Die Finanzierung und Investition auf dem Primärmarkt steigen erstmals in den letzten vier Jahren an.
2025 als das abschließende Jahr des 14. Fünfjahresplans: Die politischen Dividenden wie die Verwaltungsanordnung Nr. 1 des Staatssekretariats wurden präzise freigesetzt, das staatliche Risikokapitalführungsfonds im Milliardenbereich wurde mit den regionalen Industrieklusterpolitik kombiniert, und die Regeln für Fusionen und Übernahmen wurden optimiert. All dies hat von der Kapitalversorgung über die Industrierichtung bis hin zum Rückzugsweg umfassend gewirkt. Dieses Jahr war sowohl ein Praxisfeld für die intensive Interaktion zwischen Politik und Markt als auch eine Schlüsselphase für den beschleunigten Ausbruch der Hard - Tech - und "AI +" - Branchen.
Beginnt der Primärmarkt sich zu erholen? Welche neuen Chancen gibt es auf dem Markt? Die Venture Capital Connect des Cailian Press hat sich mit ZHIXHONG zusammengeschlossen, um aus der Datenperspektive die Kapitalbewegungen und die Veränderungstrends im Bereich der Kapitalbeschaffung und -anlage auf dem Primärmarkt im Jahr 2025 darzustellen.
Teil 1: Der Kapitalbeschaffungsmarkt
Registrierte Fonds: Die Anzahl der neu registrierten Fonds ist erstmals in den letzten vier Jahren gestiegen, und der Anteil der Kleinfonds hat zugenommen
Im Jahr 2025 wurden insgesamt 5.162 private chinesische Private - Equity - Fonds neu registriert, mit einem Gesamtkapital von etwa 2,79 Billionen Yuan, was gegenüber 2024 eine Jahreszuwachsrate von 19,38 % bzw. 15,49 % darstellt. Die Anzahl der registrierten Fonds ist erstmals in den letzten vier Jahren gestiegen. Betrachtet man die Registrierungsorte der Fonds, so behielten die Provinzen Zhejiang, Jiangsu, Guangdong und Shandong weiterhin die ersten vier Plätze bei der Anzahl der registrierten Fonds, mit einem kumulativen Anteil von 57 %. Betrachtet man die Größe der registrierten Fonds, so lag das registrierte Kapital der Fonds in den Regionen Peking, Zhejiang, Jiangsu und Shanghai jeweils über 200 Milliarden Yuan, mit einem kumulativen Anteil von 54 %.
Betrachtet man die Größe der neu registrierten Fonds, so waren die Kleinfonds vorherrschend. Der Anteil der Fonds mit einem Kapital von 100 Millionen Yuan oder weniger lag bei etwa 50,91 %, und der Anteil der Fonds mit einem Kapital zwischen 100 Millionen und 500 Millionen Yuan lag bei 29,19 %, was gegenüber 2024 um 0,79 bzw. 1,35 Prozentpunkte gestiegen ist. Der Anteil der Fonds über 3 Milliarden Yuan ist dagegen von 3,47 % auf 2,54 % gesunken. Der Markt neigt sich weiter den Kleinfonds zu.
Betrachtet man die Art der registrierten Fonds, so führte die Anzahl der registrierten Risikokapitalfonds bei weitem an. Die Anlagegesellschaften haben sich alle auf die Frühstadienanlage konzentriert. Wachstumsfonds und Frühstadienfonds belegten den zweiten bzw. dritten Platz.
Es ist bemerkenswert, dass im Bereich der M&A - Fonds, mit der zunehmenden Beteiligung und Führung der staatlichen Kapitalquellen bei der Gründung von M&A - Fonds, obwohl die Anzahl der neu registrierten M&A - Fonds im Wesentlichen gleich blieb, der Anteil der Fondsgröße von 1,84 % im Jahr 2024 auf 3,93 % im Jahr 2025 gestiegen ist. Der Eintritt der staatlichen Gelder zielt darauf ab, durch die M&A - Fonds eine vertikale Integration der Industriekette zu erreichen.
Im Jahr 2025 wurden mit der weiteren Unterstützung der staatlichen und regionalen Industriepolitik für strategisch neu aufkommende Industrien und zukünftige Industrien zahlreiche große Fonds, die von staatlichen Kapitalquellen aller Ebenen geleitet wurden, gegründet und registriert.
Übersicht über die Kapitalbeschaffung: Die Kapitalzuflüsse von institutionellen Limited Partners (LP) haben sich erholt, und die Kapitalzuflüsse in Höhe von 1,65 Billionen Yuan sind um 24,71 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen
Die Daten von Venture Capital Connect des Cailian Press - ZHIXHONG zeigen, dass 2025 3.717 der neu registrierten Fonds von institutionellen LP finanziert wurden (ausschließlich der verbundenen Kapitalzuflüsse von institutionellen LP für die Fonds), was einen Anstieg von 20,68 % gegenüber dem Vorjahr darstellt. Insgesamt 6.225 institutionelle LP haben an der Finanzierung der registrierten Fonds beteiligt. Gemäß den offen gelegten und statistisch erfassbaren Kapitalbeträgen belief sich das Gesamtkapital der genehmigten Kapitalzuflüsse auf etwa 1,65 Billionen Yuan, was einen Anstieg von 24,71 % gegenüber dem Vorjahr darstellt.
Regionale Verteilung der LP: Zhejiang war am aktivsten bei der Kapitalanlage, und Peking führte in der Kapitalanlagegröße
Im Jahr 2025 waren die institutionellen LP in Zhejiang, Jiangsu und Guangdong am aktivsten. Die Anzahl der Kapitalanlagevorgänge lag in allen drei Regionen über 1.000 Mal. Insbesondere die institutionellen LP in Zhejiang haben 1.410 Mal Kapital investiert und damit die Spitze in ganz China erreicht.
Betrachtet man die Kapitalanlagegröße, so lag Peking mit einem genehmigten Kapital von 450,857 Milliarden Yuan an erster Stelle, hauptsächlich aufgrund der großen Kapitalanlage des dritten Phasen - Fonds der großen Projekte, des Sozialversicherungsfonds und der zentralen Staatsunternehmen und Staatsbetriebe. Peking, Jiangsu, Zhejiang und Shanghai behielten weiterhin die ersten vier Plätze. Es ist bemerkenswert, dass die Kapitalanlage in Sichuan erstmals über 100 Milliarden Yuan lag, was einem Anstieg von 159 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Kapitalanlagegrößen in Hubei und Hebei waren unter den Top - 10, und gegenüber 2024 stiegen sie um 173 % bzw. 416 %.
Kapitalanlageaufbau der LP: Der Anteil der staatlichen Gelder bei der Kapitalanlage lag über 60 %, und der Anteil der staatlich kontrollierten Kapitalanlage erreichte 89 %
Betrachtet man den Kapitalanlageaufbau der institutionellen LP, so waren die staatlichen Gelder und die Unternehmensinvestoren 2025 die am aktivsten beteiligten Parteien bei der Kapitalanlage der registrierten Fonds, und der Anteil der Kapitalanlagevorgänge betrug jeweils 37 %. Betrachtet man die Kapitalanlagegröße, so waren die Top - 3 der genehmigten Kapitalzuflüsse die staatlichen Gelder, die Unternehmensinvestoren und die Finanzinstitute. Im Vergleich zu 2024 stiegen sowohl die Anzahl der Kapitalanlagevorgänge als auch die Kapitalanlagebeträge aller anderen Arten von institutionellen LP im Jahr 2025 gegenüber dem Vorjahr an, mit Ausnahme der Kapitalanlage der marktwirtschaftlichen Mutterfonds.
Wenn man die Kapitalbeschaffenheit der LP berücksichtigt, betrug der Anteil der Kapitalanlagevorgänge der staatlich kontrollierten LP etwa 60 %, und der Anteil des Gesamtkapitals erreichte 89 %, was einen weiteren Anstieg gegenüber 2024 darstellt.
2025 haben die staatlichen Gelder der LP ein genehmigtes Kapital von 1,03 Billionen Yuan investiert, was 62 % des Gesamtbetrags ausmacht und gegenüber dem Vorjahr um 24,74 % gestiegen ist. Darunter betrug der Kapitalanlagebetrag der staatlichen Investitionspartner etwa 465,7 Milliarden Yuan, was 45 % ausmacht. Danach kamen die staatlichen Fördermittel mit einem Kapitalanlagebetrag von etwa 374,7 Milliarden Yuan und einem Anteil von 37 %. Unter den staatlichen Fördermitteln aller Ebenen lag der Kapitalanlagebetrag der nationalen Fördermittel am höchsten, mit etwa 230,4 Milliarden Yuan, was 61 % des Gesamtbetrags der staatlichen Fördermittel ausmacht. Danach kamen die provinzialen Fördermittel mit einem Anteil von etwa 17 %, und die Kapitalanlagebeträge der bezirklichen und der kommunalen Fördermittel waren ähnlich, jeweils mit einem Anteil von 11 %.
Betrachtet man die Auswahlbewegungen der Fördermittel, so waren die Neuwertstoffe, die Künstliche Intelligenz, die erneuerbaren Energien, die Biomedizin und die Elektronik - und Informationsbranche die Schwerpunktbranchen, auf die sich die regionalen Fördermittel 2025 bei der Rekrutierung konzentrierten. Im Vergleich zu 2024 war das Interesse an der Künstlichen Intelligenz und der Elektronik - und Informationsbranche deutlich gestiegen.
Die Industrie - Parteien haben auch wieder Kapital investiert. 2025 belief sich das Gesamtkapital der genehmigten Kapitalzuflüsse der Unternehmensinvestoren auf etwa 225,8 Milliarden Yuan, was einen Anstieg von 24 % gegenüber 2024 darstellt. Die Anzahl der Kapitalanlagevorgänge betrug 3.290 Mal, was einen Anstieg von 22 % gegenüber dem Vorjahr darstellt.
Die Finanzinstitute haben insgesamt etwa 158,4 Milliarden Yuan investiert, was einen Anstieg von 2 % gegenüber dem Vorjahr darstellt. Die Anzahl der Kapitalanlagevorgänge betrug 278 Mal, was einen Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorjahr darstellt. Unter den verschiedenen Finanzinstituten waren die Versicherungsunternehmen, die Bankeninstitute (hauptsächlich AIC) und die Vermögensverwaltungsunternehmen die Top - 3 bei der Kapitalanlagegröße.
Mit der sukzessiven Veröffentlichung von Politiken zur Unterstützung der AIC bei der Durchführung von Kapitalanlage, zur Erweiterung der Pilot - Investitionsgebiete der AIC - Kapitalanlage und zur Unterstützung der qualifizierten Geschäftsbanken bei der Gründung von Finanzmarkt - Investitionsgesellschaften haben die fünf großen AIC alle in den Pilotstädten Verträge zur Gründung von Risikokapitalfonds unterzeichnet. Gleichzeitig wurden auch die Industrial Bank, die China CITIC Bank und die China Merchants Bank genehmigt, AIC zu gründen. Wenn man die verbundenen Kapitalanlage berücksichtigt, hat die Kapitalanlage der fünf großen AIC in die registrierten Fonds im Jahr 2025 bereits über 71 Milliarden Yuan erreicht.
Unter den anderen Kapitalanlage - Parteien hat die Kapitalanlagegröße der S - Fonds im Vergleich zum Vorjahr um 281 % zugenommen, und die Anzahl der Kapitalanlagevorgänge hat um 167 % zugenommen, was ein deutlicher Anstieg ist. Aber die Größe der S - Fonds ist immer noch sehr klein im Vergleich zu anderen Marktteilnehmern, mit einem Anteil von weniger als 1 %. Darüber hinaus hat die Kapitalanlagegröße der Pensionsfonds im Vergleich zum Vorjahr um 362 % zugenommen, hauptsächlich aufgrund der großen Kapitalanlage des Sozialversicherungsfonds.
