die Unternehmensleitung hat übermäßig auf den Umsatzwachstum geachtet und die Innovation und das Update der Kernprodukte vernachlässigt, was dazu geführt hat, dass die Marke allmählich zu einer Mittelmaßmarke geworden ist.

Der Geschäftsbericht des dritten Quartals des Geschäftsjahres 2025 zeigt, dass das Nettoertrag des Unternehmens um 12,8 % im Vergleich zum Vorjahr gesunken ist, der Nettoumsatz des amerikanischen Kernmarktes um 2 % gesunken ist und die vergleichbaren Verkäufe sogar um 5 % gesunken sind.

Als einstige Wachstumsmaschine hat das negative Wachstum des nordamerikanischen Marktes das Vertrauen der Anleger erschüttert. Zusammen mit Problemen wie mangelnder Produktinnovation und hohem Lagerbestand hat der Aktienkurs von lululemon im Jahr 2025 um bis zu 52 % gefallen und der Marktwert um über 20 Milliarden US - Dollar geschrumpft.

 Der Konflikt zwischen Größe und ursprünglichem Zweck

Der Konflikt zwischen Wilson und der derzeitigen Unternehmensleitung ist zwar auf den ersten Blick ein Machtkampf, aber im Kern eine grundlegende Differenz in der Markenentwicklung: Soll man die von Wilson vertretene Fokussierungsstrategie, die auf "Super Girls" abzielt, beibehalten, oder die von McDonald verfolgte All - Category - Expansionsstrategie fortsetzen?

1998 gründete der 43 - jährige Wilson in einem kleinen Designstudio in Vancouver, Kanada, offiziell lululemon.

Um die ideale Yogahose herzustellen, hat Wilson mehrere Monate damit verbracht, das Stoffmaterial zu optimieren. Er hat auch 80.000 US - Dollar für zwei japanische Flachnähmaschinen ausgegeben, um die Schneiderei zu verbessern. Das erste Produkt war zwar dreimal so teuer wie die Produkte vergleichbarer Marken, aber es hat aufgrund des hervorragenden Tragkomforts schnell am Markt Fuß gefasst.

Was noch wichtiger ist, hat er präzise auf die "Super Girls" abgezielt, junge Frauen, die "reich, gesundheitsbewusst und bereit sind, für hochwertige Sportbekleidung zu zahlen". Durch die Empfehlung von Yogalehrern und die Organisation von Community - Aktivitäten hat er lululemon von einer einfachen Bekleidungsmarke zu einem Symbol für einen Lebensstil gemacht.

Wilsons Abschied begann mit einer Produktkrise und kontroversen Äußerungen. Im März 2013 mussten die schwarzen Yogahosen, die Kernprodukte von lululemon, wegen des zu dünnen Stoffes, der "durchscheinend" war, massiv zurückgerufen werden. Diese Produkte machten damals 17 % des Umsatzes aus.

Seine Reaktion auf die Krise hat nicht nur die Kritik nicht stillen können, sondern ihn auch in eine schwierige Lage gebracht. In einem Interview mit der Bloomberg sagte er: "Ehrlich gesagt, passt die Hose nicht für alle Frauen... Es hängt eher von der Reibung zwischen den Oberschenkeln und der Tragfrequenz ab."

Diese Äußerungen haben die Öffentlichkeit in Aufruhr versetzt und die Markenreputation von lululemon in die Tiefe gestürzt. Der Verwaltungsrat hat Wilson unter Druck gesetzt, und im Dezember desselben Jahres musste er die Position des Vorsitzenden niederlegen und behielt nur noch seinen Sitz im Verwaltungsrat. Zwei Jahre später hat er auch diesen abgelehnt und die von ihm gegründete Firma endgültig verlassen.

Öffentlich hat er erklärt, dass er sein Ziel erreicht habe und es an der Zeit sei, zu gehen. Aber privat hat dieses "Vertreibung" eine Wunde in ihm hinterlassen. In den folgenden zehn Jahren hat er die Unternehmensleitung nie aufgehört zu kritisieren und hat sogar eine Autobiografie geschrieben, in der er die Auseinandersetzungen mit dem Verwaltungsrat schildert.

Zehn Jahre später hat Wilson erneut sein Schwert gezogen.

Es ist bekannt, dass die drei von Wilson vorgeschlagenen Kandidaten der ehemalige Co - CEO von On, Marc Maurer, die ehemalige Marketing - Leiterin von ESPN, Laura Gentile, und der ehemalige CEO von Activision, Eric Hirshberg, sind. Sie haben Erfahrungen in Schlüsselbereichen wie Markenmanagement, Marketingkommunikation und intersektoralem Management.

Wilsons Hauptanliegen ist es, die "Ursprungs - DNA" der Marke zu schützen. Er ist fest davon überzeugt, dass die Kernkompetenz von lululemon in der "Differenzierung" und nicht in der "Vermassung" liegt. "Wer versucht, alle zu befriedigen, verliert am Ende seine Kernkunden."

Er hat auch scharf darauf hingewiesen, dass die Unternehmensleitung die Stoffstandards gesenkt hat, was dazu geführt hat, dass die einstigen Premiumprodukte allmählich wie "GAP" geworden sind. Die klassischen Align - Yogahosen und die Scuba - Sportjacken haben in den letzten Jahren keine wesentlichen Innovationen gezeigt und die Verkaufszahlen werden nur durch Farbänderungen gehalten.

Obwohl der chinesische Markt hervorragend performt, ist Wilson eher an der Erholung des nordamerikanischen Kernmarktes interessiert. Er glaubt, dass das Stagnieren des heimischen Marktes die grundlegende Krise von lululemon darstellt und befürchtet, dass die Expansion auf dem chinesischen Markt die Premiumposition der Marke weiter verdünnen könnte.

Wer lululemon aus der Krise führen kann, hängt von der Wahl des CEOs und der Mitglieder des Verwaltungsrats ab.

Aber wer auch immer am Ruder steht, muss sich einer Tatsache stellen: lululemon kann nie wieder in die Anfangszeit zurückkehren, als Wilson sie gründete.

Die einstige Nischenmarke ist heute ein Bekleidungsriesen mit einem Marktwert von 25 Milliarden US - Dollar.

Die Erwartungen des Marktes und die Wettbewerbsbedingungen haben sich komplett verändert.